Управление стоимостью предприятия

Резервы, образованные в соответствии с законодательством, тыс. руб.              -

Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов  и аналогичных обязательных платежей) в т.ч., тыс. руб.              23 170 719

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг в т.ч., тыс. руб.              22 592 190

Коммерческие  расходы, тыс. руб.              -

Управленческие  расходы, тыс. руб.              -

Прибыль от продаж, тыс. руб.              578 529

Прибыль до налогообложения, тыс. руб.              1 020 339

Чистая  прибыль (убыток) отчетного периода, тыс. руб.              721 199

            Деятельность ТНК-ВР Менеджмент в 2008 году проистекала в обстановке относительной стабильности, которая, тем не менее, была подвержена влиянию факторов риска.

            Экономический риск связан с итогами общеэкономических  преобразований в стране, темпами  предпринимаемых мер по восстановлению её экономики, динамикой инфляционных процессов, колебаниями курса рубля и изменениями на рынке ценных бумаг.

            Активы и обязательства  оценены в отчетности по фактическим  затратам, за исключением основных средств и нематериальных активов, которые показаны за минусом накопленной  амортизации, финансовых вложений, по которым определяется текущая рыночная стоимость, и активов, по которым в установленном порядке созданы резервы под снижение их стоимости.

            Финансовые  вложения              Данные о долгосрочных и краткосрочных финансовых вложениях Общества представлены в таблице: (тыс. руб.)

Наименование                            на 01.01.08                           на 31.12.08

Финансовые  вложения, по которым можно определить текущую рыночную стоимость                            2 131 201                           2 118 684

Финансовые  вложения, по которым текущая рыночная стоимость не определяется                           144 173 469                           160 674 326

            Итого                           146 304 670                           162 793 010

            Налоги

            Задолженность Общества по налогам и сборам на 31.12.08 г. отражена в бухгалтерской отчетности в  составе кредиторской задолженности  в сумме 72 474 тыс. руб. (на 01.01.2008 г. – 717 499 тыс. руб.).

            Задолженность бюджета  перед Обществом по налогам и  сборам на 31.12.08 г. отражена в составе  дебиторской задолженности в  сумме 11 462 164 тыс. руб. (на 01.01.2008 г. – 30 838 557 тыс. руб.).

            Для целей налогообложения  налогом на добавленную стоимость (НДС) с 01.01.2006 г. Общество признает выручку от продажи по мере отгрузки товаров (продукции, работ, услуг).

            В отчетном году сумма  исчисленного к уплате НДС, исходя из поступившей оплаты по задолженности  за отгруженные в предыдущих отчетных периодах товары (продукцию, работы, услуги), составила 39 774 тыс. руб. (за 2007 г. – 110 754 тыс. руб.).

            По состоянию на конец отчетного года в бухгалтерском  балансе в составе прочей кредиторской задолженности отражен отложенный НДС по неоплаченной выручке от продаж предыдущих отчетных периодов в сумме 977 тыс. руб. (на 01.01.2008 г. – 40 751 тыс. руб.).                 2008 год              2007 год               тыс. руб.

Показатель                Сумма               Налог               Сумма               Налог              

Прибыль по бухгалтерскому учету               103 868 232               20 773 646               60 563 670               12 112 734               Условный расход

Постоянные  разницы               2 577 009               515 402               629 479               125 896               Постоянный  налоговый актив

Вычитаемые  временные разницы               2 322 165               464 433               2 719 514               543 903               Отложенный  налоговый актив

Облагаемые  временные разницы               (1 112 681)               (222 536)               (454 450)               (90 890)               Отложенное  налоговое обязательство

Прибыль по налоговому учету               107 654 725               21 530 945               63 458 213               12 691 643               Налог на прибыль

             Конъюнктура рынка  в 2008 году была значительно  благоприятнее по сравнению с  2007 годом. Cредняя цена нефти сорта Urals (MED/NWE) в 2008 году составила примерно 95 долл./барр., что почти на 36% выше аналогичного показателя за 2007 год. Цена реализации нефти на внутреннем рынке увеличилась на 20%, цены на нефтепродукты возросли от 30% до 40% в зависимости от конкретного продукта. В результате средний уровень реализации TIL в 2008 году по сравнению с 2007 годом увеличился на 33%.

            Объемы добычи нефти  и газа в 2008 году составили 1 642 тыс. барр. н.э./сутки (без учета добычи компании «Славнефть»), увеличившись на 2,6% по отношению к 2007 году.

            Внешние факторы  оказали также влияние на затраты 2008 года. Рост цен на нефть сорта Urals привел к увеличению экспортных пошлин на 56% (отражая в том числе  положительный эффект от временного лага по экспортной пошлине в 2007 году) и затрат по налогу на добычу полезных ископаемых на 49%. Прочие затраты увеличились на 25% в основном вследствие инфляции и эффекта укрепления курса рубля в 1 полугодии 2008 года.

            В результате, позитивный эффект более благоприятной конъюнктуры рынка был частично скомпенсирован соответствующим ростом затрат, что привело к росту EBITDA на 5%.

            Девальвация рубля  в конце 2008 года привела к убыткам, в основном связанным с переоценкой  номинированных в рублях статей оборотного капитала. В результате чистая прибыль за 2008 год составила 5,3 млрд долл. США, что соответствует показателю 2007 года.

            Уровень инвестиций в 2008 году был выше на 16%, при этом органические капиталовложения составили 4 млрд долл. США. Целевые инвестиции и высокая эффективность применения технологий позволили снизить влияние низких цен на нефть, наблюдавшихся в конце года, на оценку запасов нефти и газа. В результате коэффициент замещения запасов в 2008 году составил 82% по методике SEC на основе периода рентабельной эксплуатации месторождения.

            Поток денежных средств  от операционной деятельности остался  устойчивым и составил 8,6 млрд. долл., увеличившись на 26% по сравнению с 2007 годом. Несмотря на неблагоприятную  внешнюю среду, уровень ликвидности  был сохранен и остаток денежных средств на конец 2008 года составил 1,7 млрд долл.

            Общество тщательно  отслеживает кризисные явления  на финансовом и кредитном рынке, а также повсеместный спад экономической  активности во всем мире (далее –  «кризис»). В связи с кризисом, среди прочего, произошло снижение финансирования на рынках капитала, уровня ликвидности в международном и российском банковском секторе и повышение межбанковских ставок по кредитам. Такие обстоятельства могут оказать влияние на возможности Общества по привлечению новых заемных средств и рефинансированию существующих займов на условиях, которые применялись к аналогичным операциям в предыдущие периоды.

            Кроме того, неустойчивость курсов иностранной валюты и повышенный риск контрагента могут отрицательно повлиять на финансовое положение и показатели деятельности Общества. Вместе с тем, результаты деятельности Общества оказались под воздействием цен и спроса на нефть. В 2008 г. мировой спрос на нефть существенно сократился, что привело к беспрецендентному снижению цен на нефть, начиная с середины 2008 г. Еще в начале 2008 г. спотовая цена на нефть базового сорта Брент составляла 97 долларов США и в начале июля 2008 г. достигла наивысшей отметки 144 доллара США. В конце года цена на Брент снизилась до 36 долларов США за баррель.

            Такой спад отрицательно повлиял на показатели операционной деятельности Общества и его финансовое положение в четвертом квартале 2008 г. Руководство учитывает эти  изменения и факт нестабильности на финансовых и товарных рынках в  рамках своей обычной деятельности и в целях бизнес-планирования и считает, что им принимаются все необходимые меры для обеспечения устойчивого развития и роста Общества в текущих условиях. 

TНK-BP публикует свои  результаты за  первый квартал  2009 года. (млн $)                1 кв. 2008 г.              1 кв. 2009 г.              % изменений

Юралс, средняя спотовая цена за баррель              93,6              43,7              снижение на 53%

Добыча  нефти и газа, тыс. барр. н. э./сут.              1 605              1 668              рост на 3,9%

Выручка              12 710              6 328              снижение на 50%

Операционные  расходы              1 146              885              снижение на 23%

EBITDA              2 965              1 489              снижение на 50%

Чистая  прибыль              1 773              747              снижение на 58%

Денежные  средства от основной деятельности              2 148              1 181              снижение на 45%

Чистый  долг (на конец кв.)              7 408              5 966              снижение на 20%

Органические  капиталовложения              845              711              снижение на 16%

Капиталовложения по крупным проектам              322              321              на том же уровне

            Комментируя результаты, Главный управляющий директор ТНК-ВР Тим Саммерз сказал:

            «Это высокие результаты, несмотря на очень сложные экономические  условия в сравнении с предыдущим годом.  Показатели по промышленной безопасности и охране труда продолжили улучшаться, повысился уровень добычи, уровень инвестиций был сохранён при значительном поступлении денежных средств. 

            В 1-ом квартале 2009 года в сравнении с аналогичным  периодом прошлого года цена на российскую экспортную нефть сорта Юралс упала на 53% до 43,7 долл. за барр., при этом выручка снизилась на 50% до 6 328 млн долл.

            Мы сохраняем приверженность принципам создания более безопасных условий для работы наших сотрудников  и контрагентов, а также повышения экологичности в регионах нашего присутствия. В 1-ом квартале 2009 года в сравнении с аналогичным периодом прошлого года количество травм с потерей трудоспособности сократилось более чем на 50%, при этом число потенциально опасных происшествий снизилось на 40%.  Также мы увеличили уровень утилизации попутного газа на 25%. 

            Добыча за 1-ый квартал  продемонстрировала рост на 3,9% по отношению  к аналогичному периоду прошлого года, в том числе за счёт ввода  в эксплуатацию новых месторождений  Уватского проекта и роста добычи на недавно введенных в эксплуатацию Верхнечонском и Каменном месторождениях в Восточной и Западной Сибири. В центре нашего внимания находилось как развитие существующих активов, так и инвестиции на долгосрочную перспективу. В 1-ом квартале 2009 года коэффициент успешности разведочного бурения был на уровне 74%, что соответствует показателям прошлого года.

            Органические капвложения  в 1-ом квартале 2009 года составили 711 млн  долл., что на 16% ниже аналогичного периода  прошлого года. Операционные расходы составили 885 млн долл., снизившись на 23% по сравнению с 1-ым кварталом 2008 года. 

            ТНК-ВР придерживается принципа повышения прозрачности бизнеса, и публикация финансовой отчётности на квартальной основе является еще  одним позитивным шагом в данном направлении».

Глава 3. Пути совершенствования системы управления стоимостью компании

            ТНК-ВР стремится  к максимальному увеличению стоимости  компании на долгосрочной основе. Для  практической реализации этого обязательства  компания будет придерживаться принципа прозрачности и высоких стандартов планирования и контроля. Она будет вести финансовые дела, основываясь на честности, добропорядочности, руководствуясь нормами закона и высочайшими профессиональными стандартами. Для достижения этих целей компания будет:

            - разрабатывать планы и ставить четкие производственные цели и задачи;

            - постоянно анализировать планы и целевые показатели, контролировать их выполнение;

            - обеспечивать точную оценку и утверждение инвестиций всех видов и соответствующий контроль расходов;

            - прогнозировать риски, которым подвержены активы компании (включая информационные системы) и обеспечивать эффективное достижение поставленных целей, используя надежные механизмы контроля;

            - составлять достоверные и своевременные финансовые отчеты;

            - обеспечивать оптимальное осуществление и надлежащий учет всех операций;

            - обеспечивать финансовую защиту активов;

            - принимать такие решения по вопросам финансов, налогообложения и учета, которые призваны обеспечить оптимизацию деятельности компании;

            - четко выполнять требования федерального и регионального налогового законодательства.

            Стратегия перспективного развития компании должна быть сосредоточена на следующих приоритетных направлениях:

            - дальнейшее совершенствование коммерческих цепочек – оптимизация бизнес-процессов продаж и логистики;

            - увеличение доли высоколиквидных продуктов нефтепереработки и продуктов, соответствующих международным спецификациям;

            - эффективное использование возможностей хранения нефти и нефтепродуктов для извлечения дополнительной прибыли;

            - внедрение систем контроля и снижения рисков;

            - развитие новых эффективных бизнес-процессов и поддерживающих систем;

            - профессиональное совершенствование и рост сотрудников через использование возможностей мотивации, обучения и ротации.

            На основе полученных выводов можно дать следующие  рекомендации для улучшения финансового  состояния компании:

            - Поддержание объема добычи и активный поиск новых возможностей развития бизнеса;

            - Увеличение капитальных расходов до суммы свыше 4 млрд долл. в год;00