Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

           Следует иметь в виду, что в составе раздела VI пассива баланса "Краткосрочные пассивы" присутствуют отдельные статьи ("Фонды потребления", "Резервы предстоящих расходов и платежей"), не имеющие отношения к заемным средствам предприятия. Так, источником образования фондов потребления является балансовая прибыль предприятия; резервы предстоящих расходов и платежей формируются за счет себестоимости продукции. Поэтому для получения обоснованной информации о величине внешних обязательств предприятия указанные статьи баланса должны быть исключены из общего итога раздела VI пассива.

          Многие банки в целях получения более достоверной информации о запасах корректируют их величину в сторону уменьшения в зависимости от характера хозяйственной деятельности предприятия, тем самым, приближая балансовые остатки к реально реализуемым запасам.  

 

1.2.2 Чистый оборотный  капитал предприятия

 

Динамика платежеспособности предприятия устанавливается по изменению показателя чистого оборотного капитала, который определяется как  разница между всеми оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Источниками образования чистого  оборотного капитала является увеличение чистого дохода, акционерного капитала, долгосрочных обязательств и др. Наиболее надежным партнером считается предприятие  со значительным размером оборотного капитала, поскольку оно может  отвечать по своим обязательствам, расширять масштабы своей деятельности. При значительном превышении оборотных  активов над краткосрочными обязательствами  можно сделать вывод, что предприятие  располагает значительным объемом  свободных ресурсов, формируемых  из собственных источников. В странах  с развитой рыночной экономикой принято  считать, что чистый оборотный капитал  должен составлять половину краткосрочных  обязательств. Привлечение заемных  средств для осуществления хозяйственной  деятельности предприятия может  иметь разную эффективность, которая  зависит от рационального формирования структуры используемых источников средств. Рыночные условия хозяйствования заставляют предприятия иметь возможность  срочно возвратить краткосрочные долги  в любой период времени.  

 

1.2.3 Ликвидность  предприятия

 

         Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью[10]. Предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя оборотные активы. Основные средства, если они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случаев не могут быть источниками погашения текущей задолженности предприятия.

Предприятие может быть ликвидным  в большей или меньшей степени  в зависимости от структуры оборотных  активов, от соотношения легко- и  труднореализуемых оборотных средств  для погашения внешней задолженности.

          Краткосрочные пассивы могут быть сгруппированы также по степени срочности.

          В практике аналитической работы используют систему показателей ликвидности.

         1. Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Коэффициент текущей ликвидности предусмотрен постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий" [1] в качестве одного из основных критериев оценки финансового состояния предприятий. Порядок расчета этого и других важнейших показателей определен "Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса" (утверждены Федеральным управлением от 20 мая 1994 г. № 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий" [1].). Коэффициент текущей ликвидности К рассчитывается как отношение фактической суммы текущих активов предприятия к сумме срочных обязательств по следующей формуле:[10]

 

где ПА - итог раздела II актива баланса;

       VIП - итог раздела VI пассива баланса.

        Этот коэффициент согласно Методическим положениям должен иметь значение не менее 2. В постановлении Правительства предусмотрен также показатель восстановления платежеспособности предприятия. Период, в течение которого должна быть восстановлена платежеспособность, установлен один для всех предприятий без отраслевой дифференциации - 6 месяцев. Для расчета этого показателя нужно знать текущую ликвидность баланса на начало и конец рассматриваемого периода.

         2. Коэффициент восстановления платежеспособности (Квос) рассчитывается по формуле[10]:

=  

где Кк - коэффициент текущей  ликвидности на конец анализируемого периода;

        Т - число месяцев в анализируемом периоде (12);

        Кн - коэффициент текущей ликвидности на начало периода;

         2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

        Если коэффициент восстановления платежеспособности больше единицы, то предприятие платежеспособно в течение ближайших шести месяцев; если коэффициент меньше единицы, то считается, что предприятие за это время не в состоянии восстановить платежеспособность.

           3. Коэффициент срочной ликвидности определяется как отношение денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности (раздел II актива) к краткосрочным обязательствам (раздел VI пассива баланса). Этот коэффициент показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Нормальным значением для этого коэффициента считается соотношение 1:1.

         4. Коэффициент абсолютной ликвидности исчисляется как отношение денежных актива) к краткосрочной задолженности (итог раздела VI пассива — стр. 640, 650, 660). Он показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату.

 

1.3 Оценка структуры  источников средств 

1.3.1 Собственные  источники

 

         В рыночных условиях хозяйствования оценка структуры источников средств проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации.

         Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой различных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования и т.д.

          Источниками формирования имущества любого предприятия, вне зависимости от организационно-правовых видов и форм собственности, служат собственные и заемные средства.

            Информация о величине собственных источников (собственного капитала) представлена в разделе IV пассива баланса. К ним в первую очередь относятся:

-   уставный капитал - стоимостное отражение совокупного вклада учредителей в имущество предприятия при его создании;

-   резервный капитал - источник собственных средств, создаваемый предприятием в соответствии с законодательством путем отчислений от прибыли;

-   добавочный капитал - возникает в результате прироста стоимости при переоценке, от безвозмездно полученных ценностей, эмиссионного дохода;

-  фонды накопления и фонд социальной сферы - образуются за счет отчислений от прибыли, остающейся в распоряжении предприятия;

-   нераспределенная прибыль – часть чистой прибыли, которая осталась в распоряжении предприятия и не была распределена на дату составления баланса.

 

1.3.2 Заемные источники

 

         Данные о составе и динамике заемных средств отражаются в разделах V и VI пассива баланса. К ним относятся:

- долгосрочные кредиты банков — ссуды банков, полученные на срок более одного года;

- долгосрочные займы — ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок более года;

-  краткосрочные кредиты банков - ссуды банков, находящихся как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок не более одного года;

- краткосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок не более одного года;

-   кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потреблением услуг и датой фактической оплаты;

-   задолженность по расчетам с бюджетом, возникающая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа;

-  долговые обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их труда;

-  задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся между временем возникновения обязательства и датой платежа;

-   задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам. 

К числу основных показателей, характеризующих структуру источников средств, относятся коэффициент  независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент финансирования, коэффициент обеспеченности.

-  Коэффициент независимости[10]:

 

 

         Этот коэффициент важен как для инвесторов, так и для кредиторов предприятия, поскольку характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия.

        В большинстве стран с развитыми рыночными отношениями считается, что если этот коэффициент больше или равен 50%, то риск кредиторов минимален: реализовав половину имущества, сформированного из собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства.

         1.  Коэффициент финансовой устойчивости (стабильности) [10]:

 

Этот коэффициент показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время.

         2.   Коэффициент финансирования[10]:

 

 

          Этот коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется из собственных средств, а какая - из заемных. Чем выше этот коэффициент, тем надежнее для банков и кредиторов финансирование.

Если величина коэффициента финансирования меньше единицы (большая  часть имущества предприятия  сформирована из заемных средств), то это может свидетельствовать  об опасности неплатежеспособности и затруднить возможность получения  кредита.

          Однако соотношение собственных и заемных средств зависит от многих факторов. В ряде случаев доля собственных средств в их общем объеме может быть менее половины, и тем не менее, такие предприятия будут сохранять достаточно высокую финансовую устойчивость. Это в первую очередь касается предприятий, деятельность которых характеризуется высокой оборачиваемостью активов, стабильным спросом на реализуемую продукцию, низким уровнем постоянных затрат (например, торговые и посреднические организации).

          В то же время для капиталоемких предприятий с длительным периодом оборота средств, имеющих значительный удельный вес активов целевого назначения (например, предприятия машиностроительной промышленности), доля заемных средств 40-50% может быть опасной для их финансовой стабильности.

          Особое внимание при оценке структуры источников имущества предприятия должно быть уделено способу их размещения в активе. Считается оптимальным, если за счет собственных источников (собственного капитала) сформированы основные средства и часть оборотных (необходимо иметь в виду, что в странах с рыночной экономикой к собственным источникам приравниваются и долгосрочные пассивы).

           С этой целью рассчитывается показатель инвестирования - отношение собственного капитала к основному.

           Способность предприятия выполнить свои обязательства анализируется и через структуру собственного капитала.

           3.   Коэффициент обеспеченности собственными средствами[10]

           Характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Этот коэффициент определяется как отношение разности между источниками собственных средств, т.е. собственным капиталом (итог раздела IV пассива баланса), и фактической стоимостью внеоборотных активов (итог раздела I актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (итог раздела II актива баланса).

 

,

 

Где IVП - итог раздела IV пассива баланса;

        IА - итог раздела I актива баланса;

        II А - итог раздела II актива баланса.

 

 

 

 

 

1.4 Анализ оборачиваемости  активов  

1.4.1 Факторы, влияющие  на оборачиваемость активов

 

         Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.