Биржевые сделки

В зависимости от того ,кто взял на себя  обеспечение исполнение обязанности, форвардные сделки делятся:

1)сделки ,которые обеспеченны на  куплю

2)сделки, которые обеспеченны на  продажу

В сделках , которые обеспеченны  на куплю

Как правило, покупатель обеспечивает исполнение обязательств  внесением денежной суммы в форме задатка, хотя не исключается возможность использование залога.

Сумма задатка исчисляется либо  в твердой сумме, либо в процентном соотношении  к стоимости договора. Конкретная сумма(процент)  определяется соглашением сторон ,а если товар продается на условиях  стандартного контракта –то биржей.

В сделках, которые обеспечены на продажу ,стороной , которой обеспечивается  надлежащее и своевременное исполнение обязательств ,является продавец .При обеспечении обязательств  со стороны продавца ,как правило, используется залог.

Предметом залога по форвардным контрактам  должны быть только те товары , которые имеют спрос на бирже ,поскольку в таком случае  оценить стоимость залога , а в случае не исполнении обязательств –реализовать их. 

Важным экономическим условием торговли  на срок является то,  что при колебании цен  возникают риски непредусмотренных  растрат , и , кроме торговой прибыли , остается еще возможность  для получения прибыли  от изменения цен или спекулятивной прибыли. При этом спекуляция – не единичное явление, а постоянный элемент каких- либо сделок.

3.4 бартерные сделки и  сделки с «условием»

Под последним видом сделок подразумевались  бартерные операции или как их тогда называли «сделки с условием». Возможность заключения бартерной  сделки привлекала клиентов в ситуации товарного дефицита, разрушенных  хозяйственных связей и ослабленного рубля, поэтому биржи вводили  у себя бартерные сделки. Прямое запрещение бартера в то время, когда  принималось российское биржевое законодательство, сочли нецелесообразным. Однако еще  более нецелесообразным было бы увековечить  бартер в Законе, поэтому была принята  компромиссная формулировка, где  вместо слова «бартер» значилось  «другие виды сделок».

Надо сказать, что «сделка с  условием» все-таки несколько отличалась от обычной бартерной сделки. Основные отличия заключались в том, что  заключение сделки идет в процессе гласного торга в операционном зале с участием маклера, учетно-расчетную  функцию выполняли деньги и сделка заключалась с использованием биржевого  информационного банка данных. Брокер должен был купить встречный товар  в течение месяца, а в противном  случае он лишался права на вознаграждение. Брокеры имели право отказаться от такой сделки.

3.5 срочные сделки с  реальными и без реальных биржевых             ценностей: 

В научной литературе существует несколько  точек зрения относительно классификации           биржевых сделок . И. С. Баки некоторые другие научные деятели в основу классификации ставят предмет исполнения и делят биржевые договоры на:

а) сделки с реальными биржевыми  ценностями      

б)  сделки без реальных биржевых ценностей

Сделки с реальным товаром, которые  известны в мировой практике под  названием «спот»,предусматривают  что стороны ,заключают договор, имеют ввиду реальную передачу прав и обязанностей относительно предмета договора, то есть по реальному договору продавец действительно отчуждает ,а покупатель преобритает право собственности. К таким сделкам относятся кассовые и форвардные договоры.

Сделки без реального товара характеризуются тем, что на момент исполнения договора процесс отчуждения не исполнился. На данный момент продавец не поставляет товар ,который определяет предмет договора ,а выкупает свой контракт по катировальной  цене ,которая складывается на момент исполнения договора. В результате , если цена договора ниже от выкупной цены ,то продавец выплачивает покупателю разницу этих цен ,а если цена договора выше, то покупатель перечисляет эту разницу продавцу.    

Эта операция в биржевой практике называется «хеджирование».Отсюда выплывает, что предметом  исполнения этих сделок является не поставка реального товара ,а выплата разници цен одной из сторон. Поэтому эту группу договоров часто называют «сделки на разницу».К сделкам без реального товара принадлежат фьючерсные и опционные договоры. 

С этой точки зрения прикрепление сделок к той либо иной группе возможно только после прекращения договора путем его исполнения ,поскольку  только на момент исполнения выявляется выявляется действительное намеренье сторон -приобрести (отчуждить)товар или получить имущественную выгоду от разницы цен.

3. 6  фьючерсные сделки

Предметом фьючерсной сделки является фьючерсный контракт - документ, определяющий права и обязанности на получение  или передачу имущества (включая  деньги, валютные ценности и ЦБ) или  информации с указанием порядка  такого получения или передачи. При  этом он не является ценной бумагой ). Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован, или, согласно биржевой терминологии, ликвидирован. Если он заключен, то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом .

Правила торговли  по фьючерсным контрактам открывают возможности: за продавцом сохраняется право  выбора  -  доставить продукцию или  откупить  срочный контракт до наступления срока поставки товара;  покупатель - принять товар или перепродавать срочный контракт до наступления срока поставки.

Основными признаками фьючерсной торговли служат:

фиктивный характер сделок, при котором  купля-продажа совершается, но обмен  товаров практически полностью отсутствует. Целью сделок является не потребительная, а меновая стоимость товара;

преимущественно косвенная связь  с рынком реального товара (через  хеджирование, а не через поставку товара);

полная унификация потребительной стоимости товара, представителем которого потенциально служит биржевой контракт, непосредственно приравниваемый к  деньгам и обмениваемый на них  в любой момент. (В случае поставки по фьючерсному контракту продавец имеет право поставить товар любого качества и происхождения в рамках, установленных правилами биржи);

полная унификация условий в  отношении количества разрешенного к поставке товара, места и сроков поставки;

обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним, так как они заключаются не между конкретными продавцом и покупателем, а между ними или даже между их брокерами и расчетной палатой – специальной организацией при бирже, которая берет на себя роль гаранта выполнения обязательств сторон при покупке или продаже ими биржевых контрактов. При этом сама биржа не выступает в качестве одной из сторон в контракте или на стороне одного из партнеров.

3.7  сделки с «премией» («опционы»).

Разновидностью фьючерсных сделок являются опционные сделки. Особенность: объектом сделок становиться обязательство  купить или продать некоторое  число фьючерсных  сделок, но по заданной цене. Здесь меньше риск.

Под опционами   понимают  особый  вид  биржевых  сделок  с  ограниченным,  по сравнению с обычными фьючерсными операциями, риском. Это договорное обязательство купить  или  продать  определенный  вид ценностей или финансовых прав по заранее установленной цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму  ( премию ).

В прошлом опционы назывались  сделками  с  премией,  привилегиями, гарантиями  от убытков, гарантиями от повышения и от снижения цен.

На товарных  биржах  опционы  могут  заключаться  с  товарами  и  фьючерсными контрактами.

По технике осуществления различают  три основных типа опциона: опцион с  правом покупки  или  на  покупку, используемый  при  игре на повышение;  опцион с правом продажи или на  продажу,  применяемый  торговцами,  когда  они  рассчитывают  на понижение  цен;  и  двойной  опцион,  представляющий собой комбинацию опциона на покупку и на продажу.

Опцион - это контракт, фиксирующий право одного из участников сделки купить или продать фиксированное количество акций определенной компании по оговоренной цене в ограниченный период времени у своего контрагента. Опцион дает возможность извлечения выгоды за счет изменения курса ценной бумаги.  

Существует две их основные разновидности: опционы - колл (call), т.е. право купить, и опцион - пут (put), т.е. право продать.

В отличие от фьючерса, где стороны обязаны выполнять заключенный контракт, опцион позволяет своему владельцу, заплатившему некоторую (фиксируемую при покупке опциона) премию лицу, его выпустившему, в момент покупки, потом отказаться от сделки, если по акциям данной компании складывается неблагоприятная конъюнктура. И наоборот, он приобретает акции, если это сулит ему прибыль.

Основные виды опционов выписываются на акции, на индексы их курсов, на процентные ставки по фьючерсам, на валюту. Опцион, как правило, представляет собой  именную ценную бумагу.

Опционы могут применяться для  страхования части выручки в  условиях неопределенности итогов производства или для защиты от потерь в связи  с иными рисками.

Использование опционов позволяет  снизить финансовый риск потерь в  биржевой игре по сравнению с торговлей  фьючерсными контрактами.

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

В наше время сделки приобретают  актуальное значение, так как объем  и значимость с каждым годом возрастают. Немаловажное место должно занимать правовая просвещенность граждан по поводу совершения сделок.

Социальное и экономическое  значение сделок предопределяется их сущностью и особыми юридически-правовыми  свойствами. Гражданское право служит регламентации товарно-денежных отношений, имущественных и личных неимущественных  отношений, участники которых равными, самостоятельными и независимыми друг от друг. Главным юридическим средством  завязки и определения содержания отношений между вышеуказанными субъектами и являются сделки. Именно они - то правовое средство, при помощи которого социально и экономически равноправные и самостоятельные  субъекты устанавливают свои права  и обязанности, то есть юридические  пределы свободы своего поведения.

Вместе с тем, отличительной  чертой крупнейших украинских  бирж всегда была их универсальность, когда одновременно на территории одной биржи совершаются операции и товарные, и фондовые. Причем это характерно как для бирж дооктябрьского периода, так и для советских бирж периода НЭПа.

В общем случае, можно сделать  вывод о том, что развитие биржевой деятельности стимулирует развитие биржевого законодательства. При  этом важно, чтобы принятие соответствующих  законов не отставало от быстро меняющихся условий рыночной экономики.

Подводя итоги, можно выделить следующие  позиции биржевого движения в  стране:

·   нарастание экономической мощи крупных специализированных бирж;

·   стандартизация и типизация правил биржевой торговли, биржевых контрактов и брокерской документации;

·   рост числа фондовых и валютных бирж;

·   нарастание форвардных и фьючерсных сделок;

·   постепенный отказ от бартерных сделок и аукционных принципов торгов;

·   страхование биржевых сделок, превращение биржевых структур в  некоммерческие организации;

·      формирование единого биржевого пространства в стране;

·   детализация биржевого законодательства.

Таким образом, биржевой институт затрагивает  многие основные сферы рыночной экономики, оказывая существенное влияние на развитие законодательства в сфере предпринимательства. Поэтому его становление и  развитие может и должно рассматриваться  в контексте проводимых демократических  преобразований.

Реальное положение на биржевом рынке таково, что малое число  предприятий реально использует биржевую информацию в процессе принятия управленческих решений. Потеря такого важного информационного источника  негативно влияет на динамику развития отраслей и их биржевых структур. Вместе с тем гибкость такого финансового  инструмента, как  биржа, позволяет  значительно улучшить положение в отрасли.

 

 

 

 

Использованная литература:

Агроскин В. “Что такое фондовая биржа” М. 1991 г. С.-180

Алексеев М. Ю. Рынок  ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика.

Алексеев Ю.И. Рынок ценных бумаг. М.,   1992 г. С.-310     

Алехин Б. “Рынок ценных бумаг” М. 1991 г.С.-230

Бердникова Т. Б. Рынок  ценных  бумаг и  биржевое дело  Учебное пособие.

Васильев Г.А., Каменева Н.Г. "Товарные биржи" - М., "Высшая школа",

Сафрончук М., Стрелец И. Рынок ценных бумаг

Кандыбка А.И. Правовое регулирование биржевых сделок