Управление платежеспособностью предприятия

     Различными могут быть и причины, вызывающие неплатежеспособность. Предприятие может оказаться неспособным погасить свои обязательства в силу внешних причин, таких как нарушение договорных обязательств контрагентами, внезапное, трудно предсказуемое изменение рыночной конъюнктуры, стихийные бедствия, изменение законодательства и т.д. Неплатежеспособность, вызванная подобными внешними факторами носит экзогенный характер. Если же неплатежеспособность возникает под влиянием внутренних факторов (неразработанная инвестиционная политика, непрофессионализм персонала и т. д.), то ее следует классифицировать как эндогенную. Однако чаще всего к неплатежеспособности предприятие приводят как внешние, так и внутренние факторы. Например, неплатежеспособность возникает вследствие отсутствия учета менеджерами предприятия постепенных неблагоприятных изменений рыночной конъюнктуры. Такая неплатежеспособность является смешанной.

     Анализируя  причины возникновения неплатежеспособности  не следует исключать тот вариант, что данное явление может быть преднамеренно спровоцировано руководством предприятия. Существует множество способов преднамеренного доведения предприятия до неплатежеспособности. К ним относятся поставки продукции заведомо неплатежеспособным потребителям за определенное вознаграждение, неперевод валютных поступлений в страну, где зарегистрировано предприятие и т. д. Все подобные действия менеджеров предприятия следует расценивать как криминальные, то есть нелегитимные. Соответственно неплатежеспособность, вызванная подобными причинами, может быть охарактеризована как нелегитимная. Неплатежеспособность, возникающая без элемента преднамеренности со стороны руководителей или собственников предприятия, предлагается определять как легитимную.

     Следующим классификационным признаком является отношение непогашенных обязательств к определенному виду деятельности предприятия. Принято выделять следующие направления деятельности: операционная, инвестиционная и финансовая. Неспособность предприятия погасить свои обязательства по операционной деятельности охарактеризуется как операционная неплатежеспособность, по инвестиционной и финансовой как инвестиционная. Если же предприятие неспособно исполнить обязательства по различным видам деятельности, то оно является и интегрально неплатежеспособным. Введение данной классификации позволяет определить, какие виды деятельности вызывают возникновение чрезмерных оттоков или недостаток притоков, а следовательно, более предметно диагностировать причины кризиса.³

     Классификация неплатежеспособности по времени наступления также связана с диагностикой кризиса. Речь идет об обнаружении и предотвращении возможных кризисов еще до их возникновения. Постоянный мониторинг платежеспособности не только в настоящий момент, но и на будущий период, позволяет предприятию выявить возможную неплатежеспособность еще до момента ее возникновения. Таким образом, существуют два вида неплатежеспособности: реальная, то есть уже возникшая, и прогнозная, возникновение которой вероятно в будущем.

     Последний классификационный признак - перспектива восстановления платежеспособности, также связан с прогнозированием дальнейшего развития предприятия. Если при сохранении текущих методов хозяйствования предприятие в перспективе способно обрести платежеспособность, то неплатежеспособность следует охарактеризовать как временную (к этому виду относятся первые четыре степени неплатежеспособности: с зарождающейся по хроническую). В противном случае неплатежеспособность является нарастающей (степень абсолютной неплатежеспособности).

     Представленная  классификация иллюстрирует, что неплатежеспособность предприятия является понятием, являющимся следствием отсутствия управления финансовыми ресурсами предприятия, охватывающим целый спектр различных состояний предприятия.

     1.2. Факторы, влияющие  на платежеспособность предприятия

     Платежеспособность  предприятия включает в себя комплекс  мероприятий,  определяющих политику финансово-хозяйственной деятельности предприятия и в итоге платежеспособность зависит от правильности и эффективности всей хозяйственной деятельности хозяйствующего субъекта.

     На  платежеспособность предприятия влияет множество факторов⁴:

• положение предприятия на товарном и финансовом рынках;
• выпуск и реализация конкурентоспособной продукции;
• его рейтинг в  деловом сотрудничестве с партнерами;
• уровень цен на выпускаемую продукцию;
• степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
• наличие неплатежеспособных     дебиторов;
• проведение кредитной политики предприятия;
• величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами;
• размер оплаченного уставного капитала;

     - эффективность коммерческих и  финансовых операций; 

• возможность получения кредитов и займов;           
• состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными  и оборотными активами;
• состояние ликвидности баланса и ликвидности предприятия;
• уровень профессиональной подготовки  финансовых менеджеров, их умение учитывать  изменения внутренней и внешней среды и др.

     Группу  внешних факторов, влияющих на платежеспособность предприятия, составляют: импортоориентированность спроса, слабость правового режима, инфляция издержек, противоречивая государственная финансовая политика, чрезмерная налоговая нагрузка, бюджетное недофинансирование, государственное или муниципальное участие в капитале предприятия.

     К внутренним факторам, оказывающим дестабилизирующее  воздействие на финансы предприятия, относят: дисбаланс функционально-управленческой конфигурации, неконкурентоспособность  продукции, неинтенсивный маркетинг, нерентабельность бизнеса, износ основных средств, неоптимальные долги и запасы, раздробленность уставного капитала.

     Влияние всех перечисленных факторов на платежеспособность предусматривает проведение анализа платежеспособности по определенным направлениям в зависимости от цели проведения анализа.

     Главная цель анализа платежеспособности –  своевременно выявлять и устранять  недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения  финансовых возможностей предприятия.

     При этом необходимо решать следующие задачи:

1. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности.
2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов.
3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.

     Анализом платежеспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучению эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

     Внутренний  анализ проводится службами предприятия  и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель – установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

     Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель – установить возможность выгодно  вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

     Основными источниками информации для анализа  платежеспособности и кредитоспособности предприятия служат бухгалтерский  баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о  движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

     В условиях кризиса неплатежей и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (несостоятельности) объективная оценка  их финансового состояния имеет приоритетное значение. Одним из главных  критериев такой оценки являются показатели платежеспособности и ликвидности.

     Платежеспособность  предприятия - это  его возможность  и способность своевременно и полностью выполнять свои финансовые обязательства  перед внутренними и внешними партнерами и также перед государством. Платежеспособность характеризуется стабильным превышением доходов над расходами, свободным  маневрированием  денежными средствами  и эффективным их использованием в процессе текущей (операционной деятельности).

     Платежеспособность  непосредственно влияет на формы  и условия осуществления коммерческих сделок, в том числе на возможность  получения кредитов и займов, так  как это способность предприятия выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных и иных операций платежного характера. Платежеспособность тесно связана с ликвидностью предприятия, хотя это и не тождественные понятия.

     Улучшение платежеспособности предприятия  неразрывно связано с политикой управления оборотными активами и текущими пассивами. Такая политика предполагает оптимизацию оборотных средств и минимизацию краткосрочных обязательств. Для оценки платежеспособности предприятия производят анализ финансовых потоков с целью оценить  способность предприятия генерировать денежные средства в объеме и в сроки, необходимые для осуществления предполагаемых расходов и платежей.

     Удовлетворительная  платежеспособность предприятия подтверждается такими формальными параметрами, как:

     1) наличие  свободных  денежных  средств на расчетных, валютных  и иных счетах в  банках;

     2) отсутствие длительной просроченной  задолженности поставщикам, банкам, персоналу, бюджету, внебюджетным  фондам и другими кредиторами;

     3) наличие собственных  оборотных средств (чистого оборотного капитала) на начало отчетного периода.

     Низкая  платежеспособность может быть как  случайной, временной, так и длительной (хронической). Последний ее тип может  привести предприятие к банкротству.

     С позиции финансового менеджмента существует целая система для диагностики и возможной защиты предприятия от банкротства.

     Ниже  приведен порядок основной системы управления предприятием при угрозе банкротства⁵:

     1.    Исследование финансового состояния с целью раннего обнаружения признаков банкротства.

     2.    Определение масштабов кризисного состояния предприятия.

     3.    Изучение основных факторов, приводящих к банкротству.

     4.    Формирование целей и выбор механизмов организационного управления.

     5.    Внедрение внутренних механизмов финансовой стабилизации.

     6.    Выбор возможности эффективной санации предприятия.

     7.    Финансовое обеспечение ликвидационной процедуры.

     Своевременная реализация мероприятий по указанным  направлениям позволит предприятию  устранить неплатежеспособность  и выстроить систему управления неплатежеспособностью для применения в длительном периоде.

     Для того, чтобы своевременно оценить  степень платежеспособности предприятия  и близость его к банкротству  существуют показатели и методы оценки платежеспособности предприятия.

     Итак, платежеспособность есть результирующее состояние финансов предприятия, определяемое качеством его финансовых потоков. Она подвержена влияниям, которые  генерируются как самим хозяйствующим  субъектом, так и возникающим  извне.