Управление платежеспособностью предприятия

П₃ - долгосрочные кредиты банка и займы, стр.590;

П₄ — собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия, стр.490+ стр.640+ стр.650+ стр.660.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

A₁ > П₁; A₂ > П₂;  Аз > П₃; A₄ < П₄.

Сравнение первой и второй групп активов (наиболее ликвидных  активов и быстро реализуемых активов) с первыми двумя группами пассивов (наиболее срочные обязательства и краткосрочные пассивы) показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее время.

Сравнение же третьих групп  активов и пассивов показывает перспективную  ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности предприятия.

Изучение соотношений  этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции в структуре баланса и его ликвидности.

Для выяснения причин изменения  показателей платежеспособности важное значение имеет анализ выполнения финансового плана по доходной и расходной части. Для этого данные отчета о движении денежных средств, а также отчета о финансовых результатах сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана. При анализе следует установить выполнение плана по поступлению денежных средств от реализации продукции, работ и услуг, имущества, выяснить причины изменения суммы выручки и выявить резервы ее увеличения. Особое внимание следует обратить на использование денежных средств, так как даже при выполнении доходной части финансового плана перерасходы и нерациональное использование денежных средств могут привести к финансовым затруднениям.

Расходная часть финансового  плана анализируется по каждой статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и неоправданным. По итогам анализа финансового плана должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока денежных средств для обеспечения стабильной платежеспособности предприятия в перспективе.

 

1.3 Методы оценки  ликвидности и платежеспособности предприятия

 

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей:

Основные показатели:

- величина собственных оборотных средств;

Относительные показатели:

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент быстрой ликвидности;

- коэффициент абсолютной ликвидности.

Прочие показатели:

 - коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами;

- маневренность собственных оборотных средств;

- доля собственных оборотных средств в покрытии запасов;

- коэффициент покрытия запасов.

1.Коэффициент текущей ликвидности - платежеспособности (Ктп). Дает общую оценку ликвидности организации и показывает сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств).

Формула расчета показателя:

Ктп = ,

ОА- сумма всех оборотных активов предприятия (стр.290-стр.230), ОБк – сумма всех краткосрочных финансовых обязательств предприятия (стр.690-стр.640-стр.650).

Экономический смысл коэффициента. Организация погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов; следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, организация может рассматриваться как успешно функционирующая. Размер превышения задается коэффициентом текущей ликвидности в относительном виде.

2. Коэффициент быстрой ликвидности – текущей платежеспособности (Кл.б). По своему смысловому значению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако вычисляется по более узкому кругу оборотных активов (из расчета исключена наименее ликвидная часть – производственные запасы).

Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже расходов по их приобретению. (Типична ситуация, когда при ликвидации организации выручают 40 % и менее от учетной стоимости запасов.)

Формула расчета показателя:

К л.б.= (ДЗ+ДА+КФВ)/ОБк

ДЗ- сумма дебиторской задолженности всех видов(стр.240), ДА- сумма денежных активов предприятия (стр.260), КФВ – сумма краткосрочных финансовых вложений (стр.250), ОБк –сумма всех краткосрочных финансовых обязательств.

Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие это изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует деятельность организации с положительной стороны. Теоретически оправданные оценки этого коэффициента для промышленных предприятий и организаций оптовой торговли лежат в диапазоне 0,7…1,0. Для организаций розничной торговли, в принципе не имеющих сколь-либо существенной задолженности покупателей (кроме продаж в кредит и мелких оптовых поставок), достаточно значение данного коэффициента на уровне коэффициента абсолютной ликвидности, т. е. 0,1…0,2.

3.  Коэффициент  абсолютной ликвидности (платежеспособности) (Кл.а). Это наиболее жесткий критерий ликвидности организации. Он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может при необходимости быть погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств.

Формула расчета показателя:

Кл.а = (ДА+КФВ)/ ОБк,

ДА – сумма денежных активов предприятия на определенную дату (стр.260), КФВ – сумма краткосрочных финансовых вложений предприятия на определенную дату (стр.250), ОБк - сумма всех краткосрочных финансовых обязательств(стр.690-стр.640-стр.650).

Величина этого коэффициента в значительной степени зависит от суммы денежных средств, имеющихся в наличии у предприятия. Оптимальным считается значение показателя на уровне 0,1…0,2, т.е. остаток наиболее ликвидных активов должен обеспечивать возможность погашения около 10…20 % текущих обязательств.

4. Общий коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности. Он характеризует общее соотношение расчетов по этим видам задолженности предприятия.

КДКо=,

ДЗо - общая сумма дебиторской задолженности предприятия всех видов, КЗо- общая сумма кредиторской задолженности предприятия всех видов.

5. Коэффициент  соотношения дебиторской и кредиторской  задолженности по коммерческим  операциям. Этот показатель характеризует соотношение расчетов за приобретенную и поставленную продукцию.

КДКк=ДЗп/КЗп,

ДЗп – сумма дебиторской задолженности предприятия за продукцию, рассчитанная как средняя или на определенную дату,  КЗп – сумма кредиторской задолженности за продукцию, рассчитанная как средняя или на определенную дату.

6. Доля оборотных  средств в активе. Этот показатель зависит от отраслевой принадлежности организации.

Дос= Оборотные активы/ валюта баланса.

7. Общий показатель ликвидности баланса предприятия используется для комплексной оценки ликвидности баланса. Показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.

Общий показатель ликвидности  баланса определяется по формуле:

КОЛ = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3)

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

В ходе анализа ликвидности  баланса каждый из рассмотренных  коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

Данный подход обладает некоторыми недостатками:

• результат анализа  учитывает наличие активов и обязательств на определенный момент времени, что не позволяет включить в анализ финансовые ресурсы, привлечение которых становится возможным после даты проведения анализа.

• использование показателей ликвидности предпочтительно для внешних пользователей, не имеющих доступа к внутренней финансовой информации, вследствие чего снижается значимость показателей ликвидности для менеджмента предприятия, данные показатели становятся целью управления, но не инструментом, что не менее важно на практике.

Таким образом, названные показатели дают лишь общую одномоментную оценку динамики платежеспособности и ликвидности и не позволяют проанализировать ее внутриструктурные изменения. Главное их достоинство - простота и наглядность, но недостаток - поверхностность выводов, если анализ платежеспособности будет сведен только к определению данных показателей.

 

2 Анализ платежеспособности  на примере ОАО «Южный Кузбасс»  за 2010 год

2.1 Краткая организационно-экономическая  характеристика предприятия

 

Предприятие осуществляет свою деятельность на российском и мировом рынках и по своей организационно - правовой форме является акционерным обществом открытого типа.

Предприятие является юридическим  лицом, руководствуется в своей  деятельности законодательством Российской Федерации и считается таковым с момента его государственной регистрации. Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом.

ОАО «Южный Кузбасс» создано  в соответствии с Указом Президента Российской Федерации «О преобразовании в акционерные общества и приватизации объединений, предприятий, организаций угольной промышленности» от 30.12.1992 года № 1702 и распоряжением Государственного комитета Российской Федерации по управлению государственным имуществом «О порядке образования акционерных обществ на основе консолидации пакетов акций предприятий угольной промышленности» от 12.02.1993 года № 268-р. Акционерное общество учреждено распоряжением Государственного комитета Российской Федерации по управлению государственным имуществом от 09.03.1993 года № 410-р путем консолидации закрепленных за государством пакетов акций акционерных обществ-предприятий по добыче угля и обслуживающей инфраструктуры:

1. АО «Разрез Ольжерасский»;

2. АО «Сибирга»;

3. АО «Разрез Томусинский»;

4. АО «Разрез Красногорский»;

5. АО «Томусинская автобаза»;

6. АО «Мысковская автобаза»;

7. АО «Ольжерасская автобаза»;

8. АО «ТПТУ»;

9. АО «Томусинский РМЗ».

Целью акционерного общества является извлечение максимально возможной

прибыли, на основе повышения  эффективности производства, координации производственно-хозяйственной и экономической деятельности. Достижение этой цели обеспечивается осуществлением следующих стратегий:

• активизацией инвестиционной политики;

• концентрацией сбытовых возможностей;

• повышением качества и  расширением ассортимента выпускаемой продукции;

• расширением поставок на экспорт.

Общество может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде

Основная хозяйственная  деятельность эмитента – обогащение и реализация угольной продукции: оптовая продажа рядового угля по России и на экспорт, продажа угольного концентрата с обогатительных фабрик, рядового угля с разрезов, а также обеспечение продукцией производственно-технического назначения предприятий, входящих в структуру предприятия.

ОАО “Угольная компания “Южный Кузбасс” действует на основании Устава, Гражданского Кодекса и Федерального закона “Об акционерных обществах”; имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, включая имущество, переданное ему акционерами, в счет оплаты стоимости акций. Полномочия единоличного исполнительного органа предприятия переданы управляющей организации: общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания Мечел-Майнинг”.

Планы будущей деятельности “Южного Кузбасса”- повышение конкурентоспособности угольной продукции компании на рынке энергетических и коксующихся углей за счет увеличения объемов обогащения и переработки угля; повышение эффективности открытых горных работ – взят курс на интенсификацию производства за счет технического перевооружения; строительство новых предприятий и расширение действующих.

 

2.2 Оценка платежеспособности ОАО «Южный Кузбасс» на основе

 изучения потока  денежных средств

 

Оценка финансового состояния  производится по данным прилагаемого «Бухгалтерского баланса», «Отчета  о прибылях и убытках» ОАО «Южный Кузбасс» (приложения 1 и 2).