Оценка эффективности реальных инвестиций

при r₂=0,1       ЧДД₂ = 32,34757

при r₃=0,3       ЧДД₃ = 7,72162

при r₄=0 ,4      ЧДД₄ = -0,381185

при r₅=0 ,5      ЧДД₅ = -6,91229

при r₆=0 ,6       ЧДД₆ = -12,36078

при r₇= 0,7           ЧДД₇ = -17,041325

при r₈=0 ,8    ЧДД₈= -21,15895

при r₉=0 ,9      ЧДД₉ = -24,854015

при r₁₀= 1           ЧДД₁₀ = -28,23068 

r = 0

ЧДД=(13,95*1+16,5*1+19,05*1+16,5*1+11,4*1)-(18,3*1+6,5*1)=52,6 (тыс. ден. ед.)

r = 0,1

ЧДД=(13,95*0,9091+16,5*0,8264+19,05*0,7513+16,5*0,6830+11,4*0,6209)-(18,3*1,1+6,5*1)= 32,34757 (тыс. ден. ед.)

r = 0,3

ЧДД=(13,95*0,7692+16,5*0,5917+19,05*0,4552+16,5*0,3501+11,4*0,2693)-(18,3*1,3+6,5*1)=7,72162 (тыс. ден. ед.)

r = 0,4

ЧДД=(13,95*0,7143+16,5*0,5102+19,05*0,3644+16,5*0,2603+11,4*0,1859)-(18,3*1,4+6,5*1)=-0,381185 (тыс. ден. ед.)

r = 0,5

ЧДД=(13,95*0,6667+16,5*0,4444+19,05*0,2963+16,5*0,1975+11,4*0,1317)-(18,3*1,5+6,5*1)=-6,91229 (тыс. ден. ед.)

r = 0,6

ЧДД=(13,95*0,625+16,5*0,3906+19,05*0,2441+16,5*0,1526+11,4*0,0954)-(18,3*1,6+6,5*1)= -12,360785 (тыс. ден. ед.)

r = 0,7

ЧДД=(13,95*0,5882+16,5*0,3460+19,05*0,2035+16,5*0,1197+11,4*0,0704)-(18,3*1,7+6,5*1)= -17,041325 (тыс. ден. ед.)

r = 0,8

ЧДД=(13,95*0,5556+16,5*0,3086+19,05*0,1715+16,5*0,0953+11,4*0,0529)-(18,3*1,8+6,5*1)=-21,154895(тыс. ден. ед.)

r = 0,9

ЧДД=(13,95*0,5263+16,5*0,2770+19,05*0,1458+16,5*0,0767+11,4*0,0404)-(18,3*1,9+6,5*1)=-24,854015(тыс. ден. ед.)

r = 1

ЧДД=(13,95*0,5+16,5*0,25+19,05*0,125+16,5*0,0625+11,4*0,0313)-(18,3*2+6,5*1)=-28,23068(тыс. ден. ед.) 

Графический метод определения  ВНД.

Величина ВНД может быть приближенно оценена графическим методом. Для этого необходимо использовать результаты предыдущих расчетов. 
 

ВНД = r* является корнем экспоненциального уравнения:

при ЧДД = 0.

Рисунок 4. Графический метод  определения ВНД.

 

8. Расчет критической  программы производства (N_кр):

где FC - постоянные расходы в связи с производством и реализацией продукции (тыс. ден. ед.);

Р - цена одного изделия (тыс. ден. ед./1 изделие);

Q - гарантированный годовой объем продаж новой продукции (млн. ден. ед.);

N - запланированная программа производства (годовой объем заказов).

AVC - переменные затраты на производство одного изделия (млн. ден. ед./1 изделие)

VC - переменные затраты в связи с производством изделия (млн. ден. ед.).

 
 

Рисунок 5. Определение критической  программы выпуска.

Млн.ден. ед.                   выручка

                                                           затраты

                  73                                В

           

                  70

             

                  50

           

                                      зона                     зона

              12,5

                                  убытков              прибыли 

           

                                          Nкр = 24014,11                            N, тыс. шт. 
 
 
 
 
 
 
 
 

Выводы:

Сделав первую часть курсовой работы, и проведя  все необходимые расчеты показателей  эффективности инвестиционного  проекта, подведем итог:

1. ЧДД

Наш показатель ЧДД>0, а это означает, что проект эффективен при норме дисконта r. Вложения в проект окупятся. Значит, финансирование в проект имеет смысл

2. ИД

Показатель  ИД >1, что показывает целесообразность финансирования данного проекта

3. Т_ок

Срок окупаемости нашего проекта равен 1,7лет. Но  данный показатель не должен служить основным критерием выбора инвестиционного проекта, целесообразнее использовать его  в виде ограничения при принятии инвестиционных решений. Показатель срока окупаемости соответствует показателю Discounted Payback Period ( DРP ), применяемому в соответствии с зарубежными методиками оценки эффективности инвестиционных проектов.

4.

Критическая программа  производства нашего проекта равна  .

Так как для  нас важно, чтобы   N > N_кр,   где N – запланированный годовой объем производства изделия, и наш показатель N= 140000, то мы получаем в конечном итоге что данная фирма убытков не понесет.  

Проанализировав все данные, полученные выше, мы можем  придти к выводу, что инвестор, вложив деньги в данный проект, не понесет убытков. 
 
 
 

II. Вторая часть курсовой работы

9. Построение плана денежных потоков по проекту с учетом получения и возмещения кредита, предоставленного предприятию коммерческим банком.

9.1. Расчет величины  кредитов по формуле:

                                                                 K_t · β,

где β - коэффициент, учитывающий долю кредитных средств для финансирования проекта (%).

t = -1:  18,3*0,7 =12,81;

t =  0:  6,5*0,7=3,25.

9.2. Расчет величин  возвращаемых кредитов  по формуле:

K_t   · β · λ_t,

где λ_t - доля кредита, возвращаемого банку в t-й момент времени (t = 1÷m) (%);

m - срок, на который предоставлен кредит (лет).

t = -1

18,3*0,7*0,2 = 2,56

18,3*0,7*0,3 = 3,84

18,3*0,7*0,5 = 6,41

t = 0

6,5*0,7*0,2=0,91

6,5*0,7*0,3=1,37

6,5*0,7*0,5=2,28

Возврат кредита  относится на интервал, следующий  за тем, в котором использованы заемные  средства.

9.3. Расчет платежей  банку за пользование  кредитом по формулам:

за 1й год: K_t  · β · γ₁;

за 2й год: (K_t  ·  β – K_t  ·  β  · λ₁ ) · γ₂

за 3й год: (K_t  ·  β – K_t · β · λ₁ – K_t ·  β ·  λ₂ ) · γ₃

где γ_t - плата за использование в течение года суммы, предоставленной банком фирме в качестве кредита (t = 1÷m) (%).

t = -1

18,3*0,7*0,15 = 1,92

(18,3*0,7 – 18,3*0,7*0,2)*0,25 = 3,07

(18,3*0,7 – 18,3*0,7*0,2 – 18,3*0,7*0,3)*0,45= 2,88

t = 0

6,5*0,7*0,15 = 0,68

(6,5*0,7 – 6,5*0,7*0,2)*0,3= 1,09

(6,5*0,7– 6,5*0,7*0,2 – 6,5*0,7*0,3)*0,45= 1,02 
 

План  денежных потоков  по инвестиционному  проекту с учетом получения и возмещения кредита.                                Таблица 2.

 

11. Расчет показателей   ЧДД,  ИД,  Т_ок,  ВНД   с учетом банковского кредита.

11.1 Расчет чистого  дисконтированного  дохода (ЧДД):

ЧДД=(7,874*0,8333+7,1256*0,6944+6,464*0,5787+16,5*0,4823+11,4*0,4019) - (18,3*1,2+6,5*1) = -0,6703 (тыс. ден. ед.)

11.2 Расчет индекса доходности (ИД)

ИД=(7,874*0,8333+7,1256*0,6944+6,464*0,5787+16,5*0,4823+11,4*0,4019)/(18,3*1,2+6,5*1) =0,9764

11.3 Определение срока окупаемости :

• Аналитическое, без учета дисконтирования

• Аналитическое, с учетом дисконтирования

 
 
 

• Определение срока окупаемости  графическим методом

Рисунок 6. Определение срока  окупаемости инвестиций без учета дисконтирования.  

Рисунок 7. Определение срока  окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования.

12. Расчет внутренней  нормы доходности (ВНД)  по формуле:

где r⁺  – ставка дисконта, при которой ЧДД имел последнее положительное значение;

r^–  – ставка дисконта, при которой ЧДД имел первое отрицательное значение; 

r = 0

ЧДД=(7,874*1+7,1256*1+6,464*1+16,5*1+11,4*1)-(18,3*1+6,5*1)=24,5636 (тыс. ден. ед.)

r = 0,1

ЧДД=(7,874*0,9091+7,1256*0,8264+6,464*0,7513+16,5*0,6830+11,4*0,6209)-(18,3*1,1+6,5*1)=9,62101244 (тыс. ден. ед.)

r = 0,2

ЧДД=(7,874*0,8333+7,1256*0,6944+6,464*0,5787+16,5*0,4823+11,4*0,4019)-(18,3*1,2+6,5*1)=-0,67025236 (тыс. ден. ед.)

r = 0,3

ЧДД=(7,874*0,7692+7,1256*0,5917+6,464*0,4552+16,5*0,3501+11,4*0,2693)-(18,3*1,3+6,5*1)=-8,22801888 (тыс. ден. ед.)

r = 0,4

ЧДД=(7,874*0,7143+7,1256*0,5102+6,464*0,3644+16,5*0,2603+11,4*0,1859)-(18,3*1,4+6,5*1)=-14,0904290 (тыс. ден. ед.)

r = 0,5

ЧДД=(7,874*0,6667+7,1256*0,4444+6,464*0,2963+16,5*0,1975+11,4*0,1317)-(18,3*1,5+6,5*1)=-18,85837436 (тыс. ден. ед.)