Анализ дебиторской задолженности в условиях инфляции

      Чтобы определить влияние инфляции на учетные  данные, необходимо еще раз вернуться  к основополагающим концепциям теории бухгалтерского учета. Самая важная из них - оценка активов по первоначальной ( исторической) стоимости - основана на предположении, что деньги являются стабильной единицей измерения. Для понимания влияния инфляции на эту концепцию необходимо прежде всего изучить природу самой инфляции. Первый вид влияния инфляции практически зависит не от ее величины, а только от значений коэффициентов неоднородности и от внутренней инфляции иностранной валюты.

      Третий  вид влияния инфляции зависит как от ее неоднородности, так и от уровня. По отношению к этому виду влияния все проекты делятся на. Эффективность проектов первой категории с ростом инфляции падает, а второй - растет.

      При анализе влияния инфляции на эффективность  ИП следует обратить внимание на то, что индексы роста дохода, прибыли и чистой прибыли, рассчитанные без дисконтирования, не совпадают с индексом роста инфляции. Они могут быть больше или меньше индекса инфляции в зависимости от пропорции между ростом цен на реализованную продукцию и цен на затраты, формирующие себестоимость продукции.

      Для описания влияния инфляции на эффективность  ИП в Методических рекомендациях  предлагается использовать следующие  показатели и понятия.

      Для элиминирования влияния инфляции на показатели эффективности ИП в Методических рекомендациях предлагается денежные потоки по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности делить на индекс общей инфляции. Эта процедура называется дефлированием денежных потоков.

Третий  вид влияния инфляции ( краткосрочное влияние инфляции) на эффективность инвестиционных проектов зависит как от ее неоднородности, так и от уровня инфляции. Эффективность проектов со значительным удельным весом дебиторской задолженности с ростом инфляции падает, а со значительной долей кредиторской задолженности в аналогичной ситуации растет, если в условиях договоров отсутствуют положения об уплате штрафов и пени в зависимости от нарушения сроков оплаты за полученные товары и оказанные услуги.

Для характеристики влияния инфляции на любой из известных показателей могут быть использованы различные статистические методы: исчисление относительных показателей, сопоставление рядов динамики, корреляция и др. Как уже отмечалось, сводный индекс потребительских цен является обобщающим показателем инфляции. Его динамика во времени и по регионам в сопоставлении с другими показателями, например с динамикой среднемесячной заработной платы рабочих и служащих (работающих), является характеристикой инфляции.

Для измерения  влияния инфляции на показатели, отражающие объем производства и доходов, а также структуру производственных затрат предприятий, необходимо применить систему индексов цен.

Для учета  влияния инфляции используется понятие  номинальной и реальной процентной ставок. По определению, номинальная процентная ставка показывает каким-либо образом оговоренную ставку доходности по инвестированным или ссуженным денежным суммам и рост этой суммы за определенный период времени в процентах.

      Для исключения влияния инфляции расчет производится по отношению к базовому уровню 1982 г. Может служить индикатором развития инфляционных процессов, связанных с ростом стоимости рабочей силы. Оказывает ограниченное влияние на рынок, так как в отчете всего лишь объединены статистические данные, содержащиеся в выпущенном ранее отчете о занятости и публикующемся одновременно с ним индексом потребительских цен. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост его значения может привести к росту курса доллара. 
Для оценки влияния инфляции на эффективность собственного капитала в дополнение к уже рассмотренным направлениям учета инфляции в потоках операционной и инвестиционной деятельности необходимо определить потребность в финансировании и проверить условия реализуемости проекта при подборе схем финансирования.

Первый  вид влияния инфляции практически  зависит не от ее величины, а только от значений коэффициентов неоднородности и от внутренней инфляции иностранной  валюты.

Третий  вид влияния инфляции зависит  как от ее неоднородности, так и  от уровня. Эффективность проектов первой категории с ростом инфляции падает, а второй - растет.

При исследовании среднесрочного влияния инфляции ( изменения процентных ставок за кредит) возникает необходимость расчета  реальной процентной ставки. Как правило, при осуществлении таких расчетов заданными являются номинальная процентная ставка за кредит и темп инфляции.

      Возвращаясь к влиянию инфляции на расчеты  по кредиту, на основании формул (7.20) и (7.21) - можно заключить, что основное влияние оказывает не сама инфляция, а ее изменение во времени.

      Указываются факторы (влияние инфляции, изменение  курсов иностранных валют, решения  государственных органов, иные экономические, финансовые, политические и другие факторы), которые, по мнению органов  управления фондовой биржи, оказали  влияние на изменение размера выручки от продажи фондовой биржей услуг, товаров, продукции, работ и прибыли ( убытков) от основной деятельности за соответствующий период.   В краткосрочном плане влияние инфляции отражается на оборотных средствах, в основном на величине дебиторской и кредиторской задолженности. 
 В среднесрочном плане влияние инфляции на эффективность ИП сказывается на изменении потребности в заемных средствах и платежей по кредитам. 
 Весьма сложно оценить влияние инфляции на оклады сотрудников, заработную плату, стоимость оборудования. Ее влияние на инвестиционные затраты особенно заметно при разработке долгосрочных проектов.

      Существуют  особенности учета влияния инфляции на величину постоянных активов и  стоимость фондов. Рассмотрим часто  осуществляющуюся схему.

      Хотя  необходимость учета влияния  инфляции на эффективность проектов иногда еще дискутируется теоретиками  и авторами методик, создатели компьютерных систем для инвестиционных расчетов, как мы видели, давно уже считают  этот вопрос решенным, и все основные программные пакеты, существующие на российском рынке предусматривают ее включение в расчеты. Однако для этого нередко предоставляются неудачные или просто ошибочные методики. Мы рассмотрим подробнее некоторые из них.

      Какова  методика учета влияния инфляции на проекты, реализуемые с одновременным использованием нескольких валют.

Существуют  особенности учета влияния инфляции на величину постоянных активов и  стоимость фондов. Рассмотрим часто  осуществляющуюся схему.

      Большая глава посвящена влиянию инфляции на эффективность инвестиционных проектов. В этой связи приведены и рекомендации по выбору валюты.

      Дополнительная  информация о влиянии инфляции - представлен ие второго комплекса  форм финансовой отчетности или дополнительных примечаний к ним, раскрывающих последствия изменения уровня цен на величину показателей отчетности.

Как наилучшим  образом учесть влияние инфляции при формировании бюджета капиталовложений и каким образом эта методика устраняет возможное смещение.

      Поскольку мы не рассматриваем влияние инфляции на кредитора, об эффективной ставке больше говорить не будем.

      Для того чтобы учесть влияние инфляции на показатели коммерческой эффективности, следует с использованием вычисленных  прогнозных цен рассчитать все составляющие денежных потоков по операционной и  инвестиционной деятельности в прогнозных ценах. 

2.3 Пути сокращения дебиторской задолженности 

      По  результатам анализа состава, структуры  и динамики кредиторской и дебиторской  задолженности предприятия можно  сделать вывод, что в целом  ситуация в сфере осуществления  платежно-расчетных отношений предприятия  с его дебиторами и кредиторами не представляет существенной угрозы стабильности финансового состояния предприятия. Тем не менее, динамика роста и кредиторской, и дебиторской задолженности свидетельствует о необходимости пристального внимания руководства к организации платежно-расчетных отношений.

      Высокая доля строки «авансы выданные» в  общем объеме дебиторской задолженности  говорит либо о заведомой выдаче авансов лицам или организациям, платежеспособность которых сомнительна (что представляет собой злоупотребление), либо о том, что на предприятии недостаточно хорошо поставлена процедура проверки потенциальной способности контрагента погасить выданный аванс.

Динамика  и состав дебиторской задолженности  свидетельствует о том, что поставщики предприятия, получая вовремя его продукцию, задерживают ее оплату. Это создает препятствия для погашения его собственных обязательств.

      Важно не допустить дальнейшего роста  доли дебиторской задолженности  в общем объеме оборотных активов  предприятия - это может повлечь  за собой снижение всех финансовых показателей, замедление оборота ресурсов, простои вследствие не внутренних проблем, а внешних, снижение возможности оплачивать свои обязательства перед кредиторами.

Можно рекомендовать предприятию использование  вексельных форм расчетов, использование механизма взаимозачетов, чтобы снизить объемы как кредиторской, так и дебиторской задолженности. Кроме того, это позволит ускорить оборот ресурсов предприятия.

      Для ускорения перевода дебиторской  задолженности в иные формы оборотных  активов, предприятия, будь это денежные средства или высоколиквидные долгосрочные (краткосрочные) ценные бумаги применяется рефинансирование дебиторской задолженности.

Выделяют  два вида рефинансирования дебиторской  задолженности - факторинг и форфейтинг.

      Факторинг, как и многие другие финансовые инструменты пришел в Россию с Запада. Это английское слово factoring идет от factor (фактор)-комиссионер, агент, посредник, и означает выкуп дебиторской задолженности поставщика товаров (услуг) с принятием на себя обязанностей по их взысканию и риска неплатежа. Поставщик продает дебиторскую задолженность (accounts receivable), то есть те суммы, которые покупатели должны фирме, специализированному финансовому институту-факторинговой компании, которая в свою очередь именуется фактором. Отличие Фактора от других агентов, например от цессионера, в том, что он вступает во владение долгом, то есть поставщик теряет права собственности на дебиторскую задолженность.

Факторинг представляет собой разновидность  торгово-комиссионной операции, которая включает в себя инкассирование дебиторской задолженности, кредитование оборотного капитала, гарантии кредитных и валютных рисков, а также информационное, страховое, бухгалтерское, консалтинговое и юридическое сопровождение поставщика.

      В зависимости от наличия функции финансирования поставщика факторинговое обслуживание подразделяется на:

- факторинг  с уплатой, который включает  получение задолженности, принятие  на себя риска неплатежей и  передачу средств по мере того, как они выплачиваются покупателем. В российской практике это называют административным управлением дебиторской задолженностью. В этом случае комиссионное вознаграждение фактора составляет около 0,5-1 % от суммы переуступленной дебиторской задолженности. Величина комиссии варьируется от общего объема задолженности поставщика, уменьшаясь с его ростом;

- факторинг  с уплатой и финансированием   включает выплату поставщику  сразу после поставки товаров  до 90 % от их продажной цены, при  наличии накладных, акцептованных  покупателем.  Остаток выплачивается после погашения долга. В этом случае фактор устанавливает вознаграждение за риск при авансировании (0,5-1,2 % от суммы долга) в зависимости от общего количества дебиторов, переданных на факторинговое обслуживание. С ростом количества дебиторов риски фактора размываются и комиссия снижается. Также поставщик уплачиваетфФактору плату за использование денежных ресурсов, которая на несколько пунктов выше ставки по кредитам.

      Размер  этой платы зависит от срока оборачиваемости  дебиторской задолженности поставщика. В России фактор обычно требует предоставления оригиналов документов по произведенной поставке (счет фактура и товарно-транспортная накладная), взимая незначительную комиссию за регистрацию этих документов. В западной же практике такая составляющая комиссии тоже существует, но часто поставщик присылает в факторинговую компанию электронный файл, содержащий книгу продаж за определенный срок, оригиналы документов по поставкам предоставляются позднее.

      В операциях внутреннего факторинга обычно участвуют три стороны поставщик, покупатель и фактор

      При покупке счетов факторинговая компания проводит анализ платежеспособности и  добросовестности покупателя, ибо риски  Фактора связанные с неоплатой  счетов относятся именно к покупателю, а не к поставщику. Конечно, фактор производит проверку и поставщика, так как существует риск предоставления им поддельных документов по поставкам, что может повлечь за собой финансовые потери фактора. Во избежание появления “плохих долгов” от покупки некоторых счетов или долгов отдельных покупателей фактор может отказаться, либо предложить соглашение о покупке дебиторской задолженности с правом регресса, то есть обратного требования к поставщику. В этом соглашении оговаривается срок наступления регресса, на какие долги он распространяется, в какой срок и каким образом происходит его исполнение. В России обычно регресс наступает через 30 дней после истечения отсрочки платежа, но Поставщик имеет возможность с согласия фактора продлить отсрочку платежа при наличии объективных трудностей у покупателя. Наличие регресса не сводит риски фактора к нулю, а лишь снижает их. При факторинге с регрессом фактор не берет на себя кредитный риск, то есть риск неплатежа покупателя вообще, а принимает ликвидный риск-риск неоплаты в срок, что происходит гораздо чаще. Российские покупатели не отличаются четкой платежной дисциплиной. Платеж покупателя через 3-5 дней после истечения отсрочки общепринятая практика.