Описания методов оценки эффективности инвестиционных проектов

Так как проекты взаимоисключающие, то принимаем проект №1, так его  срок окупаемости меньше срока окупаемости  второго проекта.

 

 

Заключение

 

Оценка эффективности  инвестиций является наиболее ответственным  этапом принятия инвестиционного решения, от результатов которого в значительной мере зависит степень реализации цели инвестирования.

Наиболее распространены следующие показатели эффективности капитальных вложений:

- дисконтированный срок  окупаемости (DPР),

- чистое современное  значение инвестиционного проекта  (NPV),

- внутренняя норма  прибыльности (доходности, рентабельности) (IRR),

- индекс рентабельности (PI),

- модифицированная внутренняя норма прибыли (MIRR).

Показатель NPV представляет собой разницу между всеми  денежными притоками и оттоками, приведенными к текущему моменту  времени (моменту оценки инвестиционного  проекта). Он показывает величину денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта. Поскольку денежные платежи оцениваются с учётом их временной стоимости и рисков, NPV можно интерпретировать как стоимость, добавляемую проектом. Ее также можно интерпретировать как общую прибыль инвестора.

Индекс рентабельности инвестиций (PI) - критерий, используемый для оценки целесообразности принятия инвестиционного проекта и предусматривающий сопоставление дисконтированных элементов возвратного потока с исходной инвестицией.

В отличие от чистой дисконтированной стоимости (NPV) индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует  уровень доходов на единицу затрат, т. е. эффективность вложений — чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций - срок окупаемости  инвестиций в текущих стоимостях. Определяется: как время, которое требуется, чтобы инвестиция обеспечила достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов, при этом учитывается временная стоимость денег.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций - это показатель, оценивающий характерное время инвестиции, а именно определяющих, как быстро инвестиционные расходы будут возмещены доходами.

Внутренняя норма доходности – наиболее широко используемый критерий эффективности инвестиций. Под внутренней нормой доходности понимают такое значение ставки дисконтирования r, при котором чистая современная стоимость инвестиционного проекта равна нулю:

IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0.

IRR показывает максимально  допустимый относительный уровень  расходов, которые могут быть  ассоциированы с данным проектом.

 Независимо от того, с чем сравнивается IRR, очевидно: проект принимается, если его  IRR больше некоторой пороговой  величины; устанавливаемой обычно  лицом, принимающим решения, поэтому  при прочих равных условиях, как  правило, большее значение IRR считается предпочтительным.

Модифицированная внутренняя норма прибыли (MIRR) - скорректированная с учетом нормы реинвестиции внутренняя норма доходности.

Критерий MIRR всегда имеет единственное значение. Проект принимается в том случае, если MIRR больше цены источника финансирования проекта.

При выполнении практической части были сделаны следующие  выводы:

1) в задаче №5 проект  может быть принят при средней  цене капитала WACC = 9,93%. При оценке экономической эффективности проекта было выявлено что NPV < 0, то проект следует отвергнуть; PI < 1, проект следует отвергнуть; IRR< 9,93%, проект нужно отвергнуть; MIRR <9,93%, то проект убыточный; DPP>5лет (срок существования проекта), проект не принимаем.

По критериям NPV, PI, IRR, MIRR, DPP проект не эффективный, таким образом проект не принимаем, проект не является прибыльным.

2) в задаче № 9 провели  оценку экономической эффективности  проекта:

- NPV < 0, то проект следует отвергнуть;

- PI < 1, проект следует отвергнуть;

- IRR< 14%, проект нужно отвергнуть;

- MIRR <14%, то проект убыточный;

- DPP>3лет (срок существования проекта), проект не принимаем;

По критериям NPV, PI, IRR, MIRR, DPP проект не эффективный.

3) по задаче № 14 - по проекту №1 в течение первых двух лет окупается 90000 долл. из 100000 долл. инвестиций, таким образом, на третий год остается 10000 долл. Если учесть, что денежный поток третьего года составляет 40000 долл., то оставшаяся величина в 10000 долл. окупится в течение квартала. Следовательно, срок окупаемости составит 2,25 года. По проекту № 2 срок окупаемости составляет 2,29 года.

Оба проекта эффективны и принимаются, так как их срок окупаемости меньше срока действия инвестиционных проектов.

Так как проекты взаимоисключающие, то принимаем проект №1, так его  срок окупаемости меньше срока окупаемости  второго проекта.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

     

 

Список использованной литературы

 

1. Федеральный  закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой  в  форме  капитальных  вложений" от 15.02.1999г.
2. Мелкумов Я.С. Инвестиции: Учеб. пособие.- М.: ИНФРА-М, 2003.
3. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учеб. пособие. – М.: Дело, 2002.
4. Инвестиции / Под ред. проф. Ковалева В.В. – СПб.: Проспект, 2002.
5. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов / М-во экон. РФ, М-во фин. РФ; рук. авт. кол. Косов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. – М.: Экономика, 2000.
6. Управление инвестициями в 2 т. под ред. Шеремета – М.: Высшая школа, 1998 г.
7. http://investment-analysis.ru
8. http://xreferat.ru