Анализ финансового состояния предприятия

    Данная  модель сводится к расчету показателя экономического роста компании – самого важного стратегического показателя развития предприятия и используется для целей стратегического финансового анализа.

    Формат  балансового отчета и отчета о  прибылях и убытках необходимо модифицировать.

    В формате балансового отчета для  анализа по модели DuPont из состава пассивов исключаются все текущие пассивы, за исключением краткосрочных кредитов, которые остаются для того, чтобы оценить эффективность использования не только долгосрочных кредитов, но и всех процентных заемных средств.

    На  ту же величину, что и пассивы, уменьшаются текущие активы, формируя рабочий капитал. Полученный в результате преобразований формат удобен для анализа эффективности использования заемных источников финансирования предприятия, что соответствует целям стратегического анализа.

    Далее на основании полученных отчетов  строится система взаимосвязанных показателей (подробнее см. 10, с.18-20).

    В данной модели показатель экономического роста вычисляется по формуле:

                                             (ОП – СПК) х  (1 – СНП)

    ЭРК = РП х ОЧА х ФР х КРИ х  КРСК х ––––––––––––––––––––––,

                                                          ОП

    где:

    ОП  – операционная прибыль;

    СПК – сумма процентов по кредитам;

    СНП – ставка налога на прибыль;

          операционная прибыль

    РП = —————————––—   – рентабельность продаж;

          выручка от реализации

             выручка от реализации

    ОЧА = ——————————— – оборачиваемость чистых активов;

               чистые активы 

    ФР  – финансовый рычаг – это соотношение  суммы собственного капитала и кредитов к собственному капиталу или, по-другому, чистых активов к собственному капиталу. Данный показатель характеризует финансовую деятельность предприятия, показывая степень влияния заемного капитала.  

            реинвестированная прибыль

    КРИ = –––––––––––––––––––––––––  – коэффициент реинвестирования

             чистая прибыль

                     собственный капитал

    КРСК = –––––––––––––––––––––––––––––––––  – коэффициент роста

               собственный капитал на начало года 

собственного  капитала

    Экономический рост компании зависит от значения показателей, представленных в правой части формулы. При этом каждый из представленных показателей в свою очередь можно разбить на составляющие.

    Так, разделить себестоимость можно за счет выделения постоянных и переменных затрат. Причем возможно и дальнейшее деление полученных элементов, что в итоге позволяет всесторонне проанализировать деятельность предприятия, то есть оценить значение каждого элемента системы в конечном результате деятельности. Кроме того, данная модель позволяет прогнозировать результаты деятельности и оперативно контролировать процессы, происходящие на предприятии.

    Профессор МГУ А.Д. Шеремет предлагает  следующую  модель комплексного анализа предприятия [11, с.76].

    Информационной  базой комплексного управленческого  анализа является объективная система  формирования экономических показателей (см. схему 1). Схема дает возможность  сделать анализ полным, углубить факторный  анализ аналитических показателей и факторов, расшифровав каждый блок с классификацией факторов и причин; определить формы связи между показателями (детерминированная или корреляционно-регрессионная); компьютеризировать комплексный анализ.

    Базой формирования производственных показателей являются показатели технического уровня производства, уровня организации производства и труда, уровня организации управления вообще и такими условиями, как внешнеэкономические связи, социальные и природные факторы. В свою очередь, производственные показатели влияют на финансовые показатели, которые обобщают всю хозяйственную деятельность, определяют ее эффективность.

    Сердцевину  производственных показателей составляют показатели использования производственных ресурсов: средств труда (основных производственных фондов), предметов труда (материальных ресурсов) и самого живого труда (производственного персонала). Среди этих показателей следует выделять показатели количественные (экстенсификации) и качественные (интенсификации). Именно показатели интенсификации характеризуют экономичность хозяйственной деятельности.

    Данная  методика позволяет определить совокупный эффект, полученный благодаря более интенсивному использованию производственных ресурсов и оценить влияние на него отдельных факторов. 
 
 

 

     3. Исследование финансового состояния ТК «Феникс» 
 

    3.1. Анализ имущественного положения ТК «Феникс» 

    Анализ  финансового состояния начинается с изучения состава и структуры имущества предприятия по данным баланса. Для более углубленного анализа структуры имущества предприятия необходимо привлечь дополнительные данные из формы №5 “Приложение к бухгалтерскому балансу”.

    Баланс  позволяет дать общую оценку изменения  всего имущества предприятия, выделить в его составе оборотные (мобильные) внеоборотные (иммобилизованные) средства, изучить динамику структуры имущества. Под структурой понимается процентное соотношение отдельных групп имущества внутри этих групп.

    Анализ  динамики состава и структуры  имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов.

    Прирост (уменьшение) свидетельствует о расширении (сужении) деятельности предприятия. [22, c.78]

    Анализируя  причины увеличения стоимости имущества  предприятия, необходимо учитывать влияние инфляции. Инфляция - это проблема и экономическая и политическая. Инфляция - понятие международное, и Россия не исключение. Если сложившиеся сейчас темпы инфляции невысокие, то завтра они могут снова измениться, т.к. экономика развивается по спирали. При любом событии кумулятивный эффект от инфляции значителен и значительны искажения, которые она вызывает в учете, в котором активы оценены по первоначальной стоимости. Это ведет к регистрации "фиктивной" суммы прибыли, скрывает уменьшение стоимости капитала и делает недействительными многие аналитические показатели.

    Влияние изменений уровня цен на финансовое положение организации зависит и от степени изменения уровня цен, и от структуры активов и пассивов. Изучение инфляции показало, что она может вызывать значительные применения в отчетных производственных и финансовых результатах.

    В 1990 году принят международный стандарт №29 (IAS 29-90) "Финансовая отчетность в условиях гиперинфляции". Он был принят в дополнение к уже существующим стандартам бухгалтерского учета №15.

    В IAS 29-90 сказано, что в условиях инфляции финансовые отчеты имеют смысл только тогда, когда они выражены в единицах измерения, типичных на момент представления балансового отчета/ Итоговые суммы в балансовом  отчете не  всегда выражены  в  единицах измерения, соответствующих времени составления отчета, и уточняются путем введения общего индекса цен.

    Согласно IAS 29-90, денежные пункты бухгалтерского баланса не пересматриваются, поскольку они уже выражены в единицах измерения, соответствующих времени составления балансового отчета.

    Под этими пунктами понимаются имеющиеся  денежные средства и источники поступления денежных выплат.

    Другие  не денежные активы и задолженности  пересчитываются. Большую часть ненадежных пунктов указывают по себестоимости с учетом обесценивания. Следовательно, эти пункты выражены в текущих ценах на момент их приобретения.

    Так переоцениваются с момента их приобретения и до начала переоценки:

    - имущество;

    - основные производственные средства;

    - оборудование;

    - инвестиции;

    - перечень сырьевых ресурсов и активы в виде товаров;

    - “гудвилл” (накопленные НМА фирмы);

    - патенты;

    - торговые марки и т.д. [19, c. 57]

    Парадокс  инфляции в том, что предприятие, имеющее обязательства к оплате в денежной форме (кредиторская задолженность всех видов, долговые ценные бумаги с наступившим “сроком” погашения и т.п.) оказываются в выигрышном положении, поскольку получают возможность произвести выплаты по своим долгам обесцененными деньгами. Но вместе с тем, предприятие страдает: оценка его активов в балансе на основе первоначальной стоимости дает значительное занижение реальной ценности основных и оборотных фондов. Это приводит к искусственному занижению платежей и кредитоспособности предприятия, искажает его ликвидность.

    Занижение реальной стоимости статей активов баланса приводит к занижению соответствующих расходов (в том числе амортизация), а следовательно, и к искажению фактической себестоимости реализованной продукции. В результате прибыль в бухгалтерской отчетности оказывается неоправданно завышенной, возникает ситуация переплаты налогов.

    Таким образом, влияние на финансовое состояние  предприятия сводится:

    - к занижению реальной стоимости  имущества предприятия (т.к. оценка  стоимости зданий, оборудования и других видов имущества производятся на основе использования как старых, так и новых цен;

    - к занижению реальной стоимости  ТМЦ и расходов на амортизацию,  что вызывает, с одной стороны, неоправданное занижение себестоимости продукции, а с другой - необоснованное завышение прибыли;

    - к невозможности значительного накопления предприятием денежных средств для осуществления капитальных вложений;

    - к выдвижению на первый план  тактических, краткосрочных интересов  предприятия, что выражается в  росте фонда потребления и  уменьшения фонда накопления: предприятие стремится сохранить реальный уровень оплаты труда и "передает" и без того весьма скудные ресурсы оборотных средств и инвестиций;

    - к обеспечению всех видов доходов  предприятия в результате падения  курса рубля;

    - к изъятию в бюджет фактически  не полученной прибыли, обеспечению налоговых поступлений.

    Пересчет  финансовых отчетов требует применения общего индекса, который отражает изменения в общей покупательной способности.

    В международной практике в основном распространены два метода корректировки влияния изменяющихся цен на статьи бухгалтерской отчетности. Эти методы основаны на двух моделях учета:

    - модель учета в постоянных  ценах ( или учет общего уровня цен). Она оставляет первоначальную стоимость активов неизменной, но преобразует единицу измерения в постоянные ( сопоставимые) цены;

    - модель учета в текущих ценах.  При использовании этой модели, наоборот, первоначальную стоимость пересчитывают в текущие цены.

    Основной  целью бухгалтерской отчетности, выраженной в постоянных ценах, является представление ее в единообразных единицах покупательной способности, а не в денежных единицах , которые искажают сравнения по периодам. [16, c. 148]

    Балансы в текущих ценах представляют собой более реалистичные показатели текущей экономической стоимости активов и пассивов, чем балансы в постоянных ценах. Этот метод более эффективен при отражении влияния цен на не денежные статьи, однако он не учитывает уменьшения стоимости денежных активов или снижения экономической значимости пассивов. Этот метод является более точным, но и более трудоемким. Трудоемкость его заключается в том, что корректировка статей баланса производится по разным видам индексов цен (индекс роста цен по сырью и материалам, по МБП и т.д.). Кроме того, для расчета необходимо знать индексы цен и на конец года, и в среднем за год. Практическое использование данного метода вполне возможно, если бы не одно существенное обстоятельство - отсутствие точных и достаточно достоверных индексов цен по каждому виду активов.