Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инструментов компании (акций) «ОАО «РусГидро»

2010г.:7393842/504693398=0,0146

2011г.:2519193/535401535=0,0047

6) Чистая рентабельность продаж = Прибыль после уплаты налогов/Объем продаж

2009г.:R=10328995/78995831*100=13.07

2010г.:R=37962949/88979471*100=42.66

2011г.:R=30621650/92504314*100=33.11

Таблица 9

Инвестиционные показатели ОАО  «РусГидро»

Показатель	2009	2010	2011
EPS	0.1046	0.1365	0.1274
P/E	11.28	12.3	8.47
P/S	4.01	5.45	4.62
P/EBITDA	17.23	1.25	10.77
ROE	3.83%	13.09%	10.55%
R	13.07%	42.66%	33.11%
Финансовый рычаг	0.0028	0,0146	0,0047

Из данной таблицы видно, что показатель EPS - показатель «прибыль на акцию» выше нуля, это считается положительным фактором. Показатель P/E имеет тенденцию спада, но все же значения не превышают 20. Высокий показатель свидетельствует о переоцененности акций. Консервативным инвесторам имеет смысл приобретать акции с коэффициентом P/E не более 20, для акций быстрорастущих компаний допускается выше 20.Также имеется тенденция к небольшому росту показателя P/S - показатель «цена/объем продаж» («цена/выручка»). Значения данного коэффициента превышают 1, но не превышают 10. Менеджеры акций «роста» начинают испытывать серьезные опасения, когда показатель P/S «зашкаливает» за 10.. P/EBITDA – показатель «цена/ денежный поток в расчете на одну акцию» имеет тенденцию к снижению. Чем меньше значение показателя, тем более выгодным приобретением являются акции компании. ROE - рентабельность собственного капитала значение ROE меньше 15 % свидетельствует о чрезмерной долговой нагрузке компании, следовательно компания менее эффективно компания использует свои деньги. Коэффициент задолженности к капитализации (финансовый рычаг) увеличивается. Основное значение коэффициента задолженности состоит в том, что он отражает структуру постоянного капитала компании. Уровень долгосрочной задолженности считается нормальным, если значение этого коэффициента не превышает 0,33. Следовательно, у ОАО «РусГидро» уровень долгосрочной нормальный, т.к. в 2011 году он равен 0,0047.

Из  этого можно сделать вывод о том, что следует приобретать акции компании ОАО «РусГидро», так как это стабильная компания и акции данной компании являются выгодным приобретением.

 

 

3.2. Технический анализ

Технический анализ - метод, используемый для прогноза движения цен на основе информации о рыночных котировках.

Технический анализ предполагает, что:

• Вся фундаментальная информация о рынке отражена в рыночной цене. Поэтому базовая информация о рынке, а также другие факторы, такие как различные мнения, надежды, опасения и настроения участников рынка изучать не обязательно.
• История повторяется, поэтому рынки ведут себя довольно предсказуемо, или, по крайней мере, измеряются по образцу. Подобные образцы называют сигналами. Цель технического анализа состоит в определении сигналов по текущей цене на основе исследования поведения рынка в прошлом.
• Цены двигаются в соответствии с трендами. Сторонники технического анализа обычно не верят в случайность и непредсказуемость рыночных колебаний. Цены двигаются в одном из трех направлений: вверх, вниз или в сторону. Тренд, установившийся в одном из этих трех направлений, обычно продолжается на протяжении определенного времени.

В основе любой системы технического анализа  стоят графики цен и объема, а также масса других видов  математического построений, основанных на фигурах, цене и поведении рынка.

Алгоритм проведения технического анализа представлен на рисунке 3:

1. Построение графиков изменения цены и объема торгов

2. Графический анализ

3. Японский технический анализ (свечной анализ)

4. Прогнозирование движения цены

Анализ

тренда (тенденции)

Анализ поддержки и  сопротивления

Анализ

разрывов (окон)

Анализ

трендовых фигур

Рис. 6. Алгоритм технического анализа

В данной работе для анализа графиков (чартов) будем использовать «японские свечи». Это вид интервального графика, применяемый главным образом для отображения изменений биржевых котировок акций, цен на сырьё и т. д.

«Свеча» состоит из тела (чёрного  либо белого) и фитиля (верхнего либо нижнего). Верхняя и нижняя граница  фитиля отображает максимум и минимум  цены в ходе торгов соответственно, в то время как границы тела отображают цену открытия и закрытия.

Если котировки росли, то тело свечи  белое, нижняя граница тела отражает цену открытия, верхняя — цену закрытия. Если котировки падали, то тело свечи  чёрное, верхняя граница тела отражает цену открытия, нижняя — цену закрытия.

Для построения график «японские  свечи» и графика изменения объема торгов необходимы следующие данные за определенный период времени (табл. 9):

- цены открытия (цены первой  сделки);

- цены закрытия (цены последней  сделки);

- максимальные цены дня  (сделки);

- минимальные цены дня  (сделки);

- объемы торгов.

Прямая, соединяющая две соседние точки впадин, показывает низший деноминатор  силы быков, а линия, соединяющая  две соседние вершины, показывает низший деноминатор силы медведей. Эти линии  называются линиями тренда (рис. 7). Линии тренда служат для выявления трендов (направлений изменения цены).

В период поддержки линия растущего  тренда проводится через низшие точки  диаграммы; в моменты сопротивления  линия убывающего тренда проходит через  вершины. Продолжение этих линий  на будущие периоды помогает прогнозировать цены покупки/продажи.

Линейные модели просты, легко интерпретируются и, кроме того, способны отражать основные тенденции, даже если процесс не линеен. При наличии явной нелинейности на графике цен, которая иногда наблюдается на длительных интервалах времени или в периоды бурного роста цен по отдельным активам, построение линии тренда затруднительно. Такие изменения цен обычно описываются экспоненциальной зависимостью. В этом случае при построении диаграммы цен лучше всего использовать логарифмическую шкалу. Пики и впадины на таких диаграммах "укладываются" вдоль прямых, и можно использовать описанную ниже технику анализа трендов.

 

 

Дата	Валюта  цены	Покупка	Продажа	Цена  первой сделки	Макс. Цена сделки	Мин. цена сделки	Последняя сделка			Объем торгов			Число сделок	Капитализация
							Цена	Измен.	Объем, шт.	В ден. ед.	Валюта	В шт. ц/б
03.01.2012	USD	0,02450	0,03600	0,03100	0,03100	0,03100	0,031	-	500 000	15 500	USD	500 000	1	8 999 383 774
10.01.2012	USD	0,03100	0,03300	0,03270	0,03270	0,03270	0,0327	-	2 000 000	130 800	USD	4 000 000	2	9 492 898 368
19.01.2012	USD	0,03150	0,03450	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	9 492 898 368
01.02.2012	USD	0,03450	0,03950	0,03870	0,03870	0,03870	0,0387	-	2 000 000	154 800	USD	4 000 000	2	11 234 714 582
02.02.2012	USD	0,03450	0,03950	0,03860	0,03860	0,03860	0,0386	-0,26 %	2 000 000	77 200	USD	2 000 000	1	11 205 684 312
03.02.2012	USD	0,03450	0,03950	-	-	-	-	-100 %	-	-	USD	-	-	11 205 684 312
06.02.2012	USD	0,03450	0,03950	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 205 684 312
07.02.2012	USD	0,03450	0,03950	0,03900	0,03900	0,03900	0,039	-	852 979	33 266,18	USD	852 979	1	11 321 805 393
08.02.2012	USD	0,03600	0,03900	0,03900	0,03900	0,03900	0,039	-	1 881 860	92 892,54	USD	2 381 860	2	11 321 805 393
09.02.2012	USD	0,03550	0,03900	0,03900	0,03900	0,03900	0,039	-	1 000 000	39 000	USD	1 000 000	1	11 321 805 393
10.02.2012	USD	0,03550	0,03900	0,03680	0,03680	0,03680	0,0368	-5,64 %	1 500 000	110 400	USD	3 000 000	2	10 683 139 448
13.02.2012	USD	0,03600	0,03900	-	-	-	-	-100 %	-	-	USD	-	-	10 683 139 448
14.02.2012	USD	0,03550	0,03900	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	10 683 139 448
15.02.2012	USD	0,03600	0,03900	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	10 683 139 448
16.02.2012	USD	0,03600	0,03900	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	10 683 139 448
17.02.2012	USD	0,03600	0,03900	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	10 683 139 448
20.02.2012	USD	0,03700	0,04000	0,03900	0,03900	0,03900	0,039	-	332 713	285 975,81	USD	7 332 713	8	11 321 805 393
21.02.2012	USD	0,03700	0,04000	0,03880	0,03880	0,03880	0,0388	-0,51 %	206 362	8 006,85	USD	206 362	1	11 263 744 852
22.02.2012	USD	0,03700	0,04000	-	-	-	-	-100 %	-	-	USD	-	-	11 263 744 852
24.02.2012	USD	0,03800	0,04100	0,03950	0,03950	0,03950	0,0395	-	500 000	19 750	USD	500 000	1	11 466 956 744
27.02.2012	USD	0,03800	0,04100	-	-	-	-	-100 %	-	-	USD	-	-	11 466 956 744
28.02.2012	USD	0,03900	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 466 956 744
29.02.2012	USD	0,03800	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 466 956 744
01.03.2012	USD	0,03800	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 466 956 744
02.03.2012	USD	0,03850	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 466 956 744
05.03.2012	USD	0,03850	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 466 956 744
06.03.2012	USD	0,03850	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 466 956 744
07.03.2012	USD	0,03810	0,04200	0,03942	0,03942	0,03942	0,03942	-	46 000 000	1 813 320	USD	46 000 000	1	11 443 732 528
11.03.2012	USD	0,03810	0,04200	-	-	-	-	-100 %	-	-	USD	-	-	11 443 732 528
12.03.2012	USD	0,03810	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 443 732 528
13.03.2012	USD	0,03810	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 443 732 528
14.03.2012	USD	0,03810	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 443 732 528
15.03.2012	USD	0,03800	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 443 732 528
16.03.2012	USD	0,03800	0,04200	0,03950	0,03950	0,03950	0,0395	-	200 000	7 900	USD	200 000	1	11 466 956 744
19.03.2012	USD	0,03700	0,04100	-	-	-	-	-100 %	-	-	USD	-	-	11 466 956 744
20.03.2012	USD	0,03700	0,04100	0,03810	0,03810	0,03810	0,0381	-	1 500 000	114 300	USD	3 000 000	2	11 060 532 961
01.02.2012	USD	0,03450	0,03950	0,03870	0,03870	0,03870	0,0387	-	2 000 000	154 800	USD	4 000 000	2	11 234 714 582
02.02.2012	USD	0,03450	0,03950	0,03860	0,03860	0,03860	0,0386	-0,26 %	2 000 000	77 200	USD	2 000 000	1	11 205 684 312
03.02.2012	USD	0,03450	0,03950	-	-	-	-	-100 %	-	-	USD	-	-	11 205 684 312
06.02.2012	USD	0,03450	0,03950	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 205 684 312
07.02.2012	USD	0,03450	0,03950	0,03900	0,03900	0,03900	0,039	-	852 979	33 266,18	USD	852 979	1	11 321 805 393
08.02.2012	USD	0,03600	0,03900	0,03900	0,03900	0,03900	0,039	-	1 881 860	92 892,54	USD	2 381 860	2	11 321 805 393
09.02.2012	USD	0,03550	0,03900	0,03900	0,03900	0,03900	0,039	-	1 000 000	39 000	USD	1 000 000	1	11 321 805 393
10.02.2012	USD	0,03550	0,03900	0,03680	0,03680	0,03680	0,0368	-5,64 %	1 500 000	110 400	USD	3 000 000	2	10 683 139 448
13.02.2012	USD	0,03600	0,03900	-	-	-	-	-100 %	-	-	USD	-	-	10 683 139 448
14.02.2012	USD	0,03550	0,03900	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	10 683 139 448
15.02.2012	USD	0,03600	0,03900	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	10 683 139 448
16.02.2012	USD	0,03600	0,03900	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	10 683 139 448
17.02.2012	USD	0,03600	0,03900	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	10 683 139 448
20.02.2012	USD	0,03700	0,04000	0,03900	0,03900	0,03900	0,039	-	332 713	285 975,81	USD	7 332 713	8	11 321 805 393
21.02.2012	USD	0,03700	0,04000	0,03880	0,03880	0,03880	0,0388	-0,51 %	206 362	8 006,85	USD	206 362	1	11 263 744 852
22.02.2012	USD	0,03700	0,04000	-	-	-	-	-100 %	-	-	USD	-	-	11 263 744 852
24.02.2012	USD	0,03800	0,04100	0,03950	0,03950	0,03950	0,0395	-	500 000	19 750	USD	500 000	1	11 466 956 744
27.02.2012	USD	0,03800	0,04100	-	-	-	-	-100 %	-	-	USD	-	-	11 466 956 744
28.02.2012	USD	0,03900	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 466 956 744
29.02.2012	USD	0,03800	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 466 956 744
01.03.2012	USD	0,03800	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 466 956 744
02.03.2012	USD	0,03850	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 466 956 744
05.03.2012	USD	0,03850	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 466 956 744
06.03.2012	USD	0,03850	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 466 956 744
07.03.2012	USD	0,03810	0,04200	0,03942	0,03942	0,03942	0,03942	-	46 000 000	1 813 320	USD	46 000 000	1	11 443 732 528
11.03.2012	USD	0,03810	0,04200	-	-	-	-	-100 %	-	-	USD	-	-	11 443 732 528
12.03.2012	USD	0,03810	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 443 732 528
13.03.2012	USD	0,03810	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 443 732 528
14.03.2012	USD	0,03810	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 443 732 528
15.03.2012	USD	0,03800	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 443 732 528
16.03.2012	USD	0,03800	0,04200	0,03950	0,03950	0,03950	0,0395	-	200 000	7 900	USD	200 000	1	11 466 956 744
19.03.2012	USD	0,03700	0,04100	-	-	-	-	-100 %	-	-	USD	-	-	11 466 956 744
20.03.2012	USD	0,03700	0,04100	0,03810	0,03810	0,03810	0,0381	-	1 500 000	114 300	USD	3 000 000	2	11 060 532 961
05.03.2012	USD	0,03850	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 466 956 744
06.03.2012	USD	0,03850	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 466 956 744
07.03.2012	USD	0,03810	0,04200	0,03942	0,03942	0,03942	0,03942	-	46 000 000	1 813 320	USD	46 000 000	1	11 443 732 528
11.03.2012	USD	0,03810	0,04200	-	-	-	-	-100 %	-	-	USD	-	-	11 443 732 528
12.03.2012	USD	0,03810	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 443 732 528
13.03.2012	USD	0,03810	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 443 732 528
14.03.2012	USD	0,03810	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 443 732 528
15.03.2012	USD	0,03800	0,04200	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 443 732 528
16.03.2012	USD	0,03800	0,04200	0,03950	0,03950	0,03950	0,0395	-	200 000	7 900	USD	200 000	1	11 466 956 744
19.03.2012	USD	0,03700	0,04100	-	-	-	-	-100 %	-	-	USD	-	-	11 466 956 744
20.03.2012	USD	0,03700	0,04100	0,03810	0,03810	0,03810	0,0381	-	1 500 000	114 300	USD	3 000 000	2	11 060 532 961
2.04.2012	USD	0,03500	0,04000	-	-	-	-	-	-	-	USD	-	-	11 060 532 961
03.05.2012	USD	0,03300	0,03800	0,03400	0,03400	0,03400	0,034	-	500 000	17 000	USD	500 000	1	9 870 291 881
24.05.2012	USD	0,02000	0,03500	0,02360	0,02360	0,02300	0,023	-	500 000	16 220	USD	700 000	2	6 676 962 155
13.06.2012	USD	0,02140	0,03500	0,02600	0,02600	0,02600	0,026	-	1 190 000	30 940	USD	1 190 000	1	7 547 870 262
17.10.2012	USD	0,02500	0,03350	0,02700	0,02700	0,02700	0,027	-	10 000 000	356 189,51	USD	13 192 204	2	7 838 172 964

 

 

 

Построим график по методу «японских свеч» (рис.7), также график изменения объема торгов (рис. 8).

Рис. 7. Биржевая диаграмма изменения цены («японские свечи»)

 

Рис. 8. Линейная диаграмма объема торгов

 

 

 

Рис. 9 Линии тренда, сопротивления и поддержки

 

 

Поддержка - уровень цен, при котором потенциал скупки достаточно велик для того, чтобы остановить и повернуть вспять падение цен. Поддержка представляется на графике горизонтальной или почти горизонтальной линией, соединяющей несколько доньев. Сопротивление - то же самое, с точностью наоборот.

Лучше всего проводить линии  через границу скоплений, а не через экстремальные точки, так  как граница показывает место, где  основная масса трейдеров изменила свое мнение, тогда как экстремальные  точки соответствуют паническим настроениям слабейших участников, склонных легко поддаваться влиянию эмоций (рис. 8). Слабая поддержка и сопротивление вызывают паузу на тренде, сильные - способны развернуть тренд. Причины существования поддержек и сопротивлений - память (предшествующий опыт), головная боль от роста убытков на убыточных открытых позициях и сожаление об упущенной выгоде (от недостаточных объемов на прибыльных открытых позициях).

Итак, проанализируем линию тренда.

1. Величина наклона составляет  около 45 градусов. Это значит, что тренд ненадежный.

2. Касание тренда с графиком  цен наблюдается только в двух  местах, поэтому надежность тренда  низкая.

4. Тренд не совпадает с тенденцией  объема торгов, это еще раз подтверждает ненадежность тренда.

3. В некоторых  местах объемы продаж растут при движении цен в направлении линии тренда и падают при коррекциях - это служит ее подтверждением. Если же объемы увеличиваются по мере приближения к линии тренда - на рынке возможен перелом, также настораживающим фактором является падение объемов продаж по мере удаления графика цен от линии тренда.

Рекомендации для трейдеров: открывать позиции, соответствующие направлению наклона линии тренда. Так как в данном случае тренд направлен вниз - открывать короткие позиции, избегая покупок.

Проанализируем линии  поддержки и сопротивления.

1. Соприкосновение  с ценами у линии сопротивления больше, чем у линии поддержки, поэтому надежность первой сильнее, и объем торгов на ней больше.

2. Область  между линиями не достаточно широкая, следовательно, она достаточно ненадежная.

Рекомендации для трейдеров: различать краткосрочную и долгосрочную поддержку и сопротивление. В нашем случае наблюдается долгосрочное сопротивление. Поэтому не надо спешить с покупками.

Проанализируем разрывы (рис. 10).

На графике  мы наблюдаем следующие разрывы:

3– обыкновенные (при которых цены через какое-то время возвращаются к первоначальным, получая пропущенные при разрыве значения);

6 – уходящие (когда цены уходят из равновесной области при больших объемах продаж и начинается новый тренд);

1,4,5 – продолжающиеся (возникает в середине мощного тренда - достигаются новые максимумы или минимумы цен, возврата к пропущенным значениям не происходит);

2 – ослабленные (тренды не достигают своих новых экстремальных значений, цены прыгают, но потом возвращаются, принимая пропущенные при разрыве значения).

 

Рис. 10 Анализ разрывов

 

 

 

Рекомендации для трейдеров: так как на графике много обыкновенных разрывов, трейдерам приходится с ними работать. Следует открывать позиции в противоположном направлении. При рывке цен вверх следует открыть короткую позицию, как только рынок остановится на новой верхней цене, и наметить защитное закрытие под этим уровнем через несколько дней в нижней части разрыва. При падении цен при разрыве - поступать с точностью наоборот. Кроме того есть один ослабленный разрыв, который предоставляет хорошие возможности для проведения торговых операций, так как часто сопровождаются мощным обратным движением. Если вы определили верхний ослабленный разрыв, открывайтесь коротко на продажу, установив защитное закрытие над последним верхним уровнем. Оставайтесь открытыми, пока цены достигают новых нижних уровней, закрываясь в тот день, когда новый нижний уровень не был достигнут.

Фигуры тренда обнаружены не были.

Далее проанализируем «японские свечи» на рисунке 11.

Рис. 11. Анализ «японских свеч»

 

На  рис. 11 в течение всего периода  наблюдаются такие фигуры как  доджи. Идеальная Доджи — такая, у которой тело является горизонтальной линией, то есть такая, у которой цена открытия равна цене закрытия. А также на графике видны окна.

Итак, проанализировав график «японских  свеч» и их комбинации, можно наблюдать  интересную картину: за анализируемый  год цены покупок и продаж акций  на рынке изменялись то в положительную  сторону, то в отрицательную. Но в  общем виде тренд получился нисходящий. Взглянув на рисунок 11, складывается ощущение, что в ближайшие торги график будет расти, а потом опять упадет, так как такая ситуация наблюдается по всей диаграмме (форма «волн» по всему графику). К тому же мы наблюдаем такую комбинацию за последние торги, как доджи. Акции компании для наращения капитала, не особа привлекательны, так как торги проводятся редко и цены начали падать, хотя ожидается их подъем.