Инвестиционный проект транспортно – логистическая компания

 

Таблица 4 - Денежные потоки для финансового планирования, тыс. руб.

Денежные потоки	2012 г.						2013 г.	2014г.
	1 мес.	2 мес.	3 мес.	II кв.	III кв.	IV кв.
А. Приток наличностей	4 590	1000	1 125	3 000	3 375	3 750	36 000	41 400
Источники финансирования в том числе: - собственные - заемные	1 510 3 080	-	-	-	-	-	-	-
Доход от продаж	-	1000	1 125	3 000	3 375	3 750	36 000	41 400
Б. Отток  наличностей	-	508, 271	601, 863	1 806, 717	1 775, 724	1 767, 063	6 787, 774	6 755, 531
Общие инвестиции	3 080 000
Операционные издержки	-	394	384	1 182	1 152	1 182	4 728	4 728
Лизинговые платежи	-	57, 341	160, 933	453, 927	452, 934	414, 273	1 376, 614	1 344, 371
Налоги	-	56, 930	56, 930	170, 790	170, 790	170, 790	683, 160	683, 160
В. Сальдо денежных наличностей	0	+ 491, 729	+ 523, 137	+ 1 193, 283	+ 1 599, 276	+ 1 982, 937	+ 29 212, 226	+ 34 644, 469
Г. Денежные наличности нарастающим  итогом	491, 729	1 014, 866	2 208, 149	3 807, 425	5 790, 362	5 790, 937	35 002, 588	69 647, 057

Таблица 4 – Денежные потоки (для построения финансового профиля проекта), тыс. руб.

Денежные потоки	2012 г.						2013 г.	2014 г.
	1 мес.	2 мес.	3 мес.	II кв.	III кв.	IV кв.
А. Приток наличностей	-	1000	1 125	3 000	3 375	3 750	36 000	41 400
- выручка от реализации		1000	1 125	3 000	3 375	3 750	36 000	41 400
Б. Отток наличностей	-	508, 271	601, 863	1 806, 717	1 775, 724	1 767, 063	6 787, 774	6 755, 531
- операционные издержки;		394	384	1 182	1 152	1 182	4 728	4 728
- активы, созданные за счет собственных   средств;	1 510
- финансовые издержки; - налоги;	56, 930	56, 930	170, 790	170, 790	170, 790	683, 160	683, 160	56, 930
- возврат кредита	57, 341	160, 933	453, 927	452, 934	414, 273	1 376, 614	1 344, 371	57, 341
В. Чистый денежный поток	- 1 510	+ 491, 729	+ 523, 137	+ 1 193, 283	+ 1 599, 276	+ 1 982, 937	+ 29 212, 226	+ 34 644, 469
Г. Коэффициент дисконтирования	0,988	0,975	0,963	0,929	0,895	0,863	0,756	0,658
Д. Чистый денежный доход	-1 491,88	+ 479,43	+ 503,78	+ 1 108,559	+ 1 431,358	+ 1 711,274	+ 22 084,442	+ 22 796,060
Е. То же, нарастающим итогом	- 1 491,88	- 1 012,45	- 508,67	+ 599,889	+ 2 031,247	+ 2 032,958	+ 24 117,400	+ 46 913,460

 

Расчет ставки дисконта:

Е= % ставка рефинансирования + риски (0-5)

Е= 8,25 + 1,5+5 = 14,75%

В риски входит:

  - Риск наличие ключевой  фигуры 5%;

  - Диверсификация территории 2% .

Поэтому возьмем норму  дисконта примерно 15%.

Коэффициент дисконтирования:

 

где К – коэффициент дисконтирования;

i – норма дисконта. Является коэффициентом доходности капитала, при котором другие инвесторы согласны вложить свои средства в создание проектов аналогичного профиля;

n – время от момента получения результата (приведенных затрат) до момента сравнения, измеряемого в годах.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.7 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта

Как видно из расчетов и  графика срок окупаемости проекта  будет 6 месяцев. Посчитаем ЧДД за 6 месяцев.

ЧДД=(-1491,88)+479,43+503,78+1108,559+1431,358+1711,274=3742,521 тыс.руб.

Внутренняя норма доходности(ВНД).

 

где СИ – сумма инвестиций.

 

 

ИД>1

 

Итак, данный инвестиционный проект будет эффективным у него срок окупаемости 6 месяцев, внутренняя норма доходности, это рентабельность инвестиций, большая – 48 % это очень  хорошо. Индекс доходности должен быть больше 1, в данном проекте ИД= 15,23, а чем он больше, тем лучше. Внутренняя норма доходности намного больше нормы дисконтирования, а значит, проект эффективен.

 

3.8 Расчет точки безубыточности

 

Формула для расчета порогового объема производства Q_пор имеет вид:

 

 

где СИ — условно-постоянные (стабильные) издержки в стоимостном  выражении;

ПИ — доля условно-переменных издержек в объеме производства (продаж), выраженная в частях единицы.

Qпор=4006,779/0,7=5723,97 рублей

Объем производства в физическом выражении (Q_физ) рассчитывают по формуле:

 

где Ц_р — цена реализации единицы товара.

При использовании указанных формул все цены и издержки учитывают  без НДС.

Qфиз=5723,97/21,18=270,253

Коэффициент безубыточности определяют по формуле:

 

где К_бу — коэффициент безубыточности на соответствующем шаге расчета эффективности проекта;

ОИ — общие издержки (условно-постоянные и условно-переменные);

ПИ — переменные издержки;

ВП — выручка от продажи товаров (без косвенных налогов).

 

График точки безубыточности представлен  на рисунке 2.

 

Доходы от продажи 

товаров и издержки

                                                                                           Объем продаж

 

 

                                             Зона прибыли

                                                                                                      Линия 

                          Точка                                                           общих издержек

                  безубыточности

                                                                                            Линия переменных

                                                                                                     издержек

                                                                                             Линия постоянных

                                                                                                      издержек

                                                                                        Объем 

                                                                                        производства

                 Зона убытков                                                          в физическом выражении

 

На практике проект считают  устойчивым, если в расчетах по проекту  в целом коэффициент безубыточности равен 0,6-0,7 после освоения проектных мощностей. Более высокое значение данного показателя свидетельствует о недостаточной устойчивости проекта к колебаниям спроса на продукцию на соответствующем шаге расчета. Следует иметь в виду, что удовлетворительные значения уровня безубыточности на каждом шаге не гарантируют эффективность проекта (положительность чистого дисконтированного дохода).

 

 

Данный проект устойчив.

3.11 Проверка проекта на чувствительность

 

1. Снижение выручки на 20% при прочих равных условиях.

Денежные потоки представлены в таблице 5.

 

Таблица 5 – Денежные потоки для построения финансового профиля  проекта, тыс. руб.

Денежные потоки	2012 г.						2013 г.	2014 г.
	1 мес.	2 мес.	3 мес.	II кв.	III кв.	IV кв.
А. Приток наличностей	-	800	900	2400	2700	3000	28800	33120
- выручка от реализации	-	800	900	2400	2700	3000	28800	33120
Б. Отток наличностей	-	508, 271	601, 863	1 806, 717	1 775, 724	1 767, 063	6 787, 774	6 755, 531
- операционные издержки;	-	394	384	1 182	1 152	1 182	4 728	4 728
- активы, созданные за счет собственных   средств;	1 510
- финансовые издержки; - налоги;	56, 930	56, 930	170, 790	170, 790	170, 790	683, 160	683, 160	56, 930
- возврат кредита	57, 341	160, 933	453, 927	452, 934	414, 273	1 376, 614	1 344, 371	57, 341
В. Чистый денежный поток	- 1 510	+ 291, 729	+ 298,137	+ 593,283	+ 924,276	+ 1232,937	+ 22012,226	+ 26364,469
Г. Коэффициент дисконтирования	0,988	0,975	0,963	0,929	0,895	0,863	0,756	0,658
Д. Чистый денежный доход	-1 491,88	+ 284,435	+ 287,105	+ 551,159	+ 827,227	+ 1064,024	+ 16641,242	+ 17347,820
Е. То же, нарастающим итогом	- 1 491,88	- 1 207,445	- 920,34	- 369,181	+ 458,046	+ 1522,07	+ 18163,312	+ 35511,132

 

Если снизится выручка  на 20%, то срок окупаемости будет 7 месяцев, тогда:

ЧДД=(-1491,88)+284,435+287,105+551,159+827,227=458,046

 

 

 

 

Итак, если снизить выручку  на 20%, то срок окупаемости увеличится до 7 месяцев, внутренняя норма доходности снизится до 79%, индекс доходности снизится до 7,74, ЧДД=458,046. Но проект все равно  будет эффективен.

 

2.  Снижение капитальных вложений на 20 % при прочих равных условиях.

 

Таблица 6 – Денежные потоки (для построения финансового профиля  проекта), тыс. руб.

 

Денежные потоки	2012 г.						2013 г.	2014 г.
	1 мес.	2 мес.	3 мес.	II кв.	III кв.	IV кв.
А. Приток наличностей	-	1000	1 125	3 000	3 375	3 750	36 000	41 400
- выручка от реализации	-	1000	1 125	3 000	3 375	3 750	36 000	41 400
Б. Отток наличностей	-	508, 271	601, 863	1 806, 717	1 775, 724	1 767, 063	6 787, 774	6 755, 531
- операционные издержки;		394	384	1 182	1 152	1 182	4 728	4 728
- активы, созданные за счет собственных   средств;	1208	-	-	-	-	-	-	-
- финансовые издержки; - налоги;	56, 930	56, 930	170, 790	170, 790	170, 790	683, 160	683, 160	56, 930
- возврат кредита	57, 341	160, 933	453, 927	452, 934	414, 273	1 376, 614	1 344, 371	57, 341
В. Чистый денежный поток	- 1208	+ 491, 729	+ 523, 137	+ 1 193, 283	+ 1 599, 276	+ 1 982, 937	+ 29 212, 226	+ 34 644, 469
Г. Коэффициент дисконтирования	0,988	0,975	0,963	0,929	0,895	0,863	0,756	0,658
Д. Чистый денежный доход	-1193,504	+ 479,43	+ 503,78	+ 1 108,559	+ 1 431,358	+ 1 711,274	+ 22 084,442	+ 22 796,06
Е. То же, нарастающим итогом	- 1193,504	- 714,074	- 210,294	+ 898,265	+ 2329,623	+ 4040,897	+ 26125,339	+ 48921,399