Учет фактора риска в управлении финансами на предприятиях

   МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

               ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ 

   ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО

                  ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ 

   РОСТОВСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  СТРОИТЕЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

                ИНСТИТУТ  ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ 

                      КАФЕДРА «Финансы и кредит» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                       КУРСОВАЯ РАБОТА 

по дисциплине: «Финансы организаций»

на тему: Учет фактора риска в управлении финансами  на предприятиях 
 
 
 
 

выполнила: студентка  гр. ФК-221                                                       Е.А.Чичева

научный руководитель: асс. каф. ФК                                                   М.В.Кузнецова 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                         Ростов-на-Дону 2009 

                           СОДЕРЖАНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ                                                                                                              3    

1. РИСК И  ЕГО РОЛЬ В УПРАВЛЕНИИ ФИНАНСАМИ  ФИРМЫ           5

 

1. СУЩНОСТЬ  И ВИДЫ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ ФИРМЫ            5
2. ЭФФЕКТЫ ФИНАНСОВОГО И ОПЕРАЦИОННОГО РЫЧАГОВ   7

 

2. УПРАВЛЕНИЕ  ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ                                        12

 

1. МЕТОДИЧЕСКИЙ  ИНСТРУМЕНТАРИЙ УЧЕТА ФАКТОРА РИСКА  В ФИНАНСОВЫХ ОПЕРАЦИЯХ                                                             13
2. МЕТОДЫ ОБОСНОВАНИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ В УСЛОВИЯХ РИСКА И НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ                                15
3. ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ ФИНАНСОВОГО И ОПЕРАЦИОННОГО РЫЧАГОВ И ОЦЕНКА СОВОКУПНОГО РИСКА, СВЯЗАННОГО С ПРЕДПРИЯТИЕМ                                                                                    17

 

3. ВНУТРЕННИЕ  МЕХАНИЗМЫ НЕЙТРАЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ                                                                                                          20

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ                                                                                                        27 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ                                                                                       29 

ПРИЛОЖЕНИЕ                                                                                                        31 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 

      Актуальность  темы. Финансовый риск предприятия – результат выбора собственниками или менеджерами предприятия альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого целевого результата финансовой деятельности при вероятности понесения экономического ущерба (финансовых потерь) в силу неопределенности условий его реализации. Осуществление финансовой деятельности в современных условиях невозможно без специальных методов анализа и управления рисками. Функция управления финансовыми рисками приобретает все большую роль и становится одним из важнейших условий обеспечения финансовой стабильности предпринимательских организаций.

      На  Западе управление рисками развивалось  как система понятий и дисциплин, целью которой является помощь в  организации защиты от негативных финансовых последствий, непредвиденных событий или неблагоприятных обстоятельств, возникающих в процессе деятельности предпринимательской фирмы.

      Управление  финансовыми рисками фирмы представляет собой специфическую сферу финансового  менеджмента, которая за рубежом в последние годы выделилась в особую сферу деятельности – «риск-менеджмент». Финансовый риск-менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации рисковых финансовых решений, обеспечивающих всестороннюю оценку различных видов финансовых рисков и нейтрализации их возможных негативных финансовых последствий.

      После выявления возможных финансовых рисков, с которыми может столкнуться  фирма в процессе осуществления  финансовой деятельности, после определения  факторов, оказывающих влияние на уровень риска, и оценки рисков, а также выявления связанных с ними потенциальных потерь перед предпринимательской фирмой стоит задача разработки программы минимизации финансовых рисков. Вследствие этого, необходимо принять решение о выборе наиболее приемлемых путей нейтрализации финансовых рисков.

      Целью данной курсовой работы является исследование фактора риска в управлении финансами на предприятиях.

      В курсовой работе были поставлены следующие  задачи:

• выявить роль риска в управлении финансами фирмы;
• рассмотреть виды финансовых рисков предприятий;
• определить силу воздействия финансового и операционного рычагов, влияющих на уровень совокупного риска, связанного с предприятием;
• выбрать конкретные управленческие решения, связанные с финансовыми рисками;
• исследовать пути нейтрализации финансовых рисков.

      Объектом  исследования курсовой работы является фактор риска в управлении на предприятии.

      Курсовая  работа состоит из введения, 3 глав, заключения, списка литературы и приложения.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. РИСК И  ЕГО РОЛЬ В УПРАВЛЕНИИ ФИНАНСАМИ  ФИРМЫ

 

1. Сущность  и виды финансовых рисков фирмы

      Финансовая  деятельность фирмы во всех ее формах сопряжена с многочисленными  рисками, степень влияния которых  на результаты этой деятельности фирмы  достаточно высока. Риски, сопутствующие финансовой деятельности фирмы, выделяются в особую группу рисков, которые носят название финансовых рисков. Финансовые риски играют наиболее значимую роль в общем портфеле предпринимательских рисков фирмы.

      Финансовые  риски – это, с одной стороны, опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, который рассчитан на рациональное использование ресурсов в данной сфере деятельности, с другой – это вероятность получения дополнительного объема прибыли, связанного с риском. Таким образом, финансовые риски относятся к группе спекулятивных рисков, которые в результате возникновения могут привести как к потерям, так и к выигрышу.

      Под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности¹.

      Рассмотрим  основные виды финансовых рисков.²

1. Инфляционный риск – вид финансовых рисков, заключающийся в возможности обесценивания реальной  стоимости капитала (в форме финансовых активов фирмы), а также ожидаемых доходов прибыли фирмы от осуществления финансовых сделок или операций в связи с ростом инфляции.
2. Под налоговым риском следует понимать вероятность потерь, которые может понести предпринимательская фирма в результате конъюнктурного изменения налогового законодательства или в результате ошибок, допущенных фирмой при исчислении налоговых платежей.
3. Кредитный риск – вероятность того, что партнеры – участники контракта – окажутся не в состоянии выполнить договорные  обязательства, как в целом, так и по отдельным позициям. Различают два вида кредитного риска: торговый кредитный риск и банковский кредитный риск. Торговый кредитный риск возникает в финансовой деятельности предпринимательской фирмы в случае предоставления ею товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям.
4. Депозитный риск – вероятность возникновения потерь в результате невозврата депозитных вкладов фирмы в банках.
5. Валютный риск – риск получения убытков в результате неблагоприятных краткосрочных или долгосрочных колебаний курсов валют на международных финансовых рынках. Валютный риск включает в себя следующие основные подвиды: трансляционный; операционный и экономический риски.
6. Инвестиционный риск – вероятность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности. В соответствии с возможными видами этой деятельности выделяют два основных вида инвестиционного риска: риск финансового инвестирования (риски на РЦБ) и риск реального инвестирования (проектные риски).
7. Процентный риск – риск потерь в результате изменения процентных ставок.
8. Бизнес-риск – один из видов финансовых рисков, характерных в первую очередь для акционерных обществ; заключается в невозможности для акционерного общества поддержать уровень дохода на акцию на неснижающемся уровне.

 
 

2. Эффекты финансового  и операционного рычагов.

      Риск, обусловленный структурой источников финансирования, называется финансовым.³ Для оценки финансового риска применяют модель финансового рычага.

      Финансовый  рычаг (леверидж⁴) – это финансовый механизм управления рентабельностью собственного капитала за счет оптимизации соотношения используемых собственных и заемных финансовых средств. Результат этого управления оценивается с помощью показателя «эффект финансового левериджа»⁵.

      Рассмотрим  две концепции эффекта финансового  рычага.⁶

1. Рациональная заемная политика.

      Рациональная  заемная политика – в этом случае пойдет речь не о бухгалтерском, а об аналитическом балансе. Составляется он таким образом:

      1. Берется средняя величина источников собственных средств: (IV раздел пассива плюс резервы, минус убытки, минус расчеты с учредителями, проходящие по активу).

      2. Из Приложения к балансу берется вся сумма заемных средств, которой располагало предприятие в данном периоде (без кредиторской задолженности).

      3. Первое складывается со вторым – получается пассив аналитического баланса. Актив не просчитываем, а принимается его равным пассиву.

      Главный принцип составления аналитического баланса – уловить абсолютно все заимствования предприятия за период анализа, а не только те, что отражаются в отчетном балансе.

      Эффект  финансового рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

      Предварительные выводы:

      1. Предприятие, использующие только собственные средства, ограничивает их рентабельность, которая составляет 2/3 экономической рентабельности:

                                                   = ,⁷

      где РСС – чистая рентабельность собственных  средств.

      2. Предприятие, использующие кредит, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственных средств, в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки. Тогда и возникает

эффект  финансового рычага:

                                                    = .⁸