Источники финансирования товарных запасов в торговле

В таблице 3 приведены состав и структура источников формирования оборотных средств.

Таблица 3

Состав и  структура источников оборотных  средств [17, С.310]

Источники оборотных  средств
собственные	заемные	дополнительно привлеченные
Уставный капитал Добавочный капитал Резервный капитал Резервные фонды и  резервы Нераспределенная прибыль	Долгосрочные кредиты  банков Долгосрочные займы Краткосрочные кредиты банков Кредиты банков для работников Краткосрочные займы Коммерческие кредиты Инвестиционный налоговый  кредит Инвестиционный взнос  работников	Кредиторская задолженность: поставщикам и подрядчикам по оплате труда по страхованию бюджету прочим кредиторам Фонды потребления Резервы предстоящих  расходов и платежей Резервы по сомнительным долгам Прочие краткосрочные  обязательства Благотворительные и  прочие поступления

Основными направлениями  привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов и опосредование платежного оборота. Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Назначение банковских кредитов - финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей предприятия, временного роста товарно-материальных запасов, временного роста дебиторской задолженности, налоговых платежей, других непредвиденных расходов. Краткосрочные ссуды могут предоставляться: правительственными учреждениями, финансовыми компаниями, коммерческими банками, факторинговыми компаниями.

Наряду с банковскими  кредитами источниками финансирования оборотных средств являются также  коммерческие кредиты других организаций, оформленные в виде займов, векселей, товарного кредита и авансового платежа. Отложенные налоговые обязательства (инвестиционный налоговый кредит) предоставляются предприятию органами государственной власти. Они представляют собой временную отсрочку налоговых платежей предприятия. Для получения инвестиционного налогового кредита предприятие заключает кредитное соглашение с налоговым органом по месту регистрации предприятия. Инвестиционный взнос (вклад) работников - это денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под определенный процент. Интересы сторон оформляются договором или положением об инвестиционном вкладе.

Потребности предприятия  в оборотных средствах могут  покрываться также за счет выпуска  в обращение долговых ценных бумаг  или облигаций. Облигация удостоверяет отношения займа между держателем облигации и лицом, эмитировавшим документ. Облигации предполагают срочность, возвратность и платность с фиксированной, плавающей или равномерно возрастающей купонной ставкой, а также с нулевым купоном (беспроцентные облигации). Выплата дохода по беспроцентным облигациям производится один раз при погашении ценных бумаг по выкупной цене. По срокам займа облигации классифицируются на краткосрочные (1-3 года), среднесрочные (3-7 лет), долгосрочные (7-30 лет). Облигации предприятия, как правило, являются высокодоходными ценными бумагами, хотя надежность их ниже, чем у других ценных бумаг. Следует также выделить прочие источники формирования оборотных средств, к которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).

Правильное соотношение собственных, заемных и привлеченных источников образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.

Целесообразность привлечения  того или иного финансового источника  определяется путем сравнения показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) этого источника капитала. Особенно актуальна эта проблема для заемных средств.

Таким образом, важной составной  частью имущества предприятия являются оборотные средства, представляющие собой оборотные производственные фонды и фонды обращения в стоимостной форме.

Формирование  оборотных средств предприятия  производится как за счет собственных  средств предприятия (уставного  капитала, нераспределенной прибыли  и др.), так и заемных средств (банковских, коммерческих кредитов и  т.д.).

Правильное  соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.

 

 

2. Кредиторская задолженность как источник формирования финансовых ресурсов

 

Финансовые  потоки, направленные на формирование оборотных средств, отражают суть финансирования текущей деятельности предприятий. Оно производится как за счет собственных, так и привлеченных источников. Среди собственных средств, направляемых на формирование оборотных активов, следует указать накопленную в результате хозяйственной деятельности чистую прибыль предприятия, а также возможность использования для этих целей уставного капитала, первоначально образованного за счет вкладов учредителей.

Привлеченные  источники могут выступать в  виде прямого финансирования текущей деятельности путем привлечения краткосрочных банковских кредитов и косвенного финансирования за счет кредиторской задолженности.

В настоящее  время кредиторская задолженность  является в торговле едва ли не основным источником финансирования оборотных активов. На некоторых предприятиях ее доля в формировании текущих (оборотных) активов доходит до 80-90 %.

Кредиторская  задолженность поставщикам возникает  в связи с предусмотренным  договорами порядком оплаты закупленных  товаров после их поставки или даже продажи. Задолженность бюджету  внебюджетным фондам по налоговым и обязательным платежам, а также работникам по заработной плате обусловлена несовпадением сроков начисления и выплаты. Например, заработная плата работникам за отработанный месяц начисляется в конце этого месяца, а выплачивается в следующем. Аналогичная ситуация складывается по налоговым и обязательным платежам. Таким образом, до момента перечисления или выплаты денежных средств предприятие пользуется чужими финансовыми ресурсами. Поскольку эта ситуация носит постоянный, устойчивый характер, эти средства получили название устойчивых пассивов.

 

3. Риск предприятия при росте кредиторской задолженности

 

Управление  движением кредиторской задолженности - это установление таких договорных взаимоотношений с поставщиками, которые ставят сроки и размеры платежей предприятия последним в зависимость от поступления денежных средств от покупателей.

В ходе анализа  кредиторской задолженности необходимо тщательно рассмотреть структуру  расчетов, какая форма занимает наибольший удельный вес в общем объеме платежей, выяснить, с чем это связано (имея в виду, что одни формы расчетов основаны на большем доверии к партнеру, другие - на меньшем, одни формы расчетов ведут к ускорению оборачиваемости денежных средств, другие - нет).

В таблице 4 представлен  анализ динамики и структуры кредиторской задолженности анализируемого предприятия за 2008-2010 гг.

Из таблицы 4, сформированной на основе данных формы № 1 «Бухгалтерский баланс» (Приложение 1, 3), следует, что кредиторская задолженность анализируемого предприятия за 2010 г. по сравнению с 2009 г. сократилась на 7156 тыс. руб. или на 22,0 %. Основной причиной ее уменьшения стало сокращение размера обязательств перед поставщиками и подрядчиками – на 6897 тыс. руб. или на 23,6 %.

В целом можно  отметить некоторое улучшение структуры  кредиторской задолженности, связанное с сокращением доли «больных» статей (задолженность перед персоналом организации). Негативным моментом является рост задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами.

 

 

 

 

 

Таблица 4

Анализ состава  и динамики кредиторской задолженности 

ООО «Алматис» за 2008-2010 гг.

Показатель	2008 г.		2009 г.		2010 г.		Изменения (+,-)				Темп изме-  нения, %
							суммы, тыс. руб.		уд. веса, %
	сумма,   тыс. руб.	уд. вес,  %	сумма,   тыс. руб.	уд. вес,  %	сумма,   тыс. руб.	уд. вес,  %	2009 г. от  2008 г.	2010 г. от 2009 г.	2009 г. от  2008 г.	2010 г. от 2009 г.	2009 г. к  2008 г.	2010 г. к  2009 г.
Кредиторская  задолженность:  краткосрочная - всего	27803	100,0	32458	100,0	25302	100,0	+4655	-7156	-	-	116,7	78,0
в том числе:
расчеты с поставщиками и подрядчиками	23767	85,48	29237	90,08	22340	88,29	+5470	-6897	+4,59	-1,78	123,0	76,4
авансы полученные	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
задолженность перед персоналом   организации	1293	4,65	1513	4,66	1037	4,10	+220	-476	+0,01	-0,56	117,0	68,5
задолженность перед государственными внебюджетными  фондами	223	0,80	177	0,55	182	0,72	-46	+5	-0,26	+0,17	79,4	102,8
задолженность по налогам и сборам	880	3,17	1030	3,17	1032	4,08	+150	+2	+0,01	+0,91	117,0	100,2
прочие кредиторы	1640	5,90	501	1,54	711	2,81	-1139	+210	-4,36	+1,27	30,5	141,9
Доля кредиторской задолженности в структуре пассивов, %	35,74	-	36,87	-	29,12	-	+1,13	-7,75	-	-	-	-

 

 

В таблице 5 представлен сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности.

Таблица 5

Анализ оборачиваемости  дебиторской и кредиторской задолженности 

ООО «Алматис» за 2008-2010 гг.

Показатели	Годы			Изменения (+,-)		Темп измене-ния, %
	2008	2009	2010	2009 г. от  2008 г.	2010 г. от 2009 г.	2009 г. к  2008 г.	2010 г. к  2009 г.
1. Средняя стоимость  дебиторской задолженности, тыс.  руб.	3821	4076	3459	+255	-617	106,7	84,9
2. Средняя стоимость  кредиторской задолженности, тыс.  руб.	24224	30131	28880	+5907	-1251	124,4	95,8
3. Оборачиваемость  дебиторской задолженности, оборотов	51,16	59,25	67,09	+8,09	+7,84	115,8	113,2
4. Оборачиваемость  кредиторской задолженности, оборотов	8,07	8,01	8,03	-0,06	+0,02	99,3	100,3
5. Оборачиваемость  дебиторской задолженности, дн.	7	6	5	-1	-1	86,3	88,3
6. Оборачиваемость  кредиторской задолженности, дн.	45	45	45	-	-	100,7	99,7
7. Коэффициент  соотношения дебиторской и кредиторской  задолженности	0,16	0,14	0,12	-0,02	-0,016	85,8	88,5