Анализ финансовой усточивости организаций

     3.2 Резервы повышения  финансовой устойчивости организации

 

 

     Для повышения финансовой устойчивости организации рекомендуется разработать  определенную политику в управлении оборотным капиталом. Данная политика сводится к решению двух важных задач:

     1. Обеспечение платежеспособности, то есть наращивание чистого оборотного капитала. Чистый оборотный капитал представляет собой разность между текущими активами и краткосрочной кредиторской задолженностью, поэтому любые изменения в составе его компонентов прямо или косвенно влияют на его размер и качество. Основными составляющими чистого оборотного капитала

     являются:

     ¾        товарные запасы организации;

     ¾        дебиторская задолженность;

     ¾        денежные средства и ценные бумаги;

     ¾        краткосрочная кредиторская задолженность.

     2. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов, то есть различные уровни разных текущих активов по-разному воздействуют на прибыль. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и товарных запасов, должен быть рассмотрен как с позиции рентабельности данного вида активов, так и с позиции оптимальной структуры оборотных средств:

     ¾        если у организации недостаточно денежных средств, то это связано с риском остановки торговой деятельности, возможным невыполнением обязательств, а следовательно потерей партнеров;

     ¾        большой размер неоправданной дебиторской задолженности ведет к отвлечению оборотных средств, а, следовательно, к потере ликвидности.

     ¾        большой запас товаров на складе связан также с риском дополнительных издержек, а, следовательно, уменьшает доходы;

     ¾        высокий уровень кредиторской задолженности может быть связан с приобретением товарных запасов, что приводит к отвлечению денежных средств, а, следовательно, к невыполнению обязательств;

     ¾        высокая доля долгосрочного заемного капитала может привести к уменьшению прибыли, так как этот источник средств является дорогим.

     Таким образом, ликвидность и приемлемая эффективность текущих активов  в значительной степени определяются уровнем чистого оборотного капитала.

     Предлагаем  несколько способов пополнения недостатка оборотных средств организации  и источников собственных оборотных  средств:

     1.          Привлечение заемного капитала (долгосрочной ссуды банка).

     2.          Финансирование деятельности организации посредством лизинга, т.е. организация не приобретает дорогостоящее оборудование в собственность, а берет его в лизинг, то есть долгосрочную аренду и тем самым не отвлекает денежные средства из оборота.

     3.          При заключении договоров на отгрузку товаров тщательно изучать платежеспособность и уровень финансовой устойчивости покупателей.

     4.          В договорах на поставку товаров обязательно оговаривать условия оплаты (предоплата, расчеты по схеме «2/10 полная 30»).

     5.          Создание резерва

     по  сомнительным долгам.

     Проведенный анализ ОДО «Ракан» выявил, что  отрицательным фактором в работе организации является значительный рост дебиторской задолженности. Для  повышения эффективности функционирования предприятия ОДО «Ракан» предлагается применение современных банковских инструментов для ее реструктуризации.

     Дебиторская задолженность – один из элементов (как правило, количественно значительный) оборотных активов предприятия, кредиторская задолженность – один из заемных источников покрытия оборотных активов (также, как правило, значительный по сумме). Исходя из этого, можно рассматривать несколько практических аспектов вопроса:

     1) Чем быстрее оборачивается дебиторская  задолженность, т.е. чем чаще  поступают платежи от дебиторов, тем меньше балансовые остатки дебиторской задолженности на каждую дату, и наоборот. Соответственно, точно такая же связь имеет место между скоростью оборота кредиторской задолженности и ее балансовыми остатками.

     2) Из изложенного в пункте 1 следуют два вывода:

     а) при быстрой оборачиваемости  дебиторской задолженности и  медленной оборачиваемости кредиторской задолженности последняя полностью  покрывает дебиторскую задолженность  и сверх того служит источником финансирования других элементов оборотных активов. С этой точки зрения ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности и замедление кредиторской улучшает финансовое состояние предприятия.

     б) одновременно быстрая оборачиваемость  дебиторской и медленная кредиторской задолженности может привести к снижению показателей платежеспособности организации. Поэтому даже при наличии возможностей управлять сроками платежей дебиторов и сроками расчетов с кредиторами нельзя безгранично уменьшать первые и увеличивать вторые. Границами здесь являются уровни коэффициентов платежеспособности.

     3) Если дебиторы расплачиваются  с организацией своевременно  и в полном объеме, организация  имеет возможность столь же  своевременно и полностью расплачиваться  по своим долгам с кредиторами.  Известно, что дебиторская задолженность – это главным образом долги покупателей, т.е. те долги, на базе которых формируется выручка от продаж. Кредиторская задолженность – это в основном долги поставщикам, работникам предприятия, бюджету и по органам социального страхования. Как правило, при условии рентабельности продаж нормальная дебиторская задолженность за какой-то период выше нормальной кредиторской задолженности. Но это утверждение верно только в случае, когда оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности равны.

     При соблюдении всех этих условий проблемы просроченной задолженности просто не было бы. Она возникает либо из-за нарушения сроков платежей дебиторами, либо из-за невыгодного для организации соотношения установленных сроков платежей дебиторов и сроков расчетов с кредиторами, либо из-за убыточности продаж и т. д.

     Тогда появляются просроченные долги, управлять  которыми необходимо уже не финансовыми, а юридическими методами.

     Нормальное  состояние оборачиваемости дебиторской  и кредиторской задолженности –  это одно из условий отсутствия сбоев в деятельности организации и осуществления им нормальных циклов деятельности.

     4) На практике описанных идеальных  условий, как правило, не бывает. Организации приходится решать  проблемы, возникающие из-за отсутствия  идеальных условий расчетов с дебиторами и кредиторами. Вот некоторые из них:

     а) сроки расчетов с дебиторами и  кредиторами. Если дебиторы платят организации  реже, чем организация должна платить  кредиторам, может наступить недостаток денежных средств в обороте, могут  потребоваться 

     дополнительные  источники финансирования большой  дебиторской задолженности;

     б) суммы платежей дебиторов и суммы, которые надо заплатить кредиторам на каждую дату, соответствующую срокам платежей. Если кредиторам по состоянию  на определенную дату надо заплатить больше, чем мы имеем на эту дату от дебиторов, придется изыскивать дополнительные источники финансирования для погашения кредиторской задолженности иначе она превратится в просроченную;

     в) совместное влияние на расчеты обоих  обстоятельств, названных в пп. 4а и 4б.

     Анализ, проведенный во второй главе работы, показал, что ОДО «Ракан» имеет  значительный размер дебиторской и  кредиторской задолженности, который  увеличился к концу 2009 г. Имеет место  превышение дебиторской задолженности  над кредиторской.

     Большой размер дебиторской задолженности организации сдерживает финансовые потоки денежных средств за проданные товары и тормозит дальнейший финансово-хозяйственный процесс. Следовательно, резервом повышения финансовой устойчивости ОДО «Ракан» является оптимизация размера дебиторской задолженности.

     Для уменьшения размеров дебиторской задолженности  эффективным является использование  факторинга.

     Факторинг можно определить как деятельность специального учреждения (факторинговой  компании или факторингового отдела банка) по взысканию денежных средств с должников своего клиента (промышленной или торговой компании) и управлению его долговыми требованиями.

     В факторинговых операциях участвуют  три стороны:

     1) Факторинговая компания (или факторинговый  отдел банка) – специализированное учреждение, покупающее счета-фактуры у своих клиентов;

     2) Поставщик – организации, осуществляющие  поставку товаров, выполнение  работ, оказание услуг своим  контрагентам на условиях товарного  кредита;

     3) Покупатели – организации, имеющие  задолженность, срок платежа по которой возникает в будущем или уже наступил.

     Факторинг – разновидность торгово-комиссионной операции в сочетании с кредитованием  оборотного капитала, связанной с  переуступкой неоплаченных счетов-фактур финансовому агенту – банку за поставленные товары, выполненные работы или оказанные услуги.

     Целью факторинговых операций является создание для поставщика условий для перевода капитала из товарной формы в денежную и ускорение оборачиваемости  капитала.

     Предметом факторинговых операций, может быть как денежное требование, срок платежа по которому уже наступил, так и право на получение денежных средств, которое возникает в будущем. Факторинг является альтернативной формой кредитования в рамках пополнения дефицита оборотного капитала и представляет собой более удобный способ финансирования оборота для организаций, активно ведущих торговую деятельность. В тот момент, когда дефицит оборотных средств становится особенно острым в силу резкого увеличения числа торговых контрагентов, организация может получить от финансового агента - банка наибольший объем (около 80% от суммы требований) денежных средств. Другими словами, факторинг – покупка банком у своего клиента-поставщика требований к его покупателям. В течение 2-3 дней он оплачивает от 70 до 80% требований в виде аванса. Оставшаяся часть выплачивается клиенту банка после поступления средств.

     Проведем  анализ эффективности применения факторинга в ОДО «Ракан».

     Стоимость факторинговых услуг определяется как сумма стоимости предоставленного поставщику финансирования и факторинговой комиссии по текущим ставкам банка.

     Базой для определения стоимости факторинговых  услуг 

     является  процент от суммы требований и  количество дней отсрочки платежа покупателем.

     Применение  факторинга с комиссией в 1,5% позволит организации ликвидировать дебиторскую задолженность и своевременно погашать кредиторскую задолженность.

     Размер  дебиторской задолженности в  конце 2009 г. составлял 3 181 млн. руб. Период расчета с дебиторами составлял в среднем 17,6 дней.

     При реализации дебиторской задолженности банку 80% средств или:

     3 181 × 0,8 = 2 544,8 (млн. руб.)

     поступит  на счет организации сразу.

     Оставшаяся  часть дебиторской задолженности  составит:

     3181 – 2 544,8 = 636,2 (млн. руб.).

     Полученные  средства за вычетом комиссионных банка  в размере:

     2 544,8 – (3 181 × 1,5%) = 2 497,1 (млн. руб.)

     направляются  на погашение кредитов.

     Так как 80% дебиторской задолженности  возвращается сразу, 20% дебиторской  задолженности возвращается через 17,6 дней, следовательно средняя оборачиваемость  дебиторской задолженности возрастет, соответственно сократится и ее срок оборота до размера: