Инвестиционные операции банка

Рис 2.3 Доля ценных бумаг, имеющиеся в наличии для продажи  Сбербанка(%)

Анализируя данные таблицы можно сделать вывод о том что основную долю ценных бумаг составляют блигации федерального займа (ОФЗ) и государственные краткосрочные облигации (ГКО) 59,9 в 2009 году и 52,2 2010 году. Значительную долю составляют Облигации внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ) более 30%

Депозитарий Сбербанка России оказывает полный спектр депозитарных услуг, обслуживает ценные бумаги свыше 250 эмитентов различных форм собственности и имеет корреспондентские отношения с крупнейшими депозитариями и регистраторами. В 2000 году Сбербанком получена лицензия специализированного депозитария на обслуживание негосударственных пенсионных фондов и паевых инвестиционных фондов.

Сбербанк осуществляет все виды операций с ценными бумагами и производными инструментами фондового рынка, предлагая своим клиентам широкий спектр услуг.

Имея статус первичного дилера, Сбербанк является крупнейшим оператором на рынке государственного долга, его доля составляет более 25%, а также является одним из ведущих операторов на рынке внутреннего государственного валютного займа.

Сбербанк России активно работает практически во всех секторах российского финансового рынка, однако ограниченный набор финансовых инструментов определяет недостаточную диверсификацию портфеля активов.

Значительные объемы размещения в валютные государственные бумаги привели к формированию устойчивой длинной валютной позиции и повышению курсового риска. Это определяет необходимость достижения более сбалансированной по видам валют структуры, которая обеспечила бы повышение темпов прироста процентного дохода как основной составляющей структуры доходов Банка.

Сбербанк России рассматривает инвестиционные вложения в ценные бумаги как один из основных активов Банка, способ эффективного вложения собственных средств и ресурсов, привлеченных у клиентов.

Сформированные в предыдущие годы инвестиционные портфели государственных ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте (ОВГВЗ и Еврооблигации России), являются существенным источником доходов Банка и обеспечивают необходимый уровень рентабельности вложений. Управление будет ограничено операциями по улучшению качественных показателей портфелей, оптимизации их структуры. Дальнейшее наращивание объемов инвестиционных портфелей ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, не предполагается. Возможно замещение ряда валютных ценных бумаг, рыночная стоимость которых превышает балансовую, на более короткие по срокам до погашения еврооблигации российских эмитентов.

Накопленный опыт работы с государственными ценными бумагами, ориентированными на продажу как населению, так и юридическим лицам, свидетельствует о перспективности данного направления. Объем возможных инвестиций Банка будет определен в зависимости от планов государства по эмиссии данного вида ценных бумаг.

Ценные бумаги субъектов Российской Федерации и местных органов власти. Банк не планирует существенного роста портфеля субфедеральных и муниципальных ценных бумаг. Возможность новых инвестиций на данном сегменте рынка будет рассматриваться с учетом кредитной истории эмитентов, их финансовых возможностей, способности в полном объеме и в срок выполнять принятые обязательства.

Постепенное возрождение российского рынка корпоративных ценных бумаг позволяет рассчитывать на дальнейший рост его инвестиционной привлекательности. Банк предполагает сформировать инвестиционные портфели акций корпоративных эмитентов, возможность их наращивания будет определяться динамикой развития рынка. Особый интерес для инвестиций Банка будут представлять корпоративные долговые обязательства и векселя предприятий реального сектора российской экономики. Предпочтение будет отдаваться долговым обязательствам крупных эмитентов, представляющих наиболее инвестиционно привлекательные отрасли экономики. Сбербанк России не предполагает существенных вложений средств в ценные бумаги иностранных эмитентов.

Российский банковский сектор представлен следующими крупнейшими (по размеру капитала) кредитными организациями в части инвестиционной деятельности (табл.3.7).

В настоящее время банковский портфель долговых обязательств формируется в основном на основе государственных облигаций, субфедеральных и муниципальных облигаций и облигаций корпораций. Для каждого из этих видов ценных бумаг характерны свои особенности и риски.

Таблица 2.5

Самые инвестиционные банки по сумме приобретенных ценных бумаг (из 100 крупнейших по капиталу на 1.01.2009г.)

Анализируя данные таблицы можно сделать вывод о том, что Сбербанк занимает лидирующие позиции по сумме приобретенных ценных бумаг. По данным таблицы можно построить сравнительную гистограмму.

Рис 2.4 Самые инвестиционные банки по сумме приобретенных ценных бумаг

Таким образом, можно сделать вывод о том что, одним из наиболее перспективных с точки зрения инвестиций в экономику факторов является стабильно работающий на финансовом рынке России Сберегательный банк РФ, занимающий в банковском рейтинге стабильное второе место по привлекаемым средствам.

Сбербанк успешно кредитует долгосрочные инвестиционные программы многих российских предприятий практически во всех отраслях экономики. Около 40% долгосрочных вложений приходится на промышленность (черная и цветная металлургия, топливно-энергетический комплекс, машиностроение, пищевая промышленность), почти 50% - на телекоммуникации, около 7%-на транспорт, остальное - на сельское хозяйство и другие отрасли. Строго говоря, это вполне объяснимо - в большинстве случаев кредитования необходимые предприятиям суммы столь велики, а время, необходимое для получения отдачи, столь значительно, что никакой другой банк просто не в состоянии предоставить условия, которые бы устроили заемщика.

Проводимая в настоящее время реорганизация системы региональных банков и их укрупнение позволит еще более расширить инвестиционные возможности, повысить гибкость принятия решений, увеличить лимиты долгосрочного кредитования. Отсутствие у российских банков длинных пассивов, связанное, в частности, с неразвитостью системы классических институциональных инвесторов (страховые компании, пенсионные фонды), приводит к необходимости ограничивать сроки инвестиционного кредитования тремя-пятью годами. Дальнейшее экономическое развитие страны вообще и повышение платежеспособного спроса на продукцию предприятий-заемщиков, в частности, позволят увеличить сроки предоставления кредитов. Кроме того, выходом из этой ситуации может стать комплексное пакетное решение, в котором риски и финансовая нагрузка будут распределяться равномерно между заемщиком, банком и государством в лице Минфина РФ. Такое решение могло бы быть принято в первую очередь по государственно значимым проектам, осуществляемым с участием Сбербанка. Например, в которых основными потребителями выступают предприятия с участием государства.

В условиях отсутствия в стране нормально действующего развитого контрактного права банку трудно принимать участие в проектах, начинаемых, как говорится, с нуля, под обеспечение только в виде контрактов на покупку продукции (за исключением разве что некоторых экспортно-ориентированных проектов, в том числе в области военно-технического сотрудничества). В основном кредиты предоставляются уже действующим предприятиям на техническое перевооружение, развитие новых направлений и производств, более глубокую переработку продукции.

При этом учитывается эффективность не только проекта, но и всей деятельности предприятия. Сам процесс рассмотрения и оценки проектов происходит по классической консервативной схеме. Прежде чем принять решение о выделении кредита под какой-либо проект, банк проводит детальную экспертизу по всем направлениям - текущее финансовое состояние предприятия, эффективность непосредственно самого проекта, а также структура, качество и ликвидность обеспечения кредита. В качестве обеспечения могут выступать новое оборудование, закупаемое в рамках проекта, действующие основные фонды предприятия, пакеты акций - от блокирующего до контрольного, в зависимости от характера проекта и связанных с ним рисков. В этом случае акции берутся в залог не для участия в оперативной деятельности, а для усиления контроля и возможности влиять на развитие событий в том случае, если обострение финансовых проблем на предприятии может, по оценке банка, привести к его неплатежеспособности. Однако важно то, что Сбербанк не осуществляет инвестиций в капитал предприятий, во всех случаях он выступает только как кредитор.

Банк нацелен на поддержку отечественного производителя. Поэтому по ряду проектов средства направляются на оплату отечественного оборудования - авиастроении, судостроении, иных отраслях машиностроения. В то же врем; Сбербанк активно использует возможности сотрудничества с зарубежными банка ми при разработке схем финансирования инвестиционных проектов в России Сбербанк РФ - один из не многих российских банков чьи гарантии принимаются западными финансовыми институтами.

Приоритетные направления кредитной политики Сбербанк проекты общегосударственного значения или входящие в составе крупных отраслевых  программ.

2.3 Проблемы банковского инвестирования на современном этапе развития экономики. Перспективы развития.

Притоку в инвестиционную сферу частного национального и иностранного капитала препятствуют политическая нестабильность, инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение. Коммерческая деятельность наталкивается на множество бюрократических препон. Взаимосвязь этих проблем усиливает их негативное влияние на инвестиционную ситуацию.

Все эти факторы перевешивают такие привлекательные черты России, как ее природные ресурсы, мощный, хотя технически устаревший производственный аппарат, наличие дешевой и достаточно квалифицированной рабочей силы, высокий научно-технический потенциал.

В рыночной экономике совокупность политических, социально-экономических, финансовых, социально-культурных, организационно правовых и географических факторов, присущих той или иной стране, привлекающих и отталкивающих инвесторов, принято называть ее инвестиционным климатом. Ранжирование стран мирового сообщества по индексу инвестиционного климата или обратному ему показателю индекса риска служит обобщающим показателем инвестиционной привлекательности страны и «барометром» для иностранных инвесторов.

В России до сих пор отсутствует своя система оценки инвестиционного климата и ее отдельных регионов. Инвесторы ориентируются на оценки многочисленных фирм, регулярно отслеживающих инвестиционный климат во многих странах мира, в том числе и в России. Однако оценки инвестиционного климата в России, даваемые зарубежными экспертами на их регулярных заседаниях, проводимые вне Российской Федерации и без участия российских экспертов, представляются мало достоверными. В связи с этим встает задача формирования на основе ведущихся в Институте экономики РАН исследований Национальной системы мониторинга инвестиционного климата в России, крупных экономических районов и субъектов Федерации. Это обеспечит приток и оптимальное использование инвестиций, послужит ориентиром российским банкам в собственной кредитной политике.

Несмотря на то, что отечественный рынок акций в течение последних нескольких лет демонстрирует устойчивый рост, его «узость» из-за нежелания большинства компаний становиться публичными и проблемы инфраструктурного характера выступают факторами, сдерживающими инвестиции. Более того, в последнее время наметилась тенденция перемещения торговли ценными бумагами отечественных компаний на западные биржи.

Серьезные нарекания у специалистов вызывает ценообразование на российском фондовом рынке. Так, на развитых рынках формирование рыночной цены акции происходит, как правило, на основе фундаментальных факторов, в первую очередь оценки финансового состояния компании (ее чистой прибыли, выручки и других показателей). В России же текущая цена акции во многом зависит от спекулятивных тенденций, что, естественно, несет с собой и высокий инвестиционный риск.

К негативным факторам текущего состояния российского фондового рынка эксперты относят неготовность даже самых крупных отечественных компаний осуществлять первичные публичные размещения акций. С 1999 года на российском фондовом рынке было осуществлено всего несколько первичных публичных размещений. Практика показывает, что если компания заинтересована в реальном привлечении капитала, то она обращается за этим в Лондон или Нью-Йорк, поскольку иностранные инвесторы обладают большими финансовыми возможностями по сравнению с отечественными инвесторами. Отчасти эта же причина приводит к росту доли западных торговых площадок в общем объеме торгов отечественными акциями. А, как известно, где активность торгов выше, там и происходит основное формирование цены акции (для ряда отечественных «голубых фишек» цена в настоящее время формируется исключительно за рубежом).

Таким образом, российский фондовый рынок в нынешнем его состоянии вряд ли может считаться надежным механизмом, способным обеспечить уверенный рост экономики и благосостояния граждан. Если же Россия сможет создать сильный фондовый рынок, то не только компании смогут привлекать относительно «дешевые» деньги в достаточном количестве, но и рядовые вкладчики выиграют от более широкого набора инвестиционных инструментов. То есть обычные граждане смогут получать больший доход по своим сбережениям и делать это с меньшим риском.