Анализ показателей рентабельности

Оценка имущественного положения. Оценка имущественного положения проводится для того, что бы предварительно определить финансовое состояние предприятия при помощи форм бухгалтерской отчетности и расчета определенных показателей.

Сумма хозяйственных  средств, находящихся в распоряжении предприятия (ХС). Этот показатель дает обобщенную стоимостную оценку активности активов, числящихся на балансе предприятия. Это учетная оценка, не совпадающая с суммарной рыночной оценкой активов предприятия. Рост этого показателя свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия. При анализе балансов в оценке брутто этот показатель рассчитывается вычитанием регулирующих статей из итога баланса.'

 

XC=B^Б"-У-З_yк-A_c, (l)

 

где B^Б"- итог (валюта) баланса, руб.;

У - сумма  убытков, руб.;

З_ук - задолженность по взносам в уставный капитал, руб.;

А_с - стоимость собственных акций, руб,

Особое  внимание уделяется изучению состояния, динамики и структуры основных средств, так как они занимают большой  удельный вес в долгосрочных активах  предприятия.

Доля  основных средств в активах (ДОС).

 

ΔОС = ОС/ХС, (2)

 

где, ОС - стоимость основных средств, руб.

ХС - хозяйственные  средства, руб.

Доля  активной части основных средств (ΔОС_А). Согласно нормативным документам, под активной частью основных средств понимают машины, оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя в динамике обычно расценивается как благоприятная тенденция.

 

ΔОС_А = ОС_А/ ОС_П,  (З)

 

где ОС_А — стоимость активной части основных средств, руб.

ОС_П - стоимость производственных основных средств, руб.

Коэффициент износа основных средств (К^ИЗ_ос) - характеризует долю стоимости основных средств, оставшуюся к списанию на затраты в последующих периодах. Обычно используется в анализе как характеристика состояния основных средств. Дополнением этого показателя до 100 % (или единицы) является коэффициент годности.

 

К^ИЗ _ос = ОС^из/ ОС_п, (4)

 

где ОС^из - величина износа основных средств, руб.

Коэффициент износа активной части основных средств (К^из_оса).

 

К^из_оса =ОС^из_а/ОС_А, (5)

 

где ОС ^из_А - износ активной части основных средств, руб.

Коэффициент обновления (К_обн.) показывает, какую часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства.

 

К_обн.=ОС_вв/ОС_nt, (6)

 

где ОС_вв - первоначальная стоимость поступивших (введенных в эксплуатацию) основных средств, руб.;

OC_nt - первоначальная стоимость основных производственных средств на конец года, руб.

Коэффициент выбытия (К_выб.) показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам.

 

К_выб. =ОС_выб./ О_nt, (7)

 

где ОС_выб. - первоначальная стоимость выбывших за отчетный период основных средств, руб.;

ОC_nt - первоначальная стоимость производственных основных средств на начало отчетного периода, руб.

Оценка  ликвидности и платежеспособности. Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

«Говоря о ликвидности предприятия, имеют  в виду наличие у него оборотных  средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных  обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных  контрагентами. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности» [16. С. 115].

Очевидно, что ликвидность и  платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности  могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может  быть ошибочной, если в текущих активах  значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую  задолженность.

Величина  собственных оборотных средств (ТА_с) характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями.

При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как  положительная тенденция. Величина собственных оборотных средств  численно равна превышению текущих  активов над текущими обязательствами.

 

ТА_с=СК+ДП-ВА-У или ТА-КП, (8)

 

где СК - собственный капитал, руб.;

ДП - долгосрочные пассивы, руб.;

ВА - внеоборотные активы, руб.;

ТА - текущие (оборотные) активы, руб.;

КП - краткосрочные  пассивы, руб.

Маневренность функционирующего капитала (МС) характеризует  ту часть собственных оборотных  средств, которая находится в  форме денежных средств, имеющих  абсолютную ликвидность. Для нормально  функционирующего предприятия этот показатель, обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока ежедневная потребность предприятия в свободных денежных ресурсах.

 

МС = ДС7 ТА_с, (9)

 

где ДС - денежные средства, руб.

Коэффициент текущей ликвидности (К_тл) дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия находится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Размер превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности.

 

К_тл=ТА/КП, (10)

 

где ТА - текущие (оборотные) активы, руб.;

КП - краткосрочные  пассивы, руб.

Коэффициент быстрой ликвидности (К_бл) по смысловому назначению аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

 

К_бл=(ТА-З)/КП, (11)

 

где 3 - стоимость  запасов, руб.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) (К_абс.л) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендуемая нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, - 0,2. В отечественной практике фактические средние значения рассмотренных коэффициентов ликвидности, как правило, значительно ниже значений, упоминаемых в западных литературных источниках. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов - дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию хозяйственной деятельности.

 

К_абс.л=ДС/КП, (12)

 

«Финансовое состояние, ликвидность и платежеспособность организации в большей степени  зависят от уровня деловой активности, оптимальности использования оборотного капитала, оценки его величины и  структуры. В связи с тем, сто  оборотные средства формируют основную долю ликвидных активов фирмы, их величина должна быть достаточной для  обеспечения ритмичной и равномерной  работы организации и - как следствие – получение прибыли. Использование оборотных средств в хозяйственной деятельности должно осуществляться на уровне, минимизирующем время и максимизирующим скорость обращения оборотного капитала и превращения его в реальную денежную массу для последующего финансирования и приобретения новых оборотных средств. Потребность в финансировании пропорционально зависит от скорости оборота активов» [20. С.57].

Чем ниже оборачиваемость оборотных средств, тем больше потребность в привлечении  дополнительных источников финансирования, так как у организации отсутствуют  свои денежные средства для осуществления  хозяйственной деятельности. Таким  образом, показатели оборачиваемости  оборотного капитала тесно связаны  с платежеспособностью и ликвидностью структуры бухгалтерского баланса.

Доля  оборотных средств в активах (ΔТА^хс)

 

ΔТА^хс=ТА/ХС, (1З)

 

где ТА - текущие (оборотные) активы, руб.;

ХС - хозяйственные средства, руб.

Доля  собственных оборотных средств  в оборотных активах (ΔТА^та_с)

 

ΔТА^та_с=ТА_с/ТА, (14)

 

где ТА_с - собственные оборотные средства, руб.;

ТА - общая величина оборотных активов, руб.

Доля  запасов в оборотных активах (Δ 3)

 

ΔЗ=3/ТА, (15)

 

где 3 - стоимость  запасов, руб.;

ТА - текущие (оборотные) активы, руб.

Доля  собственных оборотных средств, в покрытии запасов (ΔТА^с_з) характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния предприятий торговли;

рекомендуемая нижняя граница показателя в этом случае - 50 % (нормальным считается значение К> 0,6 ч 0,8).

 

ΔТА^с_з=ТА_с/З (16)

 

где ТА_с - собственные оборотные средства, руб.;

3 - стоимость запасов, руб.

Коэффициент покрытия запасов (К^З_n) рассчитывается соотнесением величины «нормальных» источников покрытия запасов и. суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.

 

К^З_n =ИП^н/з, (17)

 

где ИП^н - «нормальные» источники покрытия, руб.;

3 - стоимость  запасов, руб.

«Оценка финансовой устойчивости. Структура  источников образования активов (средств) представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемным (привлеченными) средствами. Их анализ необходим внутренним и внешним  пользователям бухгалтерской отчетности, так как показывает: степень обеспеченности организации собственным капиталом  для осуществления непрерывной  деятельности, гарантированной защиты средств кредиторов и покрытия обязательств перед ними, распределения суммы  полученной прибыли среди участников-акционеров; степень финансовой зависимости  организации, виды и условия привлечения  заемных средств, направления их использования, риск возможного банкротства  фирмы в случае предъявления требований со стороны кредиторов о возврате суммы долгов» [21. С.72].

Результаты  анализа используются для оценки текущей финансовой устойчивости фирмы  и ее прогнозирования на долгосрочную перспективу.

Одна  из важнейших характеристик финансового  состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей  финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и  инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая  представителей государственного сектора  экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако, если структура «собственный капитал - заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное» время.

Финансовая  устойчивость - это состояние счетов предприятия, гарантирующее его  постоянную платежеспособность.

В результате осуществления какой-либо хозяйственной  операции финансовое состояние предприятия  может оставаться неизменным, улучшиться либо ухудшиться. Знание предельных границ изменения источников средств для  покрытия вложений капитала в основные фонды лил производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые  ведут к улучшению финансового  состояния предприятия, к повышению  его устойчивости.

Коэффициент финансовой зависимости (К_фз) является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100 %), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.