Учет фактора риска в управлении финансами на предприятиях

      Диверсификация  представляет собой процесс распределения  капитала между различными объектами  вложения, которые непосредственно  не связаны между собой. Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности.²⁷

      В качестве основных форм диверсификации финансовых рисков предприятия могут  быть использованы следующие ее направления:

1. диверсификация видов финансовой деятельности;
2. диверсификация валютного портфеля;
3. диверсификация депозитного портфеля;
4. диверсификация кредитного портфеля;
5. диверсификация портфеля ценных бумаг;
6. диверсификация программы реального инвестирования.

      Механизм  диверсификации избирательно воздействует на снижение негативных последствий отдельных финансовых рисков. Он не дает эффекта в нейтрализации подавляющей части систематических рисков  - инфляционного, налогового и других. Поэтому использование этого механизма носит на предприятии ограниченный характер.

5. Распределение рисков. Механизм этого направления нейтрализации финансовых рисков основан на частичном их трансферте (передаче) партнерам по отдельным финансовым операциям. При этом хозяйственным партнерам передается та часть финансовых рисков предприятия, по которой они имеют больше возможностей нейтрализации их негативных последствий и располагают более эффективными способами внутренней страховой защиты.

      В современной практике риск-менеджмента  получили широкое распространение  следующие основные направления  распределения рисков (их трансферта партнерам):

1. распределение риска между участниками инвестиционного проекта;
2. распределение риска между предприятием и поставщиками сырья и материалов;
3. распределение риска между участниками лизинговой операции;
4. распределение риска между участниками факторинговой (форфейтинговой) операции.

      Степень распределения рисков, а следовательно  и уровень нейтрализации их негативных финансовых последствий для предприятия  является предметом его контрактных  переговоров с партнерами, отражаемых согласованными с ними условиями соответствующих контрактов.

6. Резервирование. Механизм этого направления нейтрализации финансовых рисков основан на резервировании предприятием части финансовых ресурсов, позволяющем преодолевать негативные финансовые последствия по тем финансовым операциям, по которым эти риски не связаны с действиями контрагентов. Основными формами этого направления нейтрализации финансовых рисков являются:

1. формирование резервного (страхового) фонда предприятия;

2. формирование целевых резервных фондов;
3. формирование резервных сумм финансовых ресурсов в системе бюджетов, доводимых различным центрам ответственности;
4. формирование системы страховых запасов материальных и финансовых ресурсов по отдельным элементам оборотных активов предприятия;
5. нераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде.

      Используя этот механизм нейтрализации финансовых рисков, необходимо иметь в виду, что страховые резервы во всех их формах «замораживают» использование  достаточно ощутимой суммы финансовых ресурсов. В результате этого снижается эффективность использования собственного капитала предприятия, усиливается его зависимость от внешних источников финансирования.

7. Прочие методы внутренней нейтрализации финансовых рисков. К числу основных из таких методов, используемых предприятием, могут быть отнесены:

1. обеспечение востребования с контрагента по финансовой операции дополнительного уровня премии за риск;

2. получение от контрагентов определенных гарантий;
3. сокращение перечня форс-мажорных обстоятельств в контрактах с контрагентами;
4. обеспечение компенсации возможных финансовых потерь по рискам за счет предусматриваемой системы штрафных санкций.

      Рассмотренные основные внутренние механизмы нейтрализации  финансовых рисков могут быть существенно  дополнены с учетом специфики финансовой деятельности предприятия и конкретного состава портфеля его финансовых рисков. 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

      Финансовая  деятельность фирмы во всех ее формах сопряжена с многочисленными  рисками, степень влияния которых  на результаты этой деятельности фирмы достаточно высока. Риски, сопутствующие финансовой деятельности фирмы, выделяются в особую группу рисков, которые носят название финансовых рисков.

      Возрастание степени влияния финансовых рисков не только на результаты финансовой деятельности фирмы, но и в целом на результаты производственно-хозяйственной деятельности связано с быстрой изменчивостью экономической ситуации и конъюнктуры финансового рынка, расширением сферы финансовых отношений фирмы, появлением новых для российских фирм финансовых технологий и инструментов и другими факторами.

      Предпринимательство всегда сопряжено с неопределенностью  экономической конъюнктуры, которая  обусловлена непостоянством спроса – предложения на товары, денежные средства, факторы производства, многовариантностью сфер приложения капиталов и разнообразием критериев предпочтительности инвестирования средств, ограниченностью информации и многими другими обстоятельствами. Таким образом, объективность финансовых рисков связана с наличием факторов, существование которых в конечном счете не зависит от деятельности фирмы.

      Финансовые  риски – это, с одной стороны, опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения  доходов по сравнению с вариантом, который рассчитан на рациональное использование ресурсов в данной сфере деятельности, с другой – это вероятность получения дополнительного объема прибыли, связанного с риском. Под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности.

      Для оценки финансового риска применяют  модель финансового рычага. Финансовый рычаг (леверидж) – это финансовый механизм управления рентабельностью  собственного капитала за счет оптимизации соотношения используемых собственных и заемных финансовых средств. Результат этого управления оценивается с помощью показателя «эффект финансового левериджа». Эффект финансового рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Производственный (операционный) риск – это риск, в большей степени обусловленный отраслевыми особенностями бизнеса, т.е. структурой активов, в которые фирма решила вложить свой капитал. Действие операционного (производственного, хозяйственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Сила воздействия операционного рычага указывает на степень предпринимательского риска, связанного с данной фирмой: чем больше сила воздействия операционного рычага, тем больше предпринимательский риск.

      Управление  финансовыми рисками предприятия  представляет собой систему принципов  и методов разработки и реализации рисковых финансовых решений, обеспечивающих всестороннюю оценку различных видов финансовых рисков и нейтрализацию их возможных негативных финансовых последствий. Уровень финансового риска характеризует вероятность его возникновения под воздействием определенного фактора риска (или группы таких факторов) и возможных финансовых потерь при наступлении рискового события.

      В системе методов управления финансовыми  рисками предприятия основная роль принадлежит внутренним механизмам их нейтрализации.

      Внутренние  механизмы нейтрализации финансовых рисков представляют собой систему методов минимизации их негативных последствий, избираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия. Возможность использования каждого из методов зависит от опыта деятельности и возможностей фирмы.  
 
 
 
 

                      СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 

1. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебник. – 4-е изд., испр. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 522с.

2. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. / Под ред. Е.С.Стояновой. – 6-е изд. – М.: Изд-во «Перспектива», 2007. – 656с.

3. Финансы организаций (предприятий): учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям. / Под ред. Н.В.Колчиной. –  4-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 383с.

4. Гаврилова А.Н. Финансы организаций (предприятий): учебник. /  А.Н.Гаврилова, А.А.Попов. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2007. – 608с.

5. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: учеб. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. – 448с.

6. Бланк И.А. Управление финансовыми рисками. – К.: Ника-Центр, 2005. – 600с. – (Серия «Библиотека финансового менеджера»; Вып. 12)

7. Бланк  И.А. Основы финансового менеджмента,  Том 2. – К.: Ника-Центр, 1999. – 512с.  – (Серия «Библиотека финансового  менеджера»; Вып. 3)

8. Долан Э. Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика: Пер. с англ. В. Лукашевича и др. / Под общ. ред. В. Лукашевича. – Л.: 1991. – с.425.

9. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. – 656с.

10. Ковалев  В.В. Финансовый менеджмент: теория  и практика. – 2-е изд., перераб.  и доп. – М.: ТК Велби, Изд-во  Проспект, 2007. – 1024с.

11. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 560с.

12. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 768 с.

13. Лапуста  М.Г., Мазурина Т.Ю., Скамай Л.Г.  Финансы организаций (предприятий): учебник (Серия «Высшее образование»). Инфра-М, 2007.

14. Ковалев В. В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): учеб. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006.— 352с.

15. Шуляк П. Н. Финансы предприятия: Учебник. — 6-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К^о», 2006. — 712с.

16. Жариков В. В., Жариков В. Д. Управление финансами: Учеб. пособие. Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2002. 80с.

17. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: учеб. пособие для вузов.— 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 639 с. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ПРИЛОЖЕНИЯ 

Таблица 1.

Систематизация  основных методических подходов к учету  фактора риска в процессе управления финансовой деятельностью предприятия. 

Таблица 2.

«Матрица  решений», выстраиваемая в процессе принятия решения в условиях риска  или неопределенности. 

 
 

   Таблица 3.

   Система основных критериев, используемых в  процессе принятия рисковых решений  в условиях неопределенности.