Анализ собственного и заемного капитала предприятия

Рассчитаем эффект финансового  левериджа по ОАО «Алексеевка ХИММАШ» за анализируемый период:

Таблица 10

Формирование эффекта  финансового левериджа

Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Отклонения
				2010-2009	2011-2010
1. Средняя сумма всего  использованного капитала	321802	288286	282729	-33516	-5557
2. Средняя сумма собственного капитала	95059	95611	92344	552	-3267
3. Средняя сумма заемного  капитала	226743	192675	190385	-34068	-2290
4. Сумма валовой прибыли  (без учета расходов по уплате % за кредит)	27677	22092	20330	-5585	-1762
5. Коэффициент валовой  рентабельности актива (без учета расходов по уплате % за кредит), %	19,19	15,32	11,62	-3,87	-3,70
6. Средний уровень  процентов за кредит	17	17,20	17,5	0,2	0,3
7. Сумма валовой прибыли предприятия с учетом расходов по уплате % за кредит	8966	621	1416	-8345	795
8. Ставка налога на прибыль	0,2	0,2	0,2	0	0
9. Сумма налога на прибыль	1407	124	196	-1283	72
10. Сумма чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налога	7559	497	1220	-7062	723
11. Коэффициент финансовой рентабельности	7,77	0,53	1,34	-7,24	0,81
12. Эффект финансового левериджа, %	4,19	-3,03	-9,69	-7,22	-6,66

 

Как видно из таблицы 10 эффект финансового рычага в 2009 году имеет положительную величину 4,19%, что свидетельствует что предприятие привлекая дополнительные заемные средства повысило рентабельность собственного капитала и эффект финансового левериджа.  Этот факт говорит об эффективном использовании, как собственных, так и заемных средств предприятием.

Однако в 2010-2011 гг., ситуация изменилась в противоположную сторону эффект финансового левериджа составил в 2010 г. – (-3,03%), а в 2011г. – (-9,69%), что свидетельствует о неэффективном заимствовании и говорит о проедании части собственных средств за счет использования заемного капитала, т.е. не обеспечивается  прирост рентабельности собственного капитала. Это вызвано увеличением средней расчетной ставки процента за кредит, которая превысила рентабельность активов предприятия и обратила эффект финансового рычага в обратную сторону.

 

 

 

 

Заключение

 

По результатам проведенного исследования можно сделать вывод, что эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без профессионального анализа капитала предприятия. По причинам недооценки управления капиталом на предприятиях, игнорирование системы финансового планирования, возникает финансовая несостоятельность и банкротство. Как показал анализ структуры собственного и заемного капитала, при использовании его в финансировании активов, предприятию необходимо постоянно управлять его структурой, стоимостью, кредиторской задолженностью: ее составом, структурой и динамикой, а также ее оборачиваемостью.

В ходе исследования выявлено, что одна из главных задач формирования капитала - оптимизация его структуры с учетом заданного уровня его доходности и риска - реализуется разными методами. Одним из основных механизмов реализации этой задачи является финансовый леверидж. Этот коэффициент считается одним из основных при характеристике финансовой устойчивости предприятия.

Анализ показал, что  предприятие должно ориентироваться на формирование достаточного объема собственного капитала, как основы финансовой устойчивости предприятия в целом и источника конкурентоспособности. Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития  и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

Поскольку анализ источников формирования и размещения капитала имеет очень большое значение при оценке финансового управления, а структура и доходность заемного капитала имеет большое значение для инвесторов. В курсовой работе были проведены их расчеты.

На рентабельность собственного капитала организации существенное влияние оказывают такие факторы, как величина чистой прибыли и объем собственного капитала. Одним из способов повышения рентабельности собственного капитала является использование заемных средств, используя механизм финансового рычага.

Проведенные расчеты  эффекта финансового левериджа  по ОАО «Алексеевка ХИММАШ» за анализируемый период 2009-2011 гг. показал, что в 2009 году он имел положительную величину 4,19%. Однако, в 2010-2011 гг. ситуация изменилась в противоположную сторону. ОАО «Алексеевка ХИММАШ» неэффективно привлекая дополнительные заемные средства снизило рентабельность собственного капитала и эффект финансового левериджа  составил в 2010 г. – (-3,03%), в 2011 г.- (-9,69%). Данный факт свидетельствует об неэффективном использовании, как собственных, так и заемных средств предприятием.

Анализ состава и  структуры заемного капитала показал, что он представлен долгосрочными кредитами и займами, краткосрочными кредитами и займами и кредиторской задолженностью. В ОАО «Алексеевка ХИММАШ» за анализируемый период 2009-2011 гг. заемный капитал был представлен в основном долгосрочными кредитами и кредиторской задолженностью. Проведенный анализ управления кредиторской задолженностью позволяет сделать вывод, что предприятию необходимо принимать меры к снижению кредиторской задолженности, повышению скорости оборачиваемости и сокращению периода погашения кредиторской задолженности.

В 2009-2011 гг. у ОАО «Алексеевка ХИММАШ» собственный капитал имел тенденцию к незначительному снижению. Наибольший удельный вес заемного капитала и снижение доли собственного привел к тому, что финансовое положение предприятия пошатнулось, поэтому в будущем организации необходимо более эффективно управлять структурой капитала и наращивать его финансовый потенциал.

Список использованной литературы

 

1. Конституция Российской Федерации от 12.12.1993 г.
2. Трудовой кодекс Российской Федерации (Ч. 1 и 2) от 30.12.2001 г.
3. Гражданский Кодекс Российской Федерации (Ч. 1 и 2) от 30.11.94 г.
4. Сборник кодексов РФ. 7-е издание – М.: Инф. – изд. дом «Филинъ», 2006. – 664с.
5. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ «Об акционерных обществах»
6. Федеральный закон от 2 декабря 1990 г. N 395-I «О банках и банковской деятельности»
7. Федеральный Закон «О бухгалтерском учете» от 21.11.96 г. №129-ФЗ
8. Закон Российской Федерации от 30 марта 1993 г. N 4693-1 «О минимальном размере оплаты труда»
9. Положение о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли. Утверждено постановлением Правительством РФ 5 августа 1992 года №552.
10. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. – М.: ДИС, 2005.  – 318 с.
11. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. 4-е изд., доп. и перераб. М.: Финансы и статистика, 2005 – 503 с.
12. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. -3-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 528 с.
13. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента: В 2 т. – Киев: Ника-Центр,  2003. – 608 с.
14. Бланк И.А. Управление активами. – Киев: Ника-Центр, 2004. – 252 с.
15. Бланк И. А. Управление формированием капитала.- К.: «Ника-Центр», 2000. – 512 с.
16. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: «Ника-Центр», Эльга - 2001. – 528 с.
17. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-Х т./ Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. – СПб.: Экономическая школа, 2001 г. Т.1. – 497 с.
18. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. – СПб.: Изд. дом «Герда», 2001. – 288 с.
19. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами / Пер.с англ. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 222 с.
20. Глухов В.В., Бахрамов Ю.М. Финансовый менеджмент. – СПб.: Изд. дом «Герда», 2005. – 271 с.
21. Каратуев А. Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2001. – 496 с.
22. Киселев М.В. Анализ и прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Изд-во «АиН», 2001. – 488 с.
23. Ковалев В. В. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: ФБК-ПРЕСС, 2005. – 160 с.
24. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистка, 2006. – 512 с.
25. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки - М.: ИКЦ «Дис», 2001. – 217 с.
26. Кузнецов Б.Т. Финансовый менеджмент: учебное пособие. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. – 405 с.
27. Кушнарев Ф.А. Менеджмент энергетических предприятий. – М.: Изд-во МЭИ, 2005 – 223 с.

 

Приложения