Маркетинговая служба на предприятии

Считается, что нормальным значение коэффициента должно быть не менее 0,2, т.е. каждый день потенциально могут быть оплачены 20% срочных обязательств. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другой стороны, высокий показатель может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности - финансовый коэффициент, равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам), формула (1.4), (1.5), (1.6). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов не учитываются материально-производственные запасы так как при их вынужденной реализации убытки будут максимальными среди всех оборотных средств.

 

     (1.4)

 

 

 

+           (1.5)

 

 

(1.6)

 

Коэффициент отражает способность  компании погашать свои текущие обязательства  в случае возникновения сложностей с реализацией продукции.

Нормальное значение коэффициента попадает в диапазон 0.7-1. Однако оно  может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств  составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется  большее соотношение. Этот коэффициент показывает на сколько возможно будет погасить текущие обязательства, если положение станет действительно критическим, при этом исходят из предположения, что товарно-материальные запасы вообще не имеют никакой ликвидационной стоимости. Для того чтобы правильно оценить данный коэффициент, необходимо установить качество ценных бумаг и дебиторской задолженности. Покупка не внушающих доверия ценных бумаг и увеличение количества сомнительных дебиторов может создать благоприятное впечатление при расчете коэффициента быстрой ликвидности. Но велика вероятность того, что при продаже таких ценных бумаг компания потерпит убыток, а дебиторская задолженность не будет выплачена вообще или же будет погашена через довольно большой промежуток времени, что равносильно невыплате.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - относится  к коэффициентам финансовой устойчивости предприятия, формула (1.7). Характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости.

 

               (1.7)

 

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) характеризует достаточность у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости. Относится к группе коэффициентов финансовой устойчивости предприятия.

Наличие у предприятия достаточного объема собственных оборотных средств (собственного оборотного капитала) является одним из главных условий его  финансовой устойчивости. Отсутствие собственного оборотного капитала свидетельствует  о том, что все оборотные средства предприятия и, возможно, часть внеоборотных активов (при отрицательном значении собственных оборотных средств) сформированы за счет заемных источников.

Норматив для значения Косос > 0.1 (10%) был установлен постановлением Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 года № 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий" в качестве одного из критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса наряду с коэффициентом текущей ликвидности.

Если коэффициент текущей  ликвидности ниже нормативного, а  доля собственного оборотного капитала в формировании текущих активов  меньше норматива, но наметилась тенденция  роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный шести месяцам по формуле (1.8).

      (1.8),

где К_лик1 и К_лик0 - соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

6 – период восстановления  платежеспособности; мес.

К_лик(норм) - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (1,7);

Т - отчетный период, мес.

 

Если К_в.п>1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если К_в.п<1 - у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Если фактический уровень  К_лик и К_осос равен или выше нормативных значений на конец периода, но наметилась тенденция их снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (К_у.п) за период, равный трем месяцам по формуле (1.9).

 

     (1.9)

 

Если К_у.п>1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.

Выводы о признании  структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным делаются при отрицательной структуре  баланса и отсутствии у него реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

При неудовлетворительной структуре  баланса, но при наличии реальной возможности восстановить свою платежеспособность в установленные сроки может быть принято решение об отсрочке признания предприятия неплатежеспособным в течение шести месяцев.

При отсутствии оснований  признания структуры баланса  неудовлетворительной (К_лик и К_осос выше нормативных), но при значении К_у.п<1 решение о признании предприятия неплатежеспособным не принимается, но ввиду реальной угрозы утраты предприятием платежеспособности оно становится на соответствующий учет в специальных подразделениях Мингосимущества по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий.

Учитывая многообразие показателей  финансовой устойчивости, различие в  уровне их критических оценок и возникающие  в связи с этим сложности в  оценке риска банкротства, многие отечественные  и зарубежные экономисты рекомендуют  производить интегральную балльную оценку финансовой устойчивости. Сущность этой методики заключается в классификации  предприятий по степени риска  исходя из фактического уровня показателей  финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного  в баллах.

I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III класс - проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;

IV класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять все свои средства и проценты;

V класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

 

Группировка предприятий  по критериям оценки финансового  состояния представлена в таблице 1.1.

 

Таблица 1.1 – Группировка  предприятий по критериям оценки финансового состояния

Показатель	Границы классов согласно критериям
	I класс, балл	II класс, балл	III класс, балл	IV класс, балл	V класс, балл
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,25 и выше - 20	0,2 – 16	0,15 - 12	0,1 - 8	0,05 - 4
Коэффициент быстрой ликвидности	1,0 и выше - 18	0,9 – 15	0,8 - 12	0,7 - 9	0,6 - 6
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше - 16,5	1,9÷1,7 - 15÷12	1,6÷1,4 - 10,5÷7,5	1,3÷1,1 - 6÷3	1,0 - 1,5
Коэффициент финансовой независимости	0,6 и выше - 17	0,59÷0,54 - 15÷12	0,53÷0,43 - 11,4÷7,4	0,42÷0,41 - 6,6÷1,8	0,4 - 0
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,5 и выше - 15	0,4 – 12	0,3 - 9	0,2 - 6	0,1 - 3
Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом	1,0 и выше - 15	0,9 – 12	0,8 - 9,0	0,7 - 6	0,6 - 3
Минимальное значение границы	100	85 – 64	63,9 - 56,9	41,6-28,3	18

 

В зарубежных странах  для оценки риска банкротства широко используются дискриминантные факторные модели Альтмана. Чаще всего для оценки вероятности банкротства предприятия используются Z-модели, предложенные известным западным экономистом Эдвардом Альтманом, который предполагает расчет индекса кредитоспособности.

В 1968 г. им была предложена пятифакторная модель прогнозирования, формула (1.10). Данная формула применима для акционерных обществ открытого типа.

 

Z = 1,2 К_об + 1,4 К_нп + 3,3 К_р + 0,6 К_п+ 1,0 К_ом   (1.10),

где К_об - доля оборотных средств в активах,  т. е. отношение текущих активов к общей сумме активов;

К_нп - рентабельность активов, исчисленная исходя из нераспределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов;

К_р - рентабельность активов, исчисленная по балансовой стоимости (т. е. отношение прибыли до уплаты % к сумме активов;

К_п - коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам;

К_ом — отдача всех активов, т. е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов.

 

Данный показатель не может  быть рассчитан для большинства  предприятий, так как в России отсутствует информация о рыночной стоимости эмитентов. По мнению многих ученых, следует провести замену рыночной стоимости акций на сумму уставного и добавочного капитала, т. к. увеличение стоимости активов предприятия приводит либо к увеличению его уставного капитала (увеличение номинала или дополнительный выпуск акций) либо к росту добавочного капитала (повышение курсовой стоимости акций в силу роста их надежности). Уровень угрозы банкротства предприятия для акционерных обществ открытого типа представлен в таблице 1.2.

 

Таблица 1.2 – Уровень угрозы предприятий

Значение Z	Вероятность банкротства
< 1,81	Очень высокая
1,81 - 2,7	Высокая
2,7 - 2,99	Вероятность невелика
> 2,99	Вероятность ничтожна, очень  низкая

 

Cуществуют мнения, согласно которым в условиях переходной экономики использовать модель Альтмана нецелесообразно. Аргументами сторонников этих мнений служат:

• несопоставимость факторов, генерирующих угрозу банкротства;
• различия в учете отдельных показателей;
• влияние инфляции на их формирование;
• несоответствие балансовой и рыночной стоимости отдельных

активов и другие объективные причины.

Недостатками модели являются переоценка роли количественных факторов, произвольность выбора системы базовых количественных показателей, высокая чувствительность к искажению финансовой отчетности и др.

 

 

Глава 3 Диагностика возможного банкротства предприятия.

 

3.1 Диагностика банкротства предприятия ООО «Оренбургмонтажинвест»

 

Компания ООО «ОРЕНБУРГМОНТАЖИНВЕСТ» осуществляет следующие виды деятельности:

- Строительство зданий и сооружений;

- Монтаж металлических строительных конструкций;

- Монтаж строительных лесов и подмостей;

- Производство бетонных и железобетонных работ;

- Производство каменных работ;

- Производство прочих строительных работ, требующих специальной квалификации;

- Строительство фундаментов и бурение водяных скважин.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами ПО пассиву, которые группируются по степени срочности погашения.

Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности  (коэффициент покрытия долгов) ¾ отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств (III раздел пассива), формула (1.1). Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы.

Превышение текущих активов  над текущими пассивами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Другими словами, коэффициент покрытия определяет границу безопасности для любого возможного снижения рыночной стоимости текущих активов, вызванными непредвиденными обстоятельствами, способными приостановить или сократить приток денежных средств. Удовлетворяет обычно коэффициент  ≥ 2.