Анализ баланса предприятия

Продолжение таблицы 2.7

Для дальнейшего рассмотрения составим аналитическую таблицу 2.8, где отражены результаты проведенных расчетов.

Таблица 2.8

Диагностика влияния доходности видов продукции на общую доходность продаж

Полученные результаты (табл.2.7 и 2.8) позволяют сделать следующее заключение. Общее увеличение прибыли от продаж в отчетном году связано с общим увеличением объема продаж и доходности всех видов продукции. В основном общая доходность увеличилась за счет увеличения доходности всех видов продукции (+5,73), изменение структуры продаж повысило доходность на 0,035%, наиболее существенное влияние на общую доходность оказало увеличение доходности продаж .

Помимо показателей рентабельности и доходности продукции различают рентабельность капитала (имущества, находящегося в распоряжении предприятия), собственных средств, производственных фондов, финансовых вложений (инвестиций) и перманентного капитала (капитала, вложенного в деятельность других организаций на длительный срок).

Одним из важных экономических показателей является рентабельность активов; ее также называют экономической рентабельностью. Это самый общий показатель, который отвечает на вопрос, сколько прибыли предприятие получает в расчете на рубль своего имущества. От его величины, в частности, зависит размер дивидендов по акциям в акционерных обществах.

Эффективность функционирования капитала (имущества) определяют, по следующим аналитическим зависимостям:

- рентабельность капитала   Rk = Пчист / А*100                                (2.7)

- рентабельность текущих активов Rт.а = Пчист/Атек*100,              (2.8)

где Пчист – чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия ;

А, Атек – величина соответственно задействованного капитала и всех видов текущих активов, которая рассчитывается по данным баланса как среднегодовая.

В процессе анализа необходимо выявить зависимость между величиной прибыли и эффективностью использования собственных и заемных средств, затраченных при ее получении. Для этих целей определяют рентабельность собственного капитала Rс.к. и заемного капитала (инвестиций) Rинв

Rc.к. = Пчист / Ксоб*100;                                                            (2.9)

Rинв = Пб / (Ксоб + Кдолг) * 100                                                (2.10)

где Ксоб – средняя величина источников собственных средств предприятия, рассчитанная по данным третьего раздела баланса; Пб – балансовая прибыль предприятия;

Кдолг – долгосрочные обязательства предприятия (итого по четвертому разделу баланса).

Для обоснования привлечения заемных источников финансирования необходимо сопоставить рентабельность использования капитала в целом с рентабельностью собственного капитала. Если Rс.к > Rинв., то использование заемных средств менее эффективно, чем собственного капитала, но при  Rинв > Rс.к. привлечение заемных источников финансирования может быть выгодным.

Рентабельность капитала (имущества) и рентабельность средств (источников) предприятия анализируют, применяя способ цепных подстановок.

Исследуем взаимосвязь рентабельности имущества (капитала) предприятия Rк с доходностью продаж Дп и уровнем использования основных и оборотных средств. Рассматриваемые факторы не случайны, так как доходность продаж зависит от использования активов предприятия, которые определяют объем продаж. Если в исходную формулу рентабельности капитала ввести множитель В/В, то аналитическая зависимость примет следующий вид: Rk = П чист / В = В/А*100                                                                                                         (2.11)

Таким образом, рентабельность капитала является производным показателем объема выручки от продаж продукции. Рентабельность капитала может повышаться при неизменной доходности продаж и росте объема продаж за счет опережения стоимости активов и ускорения их оборачиваемости. И наоборот – при постоянной оборачиваемости рентабельность активов может расти за счет увеличения доходности продаж.

Полученная зависимость показывает два пути повышения рентабельности капитала:

1)                            при низкой доходности продукции необходимо стремиться к ускорению оборачиваемости активов и их элементов;

2)                            низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована за счет снижения затрат на производство продукции или ростом цен на продукцию.

Используя данные табл. 2.7 и 2.8, оценим влияние рассмотренных факторов на рентабельность капитала.

        1. Изменение рентабельности капитала за счет увеличение оборачиваемости активов ΔКоб:

ΔRk (Коб) = Коб Дп – Rк = 3,93 * 1,62 – 0,84 = 5,53                                           (2.12)

2. Изменение рентабельности капитала за счет увеличения доходности продаж ΔДп:

ΔRп(ΔД) = Rк – Коб Дп = 16,55 – 3,93 * 1,62 = 10,18                                       (2.13)

где индексы «о» и «п» - соответственно показатели за отчетный и предыдущий годы.

1.                                Проверим правильность расчетов общего изменения рентабельности капитала по сумме влияния факторов:

ΔRк = ΔRк(ΔК об) + ΔRп(ΔДп) = 5,53 + 10,18 = 15,71

По результатам расчетов можно сделать вывод, что увеличение доходности продаж явилось решающим фактором увеличения рентабельности использования капитала. Отмеченная особенность отчетного года оказала прямое влияние на увеличение других показателей рентабельности: текущих активов, собственного капитала, инвестиций и продукции.

Рассмотрим рентабельность капитала по данным таблицы 2.9

Таблица 2.9

Показатели рентабельности капитала ОАО «Орбита»