Понятие инвестиционной стратегии и ее роль в развитии предприятия

Вторая инвестиционная стадия проекта включает выбор проектной  организации, подготовку проектных  чертежей и моделей объекта, детализированный расчет стоимости, предварительные  планы проектных и строительных работ, детальные чертежи и спецификации, схемы строительной площадки и т.д. На этой стадии определяются генеральный  подрядчик и субподрядчики, утверждается план платежей, оформляются краткосрочные  займы для оплаты субподрядчиков и поставщиков.

Выполняемые на инвестиционной стадии многовариантные  расчеты позволяют выбрать конкретный проект, его технологию и оборудование, организацию строительства (производство новой техники и т. д.). Принимаемые  на этой стадии решения во многом предопределяют технический уровень, структуру  и эффективность производственных фондов. В процессе детального проектирования, выбора оборудования, планирования сроков строительства создаются предпосылки  для ускорения этапов осуществления  проектов, оптимизации затрат с целью  обеспечения необходимых конечных результатов. От принятых решений зависят  не только затраты на осуществление  проекта, но и расходы на его эксплуатацию.

Процесс проектирования формально можно разбить еще  на два этапа: предпроектный (осуществляются предварительная оценка сметы расходов с учетом потребностей и финансовых возможностей заказчика и выбор наиболее рациональных технологических и технических решений, способствующих экономии ресурсов и повышению эффективности объекта) и непосредственного проектирования. Непосредственное проектирование включает также две стадии: предварительный и окончательный проект. На каждом этапе уточняется смета будущего объекта.

В процессе проектирования решаются основные вопросы будущего объекта, его соответствие своему назначению, прогрессивным эксплуатационным требованиям, выполнение в короткие сроки с  наименьшими затратами труда, материальных и денежных средств. Отечественная  практика разработки проектов предприятия обычно включает следующие разделы: общая пояснительная записка, технико-экономическая часть, генеральный план, технологическая часть с разделом по автоматизации технических процессов, организация труда и системы управления производством, строительная часть, организация строительства, сметная документация, жилищно-гражданское строительство и др.

На каждой стадии (каждом этапе) работы над инвестиционным проектом выполняется его стоимостная  оценка. В зарубежной практике их насчитывают, по меньшей мере, четыре вида и их степень точности возрастает в порядке  разработки проекта. Так, на стадии (этапе) исследования инвестиционных возможностей реализации проекта осуществляется предварительная стоимостная оценка, ее допустимая погрешность считается  равной 25 - 40 %.

Таким образом, на каждой стадии разработки и реализации инвестиционного процесса обосновывается экономическая эффективность проекта, анализируется его доходность, иными  словами, проводится проектный анализ, позволяющий сопоставлять затраты  с полученными (прогнозируемыми) результатами (выгодами). 

2 Принципы разработки инвестиционной стратегии 

 Инвестиционная  деятельность компании (фирмы) представляет  собой довольно продолжительный  процесс и поэтому должна осуществляться  с учетом определенной перспективы.  Формирование направлений этой  деятельности с учетом перспективы  представляет собой процесс разработки  инвестиционной стратегии.

Начальным этапом разработки инвестиционной стратегии  компании (фирмы) является определение  общего периода ее формирования Этот период зависит от ряда условий.

Главным условием определения периода формирования инвестиционной стратегии является предсказуемость развития экономики  в целом и инвестиционного  рынка, в частности. В условиях нынешнего  нестабильного (а по отдельным направлениям- непредсказуемого) развития экономики страны этот период не может быть слишком длительным и в среднем не может выходить за рамки3-5 лет (для сравнения следует отметить, что инвестиционная стратегия крупнейших компаний стран с развитой рыночной экономикой разрабатывается на период 10-15 лет).

Важным условием определения периода формирования инвестиционной стратегии является продолжительность периода, принятого  для формирования общей экономической  стратегии компании.

Так как инвестиционная стратегия носит по отношению  к ней подчиненный характер, она  не может выходить за пределы этого периода (более короткий период формирования инвестиционной стратегии допустим, т.к. заключительные этапы экономической стратегии компании могут не требовать изменений инвестиционной деятельности).

Одним из условий  определения периода формирования инвестиционной стратегии компании является ее отраслевая принадлежность. Результаты обследования отдельных  компаний США показывают, что наибольший период (свыше 10 лет) характерен для  разработки инвестиционной стратегии, так называемыми институциональными инвесторами (инвестиционными фондами, инвестиционными компаниями и т.д.), меньший период (5-10 лет) характерен для компаний и фирм, осуществляющих свою деятельность в сфере производства и в добывающих отраслях промышленности; еще более короткий период(3-5 лет) характерен для компаний и фирм, осуществляющих свою деятельность в сфере производства потребительских товаров, розничной торговли и услуг населению. Очевидно, и в наших условиях такую отраслевую дифференциацию среднего периода формирования инвестиционной стратегии следует считать целесообразной.

И, наконец, одним  из условий определения периода  формирования инвестиционной стратегии  является размер компании. Инвестиционная деятельность крупных компаний обычно прогнозируется на более длительный период.

Формирование  стратегических целей инвестиционной деятельности должно исходить, прежде всего, из системы целей общей стратегии экономического развития. Эти цели могут быть сформированы в виде обеспечения прироста капитала; роста уровня прибыльности инвестиций и суммы дохода от инвестиционной деятельности, изменения пропорций в формах реального и финансового инвестирования; изменения технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений; изменения отраслевой и региональной направленности инвестиционных программ и т.п.

При этом формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно увязываться со стадиями жизненного цикла и целями хозяйственной деятельности компании (фирмы). Разработка наиболее эффективных  путей реализации стратегических целей  инвестиционной деятельности осуществляется по двум направлениям. Одно из них охватывает разработку стратегических направлений  инвестиционной деятельности, другое – разработку стратегии формирования инвестиционных ресурсов. Этот этап является наиболее ответственным и сложным.

Конкретизация инвестиционной стратегии по периодам ее реализации предусматривает установление последовательности и сроков достижения отдельных целей и стратегических задач. В процессе этой конкретизации  обеспечивается внешняя и внутренняя синхронизация во времени. Внешняя  синхронизация предусматривает согласование во времени реализации инвестиционной стратегии с общей стратегией экономического развития компании, а также с прогнозируемыми изменениями конъюнктуры инвестиционного рынка. Внутренняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации отдельных направлений инвестирования между собой, а также с формированием необходимых для этого инвестиционных ресурсов.

Оценка разработанной  инвестиционной стратегии осуществляется на основе следующих критериев:

1)согласованность  инвестиционной стратегии компании (фирмы) с общей стратегией  ее экономического развития. При  этом исследуется согласованность  целей, направлений и этапов  реализации этих стратегий,

2)внутренняя  сбалансированность инвестиционной  стратегии. В процессе такой  оценки определяется насколько  согласуются между собой отдельные  стратегические цели и направления  инвестиционной деятельности, а  также последовательность их  выполнения;

3)согласованность  инвестиционной стратегии с внешней  средой. При этом оценивается,  насколько разработанная инвестиционная  стратегия соответствует прогнозируемым  изменениям экономического развития  и инвестиционного климата страны, а также конъюнктуры инвестиционного  рынка;

4)реализуемость  инвестиционной стратегии с учетом  имеющегося ресурсного потенциала. В процессе такой оценки в  первую очередь. рассматриваются потенциальные возможности компании в формировании финансовых ресурсов, за счет собственных источников. Кроме того, оценивается квалификационная подготовленность персонала и техническая оснащенность компании с позиций задач реализации инвестиционной стратегии. В отдельных случаях рассматривается также возможность привлечения к реализации инвестиционной стратегии требуемых финансовых, технологических, сырьевых, энергетических и других ресурсов;

5)приемлемость  уровня риска, связанного с  реализацией инвестиционной стратегии.  В процессе такой оценки рассматриваются  уровни основных инвестиционных рисков и их возможные финансовые последствия для компании;

6)результативность  инвестиционной стратегии. Оценка  результативности инвестиционных  программ базируется, прежде всего на определении экономической эффективности их реализации. Наряду с этим оцениваются и внеэкономические результаты, достигаемые в процессе реализации инвестиционной стратегии (рост имиджа компании, улучшение условий- обслуживания клиентов и т.п.).

Таким образом, разработка инвестиционной стратегии  позволяет принимать эффективные  управленческие решения, связанные  с развитием компании, в условиях изменения внешних и внутренних факторов, определяющих это развитие.

 Разработка  стратегических направлений инвестиционной  деятельности.

Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности базируется на системе целей этой деятельности. В процессе разработки последовательно решаются следующие  задачи:

1.Определение соотношения различных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода.

2.Определение  отраслевой направленности инвестиционной  деятельности

3.Определение  региональной направленности инвестиционной  деятельности.

 Определение  соотношения различных форм инвестирования  на отдельных этапах перспективного  периода связано, прежде всего,  с функциональной направленностью  деятельности компании (фирмы). Так,  институциональные инвесторы, осуществляют  свою инвестиционную деятельность  преимущественно на фондовом  рынке.

Следовательно, основной формой их долгосрочной инвестиционной деятельности будет являться инвестирование в акции, облигации, сберегательные сертификаты и другие фондовые инструменты. Удельный вес реального инвестирования у таких компаний может колебаться лишь в пределах, разрешенных законодательством  для каждой из этих групп инвесторов.

В то же время  у компаний (фирм), осуществляющих производственную деятельность, преимущественной формой инвестирования будут реальные вложения (в форме капитальных вложений, покупки объектов приватизации и  т.п.). Именно эта форма инвестирования позволяет таким компаниям развиваться  наиболее высокими темпами, осваивать  новые виды продукции, проникать  на новые товарные и региональные рынки.

Финансовые инвестиции таких компаний связаны, как правило. с краткосрочными вложениями временно свободных денежных средств или осуществляются с целью установления контроля за деятельностью отдельных компаний (предприятий-партнеров; предприятий-конкурентов и т.п.).

Соотношение различных  форм инвестирования в длительной перспективе  существенно колеблется в зависимости  от стадий жизненного цикла компании или фирмы (за исключением вышеупомянутых институциональных инвесторов, для которых установлены пределы этого соотношения). Так, на стадиях “рождения” и “детства” подавляющая доля инвестиций носит реальную форму; на стадии “юности” эти инвестиции также преобладают, и лишь на более поздних стадиях жизненного цикла компании (фирмы) могут позволить себе существенное расширение удельного веса финансовых инвестиций.

Определенное  воздействие на соотношение различных  форм инвестирования оказывают и  размеры компаний (фирм). Инвестиционная деятельность небольших и средних  по размеру компаний в большей  мере связана с реальными инвестициями, чем крупных компаний, у которых  доля финансовых инвестиций обычно выше.

И наконец, определенное воздействие на соотношение реальных и финансовых инвестиций оказывает  общее состояние экономики , определяющее конъюнктуру отдельных сегментов инвестиционного рынка. В условиях нестабильного развития экономики, высоких темпов инфляции, постоянного изменения налоговой политики эффективность реального инвестирования существенно снижается при одновременном возрастании инвестиционных рисков. В такие периоды наиболее эффективными являются финансовые инвестиции, особенно краткосрочные (при условии, что доходность этих инвестиций превышает темпы инфляции).