Теоретические основы лизинговых отношений

Рост коэффициента маневренности (Км) говорит о росте степени  мобильности (гибкости) использования  собственного капитала.

Значение коэффициента обеспеченности предприятия собственными средствами (Кос) оптимально.

В 2006 году значение коэффициента реальных активов (Кра) соответствует  нормативному, а его снижение в  последующий период свидетельствует  о потере производственной мощности предприятия.

В современных условиях анализ платежеспособности предприятия приобрел чрезвычайно актуальное значение. Понятие  платежеспособности в большинстве  случаев ассоциируется с понятием ликвидности, то есть способности превращения  активов предприятия в деньги для целей оплаты своих долгов.

В общем случае платежеспособность оценивается отношением ликвидных  оборотных активов предприятия  к его краткосрочным долговым обязательствам

Оценка ликвидности предприятия  предполагает сопоставление рассмотренных  активов предприятия с погашением обязательств. Для этих целей рассчитываются соответствующие коэффициенты ликвидности:

- коэффициент абсолютной  ликвидности (Кал) является наиболее  «жестким» коэффициентом платежеспособности  и показывает, какую часть краткосрочной  задолженности предприятие может  погасить в ближайшее время  ;

- коэффициент быстрой  ликвидности (Кбл), теоретически  оправданные оценки которого  находятся в пределах от 0,8 до 1;

- коэффициент текущей  ликвидности (коэффициент покрытия) (Ктл)- оценивает общую ликвидность  и показывает в какой мере  текущие кредиторские обязательства  обеспечиваются текущими активами, то есть, сколько денежных единиц  текущих активов приходится на 1 денежную единицу текущих обязательств.

Динамика показателей  ликвидности предприятия отображена на рис. 3.

Рис. 3. Динамика показателей  ликвидности предприятия за 2006-2008 гг.

Из данных полученных видно, что при значительном росте кратковременных  долговых обязательств (на 10786тыс.руб.), дебиторской задолженности (на 19162тыс.руб.) и запасов (на 1676тыс.руб.) предприятие  за 2007 год заметно повысило коэффициент  текущей ликвидности (с 1,42 до 1,9). Коэффициент  абсолютной ликвидности за этот же период также увеличился, но все  равно остается ниже нормы. Значение коэффициента быстрой ликвидности (Кбл) выросло за счет резкого увеличения дебиторской задолженности. В 2008году наблюдается незначительное снижение коэффициентов быстрой и текущей  ликвидности. Приближение коэффициента текущей ликвидности к нормативному значению и увеличившийся коэффициент быстрой ликвидности свидетельствуют о повышении платежеспособности предприятия. 

2.3 ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЛИЗИНГОВОГО МЕХАНИЗМА В ООО «ПРОГРЕСС-М»

Для лизинга характерно сложное  сочетание комплекса договоров  и возникающих при этом имущественных  и финансовых отношений. Если проводить  аналогию между лизингом, арендой  и кредитом, то видно, что по своей  экономической природе оперативный  лизинг весьма схож с арендными отношениями, а финансовый – с кредитными (табл. 1).

Таблица 1

Взаимосвязь и отличия арендных и лизинговых отношений

Основные параметры	Виды отношений
	Арендные	Лизинговые
Субъекты отношений	Арендодатель и арендатор	Поставщик (изготовитель имущества), лизингодатель и лизингополучатель
Объекты отношений	Любое имущество, разрешенное  в обороте, включая природные  объекты	Имущество, используемое для  предпринимательской деятельности, исключая природные объекты
Правовое отношение сторон	Имущественное двустороннее правоотношение	Коммерческое имущественное трехстороннее отношение
Отношения с продавцом имущества	Арендодатель (продавец), арендатор (покупатель)	Лизингодатель и лизингополучатель  выступают солидарными покупателями имущества у продавца
Ответсвенность наймодателя  за качество имущества	За качество имущества  отвечает арендодатель	Лизингодатель не отвечает за качество имущества, кроме случаев, когда он сам выбирает продавца
Обязанности наймодателя	Как у собственника имущества	Инвестирование лизинговой деятельности
Уведомление продавца о цели приобретения имущества	Не производится	Лизингодатель указывает  цель передачи имущества в лизинг конкретному лизингополучателю
Право собственности на имущество	Если предусматривается, то в форме купли-продажи
Риск случайной гибели имущества	Несет арендодатель	Несет лизингополучатель
Страхование имущества	Имущество страхует арендодатель	Имущество страхует лизингополучатель
Расторжение договора по вине пользователя	Прекращение арендных платежей, кроме выплаты неустойки	Не освобождает лизингополучателя  от полного погашения долга за весь договорный период
Спрос и предложения на имущество	Учитывает расчет платежей за пользование имуществом	Цену имущества, процентную ставку, срок договора, его остаточную стоимость и др.

Оперативный лизинг характеризуется  более коротким временем передачи машин  или оборудования в аренду по сравнению  с нормативными сроками их службы, в связи с чем лизингодатель  вынужден многократно сдавать его  во временное пользование. Отсюда оперативный  лизинг, на наш взгляд, практически  есть не что иное, как хорошо всем известная форма аренды, которая  уже давно широко используется в  строительстве.

Но следует помнить, что  понятия «лизинг» и «аренда» полностью  не совпадают.

Финансовый же лизинг по своей сути схож с кредитом (табл. 2). Так, при лизинге собственник  имущества, передавая его во временное  пользование, в установленный срок получает его обратно, а за предоставленную  услугу – соответствующее комиссионное вознаграждение. Это означает, что  в лизинговой сделке присутствуют практически  все элементы кредитных отношений. Различие состоит лишь в том, что  при лизинге участники сделки оперируют не денежными средствами, а конкретным имуществом.

     Таблица 2

Отличительные особенности  использования кредитных и лизинговых механизмов

Кредит	Лизинг
Инвестиции направляются на любую предпринимательскую деятельность	Инвестиции направляются на активизацию производственной деятельности, развитие и модернизацию мощностей
Контроль за целевым расходованием  средств затруднен из-за отсутствия действенных инструментов	Гарантирован контроль за целевым использованием средств, так  как в лизинг отдается конкретно  оговоренное имущество (оборудование, машины и др.)
Необходима 100%-ная гарантия возврата кредита и процентов  за его использование	Размер гарантий снижается  на стоимость передаваемого в  лизинг имущество, которое само является гарантией
Приобретенное имущество  отражается на балансе предприятия, на него начисляется амортизация	Имущество отражается на балансе  лизингодателя; начисляется ускоренная амортизация ( с коэффициентом 3)
Плата за кредит покрывается  за счет полученных предприятием доходов, на которые начисляются все предусмотренные  налоги	Лизинговые платежи (включаются в себестоимость продукции) снижают  налогооблагаемую базу и стимулируют  развитие производства

В результате лизинг зачастую квалифицируют как товарный кредит, представляемый лизингодателем лизингополучателю  в форме передаваемых в пользование основных фондов, и рассматривать его следует как одну из форм кредитования приобретения машин и оборудования, альтернативную традиционной банковской ссуде. Таким образом, важной стороной лизинга является то, что кредитование (инвестирование) лизингополучателя осуществляется не в денежной форме, а в товарной.

Это позволяет избежать как  хищения, так и растраты денежных средств.

За лизингодателем сохраняется  право собственника на весь период лизинга, которое переходит к  лизингополучателю только после  полной выплаты согласованного платежа  по истечении срока договора.

Вся сумма лизинговых платежей у лизингополучателя относится  на себестоимость производимой им продукции, что снижает налогооблагаемую базу.

Если амортизацию на лизинговое имущество начисляет лизингополучатель, то сумма лизинговых платежей относится  на себестоимость выпускаемой им продукции, за вычетом части платежей, предназначенных для возмещения стоимости этого имущества

Экономическая эффективность  использования лизингового механизма  в сравнении с прямым кредитованием  проиллюстрирована в таблице 3, из которой следует, что экономия денежных средств предприятия (лизингополучателя) за счет использования лизингового  механизма составит: 2851,6 – 2138,0 = 713,6 тыс. руб.

Лизинг, в отличие от кредита, стимулирует эффективное использование  основных средств и полностью  исключает наличие не установленного оборудования, его нерациональное использование. А в случае банкротства предприятия, получившего оборудование по лизингу, лизингодатель вообще ничего не теряет.

Если кредитору для  того, чтобы получить свои деньги, требуется  пройти всю длительную процедуру  банкротства, то принадлежащая лизингодателю  высоколиквидная техника может  быть им сразу продана или передана другому лизингополучателю.

Таблица 3

Экономическая эффективность  использования лизингового механизма  в сравнении с механизмом прямого  кредитования

Показатель	Кредит	Лизинг
Стоимость приобретаемого имущества	1000,0	1000,0
Сумма кредита для приобретения имущества, включая НДС, специальный  налог (23%) и страхование имущества (2,5%)	1255,0	1255,0
Плаиа за кредит (процентная ставка по кредиту 40% годовых)	1757,0	1757,0
Налог на имущество (0,5%)	13,2	13,2
Амортизационные отчисления (14,3%)	180,2	180,2
Услуги лизинговой компании	-	100,0
Налоги: - на пользование автомобильными  дорогами - на содержание жилого  фонда	30,4 57,2	30,4 57,2
Общая сумма лизинговых платежей, включаемых в себестоимость продукции  лизингополучателя	-	2138,0
Минимальная прибыль, необходимая  покупателю имущества для погашения  кредита и выплаты процентов  по нему	1511,0	-
Налоги на прибыль, которые  необходимо заплатить покупателю для  обеспечения оплаты кредита и  части процентов за пользование  им	813,6	-
Общая сумма выплат, произведенных  покупателем имущества через  кредитный механизм	2851,6	-
Экономическая эффективность (затраты средств покупателем  имущества при пользовании схемой соответсвенно традиционного кредитования и лизингового механизма, в %)	133,4	100

Лизинговый механизм имеет  преимущества и в объемах гарантий, необходимых для инвесторов: при  кредитном варианте инвестор требует 100%-ной гарантии возврата средств  и процентов по кредиту, в то время  как при реализации лизингового  процесса требования инвестора к  гарантиям могут быть снижены  до 40% в зависимости от схемы лизинга  и условий лизингового контракта.

Расчета среднегодовых (остаточных) стоимостей лизинга и состава  лизинговых платежей (на примере экскаватора  ЭО-3323А) Под лизинговыми платежами  понимается общая сумма, выплачиваемая  лизингополучателем лизингодателю  за предоставленное ему право  пользования имуществом - предметом  договора. В лизинговые платежи включаются: амортизация лизингового имущества  за весь срок действия договора лизинга, компенсация платы лизингодателя  за использованные им заемные средства, комиссионное вознаграждение, плату  за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга, а также стоимость выкупаемого имущества, если договором предусмотрен выкуп и порядок выплат указанной стоимости в составе лизинговых платежей.

В связи с тем, что с  уменьшением задолженности по кредиту, полученному лизингодателем для  приобретения имущества - предмета договора лизинга, уменьшается и размер платы  за используемые кредиты, а также  уменьшается и размер комиссионного  вознаграждения лизингодателю, если ставка вознаграждения очень часто устанавливается  сторонами в процентах к непогашенной (несамортизированной) стоимости имущества, целесообразно осуществлять расчет лизинговых платежей в следующей  последовательности:

1. Рассчитываются размеры  лизинговых платежей по годам,  охватываемым договором лизинга.

2. Рассчитывается общий  размер лизинговых платежей за  весь срок договора лизинга  как сумма платежей по годам.

3. Рассчитываются размеры  лизинговых взносов в соответствии  с выбранной сторонами периодичностью  взносов, а также согласованными  ими методами начисления и  способом уплаты [17, c. 139].

При оперативном лизинге, когда срок договора меньше одного года, размеры лизинговых платежей определяются по месяцам.

1) Расчет общей суммы  лизинговых платежей осуществляется  по формуле:

ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС, где (1)

ЛП - общая сумма лизинговых платежей;

АО - величина амортизационных  отчислений, причитающихся лизингодателю  в текущем году;

ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества - объекта  договора лизинга;