Анализ финансового состояния предприятия

      Структурный  анализ   активов.   В   процессе   этого   анализа определяются соотношение (удельного веса) оборотных  и  внеоборотных активов; состав используемых оборотных активов; состав  используемых внеоборотных активов;  состав  активов  предприятия  по  степени  их ликвидности; состав инвестиционного портфеля и другие.

      Структурный  анализ  капитала.   В   процессе   этого   анализа определяется  удельный   вес   собственного   и   заемного;   состав используемого собственного капитала; состав  используемого  заемного капитала по срочности обязательств (возврату) и другие.

      Структурный анализ денежных потоков. В процессе этого анализа  в составе  общего  денежного  потока  выделяют  денежные   потоки   по оперативной   (производственной),   финансовой   и    инвестиционной деятельности. Каждый из этих денежных потоков в свою  очередь  может быть  более  глубоко  структурирован   по   отдельным   составляющим элементам.

Сравнительный (пространственный)  анализ  базируется  на  сопоставлении значений отдельных групп аналогичных финансовых показателей между  собой.  В процессе осуществления этого анализа  рассчитываются  размеры  абсолютных  и относительных отклонений  сравниваемых  показателей.  В  финансовом  анализе наибольшее распространение получили следующие формы сравнительного анализа:

      Сравнительный   анализ   финансовых   показателей   предприятия   и среднеотраслевых показателей.  В  процессе  этого  анализа  выявляют степень  отклонения  основных  результатов  финансовой  деятельности данного  предприятия  от  среднеотраслевых   в   целях   дальнейшего повышения ее эффективности.

      Сравнительный анализ финансовых показателей  данного  предприятия  и предприятий конкурентов. В  ходе  этого  анализа  выявляются  слабые стороны деятельности предприятия с целью разработки  мероприятий  по повышению ее конкурентной позиции.

      Сравнительный анализ финансовых  показателей  отдельных  структурных единиц и подразделений данного предприятия. Такой анализ  проводится в  разрезе  сформированных  на  предприятии  центров   экономической ответственности  с  целью  сравнительной  оценки  эффективности   их финансовой деятельности.

      Сравнительный анализ отчетных и  плановых  (нормативных)  финансовых показателей. В процессе этого анализа выявляются степень  отклонения отчетных показателей от плановых (нормативных), определяются причины этих отклонений и вносятся соответствующие коррективы в  последующую финансовую деятельность. Анализ относительных показателей (коэффициентов) базируется  на  расчет соотношения  различных  абсолютных  показателей  между  собой.  В   процессе осуществления   такого   анализа   определяются   различные    относительные показатели характеризующие  отдельные  аспекты  финансовой  деятельности. 

              В финансовом анализе наибольшее  распространение  получили  следующие  аспекты такого анализа:

Анализ ликвидности.  Показатели  этой  группы  позволяют  описать  и проанализировать способность предприятия отвечать по  своим  текущим обязательствам. В основу алгоритма расчета этих показателей заложена идея   сопоставления   текущих   активов   (оборотных   средств)   с краткосрочной  кредиторской  задолженностью.  В  результате  расчета устанавливается, в достаточной  ли  степени  обеспечено  предприятие оборотными средствами, необходимыми для расчетов  с  кредиторами  по текущим  операциям.  Поскольку  различные  виды  оборотных   средств обладают различной степенью  ликвидности  (конвертации  в  абсолютно ликвидные   средства),    рассчитывают    несколько    коэффициентов ликвидности.

Анализ  текущей  деятельности.  Эффективность текущей финансово-хозяйственной деятельности может быть оценена   протяженностью   операционного   цикла,    зависящей    от оборачиваемости средств в различных видах активов. При прочих равных условиях  ускорение  оборачиваемости  свидетельствует  о   повышении эффективности. Поэтому основными показателями этой  группы  являются показатели  эффективности  использования  материальных,  трудовых  и финансовых   ресурсов:    выработка,    фондоотдача,    коэффициенты оборачиваемости средств в запасах и расчетах.

Анализ  финансовой  устойчивости.  С   помощью   этих   показателей оцениваются состав источников финансирования и динамика  соотношения между ними.  Анализ  основывается  на  том,  что  источники  средств различаются уровнем  себестоимости,  степенью  доступности,  уровнем надежности, степенью риска и др.

Анализ рентабельности.  Показатели  этой  группы  предназначены  для оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. 

Основными  показателями  поэтому   являются   рентабельность собственного и заемного капитала.

              Анализ положения и деятельности на рынке капиталов. В  рамках  этого анализа    выполняются    пространственно-временные    сопоставления

показателей, характеризующих положение предприятия  на  рынке  ценны

бумаг, дивидендный выход, доход на акцию, ценность акции и др.  Этот фрагмент  анализа   выполняется   главным   образом   в   компаниям, зарегистрированных на биржах  ценных  бумаг,  реализующих  там  свои акции.  Любое  предприятие,  имеющее  временно  свободные   денежные средства и желающее вложить их в ценные бумаги, также  ориентируется на показатели данной группы.

              Факторный анализ базируется на определении внимания отдельных  факторов (причин)  на  результативный  показатель  с  помощью  детерминированных  или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть  как прямым (собственно анализ), то есть раздробление результативного  показателя на составные части, так и обратный (синтез), когда  его  отдельные  элементы соединяют  в  общий   результативный   показатель.   Применяются   следующие разновидности факторного анализа:

      Дифференцирование. Свойства  этого  метода  следующие:  нет  полного разложения;  не   требуется   установление   очередности   изменения факторов; носит достаточно искусственный характер, поскольку требует непрерывности функции и бесконечно малого изменения признаков,  чего в  экономических  исследованиях  не  может  быть,  так  как   многие показатели изменяются дискретно.

      Метод цепных подстановок. Он является универсальным, весьма  простым и наглядным методом, применяемым для любых типов  моделей.  При  его использовании достигается полное разложение, требуется  установление очередности изменения  факторов,  обоснованный  способ  установления такой очередности отсутствует, не аддитивен во времени.

      Метод  арифметических  разниц.   Факторные   разложения   находятся умножением прироста исследуемого фактора на  комбинацию  базисных  и фактических  значений  остальных  факторов.  Данный  метод  является следствием цепных подстановок, обладает всеми  его  достоинствами  и недостатками.

      Интегральный  метод.  Факторные  разложения  находятся  с   помощью специальных расчетных  формул.  При  его  использовании  достигается полное разложение, не требуется установления  очередности  изменения факторов, аддитивен во времени, однако характеризуется  значительной сложностью расчетов и определенных условностей применения.

Факторный анализ при помощи системы  жестко  детерминированных  моделей используется   для   определения    изменения    оборотных    средств,    их оборачиваемости,  рентабельности  предприятия;  выявления   суммы   средств, высвобожденных или дополнительно вовлеченных в оборот в связи  с  изменением оборачиваемости.

              1.2. Финансовая отчетность предприятия как информационная база для анализа финансового состояния предприятия

Информационной  основой  проведения  анализа   финансового   состояния предприятия   является   финансовая   бухгалтерская   отчетность,    которая представляет   собой   комплекс   взаимоувязанных   показателей   финансово-хозяйственной деятельности предприятия за отчетный период.

Основные  показатели,  отражающие  финансовое  положение   предприятия, представлены  в   балансе.   Баланс   характеризует   финансовое   положение предприятия на определенную дату и отражает  ресурсы  предприятия  в  единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной  стороны (актив), и по источникам их финансирования – с другой (пассив).

Баланс отражает состояние хозяйства в денежной оценке,  кроме  того  он обладает  кумулятивным  эффектом,  так  как  представляет  последствия  всех решений  и  сделок,  которые  имели  место  и  были  учтены  до   даты   его составления.

В активе баланса включаются статьи, в которых  объединены  определенные элементы хозяйственного оборота  предприятия  по  функциональному  признаку. Актив баланса строится в порядке возрастания  ликвидности  средств,  то есть в прямой зависимости от скорости превращения этих  активов  в  процессе хозяйственного оборота в денежную форму.

В пассиве баланса представлена вся совокупность обязательств  предприятия  за  полученные  ценности  и  ресурсы прежде всего разделяется по  субъектам:  перед  собственниками  хозяйства  и перед третьими лицами (кредиторами, банками и др.). Статьи пассива баланса  группируются  по  степени  срочности  погашения (возврата)  обязательств.  Первое  место  занимает  уставной   капитал   как наиболее постоянная (перманентная) часть баланса. За ним  следуют  остальные статьи.

Наиболее важными задачами анализа баланса являются:

      оценка доходности (рентабельности) капитала;

      оценка степени деловой (хозяйственной) активности предприятия;

      оценка рыночной устойчивости;

      оценка ликвидности баланса и платежеспособности предприятия.

              Баланс позволяет оценить эффективность размещения капитала предприятия, его достаточность для  текущей  и  предстоящей  хозяйственной  деятельности, оценить размер и структуру заемных  источников,  а  также  эффективность  их размещения.

              1.3. Методика финансового анализа

Как уже было отмечено,  оценка  финансового  потенциала предприятия распадается на  ряд  отдельных  вопросов,  из  которых  ключевым является финансовый анализ. Финансовый анализ представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера.

Анализ финансового состояния организации предполагает следующие этапы:

1. Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования.

1.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности.

1.2. Оценка надежности информации статей отчетности.

2. Оценка и анализ экономического потенциала организации.

2.1. Оценка имущественного положения.

2.1.1. Построение аналитического баланса-нетто.

2.1.2. Вертикальный анализ баланса.

2.1.3. Горизонтальный анализ баланса.

2.1.4. Анализ качественных изменений в имущественном положении.

2.2. Оценка финансового положения.

2.2.1. Оценка ликвидности.

2.2.2. Оценка финансовой устойчивости.

3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

3.1. Оценка производственной (основной) деятельности.

3.2. Анализ рентабельности.

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Эти сведения представлены в балансе предприятия. Сравнительный аналитический баланс получается из исходного баланса путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период. Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса являются: абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса на начало и конец периода; удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и конец периода; изменения в абсолютных величинах; изменения в удельных весах; изменения в % к изменениям валюты баланса (темп прироста). Сравнительный аналитический баланс замечателен тем, что он сводит воедино и систематизирует те расчеты, которые обычно осуществляет любой аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом. Схемой сравнительного баланса охвачено множество важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния.

Сравнительный баланс фактически включает показатели горизонтального и вертикального анализа, активно используемых в практике западных фирм. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, а целью вертикального анализа является вычисление удельного веса нетто. Все показатели сравнительного баланса можно разбить на три группы:

1)     показатели структуры баланса;

2)     показатели динамики баланса;

3)     показатели структурной динамики баланса.

Для осмысления общей картины изменения финансового состояния важны показатели структурной динамики баланса. Сопоставляя структуры изменений в активе и пассиве можно сделать вывод о том, через какие источники в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые средства вложены.