Освоение инвестиционного проекта

1.2. Классификация  капиталообразующих инвестиций 

     Конкретное  представление о том,  как на  практике  составляется

классификация  капиталообразующих инвестиций,  лучше всего получить,

рассмотрев  типичный  для европейских и американских  предприятий

пример  разделения капиталовложений на классы.  На этих предприятиях

капиталовложения  группируются по следующим категориям в  зависимости

от их цели:

     1) вынужденные  капиталовложения;

     2) сохранение  позиций на рынке;

     3) обновление  основного  капитала,  главным   образом  машин  и

оборудования;

     4) экономия  затрат;

     5) увеличение  доходов;

     6) "рисковые" капиталовложения.

     К  первой    группе    относятся    капиталовложения,    которые

осуществляются,  например,  с целью повышения  надежности  и  техники

безопасности    на    производстве    в    соответствии   с   новыми

законодательными  актами или другими непреложными обязательствами.  В

этих  случаях  между  "инвестировать"  или "не инвестировать" выбора

нет.

     Вторая  группа   охватывает  капиталовложения,  необходимые  для

того,  чтобы  предприятие могло удержать свои  позиции  на  рынке,  а

также сохранить  созданную репутацию и завоеванные  позиции.

     Капиталовложения  третьей группы предназначены  для поддержания и

повышения технического уровня производства.

     В  четвертой группе капиталовложения  преследуют цель  сокращения

затрат, что,  в  конечном счете,  повышает прибыльность предприятия и

эффективность производства.

     В  пятой  группе основное внимание  уделяется увеличению доходов,

что в свою очередь,  как правило,  ведет к увеличению  прибыльности.

Это часто связано  с расширением "традиционных" областей деятельности

предприятия.

     К  шестой  группе  относятся   капиталовложения,   связанные   со

значительным  риском  (например,  для  захвата  новых  областей  или

создания новых  видов продукции).  Высокий  уровень  риска  связан  с

разностью  не  угадать  реакцию  рынка  на  предлагаемые  новые виды

товаров и услуг,  в то время как  повышение  эффективности  за  счет

снижения  затрат на выпускаемую продукцию и оказываемые  услуги несет

минимальную опасность  для  инвестирования.  Такие  капиталовложения

могут  давать  выигрыш,  например,  в тех областях,  где отсутствует

серьезная конкуренция.

     Такое  разделение на  классы  делает  возможной  систематическую

оценку   обычно   очень   неоднородных  вариантов  капиталовложения.

Нетрудно заметить,  что критерием  классификации  данных  инвестиций

является дифференциация нормы прибыли и,  соответственно,  риска для

разных   классов.   Такая   классификация   необходима   руководству

предприятия  для  оказания  воздействия  на инвестиционные решения и

правильной инвестиционной политики предприятия.

     Норма прибыли   (процент  прибыли,  который  должно  обеспечить

капиталовложение) в рассмотренных выше классах  может иметь следующие

значения:

     - класс  1 (вынужденные инвестиции) - требования  к норме прибыли

отсутствуют;

     - класс  2 (сохранение позиций на рынке) - норма прибыли 6%;

     - класс  3 (обновление капитала)         - норма прибыли 12%;

     - класс  4 (экономия затрат)             - норма прибыли 15%;

     - класс  5 (увеличение доходов)          - норма прибыли 20%;

     - класс  6 (рисковые капиталовложения)   - норма прибыли 25%.

     Приведенные  значения  представляют  собой   усредненные  данные,

составленные  на   базе   классификаций   десятков   европейских   и

американских   предприятий.   Их   следует  рассматривать  лишь  как

приблизительные. Но,   в   любом   случае,  можно  сделать  вывод  о

зависимости  нормы  прибыли  на  капиталовложение,   устанавливаемой

руководством, от риска и неопределенности инвестиций. 

http://www.levonevski.net/pravo/razdelb/text1543/index.html