Управление финансовыми рисками на примере ОАО "Компания Славич"

Существует еще один вид гаранта  — это банковская гарантия. Банковская гарантия позволяет предприятию  избежать рисков при заключении сделок с оплатой в будущем или  по факту предоставления услуг, оказания работ, отгрузки товаров;

-Передача рисков поставщикам  сырья и материалов. Предметом  передачи в данном случае являются, прежде всего, финансовые риски, связанные с порчей или потерей имущества в процессе их транспортировки и осуществления погрузочно-разгрузочных работ. Однако потери, связанные с падением рыночной цены продукции, несет предприятие, даже если подобное падение вызвано задержкой доставки груза;

-Передача рисков путем заключения  биржевых сделок. Этот метод передачи  риска осуществляется путем хеджирования  и будет рассмотрен далее как  самостоятельный метод нейтрализации  финансовых рисков.

В целом же передача риска происходит, если в заключенном сторонами  контракте существует специфическое  положение относительно передачи конкретных (или всех) финансовых рисков контрагенту. Сторона, принявшая на себя риск, обычно вторично передает его, заключив договор  страхования ответственности.

Страхование финансовых рисков —  это страхование, предусматривающее  обязанности страховщика по страховым  выплатам в размере полной или  частичной компенсации потерь доходов (дополнительных расходов) лица, в пользу которого заключен договор страхования.

Объединение риска — это  еще один способ минимизации или  нейтрализации финансовых рисков. Предприятие  имеет возможность уменьшить  уровень собственного риска, привлекая  к решению общих проблем в  качестве партнеров другие предприятия  и даже физические лица, заинтересованные в успехе общего дела.

Диверсификация — один из эффективных путей нейтрализации  финансовых рисков. Диверсификация позволяет  снижать отдельные виды финансовых рисков: кредитный, депозитный, инвестиционный, валютный. В качестве основных могут  быть использованы следующие формы  диверсификации:

-диверсификация финансовой деятельности предприятия;

-диверсификация портфеля  ценных бумаг;

-диверсификация программы реального инвестирования;

-диверсификация покупателей товаров (работ, услуг) предприятия;

-диверсификация депозитных вкладов предприятия;

-диверсификация валютной  корзины предприятия;

-диверсификация финансового  рынка.

Хеджирование – новый  способ компенсации возможных потерь от наступления финансовых рисков, который появился в России с развитием  рыночных отношений. В общем виде хеджирование можно определить как  страхование цены товара от риска, либо нежелательного для продавца падения, либо невыгодного покупателю увеличения, путем создания встречных валютных, коммерческих, кредитных и иных требований и обязательств.

-Хеджирование с использованием  опционов, которое позволяет нейтрализовать  финансовые риски по операциям  с ценными бумагами, с валютой,  реальными активами. Существуют  три возможных способа хеджирования  с использованием опционов:

1)хеджирование на основе  опциона на покупку, который  предоставляет право покупки  по оговоренной цене;

2)хеджирование на основе  опциона на продажу, который  предоставляет право продажи  по согласованной цене;

3)хеджирование на основе  двойного опциона, который предоставляет  одновременно право покупки или  продажи соответствующего финансового  инструмента по оговоренной цене.

-Хеджирование с использованием  фьючерсных контрактов.

Принцип механизма хеджирования с использованием фьючерсных контрактов основан на том, что если предприятие  несет финансовые потери из-за изменения  цен к моменту поставки как  продавец валюты или ценных бумаг, то оно выигрывает в тех же размерах как покупатель фьючерсных контрактов на такое же количество валюты или  ценных бумаг, и наоборот.

-Хеджирование с использованием  операции «своп». Своп — торгово-финансовая  обменная операция, в которой  заключение сделки о купле  (продаже) ценных бумаг, валюты  сопровождается заключением контрсделки,  сделки об обратной продаже  (купле) того же финансового  инструмента через определенный  срок на тех же или иных  условиях.

Минимизировать финансовые риски предприятие может также  путем установления и использования  внутренних финансовых нормативов в  процессе разработки программы осуществления  определенных финансовых операций или  финансовой деятельности предприятия  в целом.

Для ОАО «Компания Славич» приемлемы следующие направления снижения финансовых рисков.

Первое направление основано на принципе "отсечения лишнего", представляет собой защитную реакцию  предприятия на неблагоприятное  финансовое развитие и лишено каких-либо наступательных управленческих решений. Оно представляет собой систему мер, направленную, с одной стороны, на уменьшение размера текущих внешних и внутренних финансовых обязательств предприятия в краткосрочном периоде, а с другой стороны, на увеличение суммы денежных активов, обеспечивающих срочное погашение этих обязательств. Принцип "отсечения лишнего", лежащий в основе этого направления, определяет необходимость сокращения размеров как текущих потребностей (вызывающих соответствующие финансовые обязательства), так и отдельных видов ликвидных активов. Цель этого направления считается достигнутой, если устранена текущая низкая платежеспособность предприятия.

Второе направление использует отдельные защитные мероприятия, в  преимущественном виде представляет собой  наступательную тактику, направленную на перелом неблагоприятных тенденций  финансового развития и выход  на рубеж финансового равновесия предприятия. Оно представляет собой систему мер, направленных на достижение точки финансового равновесия предприятия в предстоящем периоде. Основным направлением обеспечения достижения точки финансового равновесия предприятием является сокращение объема потребления собственных финансовых ресурсов. Такое сокращение связано с уменьшением объема, как операционной, так и инвестиционной деятельности предприятия и поэтому характеризуется термином "сжатие предприятия".

Сжатие предприятия должно сопровождаться мерами по обеспечению прироста собственных  финансовых ресурсов. Увеличение объема генерирования собственных финансовых ресурсов достигается за счет следующих  основных мероприятий:

1)Оптимизации ценовой политики  предприятия, обеспечивающей дополнительный  размер операционного дохода;

2)Сокращения суммы постоянных  издержек (включая сокращение управленческого  персонала, расходов на текущий  ремонт и т.п.);

3)Снижения уровня переменных  издержек (включая сокращение производственного  персонала основных и вспомогательных  подразделений; повышение производительности труда и т.п.).

Сокращение необходимого объема потребления  собственных финансовых ресурсов достигается  за счет следующих основных мероприятий:

1)Снижения инвестиционной активности  предприятия во всех основных  ее формах;

2)Обеспечения обновления операционных  внеоборотных активов преимущественно  за счет их аренды (лизинга);

3)Осуществления дивидендной политики, адекватной финансовому развитию  предприятия с целью увеличения  чистой прибыли, направляемой  на производственное развитие и др.

Цель этого направления считается  достигнутой, если предприятие вышло  на рубеж финансового равновесия, предусматриваемый целевыми показателями финансовой структуры капитала и  обеспечивающий достаточную его  финансовую устойчивость.

Минимальным будет риск у тех, кто  строит свою деятельность преимущественно  на собственном капитале, но доходность деятельности таких предприятий  невысока, т.к. эффективность использования  заемного капитала в большинстве  случаев оказывается более высокой. Оптимальным вариантом формирования финансов предприятия считается  следующее соотношение: доля собственного капитала должна быть больше или равна 60%, а доля заемного капитала меньше или равна 40%.

На мой взгляд, ОАО «Компания  Славич» также следует значительно улучшить систему информационного управления финансовыми рисками. Эффективность каждой управляющей системы в значительной мере зависит от ее информационного обеспечения. В условиях рыночной экономики известная формула “время — деньги” дополняется аналогичной формулой: “информация — деньги”. Применительно к финансовому риск-менеджменту она приобретает прямое значение, так как от качества используемой информации при принятии управленческих решений в значительной степени зависит уровень прибыли, и рыночная стоимость предприятия.

Выводы и предложения

Финансовая деятельность фирмы во всех ее формах сопряжена  с многочисленными рисками, степень  влияния которых на результаты этой деятельности фирмы достаточно высока. Риски, сопутствующие финансовой деятельности фирмы, выделяются в особую группу рисков, которые носят название – финансовые риски.

Финансовые риски –  это спекулятивные риски, для  которых возможен как положительный, так и отрицательный результат. Их особенностью является вероятность  наступления ущерба в результате проведения таких операций, которые  по своей природе являются рискованными. В основе управления финансовыми  рисками лежат целенаправленный поиск и организация работ  по оценке, избежанию, удержанию, передаче и снижению степени риска. Конечной целью управления финансовыми рисками  является получение наибольшей прибыли  при оптимальном, приемлемом для  предприятия соотношении прибыли  и риска. Все виды финансовых рисков поддаются количественной оценке. Особенности  разных видов рисков предполагают неодинаковые подходы к их количественной оценке.

Финансовые риски играют наиболее существенную роль в общем  «портфеле рисков» ОАО «Компания Славич». К основным финансовым рискам ОАО «Компания Славич» можно отнести риски потери платежеспособности; риски потери финансовой устойчивости и независимости; риски структуры активов и пассивов. Проведя оценку данных рисков с помощью абсолютных и относительных показателей, можно придти к выводу, что в 2009 году запасы и затраты обеспечивались за счет краткосрочных кредитов и займов. Этот год характеризовался неустойчивым финансовым состоянием и соответствовал зоне критического риска. При анализе баланса обнаруживается слабость многих финансовых показателей. Платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, финансовая устойчивость недостаточная. Взаимоотношения с анализируемой организацией характеризуются высокой степенью риска.

К концу 2010 года финансовое состояние предприятия улучшилось и стало более устойчивым. Эта ситуация сопряжена с тем, что в 2010 году увеличились долгосрочные заемные источники. Финансовые показатели довольно близки к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено определенное отставание. Предприятие рентабельное, находится в зоне допустимого риска. Но в 2011 году в связи с финансовым кризисом финансовое состояние предприятия вновь ухудшилось. Для того чтобы сохранить возможность восстановления равновесия, предприятию необходимо пополнить собственный капитал и увеличить собственные оборотные средства за счет внутренних и внешних источников, обоснованно снизить сумму запасов и затрат, ускорить оборачиваемость капитала в оборотных активах.

Снижение уровня запасов  происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. При принятии решения  об увеличении собственного капитала необходимо выбрать соответствующие  пути его осуществления. Капитал  может быть увеличен как за счет внутренних источников (доходов от продажи продукции, продажи части  активов с прибылью, переоценки основных средств), так и за счет внешних (выпуска  дополнительных акций).

Важной проблемой, находящейся  на стыке финансового анализа  и финансового планирования, является определение необходимых темпов накопления собственного капитала. Данные показатели можно определить, исходя из целей обеспечения нормальных минимальных значений финансовых коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия.

В результате проведенных  расчетов также можно сделать вывод, что на конец 2011 года предприятие находится на грани зон критического и допустимого рисков, т.к. у предприятия имеется относительно высокий риск потери финансовой устойчивости. Если этот вид риска не будет своевременно нейтрализован, предприятие теряет возможность генерирования необходимого уровня прибыли (вследствие возрастания стоимости привлекаемого капитала), а также темпы своего устойчивого роста в предстоящем периоде. Риск снижения финансовой устойчивости относится к так называемым структурным рискам предприятия, так как он вызывается в первую очередь несовершенством структуры формирования операционных активов и капитала. Поэтому основным содержанием процесса управления риском снижения финансовой устойчивости предприятия выступает оптимизация состава внеоборотных и оборотных активов, с одной стороны, а также соотношения собственного и заемного капитала, с другой.

В качестве метода нейтрализации  финансовых рисков ОАО «Компания Славич» можно предложить метод составления прогнозных значений, т.е. предприятие может прогнозировать уровень финансового риска.