Инвестиционный рынок

В наиболее общем виде инвестиционный рынок может рассматриваться как форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Он характеризуется определенным соотношением спроса, предложением, уровнем цен, конкуренции и объемами реализации.

Посредством инвестиционного рынка в рыночной экономике осуществляется кругооборот инвестиций, преобразование инвестиционных ресурсов (инвестиционный спрос) во вложения, определяющие будущий прирост капитальной стоимости (реализованные инвестиционный спрос и предложение) При этом движение инвестиций происходит по схеме, приведенной на рис.1.

 

Рис.1. Движение инвестиций в рыночной экономике.

 

Обособление реального и финансового  капиталов лежит в основе выделения  двух основных форм функционирования инвестиционного рынка: первичного – в форме оборота реального капитала и вторичного – в форме обращения опосредствующих перелив реального капитала финансовых активов. С возрастанием роли научно-технического прогресса в общественном воспроизводстве возникает инновационный сегмент инвестиционного рынка, связанный с вложениями в определенные виды реальных нематериальных активов – научно-техническую продукцию, интеллектуальный потенциал.

 

 

Рис.2. Структура инвестиционного  рынка.

 

Многообразие форм инвестиций и инвестиционных товаров обусловливает  сложную структуру инвестиционных рынков, которые могут быть классифицированы по различным критериям. Обобщающим признаком этой классификации является выделение основных объектов инвестирования (рис.2).

Исходя из этого, инвестиционный рынок может рассматриваться  как совокупность рынков объектов реального  и финансового инвестирования. В  свою очередь рынок объектов реального  инвестирования включает рынок капитальных  вложений, недвижимого имущества, прочих объектов реального инвестирования, рынок объектов финансового инвестирования – фондовый рынок, денежный рынок и др.

Таким образом, в условиях рыночной экономики сущность инвестиций заключается в сочетании двух аспектов инвестиционного процесса: затрат капитала и результатов, соизмерение этих элементов лежит в основе теории экономической оценки инвестиций. Инвестиции осуществляются с целью получения определенного результата (прибыли) и становятся бесполезными, если данного результата не приносят.

Инвестиционный рынок  имеет сложную и разветвленную  структуру. Он может рассматриваться, с одной стороны, как рынок  инвестиционного капитала, размещаемого инвесторами, а с другой стороны, как рынок инвестиционных товаров, представляющих объекты вложений инвесторов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Оценка структуры  инвестиционного  рынка РФ.

 

Инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро -, так и на микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

Состояние инвестиционной деятельности в РФ характеризует  динамика следующих показателей:

- общего объема инвестиций;

- доли инвестиций  в общем объеме инвестиций;

- общей величины реальных  инвестиций;

- доли реальных инвестиций, направляемых в основной капитал,  и др.

Объективность этих показателей  в оценке инвестиционной деятельности связана с тем, что их рост немыслим без вложения инвестиций. Эти же показатели в определенной мере характеризуют и эффективность использования инвестиций.

Рассмотрим подробнее  структуру инвестиционного рынка  РФ.

Объем инвестиций в нефинансовые активы за I полугодие 2009г. составляет 3851,3 млрд. рублей, из которых инвестиции в основной капитал занимают 3801,7млрд. руб.; инвестиции в нематериальные активы – 20,7млрд. руб.; инвестиции в другие нефинансовые активы – 16,5 млрд. руб.; и затраты на научно-исследовательские работы – 12,4млрд. руб. Наибольший удельный вес занимают инвестиции в основной капитал и составляют 98,7%.

Объем финансовых вложений организаций (без субъектов малого предпринимательства) сократился с 14395 млрд. руб.в 2008г. до 7329,7 млрд.рублей., в  том числе долгосрочных – с 2278,2 до 1921,5 млрд.рублей, краткосрочных – с 12116,8 до 5408,2 млрд.рублей.

Объемы поступающих  в РФ иностранных инвестиций увеличились  в 2009г. по сравнению с 2008г. на 5234 млрд. рублей, однако изменилась их видовая  структура, т.е. объемы прямых иностранных  инвестиций повысились, уменьшились  объемы портфельных  инвестиций и более 70% общего объема иностранных инвестиций составили различные кредиты.²

 

Основные показатели инвестиционной деятельности.

табл.1.

	2008г.		Справочно 2007 г. в % к итогу	1 полугодие 2009г.
	млрд. руб.	в % к итогу		млрд. руб.	в % к итогу
Инвестиции  в нефинансовые активы (без субъектов малого предпринимательства)3	3851,3	100	100	1686,5	100
в том числе: инвестиции в основной капитал	3801,7	98,7	98,2	1666,4	98,8
инвестиции в нематериальные активы	20,7	0,6	0,8	8,9	0,5
инвестиции в другие нефинансовые активы	16,5	0,4	0,7	6,5	0,4
затраты на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические  работы	12,4	0,3	0,3	4,7	0,3
Финансовые  вложения организаций (без субъектов малого предпринимательства)	14395,0	100	100	7329,7	100
в том числе: долгосрочные	2278,2	15,8	20,1	1921,5	26,2
краткосрочные	12116,8	84,2	79,9	5408,2	73,8
Инвестиции  российских организаций за рубеж4, млн. долларов США	51978	100	100	36813	100
в том числе: прямые	3208	6,2	1,8	7170	19,5
портфельные	798	1,5	1,3	782	2,1
прочие	47972	92,3	96,9	28861	78,4
Иностранные инвестиции в экономику России, млн. долларов США	55109	100	100	60343	100
в том числе: прямые	13678	24,8	24,4	15837	26,3
портфельные	3182	5,8	0,8	1103	1,8
прочие	38249	69,4	74,8	43403	71,9
из них: торговые кредиты	9258	16,8	11,2	4809	8,0
прочие кредиты	28458	51,6	62,9	38298	63,4
прочее	533	1,0	0,7	296	0,5

 

В 2009г. поступление иностранных инвестиций в виде кредитов составляет 43403 млрд. рублей и занимает 71,9%, тогда как за 2008г. они составляют 38249 млрд. рублей (69,4%).

Из накопленных иностранных  инвестиций было изъято из экономики  РФ 36813 млрд. рублей, т.е. направлено за рубеж для обслуживания и погашения кредитов, а также в виде части инвестиционного дохода иностранных совладельцев совместных и иностранных предприятий. По состоянию на конец 2008г. в нефинансовом секторе экономики РФ было накоплено около 51978 млрд. рублей иностранных инвестиций⁵.

По данным Госкомстата  РФ, в 2008 г. по сравнению с 2007г. инвестиции в основной капитал (табл.1) в фактически действующих ценах увеличились  на 969,4 млрд. руб., что составляет 26,8 %. Доля инвестиций организаций российской собственности в общем объеме инвестиций в основной капитал за 2008г. составляет 82,6 %, из них организаций частной собственности – 49,1%. Доля инвестиций в машины, оборудование, транспортные средства в общем объеме инвестиций 2008. составляет 37,7%, что на 3,4% ниже, чем за 2007г.

 

Основные показатели, характеризующие инвестиции в основной капитал⁶(в %).

табл.2.

	2008г.	Справочно
		2001 г.	2007 г.
Объем инвестиций в основной капитал (в фактически действующих  ценах), млрд. руб.	4580,5	1165,2	3611,1
Индекс физического объема инвестиций в основной капитал, к предыдущему году в сопоставимых ценах	113,7	117,4	110,9
Доля инвестиций организаций российской собственности в общем объеме инвестиций в основной капитал	82,6	86,3	80,6
из них организаций  частной собственности	49,1	29,9	44,9
Доля инвестиций в машины, оборудование, транспортные средства в общем объеме инвестиций в основной капитал	37,7	36,6	41,1
Доля собственных  средств в общем объеме инвестиций в основной капитал	42,1	47,5	44,5
из них амортизация	19,1	18,1	20,9
Доля привлеченных средств в общем объеме инвестиций в основной капитал	57,9	52,5	55,5
из них бюджетных  средств	20,2	22,0	20,4
Доля инвестиций в основной капитал на охрану окружающей среды в общем объеме инвестиций в основной капитал	1,9	2,1	2,0

 

В 2009г. положительная тенденция в динамике производства (ВВП) сохранилась. Темп роста производства ВВП оказался несколько выше, чем в 2008г. Его увеличение составило 7,4% (для сравнения: прирост объема производства ВВП в 2008. достиг 6,7%). Однако позже произошло  некоторое замедление темпов роста ВВП. Его объем увеличился на 6,0% по сравнению с 2008г.⁷

Рост ВВП во многом определяется развитием промышленности (табл.2).

 

Инвестиции в основной капитал по видам экономической деятельности.

табл.3.

Вид деятельности	2008г.	2009г.	2010г.
Добыча полезных ископаемых	102,5	101,9	101,7
в том числе добыча топливно-энергических полезных ископаемых	102,5	101,9	101,7
Обрабатывающие  производства	104,4	109,3	107,9
в том числе: производство пищевых  продуктов, включая напитки и    табака	105,4	106,2	108,3
текстильное и швейное  производство	107,3	99,2	100,2
производство кожи, изделий  из кожи и производство обуви	116,7	100,7	93,9
обработка древесины  и производство изделий из дерева	100,5	106,4	105,8
целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность	106,4	109,1	109,4
производство кокса  и нефтепродуктов	106,1	102,3	102,4
химическое производство	101,9	106,3	106,2
производство резиновых  и пластмассовых изделий	111,7	123,2	121,4
производство прочих неметаллических минеральных продуктов	110,8	111,2	104,9
металлургическое производство и производство готовых металлических  изделий	108,8	101,5	101,3
производство машин  и оборудования	103,3	119,5	109,2
производство транспортных средств и оборудования	103,3	114,6	110,5
Производство  и распределение электроэнергии, газа и воды	104,2	99,8	100,4
Промышленность  в целом	103,9	106,3	105,8

 

В 2009 г. прирост выпуска  промышленной продукции в целом  составил 6,3%, а в 2010г. – 5,8%. Рост добычи полезных ископаемых в 2009г. в целом достиг 101,9%, а в 2010г. – 101,7%. Выпуск продукции в обрабатывающих производствах вырос за 2009г. на 9,3%, а за 2010г. – на 7,9%. Производство и распределение электроэнергии, газа и воды в 2008г. Уменьшилось на 0,2%, а в 2010. – увеличилось на 0,4%.

Снижение добычи полезных ископаемых за 2008–2009г обусловлено  сохранением неблагоприятной внешнеэкономической  конъюнктуры рынка топливно-энергетических ресурсов. Наращивание темпов добычи нефти ограничивалось ухудшением структуры  разведанных запасов нефти за счет опережающей выработки наиболее рентабельных месторождений. Добыча газа снизилась на 1% относительно того же периода 2008 г. и составила 589,9 млрд. куб.м. Основная доля добычи газа (84,4%) приходилась на предприятия ОАО «Газпром», остальное – на нефтедобывающие компании и независимых производителей. Аномально теплая зима послужила причиной снижения экспортных поставок «Газпрома», т.к. добываемый газ негде было хранить. Поэтому ОАО «Газпром» было принято решение о снижении производства газа в 2009 г. на 4 млрд. куб. м., а независимыми компаниями – на 7,7 млрд. куб. м.

Прирост производства пищевых  продуктов за 2009 г. составил 6,2%. Этому росту способствовало улучшение качества и расширение ассортимента производимой продукции, внедрение инновационных технологий, освоение новейших методов и видов упаковки, что позволило завоевать не только отечественных потребителей, но и увеличить объемы экспорта таких видов продукции, как кондитерские изделия, пиво, соки и т.д. Немалую роль при этом сыграло и привлечение частных отечественных и иностранных производителей.

В текстильном и швейном  производстве за 2009 г. выпуск продукции уменьшился на 0,8% по сравнению с 2008 г, где выпуск продукции увеличился на 7,3%. Снижение производства трикотажных изделий связано, прежде всего, с вытеснением отечественных товаров более дешевыми импортными. Возможности же повышения конкурентоспособности швейных изделий зависят в большей мере от модернизации производства. В 2010 г. ситуация в отрасли несколько улучшилась,выпуск продукции увеличится на 0,2%.

В производстве кожи, изделий  из кожи и производстве обуви основной проблемой остается значительный объем  неучтенного импорта и «теневого» производства обуви и реализации ее на таможенной территории РФ под  маркой инофирм. В 2009 г. в целом выпуск продукции увеличился на 0,7%. В 2010 г. ожидалось снижение производства на 6,1%.

Темпы роста по обработке  древесины и производству изделий  из дерева за 2009 г. возросли на 6,4%. Этому способствовали, прежде всего, освоение ранее введенных мощностей и растущая динамика спроса со стороны основных потребителей как внутри страны, так и за рубежом. В 2010 г. тенденция роста несколько замедлится, и прирост выпуска продукции составит 5,8%.