Структура инвестиций

СОДЕРЖАНИЕ 
 
Введение 3 
1. Инвестиции, их сущность и экономическое значение 5 
1.1. Инвестиции, их сущность, виды 5 
1.2. Факторы, определяющие инвестиции 7 
1.3. Влияние инвестиций на экономический рост 9 
2. Инвестиционная ситуация в России 11 
2.1. Современная инвестиционная ситуация в России 11 
2.2. Отраслевая структура инвестиций в России  
на современном этапе 13 
3. Инвестиционный климат России 15 
3.1. Факторы, определяющие инвестиционный климат  
в России 15 
3.2. Проблемы формирования инвестиционного климата  
в России и пути их решения 15 
Заключение 26 
Список используемой литературы 28

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Сущность и виды инвестиций.

Термин ``инвестиции'' происходит от латинского слова ``invest'' - вкладывать. Инвестиции представляют собой вложения капитала в целях последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от текущего потребления, вознаградить его за риск, возместить возможные потери от инфляции.

В более широкой  трактовке под инвестициями понимаются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, помещаемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения дохода или достижения социального эффекта.

Инвестиции могут  быть классифицированы по определенным признакам.

Так, по объектам принято  различать следующие их типы:

- инвестиции в  физические активы;

- инвестиции в  денежные активы;

- инвестиции в  нематериальные (незримые) активы.

Долгосрочные капитальные  вложения в создание и воспроизводство  основных фондов принято называть реальными инвестициями. Вложения средств в государственные и корпоративные ценные бумаги, в банковские депозиты и сертификаты - финансовыми инвестициями. Вложения средств в мероприятия научно-технического прогресса, в программы переобучения и повышения квалификации кадров и т.п. - инновационными инвестициями.

Реальные инвестиции подразделяются на следующие группы:

1) инвестиции в повышении эффективности собственного производства. Их цель - создание условий для снижения затрат за счет замены оборудования, модернизации основных фондов, перемещения производственных мощностей и т.д.;

инвестиции в расширение собственного производства, преследующие целью увеличение объема выпускаемой продукции в рамках уже существующих производств;

3) инвестиции в создание нового собственного производства или применение новых технологий в нем. Эта группа включает инвестиции в создание новых предприятий, реконструкцию существующих с нацеленностью на новую продукцию или новые рынки сбыта;

4) инвестиции в несобственное производство, обеспечивающие выполнение какого-либо заказа (в том числе государственного) или участие в инвестиционном проекте;

5) инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления. Они необходимы, когда фирма вынуждена удовлетворять требования властей в части экономических стандартов, безопасности продукции либо иных условий деятельности.

Причиной, обусловливающей  такую классификацию инвестиций, является различный уровень риска, с которыми они сопряжены. Ясно, что  организация нового производства, имеющего своей целью выпуск незнакомого  рынку продукта, связана с наибольшей степенью неопределенности. Тогда как  повышение эффективности производства уже принятого рынком товара несет  минимальную опасность негативных последствий инвестирования. Инвестиции же ради удовлетворения требований государственных  органов управления не просто сопряжены с низким уровнем риска, а являются обязательными для компании.

Но в целом  инвестиционные операции нельзя рассматривать  как ``произвольную'' форму деятельности фирмы. Неосуществление инвестиций неминуемо приводит к потерям  конкурентных позиций. Поэтому все  возможные инвестиции можно разбить  на две группы:

- пассивные инвестиции, то есть те, которые обеспечивают в лучшем случае сохранение показателей эффективности вложений в операции данной фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала и т.д.;

- активные инвестиции, то есть такие, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности за счет технических и экономических инноваций.

Характеристика отдельных направлений  инвестиционной деятельности представлена в нижеследующей таблице .

Характеристика направлений  инвестиционной деятельности

Таблица 8.1.1.

Направление	Характеристика инвестиций	Уровень риска
Замещение материально-технической  базы	Сравнительно легко определяются как по объему, так и по номенклатуре и параметрам	Небольшой, связан с качеством объекта инвестиций
Обновление и развитие материально-технической  базы	Требует анализа рыночной конъюнктуры  и прогноза перспектив деятельности предприятия и номенклатуры продукции	Средний, связан с конъюнктурой рынка продукции
Расширение объемов производственной деятельности	Требует многоаспектного анализа конкурентоспособности продукции на рынке, положения предприятия в отрасли, регионе	Существенный, связан с риском затоваривания продукцией, изменениями конъюнктуры
Освоение новых видов деятельности	Требует тщательной проработки бизнес-плана  и плана маркетинга по новым видам  деятельности в увязке с традиционными  видами	Существенный, связан с нестабильностью рынка
Участие в комплексных инвестиционных проектах	Требует анализа как качеств самого проекта, так и состава участников его реализации	Большой, связан с долгосрочностью инвестиций и отложенным получением прибыли
Инвестиции в ценные бумаги	Требуется анализ рынка ценных бумаг, инвестиционных качеств их конкретного  вида. При эффективной инвестиции высока степень ликвидности	Существенный, зависит как от конъюнктуры рынка ценных бумаг, так и от макроэконо-мической обстановки

Инвестиции, осуществляемые при основании или  покупке предприятия, принято называть начальными или нетто-инвестициями. Брутто-инвестиции включают нетто-инвестиции и реинвестиции. Последние представляют собой связывание вновь освобождающихся инвестиционных ресурсов путем направления их на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия (инвестиции на замену, рационализацию, диверсификацию и т. д.). В свою очередь инвестиции, которые идут на расширение, то есть на увеличение производственного потенциала, выступают как экстенсивные инвестиции.

По характеру  участия в инвестировании принято  говорить о прямых и портфельных  инвестициях. Под прямыми инвестициями понимают вложения в новые физические и интеллектуальные активы (капиталообразующие инвестиции), а также вложения фирмы в уставной капитал другой компании с целью установления контроля над ней. Например, приобретение контрольного пакета акций корпораций. В мировой практике к прямым относятся инвестиции, формирующие более 25% капитала фирмы.

Под портфельными инвестициями принято понимать вложения фирмы в ценные бумаги с целью получения дохода, либо в других целях, исключая установление контроля над другой компанией. В отличие от прямых, при которых инвестор сам участвует в выборе объекта инвестиций и формы вложения средств, портфельные инвестиции обычно осуществляются через инвестиционные фонды или иных финансовых посредников.

Инвестиционные решения по приобретению финансовых активов в последнее десятилетие пользуются особой популярностью в международном бизнесе. Спектр решений этого класса настолько широк и разнообразен, что в нем выделились следующие самостоятельные направления:

инвестиции, направленные на образование стратегических альянсов (консорциумов, многонациональных синдикатов, финансово-промышленных групп);

инвестиции, направленные на поглощение крупных корпораций в  целях диверсификации, получения  новых рынков, новых источников финансовых ресурсов (например, депозитарных расписок);

инвестиции, направленные на использование сложных финансовых инструментов в операциях с основным капиталом (например, наряду с финансовым возвратный лизинг).

Среди инвестиционных решений, направленных на приобретение нематериальных активов, заметно прогрессирует в последние годы франчайзинг. Эта финансовая сделка позволяет приобрести на рынке различные права, лицензии, ``ноу-хау'' на оригинальные фирменные услуги. Его популярность объясняется экономией времени и капитала на расширение бизнеса; распределением рисков, связанных с расширением собственного бизнеса с франшизодержателем; упрощением процесса освоения новых видов деятельности, поскольку покупка франшизы предполагает, как правило, получение не только лицензии, но и технологических процессов, программных продуктов и системы ведения данного вида бизнеса.

В зависимости от источников инвестиционная деятельность может осуществляться за счет:

собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных  резервов инвестора (прибыль, амортизационные  отчисления, денежные накопления граждан  и юридических лиц, средства, выплачиваемые  органами страхования и т. д.);

заемных финансовых средств инвесторов (банковские и  бюджетные кредиты, облигационные  займы);

привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);

денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном  порядке;

инвестиционных  ассигнований из государственных и  местных бюджетов и внебюджетных фондов;

иностранных инвестиций.

По формам собственности  на инвестиционные ресурсы принято  различать частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

По периоду инвестирования различают краткосрочные (обычно до 1 года) и долгосрочные инвестиции.

По региональному  признаку инвестиции делятся на внутренние и внешние (зарубежные).

По степени связанности  инвестиционные проекты подразделяют на три группы: альтернативные, независимые, взаимосвязанные.

 

 

 

 

 

1 Инвестиционный спрос и факторы,  его определяющие

 

Инвестиции означают расходы  на строительство новых заводов, на станки и оборудование с длительным сроком службы и т. п. Обычно инвестиции делятся на:

- прямые - вложения в реальные активы (производство), в управлении которыми участвует  инвестор;

- портфельные  (финансовые) - вложения в акции,  облигации и другие ценные  бумаги, связанные непосредственно  с титулом собеседника, дающие  право на получение доходов  от собственности. Часть портфельных  инвестиций - вложения в акции  предприятий различных отраслей  материального производства - иногда  также рассматриваются как прямые;

реальные - финансовые вложения в землю, недвижимость, машины и оборудование, запасные части  и т.д. включая затраты оборотного капитала;

- проектные  - кредиты, предоставляемые реальному  или потенциальному собственнику  для реализации прибыльного инновационного  проекта.

Инвестиции  также подразделяются на валовые и чистые. Валовые частные внутренние инвестиции включают производство всех инвестиционных товаров, предназначенных для замещения машин, оборудования и сооружений, которые потреблены в ходе производства в текущем году, плюс любые чистые добавления к объему капитала в экономике. В сущности, валовые инвестиции включают как сумму возмещения, так и приросты инвестиций. С другой стороны, термин "чистые частные внутренние инвестиции" предназначается только для характеристики добавочных инвестиций, имевших место в течение текущего года.

Уровень чистых расходов на инвестиции определяют два основных фактора: ожидаемая  норма чистой прибыли, которую предприниматели  рассчитывают получать от расходов на инвестиции, и ставка процента.

Ставка  процента играет существенную роль в  принятии инвестиционных решений. Поскольку  номинальная ставка процента выражается в текущих ценах, а реальная ставка процента - в постоянных или скорректированных  с учетом инфляции ценах.

Основным  фактором, определяющим инвестиции, является динамика ставки процента, при данной ожидаемой норме чистой прибыли  для различных возможных величин  инвестиций.

Но на положение кривой спроса на инвестиции влияют и другие факторы, или переменные. Любой фактор, вызывающий прирост  ожидаемой чистой доходности инвестиций, сместит эту кривую вправо. Наоборот, все, что приводит к снижению ожидаемой  чистой доходности инвестиций, будет  смещать данную кривую влево.

Издержки  на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования - первоначальные расходы на основной капитал вместе с расходами на его техническое обслуживание, текущий ремонт и эксплуатацию очень важны при исчислении ожидаемой нормы прибыли от любого инвестиционного проекта. В той мере, в какой эти расходы будут возрастать, в такой же мере ожидаемая норма чистой прибыли от предполагаемого инвестиционного проекта будет снижаться, а кривая спроса на инвестиции - смещается влево. И наоборот, если эти расходы падают, то ожидаемая норма чистой прибыли возрастает и кривая спроса на инвестиции сдвигается вправо.

Налоги  на предпринимателя. При принятии инвестиционных решений владельцы предприятий  рассчитывают на ожидаемую прибыль  после уплаты налогов. Значит, возрастание  налогов на предпринимателей приводит к снижению доходности и вызывает смещение кривой спроса на инвестиции влево; сокращение налогов приводит к ее смещению вправо.

Технологические изменения. Технический  прогресс - разработка новой и совершенствование  имеющейся продукции, создание новой  техники и новых производственных процессов - является основным стимулом для инвестирования. Разработка более  производительного оборудования, например, снижает издержки или повышает качество продукции, тем самым, увеличивая ожидаемую  норму чистой прибыли от инвестирования на данное оборудование. Рентабельные новые виды продукции - такие как  горные велосипеды, персональные компьютеры, новые виды лекарств и т.п., - вызывают резкое увеличение инвестиций, поскольку  фирмы стремятся расширять производство. То есть, ускорение технического прогресса  смещает кривую спроса на инвестиции вправо, и наоборот.