Экономическая эффективность финансовых инвестиций

Содержание

 

 

Введение	3
1. Расчет значения общего сальдо  денежного потока инвестиционного  проекта	5
2. Оценка экономической эффективности  инвестиционных проектов	10
3. Анализ чувствительности инвестиционного  проекта	13
4. Экономическая эффективность финансовых  инвестиций	20
Заключение	24
Библиографический список	26

 

 

 

Введение

 

В современном мире многообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества.

Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений. Все инвестиционные составляющие формируют таким образом структуру средств, которая непосредственно влияет на эффективность инвестиционных процессов и темпы расширенного воспроизводства.

Инвестиционный проект (investment project) — проект, предусматривающий (в числе других действий) осуществление инвестиций. Естественно, что проектные материалы в данном случае должны содержатьинформацию о том, кто осуществляет инвестиции, в какой форме они осуществляются, каков объем этих инвестиций и как они распределены во времени. Инвестор (investor) — участник инвестиционного проекта, в числе действий которого предусмотрено осуществление инвестиций. Инвестиционные проекты преследуют цель получения доходов от производства некоторой продукции или услуги.

Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» дает следующее определение инвестиционному проекту: «Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объёма и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и установленными в установленном порядке стандартами (нормами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)».

Оценка эффективности инвестиций является наиболее ответственным этапом принятия инвестиционного решения, от результатов которого в значительной мере зависит степень реализации цели инвестирования. В свою очередь, объективность и достоверность полученных результатов во многом обусловлены используемыми методами анализа.

Цель анализа инвестиций состоит в объективной оценке потребности, возможности, масштабности, целесообразности, доходности и безопасности осуществления краткосрочных и долгосрочных инвестиций; определении направлений инвестиционного развития компании и приоритетных областей эффективного вложения капитала; разработке приемлемых условий и базовых ориентиров инвестиционной политики; оперативном выявлении факторов, влияющих на появление отклонений фактических результатов инвестирования от запланированных ранее, в обосновании оптимальных инвестиционных решений, укрепляющих конкурентные преимущества фирмы и согласующихся с ее тактическими и стратегическими целями.

 

1. Расчет значения общего сальдо денежного потока

инвестиционного проекта

 

Предприятие решает диверсифицировать свою деятельность путем создания нового производства. Для этого руководство предприятия решило закупить новейшее производственное оборудование, отвечающее всем современным стандартам. Продукция, произведенная на данном оборудовании, будет иметь высокую конкурентоспособность по сравнению с производителями-конкурентами. Предполагается, что весь объем произведенных товаров будет реализован. Проект рассчитан на 5 лет.

 

Таблица 1 – Производственная программа инвестиционного проекта

Показатель	Год
	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
Объем производства, шт.	3 770	4 713	5 090	5 655	5 655

 

Инвестиционные затраты составляют 26 390 тыс. руб.,

Из них на сумму 20 584 тыс. руб.

78% от общих инвестиционных затрат будет приобретено заводское оборудование.

16%первоначальный оборотный капитал – 4 222 тыс. руб.

6% нематериальные активы – 1 583 тыс. руб.

Амортизация начисляется на заводское оборудование, норма амортизации 11% в год.

Таблица 2 – Исходные данные для проведения эффективности инвестиционного проекта

Показатели	Сумма, тыс. руб.
Затраты на производство единицы продукции (тыс. руб.): Материалы и комплектующие Заработная плата и отчисления Общезаводские и накладные  расходы Издержки на продажах	16 211 1 508 566 189
Инвестиционные затраты (тыс. руб.)	26 390
Цена реализации продукции ( руб.)	22 600

Налог на имущество составляет 2%, он начисляется на заводское оборудование.

Финансирование проекта предполагается осуществить за счет долгосрочного кредита под 15% годовых. Погашение кредита происходит равными долями и распределяется на весь срок существования инвестиционного проекта.

Проведем расчет денежных потоков.

Выручка от продаж (без НДС):

1 год:  3 770 * 22 600 = 85 202 тыс. руб.

2 год: 4 713 * 22 600 = 106 514 тыс. руб.

3 год: 5 090 * 22 600 = 115 034 тыс. руб.

4 год: 5 655 * 22 600 = 148 143 тыс. руб.

5 год: 5 655 * 22 600 = 148 143 тыс. руб.

Маркетинговые исследование показали, что фирма может реализовывать свою продукцию по цене 22 600 тыс. рублей за единицу продукции.

Общая величина затрат на единицу продукции равна

16 211 +  1508 + 566 + 189 = 18 474 тыс. руб.

Структура себестоимости:

Материалы и комплектующие = 16 211 / 18 474 * 100% = 87,76%

Заработная плата  и отчисления = 1 508 / 18 474 * 100% = 8,16%

Общезаводские накладные расходы = 566 / 18 474 * 100% = 3,06%

Издержки на продажах = 189 / 18 474 * 100% = 1,02%

 

Рассчитаем элементы себестоимости за 1-й год реализации проекта:

Общая величина затрат составит 3 770 * 18 474 = 69 647 тыс. руб.

Материалы и комплектующие = 69 647 * 0,8776% = 61 115 тыс. руб.

Заработная плата  и отчисления = 69 647 * 0,0816% = 5 685 тыс. руб.

Общезаводские накладные расходы = 69647 * 0,0306% = 2 134 тыс. руб.

Издержки на продажах = 69 647 * 0,0102% = 713 тыс. руб.

Таблица 3 – Расчет себестоимости

Объем  производства тыс. шт.	Материалы и комплектующие	Заработная плата  и отчисления	Общезаводские накладные расходы	Издержки на продажи	Всего затрат
3770	61 115	5 685	2 134	713	69 647
4713	76 402	7 107	2 668	891	87 068
5090	82 514	7 676	2 881	962	94 033
6555	106 263	9 885	3 710	1 239	121 097
6555	106 263	9 885	3 710	1 239	121 097

 

Норма амортизации составляет 11%

20 584 * 0,11 = 2 264 тыс. руб. / год

 

Таблица 4 – Расчет величины среднегодовой стоимости имущества

На начало года	Амортизация	На конец года	Среднегодовая стоимость имущества	Налог на имущество
1	2 = 26 390 *0,11	3 = 1 - 2	4 = (1+3)/2	5 = 4 * 2%
20 584	2 264	18 320	19 452	389
18 320	2 264	16 056	17 188	344
16 056	2 264	13 791	14 924	298
13 791	2 264	11 527	12 659	253
11 527	2 264	9 263	10 395	208

 

Рассчитаем график погашения привлеченных денежных средств.

Погашение кредита осуществляется равными долями основного долга

26 390 / 4 = 6 598 тыс. руб.

Таблица 5 – График погашения привлеченных денежных средств

Показатель	Год
	0-й	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
Долгосрочный кредит	26 390	0	0	0	0	0
Погашение основного долга	0	0	-6 598	-6 598	-6 598	-6 598
Остаток кредита	26 390	26 390	19 793	13 195	6 598	0
Проценты выплаченные	0	-3 959	-3 959	-2 969	-1 979	-990

 

 

 

 

Таблица 6 – Поток реальных денег, в тыс. рублей

№ строки	Показатель	Год
		0-й	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
1	2	3	4	5	6	7	8
Операционная деятельность
1	Выручка от продаж (без НДС)	0	85 202	106 514	115 034	148 143	148 143
2	Материалы и комплектующие	0	-61 119	-76 407	-82 518	-106 269	-106 269
3	Заработная плата  и отчисления	0	-5 685	-7 108	-7 676	-9 885	-9 885
4	Общезаводские накладные расходы	0	-2 132	-2 665	-2 879	-3 707	-3 707
5	Издержки на продажах	0	-711	-888	-960	-1 236	-1 236
6	Амортизация	0	-2 264	-2 264	-2 264	-2 264	-2 264
7	Проценты в составе себестоимости	0	-3 959	-3 959	-2 969	-1 979	-990
8	Расходы будущих периодов	0
9	Налог на имущество (от среднегодовой стоимости основных средств)	0	389	344	298	253	208
10	Балансовая прибыль (стр.1+ стр.2+стр. 3+стр.4+ стр. 5+стр.6+стр.7+ стр.8+стр.9)	0	9 721	13 567	16 067	23 056	24 000
11	Налог на прибыль (стр.10*20%)	0	-1 944	-2 713	-3 213	-4 611	-4 800
12	Чистая прибыль от операционной деятельности (стр.10+стр.11)	0	7 777	13 567	16 067	23 056	24 000
13	Сальдо операционной деятельности (стр.12-стр.6-стр.7-стр.8)	0	14 000	19 790	21 300	27 299	27 254
Инвестиционная деятельность
14	Поступления от продажи активов	0	0	0	0	0	0
15	Заводское оборудование	-20 584	0	0	0	0	0
16	Первоначальный оборотный капитал	-4 222	0	0	0	0	0
17	Нематериальные активы	-1 583	0	0	0	0	0
18	Сальдо инвестиционной деятельности  (стр.14+стр.15+стр.16+стр.17)	-26 390	0	0	0	0	0
19	Сальдо операционной и инвестиционной деятельности (стр.13+стр.18)	-26 390	14 000	19 790	21 300	27 299	27 254
20	Накопленное сальдо операционной и инвестиционной деятельности  - -инвестиции+(стр.13+стр.18)	-26 390	-12 390	7 399	28 699	55 998	83 252
Финансовая деятельность
21	Долгосрочный кредит	26 390	0	0	0	0	0
22	Погашение основного долга	0	0	-6 598	-6 598	-6 598	-6 598
23	Остаток кредита	26 390	26 390	19 793	13 195	6 598	0
24	Проценты выплаченные	0	-3 959	-3 959	-2 969	-1 979	-990
25	Сальдо финансовой деятельности (стр.21+стр.22+стр.24)	26 390	-3 959	-10 556	-9 566	-8 577	-7 587
26	Сальдо трех потоков (стр.13+стр.18+стр.25)	0	10 041	9 234	11 733	18 722	19 667
27	Накопленное сальдо трех потоков	0	10 041	19 275	31 008	49 731	69 397
28	Дисконтирующий множитель (d =15%)	1,0000	0,8696	0,7561	0,6575	0,5718	0,4972
29	Дисконтированный денежный поток (стр.26*стр.28)	0	8 732	6 982	7 715	10 705	9 778