Оценка кредитоспособности субъектов хозяйствования

  Предприятие считается устойчиво неплатежеспособным в том случае, когда имеется неудовлетворительная структура бухгалтерского баланса в течение четырех кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса, а также наличие на дату составления последнего бухгалтерского баланса значения коэффициента обеспеченности финансовых обязательств активами, превышающего 0,85.

  Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К₃) характеризует способность организации рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов. Его уровень определяется отношением всех (долгосрочных и краткосрочных) обязательств организации к общей стоимости имущества (активов):

  Белорусские банки ориентируются в основном на нормативные уровни коэффициентов, приведенные в Инструкции. Однако мировая банковская практика ориентирует на следующие нормативные уровни коэффициента текущей ликвидности при оценке кредитоспособности своих клиентов: I, II, III классы – не менее 2; IV класс – не менее 1,5; V и VI классы – не менее 1,25.

  Не  может быть единого норматива  и по коэффициенту обеспеченности финансовых обязательств активами, поскольку соотношение собственных и заемных средств существенно различается по отраслям. Для торговых предприятий с небольшой долей основных средств и высокой скоростью оборачиваемости оборотных средств доля заемных средств в формировании оборотных активов выше 85 % может признаваться нормальной.

  После опубликования в предыдущем номере журнала статьи "Оценка кредитоспособности субъектов хозяйствования" постановлением Минфина РБ от 14.02.2008 № 19 утверждена новая бухгалтерская отчетность, которая распространяется на коммерческие и некоммерческие организации (за исключением банков и бюджетных организаций), в т.ч. организации, применяющие упрощенную систему налогообложения, и индивидуальных предпринимателей, ведущих бухгалтерский учет. Изменения бухгалтерской отчетности частично сняли те проблемы, которые поднимались в предыдущей статье, а именно проблему раздельного отражения в балансе долгосрочной и краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности. Основные средства, нематериальные активы, доходные вложения в материальные ценности отражаются сейчас в балансе по первоначальной и остаточной стоимости, что позволяет без привлечения других источников информации определить степень их самортизированности. Однако, как и в предыдущем варианте бухгалтерского баланса, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения показываются в составе оборотных активов общей суммой. Резерв предстоящих расходов по-прежнему отражается не в составе собственных источников, а в составе краткосрочных обязательств, что требует перегруппировки балансовых позиций при расчете многих финансовых коэффициентов, о чем шла речь в предыдущей статье. Задолженность учредителей по взносам в уставный фонд, как и прежде, приводится в разд. II, из-за чего завышается размер собственного капитала и общая валюта баланса.

  В связи с модификацией бухгалтерской  отчетности изменяется порядок расчета  многих показателей, используемых для оценки финансового состояния субъектов предпринимательской деятельности, в т.ч. и уже рассмотренных нами в предыдущей статье. Ниже остановимся на порядке расчета отдельных показателей на базе новых форм бухгалтерской отчетности.

  1. Коэффициент текущей ликвидности (К_т.л.) по новому балансу будет рассчитываться следующим образом:

  Если  при расчете данного показателя из общей суммы оборотных активов  исключать долгосрочные финансовые вложения, долгосрочную дебиторскую задолженность, платежи по которой поступят более чем через 12 месяцев, и расходы будущих периодов долгосрочного характера, а из состава обязательств предприятия – не только резерв предстоящих расходов, но и задолженность по лизингу, то алгоритм его расчета будет выглядеть следующим образом:

где ДФВ  – долгосрочные финансовые вложения (стр. 080 + стр. 091 + стр. 101 + стр. 102 + стр. 111 ф. 5);

  ДДЗ – долгосрочная дебиторская задолженность, сроки погашения которой наступят более чем через 12 месяцев после отчетной даты (стр. 120 ф. 5);

  РБП – расходы будущих периодов долгосрочного  характера (по данным учета);

  РПР – резерв предстоящих расходов (стр. 640 ф. 1);

  ДЗЛ – долгосрочная задолженность по лизингу (стр. 144 ф. 5).

  2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_осс) определяется следующим образом:

  Как мы уже отмечали, при определении  размера собственного оборотного капитала в расчет следует принимать и такие источники формирования основных средств, как долгосрочные кредиты банка и финансовый лизинг. В таком случае данный коэффициент по новому балансу следует рассчитывать следующим образом:

  Собственный оборотный капитал (СОК) (числитель  формулы) можно определить и другим способом, если из второго раздела вычесть краткосрочные финансовые обязательства:

СОК = (разд. II – стр. 251) – (разд. V – стр. 640 – стр. 627).

  3. Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К_з) определяется по формуле:

  Для более детального анализа финансового  состояния предприятий и оценки их финансового благополучия наряду с нормативно установленными коэффициентами целесообразно использовать следующую систему показателей.

А. Показатели финансовой устойчивости предприятия

  К данным показателям относятся:

  1) Коэффициент финансовой независимости (автономии) (К_ф.н.) – характеризует, какая часть активов сформирована за счет собственных средств предприятия, и определяется по формуле:

  2) Коэффициент финансовой зависимости (К_ф.з.) – это обратный показатель коэффициенту финансовой независимости. Он показывает, какая сумма активов приходится на рубль собственных средств. Если его величина равна 1, то это означает, что все активы предприятия сформированы только за счет собственного капитала. Его значение 1,5 показывает, что на каждые 1,5 руб., вложенные в активы, приходится 1 руб. собственных средств и 0,5 руб. заемных. Увеличение доли заемных средств в формировании активов организации является признаком усиления финансовой неустойчивости предприятия и повышения степени его финансовых рисков. Расчет коэффициента осуществляется следующим образом:

  3) Коэффициент устойчивого финансирования (К_у.ф.) – характеризует, какая часть активов баланса сформирована за счет устойчивых источников. Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то величина этого коэффициента будет совпадать с величиной коэффициента финансовой автономии. Рассчитывается он следующим образом:

где ДЗЛ  – долгосрочная задолженность по лизинговым платежам (стр. 144 ф. 5).

  4) Коэффициент текущей задолженности (К_т.з.) – показывает, какая часть активов сформирована за счет заемных ресурсов краткосрочного характера, и рассчитывается по формуле:

  5) Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами (К₄) – характеризует способность предприятия рассчитаться по просроченным финансовым обязательствам путем реализации имущества (активов) (дополняет предыдущий показатель). Рассчитывается данный коэффициент отношением просроченных финансовых обязательств предприятия (долгосрочных и краткосрочных) к общей стоимости имущества (активов):

где КО_пр – просроченные краткосрочные обязательства (ф. 5, гр. 6, стр. 150, плюс просроченные обязательства по краткосрочным кредитам и займам);

  ДО_пр – долгосрочные просроченные обязательства (ф. 5, гр. 6, стр. 140, плюс просроченные обязательства по долгосрочным кредитам и займам);

  6) Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом (К_о.з.) – показывает долю собственного капитала в формировании материальных запасов предприятия. Определяется он следующим образом:

  7) Коэффициент абсолютной ликвидности (К_{абс. ликв.}) – характеризует, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет свободного остатка денежной наличности и краткосрочных финансовых вложений. Определяется он следующим образом:

где КФВ  – краткосрочные финансовые вложения;

  ДФВ – долгосрочные финансовые вложения (стр. 080 + стр. 091 + стр. 101 + стр. 102 + стр. 111 ф. 5);

  ДЗЛ – долгосрочная задолженность по лизинговым платежам (стр. 144 ф. 5).

  8) Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности (К_{ср. ликв.}) – характеризует, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет абсолютно ликвидных и быстро реализуемых активов предприятия, к которым относятся денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность за минусом предоплаты поставщикам, товары отгруженные, налоги по приобретенным ценностям. Порядок его расчета следующий:

  9) Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (К_покр.) – характеризует, в какой степени обязательства предприятия покрываются собственным капиталом, и рассчитывается так:

  10) Коэффициент финансового рычага левериджа (К_ф.л.) – характеризует степень финансового риска и определяется как отношение заемных средств к собственному капиталу:

  При определении нормативного значения этого коэффициента необходимо исходить из фактически сложившейся структуры активов, скорости их оборота и общепринятых подходов к их финансированию.

  11) Коэффициент роста собственного капитала (К_­ск) – характеризует темп наращивания собственного капитала. Желательно, чтобы темп роста собственного капитала был выше темпов роста совокупных активов. Рассчитывается он отношением суммы собственного капитала на конец периода к сумме собственного капитала на начало периода:

где СК –  сумма собственного капитала по разд. III баланса, включая резервы предстоящих расходов (стр. 640 баланса), за минусом задолженности учредителей по взносам в уставный фонд (стр. 251 баланса).

  Детальную расшифровку факторов изменения  величины собственного капитала можно  получить по данным, приведенным в форме 3 "Отчет об изменении капитала".

  12) Коэффициент устойчивого экономического роста (К_у.э.р.) – отражает прирост собственного капитала за счет прибыли предприятия и рассчитывается как отношение прироста нераспределенной (накопленной) прибыли в отчетном периоде к сумме собственного капитала на начало периода:

  Рост  его уровня свидетельствует об укреплении финансовых позиций предприятия.

  13) Соотношение темпов роста совокупных активов (Т_акт), объема продаж (Т_vрп) и прибыли (Т_п), которое должно быть следующим:

  100 % < Т_акт < Т_vрп < Т_п.

  Первое  неравенство (100 < Т_акт) показывает, что предприятие наращивает экономический потенциал и масштабы своей деятельности.

  Второе  неравенство (Т_акт < Т_vрп) свидетельствует о том, что объем продаж растет быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о повышении интенсивности использования ресурсов на предприятии.

  Третье  неравенство (Т_vрп < Т_п) означает, что прибыль предприятия растет быстрее объема реализации продукции и совокупного капитала.

  Данные  соотношения принято называть "золотым  правилом экономики предприятия". Если эти пропорции соблюдаются, то это свидетельствует о динамичности развития предприятия и укреплении его финансовых позиций.

Б. Показатели деловой  активности предприятия

  Эти показатели включают: