Анализ экономической отрасли

Содержание

Введение 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

     Анализ  различных аспектов экономики отрасли проводится с целью диагностики проблем и разработки тактики и стратегии отраслевого развития.

     Анализ  экономического развития отрасли как самостоятельного хозяйствующего субъекта предполагает оценку темпов экономического роста, анализ структуры экономики отрасли, анализ финансово-экономической эффективности хозяйственной деятельности отрасли в целом и ключевых подсистем отраслевой экономики.

     Основной  целью анализа экономического положения в отрасли является выявление стратегических возможностей и оценка инвестиционной привлекательности.

     Основные  цели анализа отрасли состоят  в следующем[1]:

• Оценить размер, степень зрелости отрасли, интенсивность конкуренции и основные   конкурирующие силы в ней.
• Оценить привлекательность отрасли
• Найти позицию предприятия в отрасли, где оно наилучшим образом смогло бы взаимодействовать со всеми конкурирующими силами.

     В этой работе  рассмотрены основные экономические показатели использующиеся для анализа положения в отрасли.

     Отраслевой  анализ позволяет выявить отрасль, представляющую наибольший интерес  для инвестора. Поскольку ситуация в отрасли влияет на доходы компании, то даже акции лидирующих компаний могут приносить слишком небольшой доход, если отрасль пребывает в состоянии кризиса. 
 
 
 
 
 

1. Классификация отраслей  для целей экономического  анализа

     Отрасль экономики – это совокупность предприятий и производств, обладающих общностью производимой продукции, технологий и удовлетворяемых потребностей.

     Отраслевой  анализ - это изучение состояния отраслей экономики, направленное на оценки конкурентоспособности конкретного предприятия.

     В целом отрасли подразделяются на три вида[3]:

1. Растущие отрасли характеризуются постоянным и опережающим по сравнению с другими отраслями увеличинием объемов продаж и прибыли, высоким темпом роста котировок на ценные бумаги, инвестирование нераспределенной прибыли в развитие производства. К растущим отраслям относятся те, которые находятся на этапе становления, а также традиционные отрасли, переживающие период роста в результате внедрения новых технологий или перехода на выпуск инновационной продукции.
2. Стабильные отрасли отличаются устойчивостью своего развития. В данных отраслях объемы продаж и прибыль относительно стабильны и устойчивы даже в период экономического спада. К стабильным можно отнести отрасли, связанные с производством предметов и услуг текущего потребления, спрос на которые остается постоянным независимо от фазы цикла деловой активности.
3. Цикличные отрасли характеризуются особой чувствительностью к деловым циклам в экономике. К ним относятся отрасли, производящие средства производства или предметы длительного пользования, а таже услуги, объем которых зависит от цикла годовой активности.

     При формировании портфеля инвестору следует учитывать, что доходность вложений в разные отрасли отличается.

     По  состоянию жизненного цикла различают  отрасли нескольких видов[3]:

1. растущие – к ним обычно относят отрасли с постоянно растущими объемами продаж и сравнительно небольшими выплатами дивидендов, с высокими темпами роста; инвестиции в компании таких отраслей считаются наиболее доходными, но и наиболее рискованными
2. стабильные - это устойчивые надежные отрасли со средним уровнем доходности и меньшим риском инвестиций.
3. увядающие - отрасли с устаревшей технологией и/или теряющие рынки сбыта.

     В силу своей специфики каждая отрасль  имеет свои особенности, которые  необходимо учитывать при анализе  ее инвестиционной привлекательности. Структура национальных рынков также  определяет важнейшие характеристики выбора отрасли для инвестирования.

     Ниже  приведен перечень основных экономических  характеристик отрасли и их значение (см. таблицу 1.1).

     Таблица 1.1. Стратегическая важность ключевых экономических характеристик отрасли [7]

 
 
 
 
 
 
 

Продолжение таблицы 1.1.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Методика анализа экономического положения отрасли

     Для целей анализа экономического положения  отрасли используется комплекс методик, куда относиться углубленный анализ конкурентов и составление прогнозов развития отрасли. Здесь необходима информация, раскрывающая внутренние механизмы работы конкурента. К такой информации могут относиться данные об объемах производства продукции с разбивкой на отдельные номенклатурные позиции, детализированные данные по экспорту и отгрузке, планы производства и т.д. На основе этих данных возможно построить модель поведения конкурента, его будущее состояние. Эти методики позволят получить огромное преимущество перед конкурентами и, возможно, выиграть конкурентную борьбу, при грамотном их использовании[4].

     Для того чтобы отчетливо понимать положение  отрасли, необходимо дать ее описание на общем экономическом и социально-демографическом  уровне. Эта часть работы относится к анализу глобальных тенденций в экономике. Здесь необходимо ответить на следующие вопросы[2]:

• Каковы текущие демографические тенденции? Как меняются социальные ценности, жизненный стиль, уровень образования, пенсионная политика и т.д.?
• Какие социальные группы приобретут большую влиятельность?
• Какие ожидаются изменения в политике правительства по отношению к слиянию компаний, монополиям, иностранной торговле, налогам, экономическому регулированию, обороне, защите окружающей среды и другим важным аспектам?
• Будет ли благоприятна или враждебна международная обстановка? Есть ли тенденции к нестабильности, коррупции, насилию?
• Каков уровень политического риска на каждом иностранном рынке?
• Какие межгосударственные соглашения ожидаются и каковы тенденции в интеграции, формировании союзов и т.д.?
• Каковы тенденции экономической деятельности на глобальных, региональных и национальных рынках?
• Какие ожидаются изменения в экономическом росте, инфляции, процентной ставке, доступности капитала и кредитов, покупательной способности потребителей?
• Каков текущий уровень общего технического развития и каковы тенденции?
• Какое влияние ожидается от технических достижений на бизнес и спрос?

     Основными критериями анализа экономического положения в отрасли могут  являться:

• размер, зрелость и характер конкуренции в отрасли;
• препятствия вхождения в отрасль, выхода и роста;
• инновации и технологические изменения;
• законодательное регулирование;
• экономические тенденции;
• общие объемы продаж отрасли в течение последних лет;
• ожидаемый рост отрасли;
• количество новых фирм, вошедших в отрасль в течение нескольких последних лет;
• новые продукты, полученные в последнее время в отрасли;
• основные конкуренты;
• тенденции продаж основных конкурентов;
• сильные и слабые стороны каждого конкурента;
• финансовое положение главных конкурентов;
• профиль деятельности каждого покупателя.

     В целом анализ, который изучает  экономическое положение в отрасли называется многими экономистами фундаментальным анализом.

     В целом, фундаментальный анализ - один из методов анализа, нацеленный на прогнозирование изменения цены с точки зрения изучения политико-экономической ситуации в мире и в стране, экономической ситуации и общего состояния в отрасли, в конкретном эмитенте и т.п. Данный вид анализа предполагает изучение балансов, ежеквартальных и ежегодных отчетов, биржевой конъюнктуры и прогнозирования ситуации в отраслях экономики. В узком смысле - фундаментальный анализ - анализ финансовой деятельности компании с целью адекватной оценки ценных бумаг, при этом особое внимание уделяется будущим доходам компании, ожидаемым дивидендам и будущим процентным ставкам, а так же оценка риска деятельности компании.

     При проведении фундаментальных исследований применяется метод «сверху-вниз» (top-down), то есть последовательно изучаются:

• Экономическая ситуация в целом (в мире и в стране);
• Ситуация в выбранной отрасли;
• Показатели финансового положения предприятий;
• Определение и прогнозирование будущей стоимости акций предприятия.

     Само  название «фундаментальный анализ»  говорит о том, что его методами возможно оценить процесс формирования стоимости акций. В данном случае оцениваются такие показатели как  ВВП, показатели по уровню безработицы, объемы накопленных золотовалютных резервов, объемы и сальдо экспорта-импорта, объем продаж и динамика в отраслях и, наконец, ситуация в конкретных компаниях. Конечным итогом анализа является расчет ожидаемой доходности акций той или иной компании, отрасли, да и всего рынка в целом. Следствием чего является выделение наиболее привлекательных активов, наиболее недооценных акций, обладающих наибольшим потенциалом роста в долгосрочной перспективе.

     Кроме того, важным моментом является информация о работе бирж и маркет-мейкеров (market-makers), учетных ставках ЦБ, экономическом курсе правительства и возможные политические изменения, а так же всевозможные ожидания и слухи. Фундаментальный анализ - одна из самых сложных, но в тоже время одна из самых главных составляющих работы на рынке. Проводить фундаментальный анализ сложно еще и потому, что в различные периоды времени одни и те же показатели по-разному влияют на конечный результат и могут быть как важнейшими, так и выступать в роли второстепенных и незначительных[6].

     Фундаментальный анализ целесообразнее всего использовать совместно с техническим анализом, подобная связка помогает избежать необоснованных рисков и более точно определить моменты входа в рынок.

     Анализ  отраслевой структуры экономики региона либо страны в целом проводится на основе показателей выпуска, валовой добавленной стоимости и занятости.

     Отраслевая  структура экономики региона  определяется как доля каждой отрасли  региона в общем объеме выпуска.

     Территориальная структура экономики региона определяется как доля каждого региона в общеотраслевом объеме производства.

     Для характеристики роли отраслей региона  в национальной экономике применяются  коэффициенты локализации или специализации  производства.

     Коэффициент локализации производства отрасли в регионе определяется по формуле:

     

     где q_ir - объем выпуска i-ой отрасли в регионе r.

     q_i - общий объем выпуска i-ой отрасли в стране.

     Q_r - объем валового выпуска в регионе r.

     Q - объем валового выпуска в стране.

     Чем больше концентрация (или локализация) данной отрасли в регионе, тем  больше значение коэффициента. Если K_ir > 1, то локализация отрасли в регионе превышает среднюю долю этой отрасли в валовом выпуске страны[5].

     Коэффициент специализации аналогичен по содержанию, но основан на другом методе расчетов:

      , где:

     C_ir - коэффициент специализации i - ой отрасли в регионе r;