Теоретические основы финансового менеджмента

    СОДЕРЖАНИЕ

    ВВЕДЕНИЕ

1. Экономическая сущность финансового менеджмента
2. Дисконтный метод оценки инвестиционных проектов.

СПИСОК  ИСТОЧНИКОВ

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    ВВЕДЕНИЕ

    В системе управления различными аспектами  деятельности любого предприятия в современных условиях наиболее сложным и ответственным звеном является управление финансами. В странах с рыночной экономикой принципы и методы этого управления еще на рубеже XIX—XX веков оформились в специализированную область знаний, получившую название .финансовый менеждмент".

    За  более чем столетний период своего существования финансовый менеджмент значительно расширил круг изучаемых проблем — если при его зарождении он рассматривал в основном финансовые вопросы создания новых фирм и компаний, а впоследствии — управление финансовыми инвестициями и проблемы банкротства, то в настоящее время он включает практически все направления управления финансовой деятельностью предприятия. Ряд проблем финансового менеджмента в последние годы получили свое углубленное развитие в относительно самостоятельных областях знаний — финансовом анализе, инвестиционном менеджменте, риск-менеджменте, антикризисном финансовом управлении. Значительная часть исследователей за разработку отдельных проблем финансового менеджмента удостоены Нобелевских премий.

    Отечественный финансовый менеджмент, в отличие  от западного, который уже .отстоялся^- в условиях стабильной рыночной экономики, характеризуется высоким динамизмом своего методического аппарата, определяемом быстрыми изменениями условий внешней и внутренней финансовой среды. Те управленческие решения, которые еще вчера обеспечивали предприятию финансовый успех, сегодня могут привести к противоположному результату. В связи с этим, искусство управления финансами предприятия требует на современном этапе своевременной корректировки его финансовой философии и стратегии, постоянного поиска новых методических приемов обоснования управленческих решений, использования новых финансовых технологий и инструментов в реализации этих решений.

    В контрольной работе рассмотрены  два вопроса: «Экономическая сущность финансового менеджмента» и «Дисконтный метод оценки инвестиционных проектов». Первый из которых относится к теоретической части работы, а второй к практической.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Экономическая сущность финансового  менеджмента

    Термин  «финансовый менеджмент» (financial management) в переводе с английского означает «управление финансами».

    Финансовый  менеджмент – это наука о том, как лучше использовать собственный  и заемный капитал фирмы, как  получить наибольшую прибыль при  наименьшем риске, быстрее прирастить капитал, сделать предприятие финансово  привлекательным, устойчивым, платежеспособным, высоколиквидным

    Предмет финансового менеджмента – система  экономических, правовых и социальных отношений, возникающих в процессе управления финансовыми отношениями  на предприятии.

    Финансовый  менеджмент представляет собой систему  принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов для обеспечения необходимой величины и структуры активов в соответствии с целями и задачами предприятия.

    Главной целью финансового менеджмента  является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде, что выражается в обеспечении роста рыночной стоимости их капитала. Достижение этой цели обеспечивается путем решения ряда задач, основными из которых являются следующие:

    1.   Расчет заданного уровня основных показателей развития компании  в предстоящем периоде, в первую очередь уровня объема выпуска (реализации) продукции и прибыли от операционной деятельности.

    2.  Определение необходимой величины и структуры производственных ресурсов и ее оптимизация.

    3.  Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов, в том числе за счет привлечения собственного и заемного капитала, оптимизация соотношения между ними.

    4.   Разработка и проведение политики эффективного распределения и использования сформированного объема финансовых ресурсов в различных направлениях, включая распределение между отдельными видами деятельности, между отдельными видами активов и прочее.

    5.   Осуществление выбора  между риском  и доходностью, который заключается в выборе приемлемого сочетания: максимизация прибыли предприятия при приемлемом уровне финансового риска или минимизация уровня финансового риска при заданном уровне прибыли.

    6.   Обеспечение финансовой стабильности предприятия за счет постоянного поддержания высокого уровня платежеспособности и финансовой устойчивости.

    Решение поставленных задач предполагает соблюдение основных принципов финансового  менеджмента, к числу которых относятся:

    1.  Ориентированность   на   стратегические   цели   развитии предприятия.

    2.   Выбор оптимального с точки зрения принятых критериев управленческого решения на основе анализа всех возможных альтернативных вариантов развития, обеспечивающих постижение поставленной цели.

    3.   Комплексный  характер формирования  управленческих решений, предполагающий необходимость разработки и принятия взаимозависимых решений по всей управляемой системе.

    4.   Высокий динамизм управления, основой которого является постоянный мониторинг и учет изменения внешней среды и внутренних параметров развития компании.

     Эффективный финансовый менеджмент, организованный с учетом изложенных принципов, позволяет формировать ресурсный потенциал высоких темпов прироста производственной деятельности предприятия, обеспечивать постоянный рост собственного капитала, существенно повышать его конкурентную позицию на товарном и финансовом рынках, обеспечивать стабильное экономическое развитие в стратегической перспективе.

    Финансовый менеджмент на Западе давно занял прочные позиции в управлении хозяйствующими субъектами как составная и важная его часть. Рыночные отношения в России требуют четкого финансового управления.

    Предмет финансового менеджмента – экономические, организационные, правовые и социальные вопросы, возникающие в процессе управления финансовыми отношениями на предприятиях.

    Разделы финансового менеджмента.

    1. Диагностика финансового состояния  и принятие на этой основе управленческих решений. В этом разделе выделяются следующие подразделы: оценка изменений финансового положения хозяйствующего субъекта с целью выявления неблагоприятных тенденций и принятия мер по их устранению; анализ финансовых коэффициентов, включающий расчет ряда финансовых показателей; сравнение их в динамике между собой, с общеотраслевыми нормативами либо с показателями аналогичного хозяйствующего субъекта.

    2. Управление краткосрочными финансовыми ресурсами. Данный раздел включает управление денежным капиталом, рациональным его использованием (размещением), пополнением (избыточные денежные средства должны вовлекаться в оборот, чтобы приносить предприятию дополнительный доход).

    3. Управление вложением долгосрочных финансовых ресурсов (капитальное бюджетирование). В этом разделе рассматриваются разработка и оценка предлагаемых инвестиционных проектов с учетом изменения стоимости денег во времени, с выбором способов финансирования этих проектов (возможны реинвестирование прибыли, увеличение акционерного капитала или выпуск облигаций).

    4. Анализ возможных рисков. Содержание  раздела составляют определение и оценка вероятности развития событий и степени риска при осуществлении того или иного проекта.

    В общем виде управление финансами  предприятия должно обеспечить эффективный поток финансовых ресурсов между хозяйствующим субъектом и финансовым рынком, который является главным источником внешнего финансирования организации.

    Финансовый менеджмент как система управления состоит из двух подсистем: управ–яемой подсистемы (или объекта управления) и управляющей подсистемы (или субъекта управ–ения, финансовых менеджеров (финансовой дирекции)).

     В задачи финансового менеджмента входит нахождение оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития фирмы и принимаемыми решениями в краткосрочном и долгосрочном финансовом управлении.

     Так, в краткосрочном финансовом управлении, например, принимаются решения о  сочетании таких целей, как увеличение прибыли и повышение курсовой стоимости акций, поскольку эти  цели могут противодействовать друг другу. Это возникает в том  случае, когда фирма, инвестирующая  капитал в развитие производства, несет текущие убытки, рассчитывая  на получение высокой прибыли  в будущем, которая обеспечит  рост стоимости ее акций. С другой стороны, фирма может воздерживаться от инвестиций в обновление основного  капитала ради получения высоких  текущих прибылей, что впоследствии отразится на конкурентоспособности  ее продукции и приведет к снижению рентабельности производства, а затем  падению курсовой стоимости ее акций  и, следовательно, к ухудшению положения  на финансовом рынке.

     В долгосрочном финансовом управлении, ориентированном на те же конечные цели, прежде всего, учитываются факторы  риска и неопределенности, в частности, при определении предполагаемой цены акций как показателя отдачи на вложенный капитал.

     Задачей финансового менеджмента является определение приоритетов и поиск  компромиссов для оптимального сочетания  интересов различных хозяйственных  подразделений в принятии инвестиционных проектов и выборе источников их финансирования.

     В конечном итоге основная задача финансового менеджмента – принятие решений по обеспечению наиболее эффективного движения финансовых ресурсов между фирмой и источниками ее финансирования, как внешними, так и внутрифирменными.

     Процесс управления финансовой деятельностью  предприятия базируется на определенном механизме. Механизм финансового менеджмента представляет собой систему основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности предприятия. В структуру механизма финансового менеджмента входят следующие элементы:

     1. Государственное нормативно-правовое  регулирование финансовой деятельности предприятия. Принятие законов и других нормативных актов, регулирующих финансовую деятельность предприятий, представляет собой одно из направлений реализации внутренней финансовой политики государства. Законодательные и нормативные основы этой политики регулируют финансовую деятельность предприятия в разных формах.

     2. Рыночный механизм регулирования  финансовой деятельности предприятия. Этот механизм формируется, прежде всего, в сфере финансового рынка в разрезе отдельных его видов и сегментов. По мере углубления рыночных отношений роль рыночного механизма регулирования финансовой деятельности предприятий возрастает.

     3. Внутренний механизм регулирования  отдельных аспектов финансовой  деятельности предприятия. Механизм  такого регулирования формируется в рамках самого предприятия, соответственно регламентируя те или иные оперативные управленческие решения по вопросам его финансовой деятельности.

     4. Система конкретных методов и  приемов осуществления управления  финансовой деятельностью предприятия.  В процессе анализа, планирования  и контроля финансовой деятельности  используется обширная система методов и приемов, с помощью которых достигаются необходимые результаты. К числу основных из них относятся методы: технико-экономических расчетов, балансовый, экономико-статистические, экономико-математические, сравнения и другие (их содержание будет подробно рассмотрено в последующих разделах).

     Эффективный механизм финансового менеджмента  позволяет в полном объеме реализовать  стоящие перед ним цели и задачи, способствует результативному осуществлению функций финансового управления предприятием.