Анализ собственного и заемного капитала предприятия

 

Содержание

 

Введение……………………………………………………………………….……3

1.Теоретические  основы анализа структуры капитала…………………………5

1.1.Механизм  формирования собственного капитала…………………………..5

1.2.Анализ, цели  и задачи заемного капитала……………………………………8

1.3.Финансовый  леверидж в теории анализа структуры капитала…………….12

2.Анализ структуры  капитала предприятия (на примере ОАО «Алексеевка ХИММАШ»)………………………………………………………………………..15

2.1.Характеристика  финансово-хозяйственной деятельности  предприятия….15

2.2.Анализ структуры и динамики капитала предприятия…………………….21

2.3.Эффективность  использования собственного и  заемного капитала………26

Заключение………………………………………………………………………..32

Список использованной литературы……………………………………………34

Приложения

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия - величину его дохода, рентабельность деятельности. Анализ структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации.

Внешние пользователи (банки, кредиторы, инвесторы) оценивают изменение  доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск возрастает, с уменьшением доли собственного капитала.

Внутренний анализ структуры  капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их «цена», степень риска, возможные направления использования и т.д.

Актуальность темы курсовой работы определяется тем, что анализ собственного и заемного капитала предприятия определяет эффективность его финансово-хозяйственной деятельности в конкурентной рыночной среде.

Целью курсовой работы является изучение теоретических основ управления структурой капитала предприятия и анализ эффективности использования предприятием собственных и заемных средств.

Достижение данной цели потребовало последовательного  решения следующих задач:

• изучить сущность, основные составляющие и структуру капитала организации;
• проанализировать особенности системы показателей структуры капитала;
• выявить факторы, влияющие на структуру капитала;
• провести анализ динамики структуры и эффективность использования собственного и заемного капитала конкретной организации;
• оптимизировать структуру капитала на основе его анализа всех составляющих капитала;

Объектом исследования является предприятие ОАО «Алексеевка ХИММАШ».

Предметом исследования выступает анализ собственного и заемного капитала данного общества.

В качестве базовых информационных источников исследования автором были использованы:

• труды российских ученых, посвященные изучению анализа структуры  капитала с позиций экономической теории, финансов предприятий, финансового анализа и бухгалтерского учета;
• данные периодических изданий, отражающие современные взгляды 
  на ключевые аспекты анализа собственных и заемных средств предприятия.

Эмпирической базой  выполненных практических расчетов и сформулированных по их итогам выводов послужила бухгалтерская отчетность предприятия за три отчетных 2009-2011 года.

В процессе работы были использованы такие общенаучные методы исследования как: сравнение, анализ и синтез, индукция и дедукция, обобщение и формализация.

 

 

 

 

 

 

1. Теоретические основы анализа структуры капитала

 

1.1. Механизм формирования собственного капитала

 

Капитал — одна из фундаментальных  экономических категорий. Термин «капитал»  происходит от латинского «capitalis», что  означает основной, главный. В первоначальных работах экономистов капитал рассматривался как основное богатство, основное имущество. По мере развития экономической мысли это первоначальное абстрактное, и обобщенное понятие капитала наполнялось конкретным содержанием, соответствующим господствующей парадигме экономического анализа развития общества. [23, с. 88]

Структура капитала представляется собой соотношение всех форм собственных и заемных финансовых ресурсов, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности для финансирования активов.

Под собственным капиталом  понимают совокупность экономических  отношений, позволяющих включить в  хозяйственный оборот финансовые ресурсы, принадлежащие либо собственникам, либо самому хозяйствующему субъекту. Поскольку все виды ресурсов находятся в чьей-то собственности, включение их в процесс производства связано с затратами, которые нужно понести как для привлечения ресурсов, так и для их поддержания на требуемом уровне. Эти затраты сводятся к выплате дивидендов, процентов, заработной платы.

Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование  финансовых ресурсов называется стоимостью капитала (WACC). Финансовые ресурсы привлекаются как в краткосрочном, так и в долгосрочном аспекте. С позиции финансовой стратегии понятие стоимости источника имеет особую значимость, так как всегда ставится задача и одновременно существует возможность выбора того или иного источника или их оптимальной комбинации.

Стоимость собственного капитала представляет собой отдачу на вложенные инвесторами в деятельность компании ресурсы, поэтому управленческий персонал должен предугадывать возможные изменения цен на акции. На предприятии собственный капитал представлен следующими основными формами (рис. 1.). [14, с. 162]

 

 

Рис. 1. Формы функционирования собственного капитала предприятия.

 

Уставный капитал. Уставный капитал является одним из важнейших показателей, позволяющих получить представление о размерах и финансовом состоянии экономических субъектов. Он источник формирования средств организации, который нужен ему для выполнения уставных обязательств и представляет собой средства, вложенные собственниками предприятия. Это стартовый капитал для производственной деятельности с целью получения в дальнейшем прибыли.

Минимальный уставный капитал ОАО – не менее 1000-кратного размера минимальной месячной оплаты труда. Согласно действующему законодательству, вкладом в уставный капитал общества могут быть деньги, ценные бумаги, другие вещи или имущественные права либо иные права, имеющие денежную оценку.

Уставный капитал тесно  связан с таким понятием, как чистые активы. Размер чистых активов (ЧА) определяется следующим образом (в соответствии с Приказом Министерства финансов РФ №10н и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ № 03/6/ПЗ 29 января 2003 г.):

ЧА =А - А_искл - П_IV - П_Vискл,                      

где А - активы баланса  предприятия;

А_искл - активы, исключаемые при расчете, задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал;

П_IV - раздел IV пассива баланса «Долгосрочные обязательства»;

П_Vискл - исключаемые показатели раздела V пассива баланса «Краткосрочные обязательства»: займы и кредиты; кредиторская задолженность; задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов; резервы предстоящих расходов; прочие обязательства.

Добавочный капитал. Составляющая собственного капитала. Он включает в себя: сумму дооценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества фирмы со сроком полезного использования свыше 12 месяцев, проводимой в установленном порядке;  безвозмездно полученные фирмой ценности; сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества); средства на пополнение оборотных фондов; другие аналогичные суммы.

Резервный капитал. Резервный капитал создается в соответствии с законодательством и учредительными документами организации на покрытие возможных в будущем непредвиденных убытков, потерь. Чем больше резервный капитал, тем большая сумма убытков может быть компенсирована и тем большую свободу маневра получает руководство предприятия при преодолении убытков. [24, с. 73]

Специальные (целевые) финансовые фонды. К ним относятся целенаправленно сформированные фонды собственных финансовых средств с целью их последующего целевого расходования. В составе этих финансовых фондов обычно выделяют: амортизационный фонд, ремонтный фонд, фонд охраны труда, фонд развития производства и т.д. Порядок формирования и использования средств этих фондов регулируется уставом и другими учредительными документами предприятия.

Нераспределенная прибыль. Характеризует часть прибыли предприятия, полученную в предшествующем периоде и не использованную на потребление собственниками (акционерами, пайщиками) и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования на развитие производства

Прочие формы собственного капитала. К ним относятся расчеты за имущество (при сдаче его в аренду), расчеты с участниками (по выплате им доходов в форме процентов или дивидендов) и некоторые другие, отражаемые в первом разделе пассива баланса.

Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

Управление формированием  собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам: анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде; определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах; оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников; оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов. [23, с. 171]

 

1.2. Анализ, цели и задачи заемного капитала

 

Заемный капитал –  это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности. Заёмный капитал привлекается для финансирования, развития предприятия на возвратной основе денежных средств и другого имущества. Основными видами заемного капитала являются: банковский кредит (долгосрочные и краткосрочные), финансовый лизинг, торговый (коммерческий) кредит, эмиссия облигаций, факторинг, форфейтинг, кредиторская задолженность и прочие.

Заемный капитал может использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла. Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). [26, с. 111]

Эти финансовые обязательства  в современной хозяйственной  практике дифференцируются следующим образом, как показано на рис. 2.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 2. Формы финансовых обязательств предприятия

 

В процессе развития предприятия  по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность  в привлечении новых заемных  средств. Источники и формы привлечения  заемных средств предприятием весьма разнообразны. Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии.

Процесс формирования политики привлечения  предприятием заемных средств включает следующие основные этапы.

Анализ привлечения и использования  заемных средств в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление объема, состава и форм привлечения заемных средств предприятием, а также оценка эффективности их использования. Результаты проведенного анализа служат основой оценки целесообразности использования заемных средств на предприятии в сложившихся объемах и формах.

Определение целей привлечения  заемных средств в предстоящем  периоде. Эти средства привлекаются предприятием на строго целевой основе, что является одним из условий последующего эффективного их использования. Основными целями привлечения заемных средств предприятия являются:

а) пополнение необходимого объема постоянной части оборотных активов и обеспечение формирования переменной части оборотных активов;

б) формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов;

в) обеспечение социально-бытовых потребностей своих работников;

г) другие временные нужды. [14, с. 11]

Определение соотношения объема заемных  средств, привлекаемых на кратко- и  долгосрочной основе. Расчет потребности в объемах кратко- и долгосрочных заемных средств обосновывается на целях их использования в предстоящем периоде. На долгосрочный период (свыше 1 года) заемные средства привлекаются, как правило, для расширения объема собственных основных средств и формирования недостающего объема инвестиционных ресурсов. На краткосрочный период заемные средства привлекаются для  всех остальных целей их использования. Целью этих расчетов является установление сроков использования привлекаемых заемных средств для оптимизации соотношения долго- и краткосрочных их видов. В процессе этих расчетов определяются полный и средний срок использования заемных средств. Полный срок использования заемных средств представляет собой период времени с начала их поступления до окончательного погашения всей суммы долга. Он включает в себя три временных периода: