Ценные бумаги в гражданском праве

     Учет  прав владельцев акций обеспечивается ведением эмитентом или регистратором  реестра владельцев акций. Согласно письму ФКЦБ от 24 марта 2004 г. №04-СХ-09/5118 передача ведения реестра владельцев именных ценных бумаг регистратору обязательна в случае, если число акционеров эмитента составляет более 50.

     Акцентируя внимание на обзоре практики разрешения споров, связанных с отказом в государственной регистрации выпуска акций и признанием выпуска акций недействительным, приведенный в информационном письме Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 23 апреля 2001 г. №63. Можно выделить следующие основные положения обзора:

     - размещение акционерным обществом  части дополнительных акций до  государственной регистрации их  выпуска является основанием  для признания сделок по размещению  этих акций ничтожными, но не  может служить основанием для  отказа в регистрации данного  выпуска акций для последующего размещения их в установленном законом порядке;

     - представление документов для  государственной регистрации выпуска  акций, размещенных при учреждении  акционерного общества, с нарушением  установленного срока не является  основанием для признания выпуска акций недействительным

     - выпуск акций может быть признан  недействительным только в судебном  порядке;

     - в случае нарушения эмитентом  или регистрирующим органом требований  законодательства о выпуске (размещении) и государственной регистрации выпуска акций иск о признании недействительным их выпуска может быть предъявлен государственным органом, указанным в законе, либо заинтересованным лицом, права и законные интересы которого нарушены;

     - выпуск акционерным обществом  дополнительных акций подлежит признанию недействительным, если он осуществлен до полной оплаты уставного капитала общества;

     - нарушения требований законодательства  при проведении эмиссии акций,  в том числе касающиеся условий  формирования уставного капитала  общества, являются основанием для признания выпуска ценных бумаг недействительным;

     - выпуск дополнительных акций  сверх количества объявленных  акций, предусмотренного уставом  акционерного общества или решением  собрания акционеров, либо при  отсутствии в уставе (решении  общего собрания акционеров) условия об объявленных акциях признается судом недействительным;

     - представление эмитентом регистрирующему  органу недостоверной информации  при регистрации выпуска акций  и отчета об итогах их размещения  является основанием для признания  судом выпуска акций недействительным;

     - в случае предъявления акционером  иска о признании недействительным  выпуска акций ответчиками должны  выступать акционерное общество  и регистрирующий орган.

Одной из особенностей акций как ценных бумаг является то, что акция в определенных законом случаях может быть «раздроблена».

     Как определено в п.3 ст.25 Закона «Об акционерных  обществах» если при осуществлении  преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционером закрытого  общества, при осуществлении преимущественного права на приобретение дополнительных акций, а также при консолидации акций приобретение акционером целого числа акций невозможно, образуются части акций (далее - дробные акции).

     Об  образовании части акций (дробных  акций) действует Информационное письмо Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 26 ноября 2001 г. №ИК-09/7948. Как разъяснено в вышеназванном письме, дробные акции образуются в случаях, когда приобретение целого числа акций невозможно, а именно:

     - при осуществлении преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционером закрытого общества;

     - при осуществлении преимущественного  права на приобретение дополнительных  акций;

     - при консолидации акций.

     Перечень  случаев, при которых образуются дробные акции, является исчерпывающим.

     Дробная акция обращается как целая акция. В случае, если лицо приобретает  две и более дробных акции  одной категории (типа), то они образуют одну целую и (или) дробную акцию, равную сумме этих дробных акций. Акционер - владелец дробной акции  имеет права в объеме, соответствующем части целой акции определенной категории (типа), которую составляет дробная акция.

     Как уже говорилось, учет ценных бумаг, принадлежащих каждому конкретному  лицу, осуществляется на его лицевом  счете (у держателя реестра акций), который открывается перед зачислением на него ценных бумаг.

     Для того чтобы акции перешли от одного лица к другому, необходимо представить  регистратору передаточное распоряжение, в котором собственник выражает свою волю по поводу принадлежащих  ему ценных бумаг. При этом закон не требует представлять регистратору договор купли-продажи акций. Как показывает опыт, такой порядок передачи акций открывает широкое поле для махинаций.

     Приведем  пример из практики:

     Президиум Высшего Арбитражного Суда РФ рассмотрел протест заместителя Председателя Высшего Арбитражного Суда РФ на решение от 04.11.98, постановление апелляционной инстанции от 18.12.98 Арбитражного суда города Москвы по делу №А40-25537/98-35-346 и постановление Федерального арбитражного суда Московского округа от 22.02.99 по тому же делу.

     Заслушав  и обсудив доклад судьи, Президиум  установил следующее. Открытое акционерное общество «Инвестиционный фонд «СахаИнвест» обратилось в Арбитражный суд города Москвы с иском о возмещении акционерным банком развития «Промрадтехбанк» (далее - Промрадтехбанк) убытков в сумме 3488835 рублей в связи со списанием ответчиком со счета истца без его распоряжения 35000 акций АО «Юганскнефтегаз».

     Решением  суда от 04.11.98 исковое требование удовлетворено  в сумме 2521488 рублей 61 копейки.

     Постановлением  апелляционной инстанции от 18.12.98 решение в части взыскания  с ответчика убытков отменено, в удовлетворении иска отказано, считая вывод суда первой инстанции о  вине ответчика в причинении убытков  не соответствует фактическим обстоятельствам дела.

     Федеральный арбитражный суд Московского  округа постановлением от 22.02.99 отменил  постановление апелляционной инстанции, решение суда первой инстанции оставил  в силе.

     В протесте заместителя Председателя Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации предлагается принятые по делу судебные акты отменить, дело направить на новое рассмотрение.

     Президиум считает, что протест подлежит удовлетворению по следующим основаниям. Как установлено судом, ответчик, являясь держателем реестра акционеров АО «Юганскнефтегаз», на основании передаточного распоряжения №133348, подписанного руководителем брокерской фирмы «Рэпторс групп», произвел списание 35000 акций АО «Юганскнефтегаз» со счета истца и зачисление их на счет фирмы «Рэпторс групп». При этом Промрадтехбанк не убедился в полномочиях лица, подписавшего передаточное распоряжение.

     Согласно  пункту 1.1 договора поручения от 26.06.95 №26-1/95, заключенного между инвестиционным фондом «СахаИнвест» (доверителем) и  брокерской фирмой «Рэпторс групп» (поверенным), последней доверялось совершение сделок с ценными бумагами от имени и за счет фонда. При этом было предусмотрено, что совершение поверенным сделки с ценными бумагами включает в себя перерегистрацию ценных бумаг на имя доверителя, если он по сделке является покупателем, и перерегистрацию на третье лицо, если доверитель является по сделке продавцом.

     Таким образом, данным договором поручения  поверенному не предоставлялось  права совершать сделку в отношении  себя.

     По  представленному регистратору договору купли-продажи сделка заключалась поверенным в интересах поверенного, подписи за покупателя и продавца выполнены вице-президентом брокерской фирмы «Рэпторс групп» Поповым А.А.

     В силу пункта 3 статьи 182 Гражданского кодекса  Российской Федерации доверенность не дает поверенному права совершать сделки от имени представляемого в отношении себя лично.

     Решением  Арбитражного суда города Москвы договор  купли-продажи признан недействительным. Решение вступило в законную силу.

     В соответствии с п.5 действовавшего в  момент перерегистрации акций Положения о реестре акционеров акционерного общества держатель реестра акционеров осуществляет деятельность по ведению и хранению реестра в соответствии с требованиями действующего законодательства Российской Федерации и обязан возместить причиненный ущерб в случае нарушений этих требований, ошибок при внесении записей в реестр.

     Поскольку судом установлено, что в момент вынесения решения о признании  договора купли-продажи недействительным, акции на счете брокерской фирмы  «Рэпторс групп» не находились, правомерным является требование о взыскании с Промрадтехбанка убытков по правилам пункта 3 статьи 393 Гражданского кодекса Российской Федерации».¹⁷

   При совершении сделок с акциями необходимо учитывать, что на сделки с акциями  распространяются общие правила о сделках и их недействительности, установленные нормами главы 9 Гражданского Кодекса РФ (с учетом специфики, связанной с особенностями правового режима, обращения и учета акций). Поэтому, рассматривая сделки с акциями, следует исходить из общего понятия сделки.¹⁸ В соответствии с ним под сделкой с акциями следует понимать правомерное юридическое действие юридических или физических лиц, выступающих в качестве участников рынка ценных бумаг, направленное на установление, изменение или прекращение акционерных правоотношений, опосредуемых владением акцией.

   Как подчеркивают эксперты, главным юридическим  средством установления и определения  содержания правовых связей между участниками  рынка ценных бумаг (акций) являются сделки. Именно сделки - тот правовой инструмент, с помощью которого указанные субъекты устанавливают собственные права и обязанности, определяя тем самым юридические границы своих взаимоотношений.¹⁹ 
 

   §2.2. Облигация

   Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).

 Действующее российское законодательство определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя  на получение от эмитента облигации  в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента».²⁰ Таким образом, облигация - это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:

• обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;
• обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

   Порядок выпуска облигаций акционерными обществами регламентируется Федеральным  законом «Об акционерных обществах».

   Для описания их различных видов облигации классифицируются по ряду признаков:

   В зависимости от эмитента различают  облигации:

• Государственные;
• Муниципальные;
• Корпораций;
• Иностранные.

   В зависимости от сроков, на которые  выпускается займ, все многообразие облигаций условно можно разделить  на две большие группы:

   Облигации с некоторой оговоренной датой  погашения, которые, в свою очередь, делятся на:

• Краткосрочные;
• Среднесрочные;
• Долгосрочные.

   Облигации без фиксированного срока погашения  включают в себя: