Управление активами предприятия

• краткосрочные  финансовые вложения.

4. По характеру финансовых источников формирования активов выделяют следующие их виды — валовые и чистые.

   Валовые активы представляют собой всю совокупность имущественных ценностей предприятия, сформированных за счет собственного и заемного капитала, привлеченного для финансирования хозяйственной деятельности.

   Чистые  активы характеризуют стоимостную совокупность имущественных ценностей предприятия, сформированных исключительно за счет собственного его капитала.

   Чистые  активы определяются вычитанием из общей  стоимости активов, принимаемых  к расчету, величины обязательств предприятия.

ЧА = А-ЗК, где

ЧА —  стоимость чистых активов предприятия;

А —  общая сумма всех активов предприятия  по балансовой стоимости;

ЗК —  общая сумма используемого заемного капитала предприятия.

   Показатель  стоимости чистых активов введен частью 1 ГК РФ для оценки степени  ликвидности организаций отдельных  видов организационно – правовых форм. Важность такого представления  активов обусловлена тем, что  показатель чистых активов широко используется в современной теории и практике управления, и позволяет судить о реальной стоимости предприятия как целостного имущественного комплекса, очищая стоимость активов от долгов.

5. По характеру владения активами предприятием они подразделяются на собственные, арендуемые и безвозмездно используемым.

   Право собственности на имущество, по мнению многих экономистов, является важнейшим  признаком активов. Но необходимо учитывать, что есть активы, приравненные к собственным (приобретенные на правах финансового лизинга), поэтому точнее определять активы не как собственные ресурсы, а как контролируемые предприятием ресурсы.

   Такая группировка активов необходима для определения минимального размера  уставного капитала при создании организации, а так же при оценке стоимости чистых активов организации  при осуществлении производственно-коммерческой деятельности.

   Собственные активы характеризуют имущественные ценности предприятия, принадлежащие ему на правах собственности, находящиеся в постоянном его владении и отражаемые в составе его баланса. В практике учета к этой группе относятся также активы, приобретенные предприятием на правах финансового лизинга (находящиеся в полном его владении и также отражаемые в составе его баланса).

   Арендуемые  активы характеризуют имущественные ценности предприятия, привлеченные им для осуществления хозяйственной деятельности на правах аренды (оперативного лизинга). Эти виды активов отражаются на забалансовых счетах учета.

   Безвозмездно  используемые активы характеризуют имущественные ценности, переданные предприятию для временного хозяйственного использования на бесплатной основе другими субъектами хозяйствования. В составе баланса предприятия эти активы также не отражаются.

6. По степени агрегированности активов как объекта управления они подразделяются на индивидуальные, отдельные группы и совокупный их комплекс.

    Индивидуальный  актив характеризует вид (или разновидность) имущественных ценностей, который является единичным, минимально детализированным объектом хозяйственного управления (например, денежные средства в кассе; отдельная акция, приобретенная предприятием; конкретный вид нематериальных активов и т.п.).

    Группа  активов характеризует часть имущественных ценностей, которые являются объектом комплексного функционального управления, организуемого на единых принципах и подчиненных единой финансовой политике (например, дебиторская задолженность предприятия; портфель ценных бумаг; основные средства и т.п.). Степень агрегированности таких групп активов — объектов функционального управления — предприятие определяет самостоятельно.

    Совокупный  комплекс активов предприятия характеризует общий их состав, используемый предприятием. Такая совокупность активов предприятия характеризуется термином „целостный имущественный комплекс", который определяется как хозяйственный объект с законченным циклом производства и реализации продукции, оценка активов которого и управление ими осуществляется в комплексе.

7. По степени ликвидности активы предприятия подразделяются на следующие виды:

   Активы  в абсолютно ликвидной форме, характеризующие имущественные ценности предприятия, не требующие реализации и представляющие собой готовые средства платежа (денежные активы фирмы). Они не требуют реализации и уже представляют собой готовые средства платежа.

   В состав активов этого вида входят:

- денежные  активы в национальной валюте

- денежные  активы в иностранной валюте.

   Высоколиквидные активы, характеризующие группу имущественных ценностей предприятия, которая быстро может быть конверсирована в денежную форму (как правило, в срок до 1 месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости с целью своевременного обеспечения платежей по текущим финансовым обязательствам.

   К высоколиквидным активам предприятия  относят:

- краткосрочные финансовые вложения

- краткосрочная дебиторская задолженность.

   Среднеликвидные активы, характеризующие группу имущественных ценностей предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от 1 до 6 месяцев.

   К среднеликвидным активам предприятия относят:

- все  формы дебиторской задолженности,  кроме краткосрочной

- запасы готовой продукции, предназначенной к реализации.

   Слаболиквидные активы, представляющие группу имущественных ценностей предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости лишь по истечении значительного периода времени (от полугода и выше).

   К данной группе активов относят:

- запасы  сырья и полуфабрикатов, малоценных  и быстроизнашивающихся предметов;

- активы  в форме незавершенного производства;

- основные  средства;

- основные  средства;

- незавершенные  капитальные вложения;

- оборудование, предназначенное к монтажу;

- нематериальные  активы;

- долгосрочные финансовые вложения.

   Неликвидные активы, характеризующие отражаемые в балансе отдельные виды имущественных ценностей предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут (они могут быть проданы лишь в составе целостного имущественного комплекса).

   К данной группе относятся:

- безнадежная дебиторская задолженность;

- расходы  будущих периодов;

- убытки текущих и прошлых лет, отражаемые в составе актива баланса предприятия.

8. По характеру использования сформированных активов в текущей хозяйственной деятельности предприятия они подразделяются  на используемые и неиспользуемые.

   Используемые, активы находящиеся в эксплуатации или инвестиционной деятельности, приносящей доход, и неиспользуемые, которые временно не используются в производственном процессе. Используемые активы характеризуют ту часть имущественных ценностей предприятия, которая принимает непосредственное участие в операционном или инвестиционном процессе предприятия, обеспечивая формирование его доходов.

   Неиспользуемые  активы представлены находящимися в запасе, на консервации, на стадии достройки основными средствами, а так же сверхнормативными или неиспользуемыми запасами сырья. Неиспользуемые активы характеризуют ту часть имущественных ценностей, предприятия, которые, будучи сформированными на предшествующих этапах хозяйственной деятельности, не принимают в ней участий в настоящее время в силу различных объективных и субъективных причин.

   Такое разделение активов необходимо для  определения реальной стоимости  чистых активов, при котором неиспользуемые активы в расчет не берутся, так как  не участвуют в производстве продукции  и, соответственно, не приносят доход.

9. По характеру нахождения активов по отношению к предприятию выделяют внутренние и внешние их виды.

   Внутренние  активы характеризуют имущественные ценности предприятия, находящиеся непосредственно на его территории.

   Внешние активы характеризуют имущественные ценности предприятия, находящиеся вне его пределов у других субъектов хозяйствования, в пути или на ответственном хранении.

   С учетом рассмотренной классификации  строится процесс финансового управления активами предприятия. 

1.2.  Методы оценки стоимости совокупных активов. Понятие целостного имущественного комплекса.

   В практике финансового менеджмента  встречаются многочисленные ситуации, когда активы предприятия создаются  не в процессе постепенного их формирования, а путем единовременного их приобретения в форме целостного имущественного комплекса. Целостный имущественный  комплекс представляет собой хозяйственный  объект с законченным циклом производства и реализации продукции (работ, услуг), размещенный на предоставленном  ему земельном участке.

   В условиях рыночной экономики часто  возникает необходимость в оценке совокупной стоимости активов как  целостного имущественного комплекса  при покупке предприятия, приватизации, залоге имущества при ипотечном  кредитовании, страховании и при  ликвидационной процедуре (банкротстве).

   Методы  применяются при оценке стоимости  активов как необходимо учитывать  затраты труда по формированию структуры  активов, структуры формирования  управления профессиональными кадрами, эффективность работы предприятия.

   В практике финансового менеджмента их принято  подразделять на следующие основные группы: 
• метод балансовой оценки; 
• метод оценки стоимости замещения; 
• метод оценки рыночной стоимости; 
• метод оценки предстоящего чистого денежного потока; 
• метод оценки на основе регрессионного моделирования; 
• экспертный метод оценки и другие. 

   1). Метод оценки по балансовой стоимости.

   Суть  заключается в анализе данных отчетного баланса за последний  год. В основе этого метода лежит определение стоимости чистых активов, т.е. совокупности активов, сформированных за счет собственного капитала предприятия.

   Оценка  стоимости чистых активов балансовым методом имеет ряд разновидностей:

1.Оценка по фактически отражаемой стоимости активов. Такая оценка получила наибольшее распространение в процессе приватизации государственных предприятий для определения их начальной цены при проведении аукционов и конкурсов.

ЧА_ф = ОС_о + На_о + НК + НО + З ± (ФА - ФО) , где

ЧА_ф —фактически отражаемая балансовая стоимость чистых активов предприятия;

ОС_о — остаточная стоимость нематериальных активов, отражаемых балансом; 
НК — стоимость незавершенных капитальных вложений;

НО—стоимость  оборудования, предназначенного к монтажу; 
З — запасы товарно-материальных ценностей, входящих в состав оборотных активов, по фактически отражаемой остаточной стоимости;

ФА —  финансовые активы (денежные активы, дебиторская  задолженность, долгосрочные и краткосрочные  финансовые вложения и другие их виды, отражаемые в отчетном балансе);

ФО—финансовые обязательства всех видов (долгосрочные и краткосрочные финансовые кредиты; товарный кредит, внутренняя кредиторская задолженность и т.п.).