Управление платежеспособностью предприятия

Группировки пассивов и активов  анализируемого предприятия представлены в таблице 1.

Таблица 1 - Анализ ликвидности баланса ОАО «Южный Кузбасс» за 2009г. – 2010г

Показатели актива	КОД	Значение, Тыс. руб.		Показатели Пассива	КОД	Значение, тыс. руб.			Платежный излишек (недостаток), тыс. руб.
Баланса				Баланса
		2009	2010			2009		2010	2009	2010
1. Наиболее ликвидные активы, А1	Стр.250+260	18 903 370	50 306 992	1. Наиболее срочные обязательства, П1	Стр.620	3 947 504		5 580 577	14 955 866	44 726 415
2. Быстро реализуемые активы, А2	Стр.240+стр.270	12 049 391	17 551 374	2. Краткосрочные пассивы, П2	Стр.610+630	16 264 062		3 019 986	-4 214 671	14 531 388
3. Медленно реализуемые активы, А3	Стр.210+220	1 447 310	1 991 416	3. Долгосрочные пассивы, П3	Стр.590	38 188 341		48 471 008	-36 741 031	-46 479 592
4. Трудно реализуемые активы, А4	Стр.190	51 984 245	19 742 727	4. Постоянные пассивы  П4	Стр.490+640+660+650	25 984 409		32 520 938	25 999 836	-12 778 211
Баланс		84 384 316	89 592 509	Баланс		84 384 316	89 592 509		-	-

 

По данным таблицы 1 можно судить о ликвидности баланса предприятия.

У ОАО «Южный Кузбасс» ситуация на 31.12.09г. ситуация выглядит следующим образом: А1>П1, А2<П2,  А3<П3 ,А4>П4. Денежные средства в достатке для погашения срочных обязательств. Краткосрочные обязательства превышают быстрореализуемые активы.

На 31.12.10 г.: А1>П1, А2>П2,  А3<П3 ,А4<П4. Предприятие является платежеспособным в текущем периоде. Но в перспективе долгосрочные и краткосрочные обязательства превышают активы предприятия (взяты долгосрочные кредиты).

В 2010 г увеличилось количество наиболее ликвидных активов по сравнению с 2009 г в 2,7 раза. Ликвидность баланса возросла. Ожидаемые поступления от дебиторов превысили краткосрочные обязательства в отчетном периоде. Размер запасов ниже долгосрочных обязательств. Баланс может быть признан ликвидным.

Общий показатель платежеспособности 2010 года:

L₁=(50306992+0,5*17551374+0,3*1991416)/(5580577+0,5*3019986+0,3*48471008)=2,76. Нормативное значение L₁≥1.

Рассчитаем  коэффициенты ликвидности (платежеспособности). Они представлены в таблице 4.

Коэффициент абсолютной платежеспособности (Кл.а.):на конец периода

 доли ед.,

где  До– денежные средства, тыс. руб. (ф. №1, стр. 260+ стр.250), До= 50 306 992 тыс. руб.

ОБк- сумма краткосрочных обязательств (ф. № 1. стр.690 – стр.640 – стр. 650), тыс. руб.; ОБк= 8 643 719 тыс. руб.

Нормативное значение К₁ ≥ 0,2. Фактическое значение показателя выше  норматива.

Коэффициент быстрой ликвидности (К_б.л.): на конец периода

  Кб.л. = (До +ДЗо)/ ОБк = (1958751+17 727 097)/8 643 719=2,27 доли ед. 

где До - денежные средства предприятия (ф. № 1. стр. 260), тыс. руб.;  

До = 1928751 тыс. руб.;

ДЗо – дебиторская задолженность (ф. № 1. стр.230 + стр.240), тыс. руб.;

ДЗо = 17 727 097 тыс. руб.; ОБк =8 643 719 тыс. руб;

Нормативное значение К2  ≥ 0,8. Фактическое значение показателя  выше норматива.

Коэффициент текущей ликвидности (К_т.л.): на конец периода

 доли ед.

(ОА₁ – стр. 290 =  79 849 782 тыс.руб.)

Нормативное значение К₃ ≥ 2. Фактическое значение показателя  выше норматива.

Коэффициент покрытия запасов краткосрочными обязательствами (К_з): на конец периода

 доли ед.

Зо – запасы предприятия (ф. № 1. стр. 210).

Нормативное значение К_з ≥ 0,7. Фактическое значение показателя  ниже норматива. Для того, чтобы Кз соответствовал установленному нормативу, необходимо:

   1. либо увеличить запасы на  (Зн – Зо = 60 506 033 - 1 853 912)=58 652 121 тыс. руб. или в 31 раз:

Зн = Кз*ОБк = 8643719*0,7=60506033 тыс. руб.

   2. или снизить краткосрочные обязательства на  (ОБко – Обкн)=8643719- 5995274=2648445 тыс. руб.

КОн = 1853912/0,7=2648445 тыс. руб.

Доля оборотных средств  в активе:

Дос=стр.290/стр.300=69849782/89592509=0,78

Рассчитанные коэффициенты сгруппированы в таблице № 2.

Таблица 2 – Оценка финансового состояния предприятия

Наименование  показателя	Обозначение показателя/ формула для расчета	Период анализа, тыс. р.		Отклонение
		на начало 2010 года	на конец 2010 года
Денежные средства	ДА+КФВ	16 923 074	50 306 992	33 383 918
Краткосрочные пассивы (обязательства)	ОБк	19 699 348	8 643 719	-11 055 629
Коэффициент абсолютной ликвидности	Кл.а = (ДА+КФВ)/ ОБк	0,86	5,8	4,94
Дебиторская задолженность	ДЗо, стр.240	11 114 362	17 477 275	6 362 913
Коэффициент быстрой ликвидности	Кб.л. = (До +ДЗо)/ ОБк	0,9	2,3	1,4
Оборотные активы	ОА, стр.290	29 444 859	69 849 782	40 404 923
Коэффициент  текущей ликвидности	Кт.л.=ОА/ОБк	1,5	8,1	6,6
Запасы предприятия	З	1 180 861	1 853 912	671 051
Коэффициент покрытия запасов краткосрочными обязательствами	Кз=З/ОБк	0,06	0,21	0,15
Доля оборотных средств в  активе	Дос	0,37	0,78	0,41
Общий показатель платежеспособности	L1	1,08	2,76	1,68

 

Рассчитанные коэффициенты позволяют сделать следующие  выводы:

- коэффициент абсолютной ликвидности значительно выше нормативного значения, следовательно, все текущие финансовые обязательства предприятия полностью обеспечены средствами платежа;

- коэффициент быстрой  ликвидности соответствует нормативу;

- значение коэффициента  текущей ликвидности превышает норматив;

-  в динамике произошло  увеличение всех показателей   ликвидности.

Рассчитанные коэффициенты свидетельствуют о текущей платежеспособности предприятия и об отсутствии трудностей у предприятия в будущем. Финансово-хозяйственная деятельность за 2010 год улучшилась по сравнению с 2009 годом, возросли коэффициенты ликвидности (за счет снижения краткосрочных обязательств и роста оборотных активов).

В таблице 3 отражены основные показатели экономической деятельности предприятия.

Таблица 3  – Показатели финансово-экономической деятельности эмитента

Единица измерения – тыс. руб.

Наименование показателя	2009	2010
Стоимость чистых активов  эмитента	21 398 509	32 221 683
Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, %	271,92	178,42
Отношение суммы краткосрочных  обязательств к капиталу и резервам, %	93,45	27,79
Покрытие платежей по обслуживанию долгов, %	1,42	23,2
Уровень просроченной задолженности, %	16,16	6,44
Оборачиваемость дебиторской  задолженности, раз	0,98	1,98
Доля дивидендов в прибыли, %	0	0
Производительность труда, тыс. руб./чел	1 794	3 990
Амортизация к объему выручки, %	11,32	5,94

 

Стабильный рост чистых активов  на протяжении 5 последних завершенных финансовых лет и 2010 г, является положительной характеристикой предприятия. Стоимость чистых активов превышает величину уставного капитала, что говорит о финансовой устойчивости компании. Снижение доли заемных средств по сравнению с собственным капиталом по сравнению с 2009 годом на 93,5% , свидетельствует о снижении степени финансовой зависимости организации от внешних инвесторов. В структуре заемных средств эмитента преобладают долгосрочные обязательства, о чем свидетельствует соотношение показателя "отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам" к показателю "отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резерву". В 2010 году по ОАО «Южный Кузбасс» наблюдается увеличение объемов добычи угля. В связи с увеличением объема добычи, наблюдается рост производительности труда. За 2010 год Общество добыло 11 990 тыс. тонн угля, что на 3 756 тыс. тонн больше, чем в 2009 году. На снижение себестоимости 1 тонны добычи в основном повлияло увеличение объемов добычи (влияние постоянных величин). Показателем конкурентоспособности компании является рентабельность производства, которая за 2010 год составила 66,6%.Основные производственные показатели за 2010 год по отношению к уровню 2009 года: добыча угля на 46,2% выше, повышение по вскрышным работам на 50,7%; отгрузка угля увеличилась на 6,4%.

Платежеспособность компании в анализируемом периоде увеличилась по сравнению с 2009 г. На 21,78 %, и составила 23,2 %.

Валюта баланса за 2010 год  увеличилась на 10 156 159 тыс. руб. или  на 12,79 % и составила 89 592 509 тыс. руб. Наиболее значительные изменения в 2010 году в  активе баланса произошли по строкам  «Долгосрочные финансовые вложения»  и «Долгосрочная дебиторская  задолженность (в составе внеоборотных активов) и «Дебиторская задолженность (краткосрочная)» и «Краткосрочные финансовые вложения» (в составе оборотных активов Общества), а именно:

Долгосрочные финансовые вложения Общества снизились за отчетный год на 23 651 003 тыс. руб. или на 93,3%. Краткосрочные финансовые вложения увеличились за 2010 год на 31 782 365 тыс. руб. в основном за счет выдачи предприятиями группы краткосрочных займов со сроком гашения до 1 года.

Долгосрочная дебиторская  задолженность снизились за отчетный период на 5 967 323 тыс. руб. или на 7,55% в  основном за счет перевода долгосрочных беспроцентных векселей ОАО «Мечел-Майнинг» в краткосрочные.

Краткосрочная дебиторская  задолженность увеличилась за 2010г. на 6 362 913 тыс. руб. или на 57,3%.

В результате вышеуказанных  операций структура баланса за отчетный год значительно изменилась.

 

 

3 Выводы и рекомендации  по повышению платежеспособности

 

 Подводя итоги проведенному анализу, можно сделать следующие выводы о платежеспособности ОАО «Южный Кузбасс»: за 2010г. собственные оборотные средства предприятия приобрели положительное значение. Основной причиной улучшения показателя является значительное увеличение капитала и резервов, которое сложилось за счет увеличения полученной прибыли. Коэффициент текущей ликвидности - это наиболее часто используемый в анализе показатель. Он характеризует платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов, и показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена, если мобилизованы все оборотные средства предприятия. Показатели ликвидности ОАО «Южный Кузбасс» практически соответствуют установленным нормативам: - коэффициент текущей ликвидности 8,1 при норме 2; - коэффициент быстрой ликвидности 2,3 при норме 1;коэффициент абсолютной ликвидности 5,8 при норме 0,2; общий показатель ликвидности 2,75 при норме 1 . Значительное улучшение показателей ликвидности ОАО "Южный Кузбасс" в 2010 года по сравнению с 2009г. связано с увеличением роста оборотных активов, снижением внеоборотных активов, в том числе за счет снижения долгосрочной дебиторской задолженности.

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения для погашения кредиторской задолженности, сроки возврата которых еще не наступили, имеются в достаточном количестве.

Стабильный рост чистых активов  на протяжении 5 последних завершенных финансовых лет и  2010 г. в том числе, является положительной характеристикой предприятия. Стоимость чистых активов превышает величину уставного капитала, что говорит о финансовой устойчивости компании.

 В отчетном периоде по сравнению с предыдущим уменьшилось не только отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, но и отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам.

Предприятие в текущем  периоде платежеспособно и у него  отсутствуют трудности в будущем. Финансово-хозяйственная деятельность за 2010 год улучшилась по сравнению с 2009 годом, возросли коэффициенты ликвидности (за счет снижения краткосрочных обязательств и роста оборотных активов).

Финансовое состояние в плане  платежеспособности может быть весьма изменчивым: предприятие, которое было платежеспособным, может стать неплатежеспособным из-за финансовой недисциплинированности своих дебиторов. Если задержка поступлением платежа носит краткосрочный или случайный характер, то ситуация в плане платежеспособности может вскоре измениться в лучшую сторону, однако не исключены и другие, менее благоприятные варианты. Такие пиковые ситуации особенно часто имеют место в коммерческих предприятиях, по каким-либо причинам не поддерживающих в достаточном объеме страховой запас денежных средств на расчетном счете. Анализ ликвидности баланса должен проводиться одновременно с анализом доходности. Опыт работы коммерческих организаций показывает, что организации получают больше прибыли, когда функционируют на грани минимально допустимых значений нормативов ликвидности.