Управление оборотным капиталом

Насколько рациональна  выбранная предприятием хозяйственная  стратегия, направленная на увеличение наименее ликвидных текущих активов, должен показать анализ. Но важно отметить, что рост остатков готовой продукции может быть не только результатом повышения цен, но также указывает на падение потребительского спроса, потерю рынков сбыта в связи с конкуренцией, низкое качество продукции или неритмичный выпуск.

Нарушение оптимального уровня материально-производственных запасов приводит к убыткам в деятельности предприятия, поскольку, во-первых, увеличивает финансовые затраты по хранению этих запасов; во-, вторых, усиливает опасность обесценения этих товаров и их потребительских свойств; в-третьих (если это вызвано нарушением каких-либо характеристик товаров), приводит к потере клиентов.

Для оценки структуры  запасов товарно-материальных ценностей  следует использовать коэффициент накопления (Kн). Он определяется отношением суммарной стоимости производственных запасов (ПЗ), незавершенного производства (НП), расходов будущих периодов (РБ) к стоимости готовой продукции (ГП) и товаров отгруженных (Т) по формуле:

      (2.1)

Коэффициент накопления характеризует уровень мобильности  запасов товарно-материальных ценностей и при оптимальном варианте он должен быть меньше 1. Данное соотношение справедливо только в том случае, если продукция предприятия конкурентоспособна и пользуется спросом.

Для выявления излишних или дефицитных запасов следует  фактические остатки материально-производственных ресурсов сопоставить с их плановой потребностью. Поданным складского и аналитического учета определяется средний запас каждого вида материалов, сравнивается с нормативным, устанавливаются отклонения, их причины и принимаются меры по сокращению или пополнению запаса, необходимого для ритмичной работы предприятия.

Рост запасов оценивается  положительно, если сопровождается увеличением объема производства продукции. Опережающие темпы роста объема продажи продукции по сравнению с темпами роста производственных запасов приводят к ускорению оборачиваемости оборотных средств, к их высвобождению из хозяйственного оборота. Чем медленнее производственные запасы оборачиваются в процессе функционирования предприятия, тем больше требуется хозяйственных средств для продолжения производственно-хозяйственной деятельности предприятия.

Для оценки оборачиваемости  запасов используются показатели: период оборота и количество оборотов.

Период оборота характеризует  количество дней, в течение которых  оплачиваются счета и реализуются материально-производственные запасы, т.е. показывает продолжительность цикла, в течение которого материально-производственные запасы превращаются в наличные денежные средства¹⁰.

Период оборота материально-технических  запасов определяется формулой:

(2.2)

где: Т_об (3) — период оборота запасов, дней;  3 — средняя величина запасов, руб.;  В_р — выручка от продажи продукции (работ, услуг) за анализируемый период (без учета налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей), руб.;  Д — длительность анализируемого периода (за год — 360 дней, 9 месяцев — 270 дней и т. д.).

Информация о величине выручки от продажи продукции  содержится в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках».

Средняя величина запасов  определяется по данным баланса как среднеарифметическая сумма на начало (З_н) и конец (З_к) анализируемого периода:

                                                       (2.3)

Более точный расчет средних  товарно-материальных запасов основан на данных о ежемесячных остатках материалов:

                                          (2.4)

где: 3_n — величина запасов в n- м месяце, руб.

Поскольку производственные запасы учитываются по стоимости  их приобретения, то для более точного расчета периода оборота запасов можно использовать себестоимость реализованной продукции. Данный показатель исключает искажающее влияние на оборачиваемость отпускных цен и устанавливается формулой:

                       (2.5)

где: С_п — полная себестоимость реализованной продукции (сумма всех затрат, вложенных в производство и реализацию продукции, включая коммерческие и управленческие расходы), руб.

Коэффициент оборачиваемости запасов показывает число оборотов, которые совершают оборотные средства за анализируемый период, рассчитывается делением количества дней анализируемого периода на продолжительность одного оборота в днях:

                                              (2.6)

где: К_об(3) — коэффициент оборачиваемости запасов, раз.

Нужно иметь в виду, что эти формулы, основанные на данных бухгалтерской отчетности, являются наиболее простыми для расчетов и оценки оборачиваемости и лишь в некоторой степени характеризуют длительность прохождения средств по стадиям производственно-коммерческого цикла. Более точный расчет периода оборота средств, вложенных в конкретные виды имущества, может быть сделан по формуле подвижности счета:

                                                          (2.7)  

В этой формуле средние  остатки по счету (з) представляют собой  среднюю арифметическую величину остатков имущества или обязательств, учитываемых на конкретном бухгалтерском счете.

Под оборотом (Оз) понимается величина кредитового оборота того или иного материального счета за анализируемый период, который берется из Главной книги (оборотной ведомости). Формула позволяет более точно установить период хранения запасов товарно-материальных ценностей.

Ускорение оборачиваемости достигается за счет сокращения времени производства и времени обращения и оказывает положительный эффект на результаты деятельности предприятия. Эффективность оборачиваемости запасов устанавливается следующим образом:

                (2.8)

где: ΔОС (3) — сумма высвобожденных из оборота средств (—) в результате ускорения оборачиваемости запасов или дополнительно привлеченных средств (+), необходимых для продолжения производственно-коммерческой деятельности (хотя бы на уровне прошлого года), в результате замедления оборачиваемости запасов; T _o6 (3)₁ , T_o6(3)₀ — скорость оборота запасов товарно-материальных ценностей соответственно отчетного и предыдущего периодов; В_р1 — выручка от продажи (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных платежей в бюджет) отчетного периода; Д — длительность анализируемого периода, дней.

2.2. Анализ  дебиторской задолженности

 

Состояние расчетной  дисциплины характеризуется динамикой  и структурой дебиторской задолженности. Дебиторы — хозяйственные партнеры, которые, используя механизм беспроцентной товарной ссуды, получают продукцию без предоплаты.

При наличии конкуренции  и сложностей сбыта товаров предприятия  продают свою продукцию, используя формы последующей оплаты. Дебиторская задолженность — это суммы, причитающиеся от покупателей и заказчиков. Тенденция увеличения дебиторской задолженности ставит предприятие в зависимость от финансового состояния партнеров.

Если предприятие расширяет  свою деятельность, то растут число покупателей и, как правило, дебиторская задолженность. С другой стороны, предприятие может сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшатся.

Для анализа дебиторской  задолженности, кроме баланса, используются материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета.

В процессе анализа изучаются  динамика, состав, причины и сроки  образования дебиторской задолженности; устанавливается сумма нормальной и просроченной задолженности.

Дебиторская задолженность  условно делится на два вида: нормальную и «неоправданную». Нормальная дебиторская задолженность возникает вследствие применяемых форм расчетов за товары и услуги, при выдаче средств под отчет на различные нужды, при предъявлении претензий другим предприятиям и т. д. «Неоправданная» дебиторская задолженность возникает вследствие недостатков в работе предприятия, например, при выявлении недостач и хищений товарно-материальных ценностей и денежных средств. Наличие крупной дебиторской задолженности следует рассматривать как фактор, отрицательно влияющий на финансовое положение предприятия, а рост ее в динамике свидетельствует о его ухудшении.

Качественное состояние  дебиторской задолженности характеризует  вероятность ее получения в полной сумме. Показателем этой вероятности является срок образования задолженности, а также удельный вес просроченной задолженности. Чем больший срок дебиторской задолженности, тем ниже вероятность ее получения. Дебиторская задолженность по срокам образования классифицируется на задолженность до 1 месяца, от 1 до 3 месяцев, от 3 до 6 месяцев, от 6 месяцев до года и свыше одного года. К нормальной или оправданной относится задолженность, срок погашения которой не наступил либо составляет менее одного месяца. К просроченной задолженности относятся задолженность, непогашенная в сроки, установленные договором, нереальные для взыскания долги или дебиторская задолженность, по которой истекают сроки исковой давности. Отвлечение средств и чту задолженность создает реальную угрозу неплатежеспособности самого предприятия-кредитора и ослабляет ликвидность его баланса. Счета, которые покупатели не оплатили, называются сомнительными долгами (безнадежными). По долгам, не реальным к взысканию, и установленном порядке формируется резерв по сомнительным долгам. Безнадежные долги погашаются путем списания их на убытки предприятия как дебиторская задолженность, по которой истек срок исковой давности. Поэтому при снижении суммы дебиторской задолженности важно установить, не явилось ли что следствием ее списания на убытки¹¹.

Обобщенным показателем  качества задолженности является оборачиваемость. Коэффициент оборачиваемости рассчитывается как отношение объема отгрузки по отпускным ценам (выручка от продажи без налога на добавленную стоимость) к средней величине дебиторской задолженности по формуле:

    (2.9)

где: К_об(ДЗ) — коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, раз; В_р — выручка от продажи (нетто), руб.

Средняя дебиторская  задолженность определяется по данным бухгалтерского баланса как среднеарифметическая величина дебиторской задолженности на начало (ДЗ_н) и конец (ДЗ_к) анализируемого периода:

   (2.10)

Если в течение года величина выручки от продажи значительно  изменялась по месяцам, то применяют уточненный способ расчета средней величины дебиторской задолженности, основанный на ежемесячных данных:

   (2.11)

где: ДЗ_п — величина дебиторской задолженности на конец «-го месяца. < Коэффициент показывает, сколько раз задолженность образуется в течение изучаемого периода, и характеризует скорость, с которой дебиторская задолженность будет превращена в денежные средства, то есть ликвидность предприятия.

Оборачиваемость дебиторской  задолженности может быть рассчитана в днях. Этот показатель отражает среднее количество дней, необходимое для ее возврата.

Период оборота дебиторской  задолженности (Т_о6( ДЗ)) определяется по формуле:

 (2.12)

Период оборота (погашения) дебиторской задолженности характеризует срок товарного кредитования потребителей продукции.

Показатели оборачиваемости  дебиторской задолженности сравниваются за ряд периодов или со средними показателями по отрасли, с условиями договоров.

Сравнение фактической  оборачиваемости с рассчитанной по условиям договоров дает возможность оценить степень своевременности платежей покупателями.

Сокращение сроков погашения  платежей приводит к ускорению оборачиваемости капитала.

Сумма высвобожденных (-) или привлеченных ( + ) средств в  результате изменения оборачиваемости дебиторской задолженности определяется формулой:

 (2.13)

где: Т_об(ДЗ)₁, Г_об(ДЗ)₀ — скорость оборота дебиторской задолженности соответственно отчетного и предыдущего периода; В_р1 — выручка от продажи (нетто) отчетного периода.

Доля дебиторской задолженности (dДЗ) в общем объеме текущих оборотных активов (ТА),%:

         (2.14)

Доля сомнительной задолженности (dДЗ_с) в составе дебиторской задолженности, %:

                  (2.15)

Тенденция роста данного  показателя свидетельствует о снижении «качества» дебиторской задолженности, уменьшении ее ликвидности. Следует иметь в виду, что чем больше период просрочки задолженности, тем выше риск ее непогашения.

Для сокращения срока  товарного кредита необходимо контролировать состояние расчетов с покупателями по просроченным задолженностям, по возможности ориентироваться на большее число покупателей в целях уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями, использовать способ предоставления скидок при досрочной оплате. Ускорить платежи можно путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, применения вексельной формы расчетов и т. д.

2.3. Общая оценка эффективности использования оборотных средств

 

Для оценки качественности управления оборотными средствами на предприятии необходимо провести анализ, который позволяет выявить, насколько  эффективно предприятие использует свои оборотные средства. Интенсивность использования текущих активов определяется скоростью превращения их в денежную наличность, что, в свою очередь, влияет на ликвидность и платежеспособность предприятия.