Портфель реальных инвестиционных проектов его анализ и значение для роста собственного капитала

    Проведем оценку эффективности инвестиционных проектов,при условии что всего 600000 $,для того чтобы выбрать самый прибыльный.

                                                                                               

                                                                                                       Таблица 2.1    

               Потенциальные инвестиционные проекты (в $)

Проекты	Стоимость	CF	Срок ,лет	IRR,%
А	400000	119326	5	15
В	200000	56863	5	14
В"	200000	35397	10	12
С	100000	27057	5	11
D	300000	79139	5	10

 

        

 

 

 

 

 

 

 

В наличии всего 600000 $, проекты В и В” являются взаимоисключающие.

В самом начале расчетов нам следует продисконтировать  денежные потоки = СF * M2(r;n) и потом вычисляем накопленный денежный поток = И^д+ДП^д

   Затем следуют основные расчеты по проекту:

1 этап: Расчет Чистой приведенной  стоимости (NPV) для единичного проекта. Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

2 этап: Расчет индекса рентабельности (PI) рассматривая показатель «индекс (коэффициент) доходности», необходимо принять во внимание то, что данный показатель является относительным, описывающим не абсолютный размер чистого денежного потока, а его уровень по отношению к инвестиционных затратам. Это преимущество индекса прибыльности инвестиций позволяет использовать его в процессе сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов, различающихся по своим размерам (объему инвестиционных затрат). 

Кроме того, PI может быть использован  и для исключения неэффективных инвестиционных проектов на предварительной стадии их рассмотрения.

3 этап: Расчет IRR. Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

4 этап: Расчет срока окупаемости (СО) еденичного проекта,смысл расчета срока окупаемости заключается в том, что  состоит в вычислении количества лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, т.е. определяется момент, когда денежный поток доходов сравняется с суммой денежных потоков затрат. Отбираются проекты с наименьшими сроками окупаемости.Проект А ->Данные которые получились в результате расчетов:

A
Wacc	10,22%
Irr	15
CO	4,32
NPV	49808,6

 

Таблица 2.2 Расчеты по «А»  проекту.                                                                                                        

                                                                                                                                                      

                                                                                                  

                                                                                                          Таблица 2.3

	Проект А
Год	Инвестиции	Ден.поток	Инвестиции Д	Ден.поток Д	Накопл.ДДП	IP(ИРИ)	NPV(ЧПЭ)	(ВНР)IRR
10	400000	-	-400000				49808,6	15,0
11		119326		108261,7	-291738,3	1,12
22		119326		98223,2	- 193515,1
3		119326		89115,6	-104399,5
44		119326		80852,5	-23547,0
55		119326		73355,6	49808,6

                     Пример расчетов по единичному проекту «А»

 

 

 

Из проекта «А» видно,что Индекс рентабельности PI > 1, то проект следует принять, NPV получился > 0, и составил 49808,6 это тоже положительный критерий для еденичного проекта,срок окупаемости = 4,32 и IRR =15%

    

Дальше рассмотрим проект В, данные которые получились в результате расчета:

В
Wacc	10,22%
Irr	13
CO	4,59
NPV	14349,5

 

Таблица 2.4 Расчеты по «В» проекту.

 

 

                                                                                                        

                                                                                                       Таблица 2.5

                     Пример расчетов по единичному проекту «В»

	Проект В
Год	Инвестиции	Ден.поток	Инвестиции Д	Ден.поток Д	Накопл.ДДП	IP(ИРИ)	NPV(ЧПЭ)	(ВНР) IRR
0	200000	-	-200000				14349,5	12,60
1		56863		51590,5	-148409,5	1,07
2		56863		46806,8	-101602,7
3		56863		42466,7	-59136,0
4		56863		38529,0	-20607,0
5		56863		34956,5	-14349,5

 

 

Из проекта «В» как  следут заметить Индекс рентабельности PI > 1 проект следует принять, NPV положительный = 143489,5 и IRR = 13%, СО= 4,59 лет.

Рассчитав проект «В» и  проанализировав его приступаем к расчету проекта «В"» являющийся взаимоисключающим, это означает что мы не сможем включить в портфель 2 проекта под названием «В» и «В"».

Данные расчета взаимоисключающего проекта «В"» :

 

«В»
Wacc	10,22%
Irr	12
CO	8,06
NPV	15458,8

 

Таблица 2.6 Расчеты по В  проекту.

 

                                                                                                      

 

 

   

                                                                                                         Таблица 2.7

              Пример расчетов по едининому проекту «В"»

	Проект В"
Год	Инвестиции	Ден.поток	Инвестиции Д	Ден.поток Д	Накопл.ДДП	IP(ИРИ)	NPV(ЧПЭ)	(ВНР) IRR
0	200000	-	-200000				15458,8	12
1		35397		32114,9	-167885,1	1,08
2		35397		29137,1	-138748,1
3		35397		26435,4	-112312,7
4		35397		23984,2	-88328,5
5		35397		21760,3	-66568,3
6		35397		19742,6	-46825,7
7		35397		17912,0	-28913,7
8		35397		16251,1	-12662,6
9		35397		14744,3	2081,7
10		35397		13377,1	15458,8

 

Из проекта «В"» видно, что он является наиболее продолжительным – 10 лет, тем не менее Индекс рентабельности >1, проект следует принять, NPV= 15458,8 и IRR = 12, СО= 8,06 лет.

Рассчитаем проект С:

С
Wacc	10,22%
Irr	11
CO	4,88
NPV	1993,5

 

Таблица 2.8 Расчет по проекту  «С»

                                                                    

                                                                                                                                                  

                                                                                                      Таблица 2.9

	Проект С
Год	Инвестиции	Ден.поток	Инвестиции Д	Ден.поток Д	Накопл.ДДП	PI(ИРИ)	NPV(ЧПЭ	(ВНР) IRR
0	100000	-	-100000				1993,5	11,08
1		27057		24548,2	-75451,8	1,02
2		27057		22272,0	-53179,8
3		27057		20206,8	-32973,0
4		27057		18333,2	-14639,8
5		27057		16633,3	1993,5