Оценка инвестиционной привлекательности проектов

Таблица 2.10 –  Показатели реализации проекта В  при потоке постнумерандо

Показатели	Годы реализации проекта В
	1	2	3	4	5	6	7
Себестоимость, грн	0	1530364,03	1781719,43	1919957,17	2094339,55	2273388,43	2474313,10
Выручка, грн	0	1759918,6	1935910,5	2129501,55	2342451,71	2576696,9	2834366,57
Прибыль, грн	0	229554,61	154191,08	209544,38	248112,16	303308,45	360053,46
Налог на прибылб, грн	0	57388,65	38547,77	52386,10	62028,04	75827,11	90013,37
Чистая прибыль, грн	0	172165,95	115643,31	157158,29	186084,12	227481,34	270040,10
Амортизация, грн	0	40955,83	143370,41	117773,25	111937,24	92745,88	75606,30
Доход, грн	0	213121,79	259013,71	274931,54	298021,35	320227,22	345646,40

 

В данном разделе  проводится расчет базовой себестоимости  объема производимой продукции и  финансовых показателей хозяйственной  деятельности: выручка, чистая прибыль, доход.

Базовая себестоимость  объема продукции включает совокупные материальные затраты и амортизационные отчисления.  Исходя из себестоимости и уровня рентабельности, цена 1 т асфальтобетонной смеси составляет 64,34грн, цена 1 м³ цементобетонной смеси – 176грн.

Все показатели хозяйственной деятельности на протяжении реализации проектов А и В растут, что обусловлено стабильным ростом объемов производства.

 

 

 

 

 

 

 

 

3. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ  ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ И АНАЛИЗ  ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПАРАМЕТРОВ ПРОЕКТОВ

 

 

В этом разделе  осуществляется сравнение двух вариантов  проекта з использованием таких показателей:

- чистый дисконтированный  доход (формула 3.1):

 

                          (3.1)

 

где - валовые доходы на t-ом шаге реализации проекта, грн.;

      - валовые расходы на t-ом шаге реализации проекта без учета инвестиционных затрат, грн.;

       - инвестиционные затраты на t-ом шаге реализации проекта, грн;

       r – норма дисконта, %

       T – срок реализации проекта;

        t – очередной номер года реализации проекта.

- индекс доходности  определяется по формуле 3.2:

 

                                  (3.2)

 

- внутренняя  норма доходности определяется  по формуле (3.3):

 

                             (3.3)

 

- срок окупаемости  определяется графическим способом.

Полученные  во втором разделе возможны результаты хозяйственной деятельности за 7 лет  реализации проекта, подлежат анализу  для определения целесообразности выбора более эффективного проекта. Для этого сначала дисконтируются доходы и инвестиционные затраты в таблицах 3.1 и 3.2, а также определяются сроки окупаемости на рис. 3.1 и 3.2.

Таблица 3.1 –  Дисконтирование показателей проекта  А при норме дисконта 6%

Годы	1	2	3	4	5	6	7	Сумма
Дисконтированный доход	125682,91	142282,94	142852,30	144573,79	147219,43	152350,47	155983,1	1010944,9
Дисконтированные затраты	150943,40	329298,68	-	-	-	42297,63	-	522539,71

 

Таблица 3.2 –  Дисконтирование показателей проекта  В при норме дисконта 8%

Годы	1	2	3	4	5	6	7	Сумма
Дисконтированный доход	0	197334,99	222062,51	218249,52	219054,59	217941,27	217815,9	1292458,7
Дисконтированные затраты	250000	620370,37	-	71444,90	-	-	-	941815,27

 

 

Рис 3.1 – График срока окупаемости проекта А

 

Рис 3.2 – График срока окупаемости проекта В

На основе рассчитанных выше показателей эффективности  инвестиционных проектов в таблице 3.3 приводится сравнение этих проектов.

Таблица 3.3 –  Сравнение инвестиционных проектов А и В

	Проект А	Проект В
Чистий дисконтированный доход	488405,21	350643,46
Индекс доходности	1,935	1,372
Срок окупаемости	3,5	5
Внутрення норма  доходности	0,25	0,15

 

Далее необходимо рассмотреть два возможных варианта финансирования выбранного проекта. Первый вариант предполагает самостоятельное  инвестирование предприятием проекта. Во втором варианте рассматривается предложение банка как инвестора-соучасника в реализации проекта, который является более эффективным. В связи с этим предлагаются следующие условия.

Банк финансирует 70% капитальных вложений в проект и предоставляет кредит на сумму равную 30% инвестиционных затрат сроком на 5 лет. Проценты начисляются по сложной схеме. При этом предлагается равное распределение прибыли между учасниками. Процент начисляются ежеквартально. Годовая ставка процента за банковский кредит 7%.

Результаты  хозяйственной деятельности предприятия  вследствии реализации проекта А  отображены в таблице 3.4.

Таблица 3.4 –  Результаты хозяйственной деятельности предприятия

Показатели	Годы реализации проекта							Итого
	1	2	3	4	5	6	7
Прибыль,грн	142682,87	103659,82	136892,37	169110,56	201063,11	223577,60	258664,83
Налог на прибыль,грн	35670,72	25914,95	34223,09	42277,64	50265,78	55894,40	64666,21
Чистая прибыль,грн	107012,15	77744,86	102669,28	126832,92	150797,33	167683,20	193998,62
Нарощенная  прибыль	107012,15	184757,01	300359,29	448217,35	630389,90	842200,40	1095153,05
Процент капитализации	0,00	12932,99	21025,15	31375,21	44127,29	58954,03	76660,71
Капитализированная  прибыль	107012,15	90677,85	123694,43	158208,13	194924,62	226637,23	270659,34
Амортизация,грн	26211,73	82124,25	67470,10	55688,16	46215,48	48428,85	40542,26
Доход,грн	133223,89	172802,10	191164,53	213896,29	241140,10	275066,07	311201,60
Дисконтированный  доход,грн	125682,91	153793,25	160505,42	169425,90	180193,91	193910,73	206966,84	1190478,97
Дисконтированные  затраты,грн	150943,40	329298,68	-	-	-	42297,63	-	522539,71
Чистый дисконтированный доход, грн	-	-	-	-	-	-	-	667939,25
Индекс доходности	-	-	-	-	-	-	-	2,278

 

Таблица 3.5 –  Результаты хозяйственной деятельности предприятия при участии банка

Показатели	Годы реализации проекта
	1	2	3	4	5	6	7	Итого
Прибыль,грн	71341,43	51829,91	68446,19	84555,28	100531,55	111788,80	129332,42
Налог на прибыль,грн	17835,36	12957,48	17111,55	21138,82	25132,89	27947,20	32333,10
Чистая прибыль, грн	53506,08	38872,43	51334,64	63416,46	75398,67	83841,60	96999,31
Сумма кредита,грн	48000	111000	-	-	-	18000	-
Нарощенная  стоимость кредита, грн	48000	162360,00	173725,20	185885,96	198897,98	230820,84	246978,30
Проценты по кредиту, грн

Продолжение таблицы 3.5

Показатели	1	2	3	4	5	6	7	Итого
1 квартал	840	2841,3	3040,19	3253,00	3480,71	4039,36	4322,12
2 квартал	840	2841,3	3040,19	3253,00	3480,71	4039,36	4322,12
3 квартал	840	2841,3	3040,19	3253,00	3480,71	4039,36	4322,12
4 квартал	840	2841,3	3040,19	3253,00	3480,71	4039,36	4322,12
Всего за год	3360,00	11365,20	12160,76	13012,02	13922,86	16157,46	17288,48
Чистая прибыль  после выплаты процентов, грн	50146,08	27507,23	39173,88	50404,44	61475,81	67684,14	79710,83
Нарощенная  прибыль, грн	50146,08	77653,31	122262,91	181225,76	255387,37	340948,63	444525,86
Процент капитализации, грн	0	5435,73	8558,40	12685,80	17877,12	23866,40	31116,81
Капитализированная  прибыль, грн	50146,08	32942,96	47732,28	63090,25	79352,92	91550,55	110827,64
Выплата кредита, грн	-	-	-	-	-	-	177000
Прибыль после  выплаты кредита, грн	50146,08	32942,96	47732,28	63090,25	79352,92	91550,55	-66172,36
Амортизация, грн	26211,73	82124,25	67470,10	55688,16	46215,48	48428,85	40542,26
Доход, грн	76357,81	115067,21	115202,38	118778,40	125568,40	139979,39	-25630,10
Дисконтированный  доход, грн	72035,67	102409,41	96726,14	94083,62	93832,02	98679,95	-17045,48	540721,32
Инвестиционные  затраты. Грн	160000	370000	-	-	-	60000	-
Дисконтированные  инвестиционные затраты, грн	150943,4	329298,68	-	-	-	42297,632	-	522539,71
Чистый дисконтированный доход, грн	-	-	-	-	-	-	-	18181,61
Индекс доходности	-	-	-	-	-	-	-	1,0348

 

В данном разделе  оценивается эффективность инвестиционных проектов при помощи следующих показателей: чистый дисконтированный доход, индекс доходности, срок окупаемости. На основе этих показателей более эффективным оказался проект А, который имеет положительный чистый дисконтированный доход, высокий индекс доходности и период окупаемости 3,5 года.

Далее анализируются  возможные пути финансирования проекта  А при помощи собственных средств  и при участии банка. Исходя из рассчитанных результатов хозяйственной  деятельности при возможной реализации одного из вариантов, проект А целесообразно осуществлять путем самофинансирования, поскольку предложение банка является вовсе невыгодным.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВЫВОД

 

 

В курсовой работе анализируется привлекательность  двух инвестиционных проектов, направленных на производство асфальтобетонной и цементобетонной смесей для строительства автомобильных дорог. Данная работа состоит из трех разделов.

В первом разделе  приводится краткая характеристика объекта проектирования и отображаются необходимые исходные данные по нормам, составу материалов, капитальным вложениям для расчета результатов реализации проектов . Инвестиционные затраты на реализацию проекта А составляют 590000грн, на проект В – 1010000грн.

Во втором разделе  отображается расчет базовой себестоимости  объема производимой продукции. Для этого определены совокупные материальные затраты и амортизационные отчисления по каждой группе основных фондов.

В третьем разделе  прогнозируются финансовые потоки и  проводится анализ экономических параметров проектов. Для этого осуществляется дисконтирование чистых доходов и инвестиционных затрат. На основе которых рассчитаны показатели эффективности реализации проектов. При сравнении проектов А и В на основе этих показателей более эффективным является проект А с преобладающим индексом доходности и сроком окупаемости.

Далее рассматриваются  возможные пути финансирования эффективного проекта А. В данном случае проект А выгодно осуществлять путем самофинансирования, так как чистый дисконтированный доход положителен, а индекс доходности значительно высокый при данном варианте финансирования.

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Батенко Л.П., Загородніх О.А., Ліщинська В.В. Управління проектами. – К.: КНЕУ, 2003. – 231с.
2. Беренс В., Хавранск П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ., перераб. и доп. изд. – М.: АОЗТ „Интерэксперт”, ИНФРА-М, 1995. – 108с.
3. Василенко В.О., Шматько В.Г. Інноваційний менеджмент / За ред. В.О. Василенко. – Київ: ЦУЛ, Фенікс, 2003. – 440с.
4. Виленский П.Л., Смоляк С А. Как рассчитать эффективность инвестиционного проекта. – М.: Информэлектро, 1996. – 162с.
5. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. – 423с.
6. Ландик В.И. Инновационная стратегия предприятия: проблемы и опыт их решения. – К.: Наук. думка, 2003. – 364с.
7. Тищенко А.Н., Абрамова О.С. Особенности формирования стратегии дорожно-строительной организации // Бизнес-Информ, 1999, №17-18, С. 128-131
8. Тищенко А.Н., Абрамова О.С. Оценка уровня конкурентного статуса дорожного предприятия // Економіка транспортного комплексу: Зб. наук. праць. – Х.: ХДАДТУ, 1999, вип. №2, С. 106-113
9. Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. – СПб.: Питер, 2004. – 464с.