Венчурное инвестирование

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Содержание

Основные термины………………………………………………………………………………..3

Введение…………………………………………………………………………………………...4

1.Сущность венчурного инвестирования………………………………………………………..5

1.1Особенности венчурного инвестирования…………………………………………………...5

1.2Формы и источники венчурных инвестиции…………………………………………………9

2.Практика венчурного ивестирования……………………………………………………….....13

2.1Российский опыт……………………………………………………………………………....13

2.2Состояние и перспективы российского венчурного бизнеса……………………………....22

Заключение………………………………………………………………………………………..25

Список использованной литературы……………………………………………………………26 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Основные термины

Венчурное финансирование — это долгосрочные (5-7 лет) высокорисковые инвестиции частного капитала в акционерный  капитал вновь создаваемых малых  высокотехнологичных перспективных  компаний (или хорошо уже зарекомендовавших  себя венчурных предприятий), ориентированных  на разработку и производство наукоёмких продуктов, для их развития и расширения, с целью получения прибыли  от прироста стоимости вложенных  средств.

Инвести́ции —  долгосрочные вложения капитала в экономику  с целью получения дохода.

Венчур— инвестиционная компания, работающая исключительно  с инновационными предприятиями  и проектами

Венчурный капитал  — это капитал, используемый для  осуществления прямых частных инвестиций, который обычно предоставляется  внешними инвесторами для финансирования новых, растущих компаний, или компаний на грани банкротства 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

В современных  условиях интенсивного научно-технического развития во всем мире пристальное  внимание уделяется разработке и  освоению нововведений, без которых  дальнейший прогресс в обществе был  бы невозможен. Исключительную важность развития венчурной составляющей бизнеса  доказывает тот факт, что большая  часть открытий и прорывов в высокотехнологичных  областях сделана за счет венчурного капитала и венчурных предприятий. Вследствие этого многие экономически развитые государства, осознавая важность инновационных разработок, идут по пути создания экономических механизмов, содействующих внедрению в производство новейших достижений НТП. Одним из таких  механизмов является развитие венчурных  предприятий. Именно поэтому выбранная  тема несомненно является актуальной.

Объект. В данном исследовании объектом будет являться венчурные инвестиции.

Предмет. Сущность венчурных инвестиций и их особенности, их формы и источники, процесс  инвестирования.

Цель работы состоит в изучении выбранной  темы, исследовании понятия "венчурное  инвестиции" и других связанных  с ним основных определений и  терминов, а также рассмотрение условий  и особенностей функционирования венчурного инвестирования в России.

В соответствии с поставленной целью можно выделить следующие задачи:  

1.    Провести  изучение понятия венчурных инвестиций;  

2.    Выделить  характерные особенности данного  вида инвестирования;  

3.    Определить  основные формы и источники  венчурного инвестирования;  

4.    Проанализировать  работу системы государственной  поддержки, исследовать особенности  развития и сравнить венчурное инвестирование в России  

Работа состоит  из двух глав. Первая глава включает исследование понятия "венчурное  инвестирование", его особенностей, основных источников инвестиций, определение  отличительных черт и объекта  венчурных инвестиций. Во второй главе  проводится анализ и дается характеристика российского венчурного бизнеса, особенности  государственного стимулирования венчурных  инвестиций, их влияния на экономику  страны.

1. Сущность венчурного инвестирования

1.1 Особенности венчурного инвестирования 

Особенность финансирования венчурных предприятий состоит  в том, что инвестиции необходимы на всех этапах развития такого предприятия. Даже на самом начальном этапе, когда  у венчурного предпринимателя нет  практически ничего, кроме самой  идеи, собственных средств предпринимателя  оказывается недостаточно, и возникает  необходимость в инвесторах, поверивших в идею ученого и готовых рискнуть.  

Инвестиции венчурного капитала сопряжены с длительными  сроками вложений, относительно высоким  коммерческим риском и, соответственно, потенциально более высокими доходами. Исходя из мировой практики, эти  средства должны вкладываться в основном в уставный капитал вновь созданных  малых и средних предприятий, ориентированных, как правило, на создание новых технологий или наукоемких продуктов. Так, например, за рубежом  большинство ведущих компаний в  области компьютерных техники и  технологий, таких как Microsoft, Intel, Apple Computers, Sun Microsystems, на этапе их возникновения  были профинансированы именно венчурными фондами [3, с.139].  

Особенности венчурного капитала состоят в следующем:  

1) В случае  венчурного финансирования необходимые  средства могут предоставляться  под перспективный проект, без  каких - либо гарантий. Рискоинвесторы  идут на разделение всей ответственности  и финансового риска вместе  с предпринимателем.  

2) Многие инновационные  проекты начинают приносить прибыль  не раньше, чем через три - пять  лет, поэтому венчурное инвестирование  рассчитано на длительный срок, и существует долговременное  отсутствие ликвидности.  

3) Рисковые капиталовложения  осуществляются, как правило, в  самых передовых направлениях  научно - технического прогресса,  и венчурные фонды, как ни  один другой инвестор, готовы  вкладывать средства в новые  наукоемкие разработки даже тогда,  когда им сопутствует высокая  степень неопределенности, ведь  именно здесь скрыт самый большой  потенциальный резерв получения  прибыли.  

4) Инвесторы  не ограничиваются только предоставлением  финансовых средств. Они непосредственно  или через своих представителей  активно участвуют в управлении  новой фирмой. Инвестор должен  быть готов оказывать самую  разную помощь тем, кому он  предоставил свой капитал: помогать  в управлении, консультировать, помогать  налаживать связи и массу других  услуг. Именно участие в управлении  снижает степень риска и увеличивает  норму прибыли на капиталовложения, и, таким образом, является  неотъемлемым условием успешного  освоения нововведения[15].  

Венчурное ивестирование, как правило, осуществляется в малые  и средние частные предприятия  без предоставления ими какого-либо залога или заклада, в отличие  от банковского кредитования. Венчурные  фонды или компании предпочитают вкладывать капитал в фирмы, чьи  акции не обращаются свободно на фондовом рынке.  

Инвестиции направляются в акционерный капитал закрытых или открытых акционерных обществ  в обмен на долю или пакет акций  либо предоставляются в форме  среднесрочного кредита на срок от 3 до 7 лет. На практике наиболее часто  встречается комбинированная форма  венчурного инвестирования, при которой  часть средств вносится в акционерный  капитал, а другая - представляется в форме инвестиционного кредита.  

Приобретая пакет  акций или долю, меньшую, чем контрольный  пакет, инвестор рассчитывает, что менеджмент компании будет использовать его  деньги в качестве финансового рычага для того, чтобы обеспечить более  быстрый рост и развитие своего бизнеса. Инвестор и его представители  не берут на себя никакого иного  риска (технического, рыночного, управленческого, ценового), кроме финансового. Все  упомянутые риски несет на себе компания и ее менеджеры. Еще одним предпочтением  венчурного инвестора является принадлежность контрольного пакета акций компании ее менеджерам. Имея у себя контрольный  пакет, они сохраняют все стимулы  для активного участия в развитии бизнеса.  

Если компания в период нахождения в ней в  качестве совладельца и партнера венчурного инвестора добивается успеха, т. е. если ее стоимость за несколько  лет увеличивается в несколько  раз по сравнению с первоначальной, риски обеих сторон оказываются  оправданными, и все получают соответствующее  вознаграждение. Если же компания не оправдывает  ожидания венчурного капиталиста, то он может либо полностью потерять свои деньги (когда компания оказывается банкротом), либо, в лучшем случае, вернуть вложенные средства, не получив никакой прибыли.  

Прибыль венчурного капиталиста возникает лишь тогда, когда по прошествии 5-7 лет после  инвестирования он сумеет продать принадлежащий  ему пакет акций по увеличившейся  в несколько раз сумме первоначального  вложения. Поэтому венчурные инвесторы  не заинтересованы в распределении  прибыли в виде дивидендов во время  своего нахождения в компании, а  предпочитают всю полученную прибыль  реинвестировать в бизнес.  

Разделение совместных рисков между венчурным инвестором и предпринимателем, длительный период совместной деятельности и открытое декларирование сторонами своих  целей на самом начале общей работы - слагаемые вполне вероятного общего успеха. Однако этот успех не является гарантированным. Именно такой подход представляет собой основное отличие  венчурного инвестирования от банковского  кредитования или стратегического  партнерства.  

Венчурный инвестор, стоящий во главе фонда или  компании, не вкладывает собственные  средства в приобретаемые акции. Он - лишь посредник между коллективными  инвесторами и предпринимателем. И именно в этом заключается одна из принципиальных особенностей этого  типа инвестирования.  

Венчурный инвестор может быть либо самостоятельной  компанией, либо существовать в качестве незарегистрированного образования  как ограниченное партнерство. В  некоторых странах под термином "фонд" понимают скорее ассоциацию партнеров, чем компанию как таковую. Высший менеджмент фонда может быть как нанят самим фондом, так  и быть сторонней управляющей  компанией.  

Управляющая компания, как правило, имеет право на ежегодную  компенсацию, обычно составляющую до 2,5% от первоначальных обязательств инвесторов. Кроме того, управляющая компания или частные лица - сотрудники управленческого  штата - могут рассчитывать на процент  от прибыли фонда, обычно достигающий 20%. Чаще всего этот процент не выплачивается  до тех пор, пока инвесторам не будут  возмещены заранее договоренные суммы.  

В рамках венчурного бизнеса действуют два основных вида хозяйствующих субъектов - независимые  малые инновационные фирмы и  представляющие им капитал финансовые учреждения.  

Важным условием венчурного финансирования является ориентация малой фирмы на расширение производства, ибо только быстродействующее предприятие  может рассчитывать на повышение  курса своих акций после выхода на биржу.  

Особенно охотно венчурный капитал предоставляется  двум категориям малых фирм:  

·    фирмам, которые выкуплены у владельцев управляющими, способными детально оценить  перспективы развития этих предприятий;  

·    новым  фирмам, основанным сотрудниками известных  наукоемких корпораций, намеренных уже  в качестве независимых предпринимателей реализовать идеи и разработки, подготовленные еще в стенах своей прежней  фирмы.  

Малые фирмы  не случайно являются главным объектом рискового финансирования. Повышенная эффективность НИОКР и нововведенческого  процесса в целом обусловлено  в малых фирмах рядом факторов:  

·    научные  разработки в малых фирмах обычно ведутся максимально интенсивно, так как в течение сравнительно непродолжительного периода все  усилия сосредотачиваются на одном  проекте;