Управление оборотным капиталом на предприятии на примере ОАО «Новосибирская городская телефонная сеть

       Используемая  методика предназначена для обеспечения  управления финансовым состоянием предприятия  и оценки финансовой устойчивости в  условиях рыночной экономики.

       Основы  методики могут быть адаптированы к  требованиям конкретного внешнего пользователя и поэтому имеют  в определенной степени универсальный  характер, вытекающий из универсальности  рыночных отношений, объединяющих различные  формы собственности и различные  виды экономической деятельности.

       Методика  включает в себя такие блоки анализа  как: общая оценка финансового состояния  и его изменения за отчетный период; определение характера финансовой устойчивости; расчет и оценка финансовых коэффициентов устойчивости предприятия.

       Очень важно правильно оценить уровень  и динамику коэффициентов финансовой устойчивости на конкретном предприятии. Для каждого предприятия можно  определить нормальный или минимально необходимый при его структуре  активов и пассивов уровень коэффициентов финансовой устойчивости.

       В ходе анализа для характеристики различных аспектов финансового  состояния применяются как абсолютные показателя,  так и  финансовые коэффициенты,  представляющие собой  относительные показатели финансового  состояния.

       Для точной и полной характеристики финансовой устойчивости исследуемого предприятия  и тенденций его изменения  достаточно сравнительно небольшое  количества финансовых коэффициентов, важно лишь, чтобы каждый их этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансового состояния  предприятия.

       2.2 Исследование платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

       Оценка  финансового состояния предприятия осуществляется, среди многих других показателей, на основе данных о его ликвидности и финансовой устойчивости. В свою очередь финансовую устойчивость можно оценить по показателям ликвидности и платежеспособности предприятия.

       Финансовая  устойчивость - это способность предприятия маневрировать средствами, финансовая независимость. Это также определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Степень устойчивости состояния предприятия условно разделяется на 4 типа (уровня).

        1. Абсолютная устойчивость  предприятия. Все займы для покрытия запасов (ЗЗ) полностью покрываются собственными оборотными средствами (СОС), то есть нет зависимости от внешних кредиторов. Это условие выражается неравенством: ЗЗ < СОС.

        2. Нормальная устойчивость  предприятия. Для покрытия запасов используются нормальные источники покрытия (НИП). НИП = СОС + ЗЗ + Расчеты с кредиторами за товар.

        3. Неустойчивое состояние  предприятия. Для покрытия запасов требуются источники покрытия, дополнительные к нормальным. СОС < ЗЗ < НИП

        4. Кризисное состояние  предприятия. НИП < ЗЗ. В дополнение к предыдущему условию предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок или просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.

        Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии) определяет долю средств, инвестированных в деятельность предприятия его владельцами. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

        Коэффициент концентрации собственного капитала рассчитывается по следующей формуле:

                                                                                  (2.2.1)

        где СК - собственный  капитал;

         ВБ - валюта баланса

       Считается нормальным, если значение показателя коэффициента автономии находится в промежутке от 0,5 до 0,7, то есть финансирование деятельности предприятия осуществляется не менее чем на 50% из собственных источников.

       На  начало периода: Ка = 555684/766258 = 0,73

       На  конец периода: Ка = 608853/943122 = 0,65

       Можно сделать вывод, что на начало периода  у ОАО «Новосибирская городская  телефонная сеть» займов было больше чем на конец периода, то есть риск неплатежеспособности был выше.

       Коэффициент финансовой зависимости предприятия означает насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств. Слишком большая доля заемных средств снижает платежеспособность предприятия, подрывает его финансовую устойчивость и соответственно снижает доверие к нему контрагентов и уменьшает вероятность получения кредита.

       Однако, и слишком большая доля собственных  средств также невыгодна предприятию, так как если рентабельность активов  предприятия превышает стоимость  источников заемных средств, то за недостатком  собственных средств, выгодно взять  кредит. Поэтому каждому предприятию, в зависимости от сферы деятельности и поставленных на данный момент задач  необходимо установить для себя нормативное  значение коэффициента.

       Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается по следующей формуле:

                                                                                         (2.2.2)

       где СК - собственный капитал;

         ВБ - валюта баланса 

       На  начало периода: Кфз = 766258/555684 = 1,38

       На  конец периода: Кфз = 943122/608853 = 1,55

       Коэффициент маневренности собственного капитала характеризует какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме и равен отношению разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов.

       Рекомендуемое значение - 0,5 и выше.

       Зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его  нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких.

       Коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывается по следующей формуле:

       Км =                                                               (2.2.3)

       Где Км – коэффициент маневренности;

       Ис  – источник собственных средств;

       ОС  – основные средства

       Для ОАО «Новосибирская городская телефонная сеть» коэффициент маневренности будет равен:

       На  начало периода: Км = (555684-516442)/555684 =0,07

       На  конец периода: Км = (608853-768452)/608853 = -0,26

       То  есть на начало периода в мобильной  форме находится 38897,88 тысяч рублей, что на 197199,66 тысяч рублей больше, чем на конец периода.

       Коэффициент концентрации заемного капитала или коэффициент финансовой напряженности, по сути, очень схож с коэффициентом концентрации собственного капитала. Рекомендуемым значением является значение не более 0,5.

       Коэффициент концентрации заемного капитала рассчитывается по следующей формуле:

                                                                                         (2.2.4)

       где ЗК- заемный капитал (долгосрочые  и краткосрочные обязательства  предприятия);

         ВБ - валюта баланса 

       На  начало периода: Ккзк = 210574/766258 = 0,27

       На  конец периода: Ккзк = 334269/943122 = 0,35

       Коэффициент структуры долгосрочных вложений

       Коэффициент показывает долю, которую составляют долгосрочные обязательства в объеме внеоборотных активов предприятия.

       Низкое  его значение этого коэффициента может свидетельствовать о невозможности  привлечения долгосрочных кредитов и займов, а слишком высокое  либо о возможности предоставления надежных залогов или финансовых поручительств, либо о сильной зависимости  от сторонних инвесторов.

       Коэффициент структуры долгосрочных вложений рассчитывается по следующей формуле:

                                                                                        (2.2.5)

       где ДП - долгосрочные пассивы;

       ВОА - внеоборотные активы предприятия 

       Для ОАО «Новосибирская городская телефонная сеть» коэффициент структуры долгосрочных вложений будет равен:

       На  начало периода: Ксдв = 173194/588753 = 0,29

       На  конец периода: Ксдв = 288229/791668 = 0,36

       Коэффициент долгосрочного привлечения  заемных средств

       Коэффициент долгосрочно привлеченных заемных  средств определяется как отношение  долгосрочных кредитов и заемных  средств к сумме источников собственных  средств и долгосрочных кредитов и займов.

       Коэффициент долгосрочного привлечения заемных  средств показывает, какая часть  в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая  на долгосрочные заемные средства. Особо высокое значение этого  показателя свидетельствует о сильной  зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать  в перспективе значительные суммы  денежных средств в виде процентов  за пользование кредитами и т. п.

       Коэффициент долгосрочного привлечения заемных  средств рассчитывается по следующей  формуле:

                                                                                   (2.2.6)

       где ДП - долгосрочные пассивы;

       СК - собственный капитал предприятия 

       На  начало периода: Кдп = 173194/173194+555684 = 0,24

       На  конец периода: Кдп = 138559/138194+608853 = 0,18

       Коэффициент структуры заемного капитала

       Показатель  показывает, из каких источников сформирован  заемный капитал предприятия. В  зависимости от источника формирования капитала предприятия можно сделать  вывод о том, как сформированы внеоборотные и оборотные активы предприятия, так как долгосрочные заемные средства обычно берутся  на приобретение (восстановление) внеоборотных активов, а краткосрочные - на приобретение оборотных активов и осуществление  текущей деятельности.

       Коэффициент структуры заемного капитала рассчитывается по следующей формуле:

                                                                                         (2.2.7)

       где ДП - долгосрочные пассивы;

       ЗК - заемный капитал 

       На  начало периода: Ксзк = 173194/37835 = 4,58

       На  конец периода: Ксзк = 288229/149670 = 1,93

       Коэффициент соотношения заемных  и собственных  средств или коэффициент задолженности.

       Чем больше коэффициент превышает 1, тем  больше зависимость предприятия  от заемных средств. Допустимый уровень  часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных  средств. Поэтому дополнительно  необходимо определить скорость оборота  материальных оборотных средств  и дебиторской задолженности  за анализируемый период. Если дебиторская  задолженность оборачивается быстрее  оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность  поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных  средств. Поэтому при высокой  оборачиваемости материальных оборотных  средств и еще более высокой  оборачиваемости дебиторской задолженности  коэффициент соотношения собственных  и заемных средств может намного  превышать 1.