Курс лекций по "Инвестициям"

 

Инвестиционная деятельность в рыночных условиях хозяйствования,

ее основные цели

 

Основным документом, регламентирующим инвестиционную деятельность в России, является ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных  вложений» от 25 февраля 1999 г.

В соответствии с российским законодательством инвестиционная деятельность – это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода или иного положительного эффекта.

С позиции структурного анализа  инвестиционная деятельность как объект исследования необходимо рассматривать в единстве следующих основных элементов:

А) субъектов инв. деятельности;

Б) объектов;

В) собственно экономических отношений.

Субъекты инвестиционной деятельности:

В соответствии с ФЗ субъектами инвестиционной деятельности могут быть хозяйствующие субъекты, банковские и небанковские финансово-кредитные институты, посреднические организации, инвестиционные биржи, граждане РФ, иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации.

Классификация инвесторов:

1. В зависимости от роли осуществления инвестиционной деятельности:

Инвесторы – это лица, осуществляющие инвестиционные вложения с использованием собственных или привлеченных средств. Инвестор осуществляет самостоятельный выбор объектов инвестирования, определяет направления, объемы и эффективность инвестиций, контролирует их целевое использование, является собственником созданного объекта инвестиционной деятельности.

Заказчики, могут быть инвесторы, а также уполномоченные ими физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционного проекта. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестиционными ресурсами на период и в пределах полномочий, которые установлены договором или государственными контрактом.

Подрядчики – это физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда или государственному контракту, заключенному с заказчиком. Подрядчики должны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законодательством.

Пользователи объектов капитальных вложений – это физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются эти объекты.

2. В зависимости от цели инвестирования:

Стратегические  инвесторы, их цель приобретение контроля над собственностью для обеспечения реального управления предприятием.

Портфельные инвесторы в меньшей степени интересуются оперативным управлением предприятием, они ориентированы на получение финансовых результатов от осуществления инвестиций (высокого текущего дохода или прироста капитала в будущем).

3. в зависимости от формы организации:

Индивидуальные  инвесторы представляет собой юридическое или физическое лицо, либо органы государственного и местного самоуправления, осуществляющие инвестиции для развития своей основной деятельности, для достижения собственных целей и решения конкретных задач социально-экономического характера.

Институциональные инвесторы представляет собой финансового посредника, аккумулирующего средства индивидуальных инвесторов  осуществляющего инвестиционную деятельность от своего лица.

4. В зависимости от принадлежности к резидентам: субъекты РФ, иностранные инвесторы.

 

Объекты инвестиционной деятельности:

Рассматриваемые со стороны объекта  инвестиции носят двойственный характер. С одной стороны, он выступают  как инвестиционные ресурсы, отражающие величину неиспользованного для  потребления дохода; с другой стороны, инвестиции представляют собой вложения (затраты) в объекты предпринимательской или иной деятельности, определяющие прирост стоимости капитального имущества.

В составе ресурсов, т.е. имущественных  и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской  деятельности, можно выделить следующие группы инвестиций:

• Денежные средства и финансовые инструменты (целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги);
• Материальные ценности (здания, сооружения, оборудование и другое движимое и недвижимое имущество);
• Имущественные, интеллектуальные и иные права, имеющие денежную оценку (нематериальные активы). 

С точки зрения затрат инвестиции характеризуют направления вложений и выступают как объекты инвестиционной деятельности. Они включают:

• Основной и оборотный капитал;
• Ценные бумаги и целевые денежные вклады;
• Нематериальные активы.

В процессе воспроизводства осуществляется постоянная трансформация объекта  инвестиций, отражающая его двойственную природу: ресурсы преобразуются  во вложения, в результате использования вложений формируется доход, являющийся источником инвестиционных ресурсов следующего цикла и т.д.

Экономические отношения, связанные с движение инвестиций.

Непосредственное движение инвестиций предполагает взаимодействие субъектов  инвестиционной деятельности, т.е. экономических отношений по поводу реализации инвестиций. Для осуществления инвестиционного процесса необходимо взаимодействие как минимум двух сторон: инициатора проекта и инвестора, финансирующего проект. Помимо этих сторон в инвестиционной деятельности могут принимать участие другие субъекты. Реализация инвестиций становится возможной при совпадении экономических интересов участников инвестиционного процесса.

Вся совокупность связей и отношений  по реализации инвестиций в различных  формах на всех структурных уровнях экономики образует экономическое содержание понятия инвестиционной сферы. Инвестиционная сфера представляет собой ключевой элемент экономической системы, значение которого определяется тем, что именно здесь формируются важнейшие пропорции экономики: между накоплением и потреблением, накоплением и инвестированием, инвестированием и приростом капитальных стоимостей, вложениями и отдачей, межотраслевая структура.

Факторы, и механизм их влияния  на инвестиционную деятельность

На инвестиционную деятельность влияет ряд факторов, которые можно классифицировать в две группы:

Первая группа – факторы, влияющие на инвестиционной деятельности на макроуровне, т.е. все внешние факторы, по отношению к предприятию (инвестору)

К ним относятся:

• Совершенство налоговой системы;
• Нормативно-правовое обеспечение инвестиционной деятельности;
• Степень участия государства в инвестиционной деятельности;
• Уровень инфляции;
• Дефицит бюджета;
• Состояние и динамика развития экономики страны;
• Экономическая, в т.ч. и инвестиционная политика страны;
• Социальное и политическое положение в обществе;
• Степень совершенства рыночных отношений;
• Наличие свободных экономических зон;
• Условия для привлечения иностранного капитала;
• Степень риска вложения инвестиций;
• Поддержка государством развития малого и среднего бизнеса и др.

Многие факторы тесно взаимосвязаны  между собой и в конечном итоге  влияют не только на инвестиционной деятельности, но и на состояние экономики страны в целом. Состояние экономики  страны, динамизм ее развития – это основной фактор, определяющий финансовые возможности государства и всех субъектов хозяйствования осуществлять и активизировать инвестиционной деятельности.

Вторая группа – факторы, влияющие на инвестиционную деятельность на микроуровне (внутренние факторы).

• Размеры (масштабы) предприятия; крупные предприятия при прочих равных условиях располагают более существенными финансовыми ресурсами по сравнению со средними и малыми.
• Финансовое состояние;
• Применяемые способы исчисления амортизационных отчислений;
• НТП предприятия;
• Инвестиционная политика предприятия;
• Организационно-правовая форма хозяйствования и др.

Инвестиционная деятельность предприятия  находится в прямой зависимости  от экономической, в том числе  и инвестиционной политики предприятия. Если, например, предприятие планирует техническое перевооружение и реконструкцию, то, естественно, предусматривает и определенные источники для их осуществления.

Все факторы можно разделить  на объективные и субъективные.

К объективным относят факторы, которые не зависят от деятельности государства (правительства). Это финансовые кризисы в отдельных государствах и регионах мирового сообщества, стихийные бедствия.

Субъективные факторы полностью  зависят от деятельности государства  и отдельных субъектов хозяйствования.

В зависимости от направленности воздействия  на эффективность все факторы  подразделяются на позитивные и негативные:

Позитивные, которые положительно влияют на эффективность инвестиций, например: снижение уровня инфляции, налогового бремени и т.д.

Негативные, которые отрицательно влияют на эффективность инвестиций, например: обострение экономического кризиса в стране, нестабильность социальной и политической обстановки в стране и т.д.

 

Инвестиционная политика государства

Процесс инвестирования – это сложный многогранный процесс, на который оказывает влияние множество факторов. С практической точки зрения знание таких факторов, механизма их влияния на инвестиционную деятельность и эффективность инвестиций является основой для разработки инвестиционной политики и эффективного управления инвестиционным процессом.

Эффективность инвестиций

Инвестиционная привлекательность

Инвестиционная деятельность

Под эффективностью инвестиций понимается получение экономического или социального результата на одну денежную единицу вложений.

Под инвестиционной привлекательностью понимаются условия (экономические, правовые, политические, социальные и др.), созданные государством всем субъектам хозяйствования, а также иностранным инвесторам для выгодного вложения инвестиций.

Между этими понятиями существует тесная связь. Эффективность инвестиций определяет инвестиционную привлекательность, а инвестиционная привлекательность – инвестиционную деятельность. Чем выше эффективность инвестиций, тем выше уровень инвестиционной привлекательности и масштабнее инвестиционная деятельность и наоборот.

Инвестиционная политика – одна из составных частей экономической  политики государства.

Под инвестиционной политикой государства понимается комплекс целенаправленных мероприятий, проводимых  государством по созданию благоприятных условий для всех субъектов хозяйствования с целью оживления инвестиционной деятельности, подъема экономики, повышения эффективности производства и решения социальных проблем.

Государство влияет на инвестиционную активность с помощью самых различных рычагов:

• финансово-кредитная и налоговая политики;
• предоставление различных налоговых льгот предприятиям, вкладывающим инвестиции на реконструкцию и техническое перевооружение производства;
• амортизационной политики;
• НТП;
• создание благоприятных условий для привлечения иностранных инвестиций и др.

Цель инвестиционной политики –  реализация стратегического плана  экономического и социального развития страны, путем оживления инвестиционной деятельности, направленной на подъем отечественной экономики и повышение эффективности общественного производства.

Задачи инвестиционной политики зависят  от конкретно поставленных целей  и от сложившейся экономической  обстановки в стране:

2. выбор и поддержка развития отдельных отраслей хозяйства;
3. обеспечение конкурентоспособности отечественной продукции;
4. поддержка развития малого и среднего бизнеса;
5. поддержка развития экспортных производств;
6. обеспечение сбалансированности в развитии всех отраслей экономики России.

Разработанная и принятая инвестиционная политика должна быть выполнена при наличии четкого механизма ее реализации, который должен содержать:

1. выбор надежных источников и методов финансирования инвестиций;
2. определение структур, ответственных за реализацию инвестиционной политики;
3. создание необходимой нормативно-правовой основы для функционирования рынка инвестиций;
4. создание благоприятных условий для привлечения инвестиций.