Ссудное и арендное финансирование

Содержание

Введение

1.              Сущность ссудного и арендного финансирования

2.              Сравнительный анализ ссудного и арендного финансирования

3.              Практические аспекты ссудного и арендного финансирования: проблемы и перспективы

Заключение

Список использованных источников

Приложение

Введение

Среди основных источников инвестирования развития промышленных предприятий выделяют как накопленную прибыль, так и амортизацию. Ссудное и арендное финансирования играют огромную роль. Нехватка оборотных средств в промышленности приняла такие размеры, что значительная часть амортизационных накоплений теряется в процессе текущего воспроизводства. Не меньше проблем и с финансированием развития из чистой прибыли, потому что многие из промышленных предприятий либо убыточны, либо ее объемы незначительны.

Уровень развития российской экономики предопределяет научную и практическую значимость исследования проблемы финансирования и выбора источников финансирования. Наметившаяся в последнее время устойчивая положительная динамика производства и рост внутреннего и внешнего спроса во многом является следствием благоприятных внешних условий для российских экспортеров. При росте промышленного производства стала очевидной острая нехватка источников финансирования промышленности для приобретения современного оборудования. Масштабы инвестиций в основной капитал не соответствуют реальным потребностям обновления и модернизации производственного аппарата, что негативно сказывается на эффективности экономики.

Таким образом, на современном этапе развитие большинства российских промышленных предприятий возможно только за счет внешних источников инвестирования. Проблема изыскания внешних источников инвестирования для развития промышленных предприятий выходит на первый план, так как их наличие является определяющим фактором экономического роста.

Особую значимость рассмотрения вопросов ссудного и арендного финансирования приобретают работы, как зарубежных, так и российских авторов: Брылиной Е.Т., Вемина П.И., Карпова В.М., Крутова П.А., Кулагина Б.Л., Ломанова В.И., Мирошниченко В.М., Мостова И.Т., Соболева К.Е., Табакова В.И., Фредриксона К.

В соответствие с вышеизложенным, цель данной курсовой работы - ссудное и арендное финансирование. Поставленная цель обусловила решение следующих задач:

а) рассмотреть сущность ссудного и арендного финансирований;

б) проанализировать сравнительные характеристики ссудного и арендного финансирований;

в) рассмотреть проблемы и перспективы ссудного и арендного финансирования на примере предприятия.

Объект исследования – ссудное и арендное финансирования.

Предмет исследования – анализ перспектив ссудного и арендного финансирования.

В первой главе работы рассматривается сущность как ссудного, так и арендного финансирования; во второй – проводиться сопоставительный анализ их показателей; в третьей - рассматриваются проблемы и перспективы ссудного и арендного финансирования на примере предприятия.

1.      Сущность ссудного и арендного финансирования

Главной характеристикой краткосрочных кредитов является возможность погашения в сроки менее одного года. В частности, за счет краткосрочных кредитов финансируют сезонные и временные потребности в денежных средствах. С другой стороны, благодаря долгосрочному финансированию обеспечиваются постоянные потребности, например, основные фонды и накопление дебиторской задолженности и производственных запасов. Кредит, в основном, выплачивается поэтапно в процессе движения денежных средств за несколько лет, в результате чего большая часть кредитов погашается регулярными периодическими платежами.

Под краткосрочным финансированием понимается инвестирование со сроком окончательного погашения от 1 года до 7 лет, при этом границы произвольны, хотя граница в 1 год принята практически повсеместно.

Коммерческие банки являются первичным источником срочного финанси­рования. Две особенности банковской срочной ссуды отличают ее от других видов банковских кредитов: она имеет срок погашения от 1 года и, чаще всего, представляет про­лонгирование кредита по основному кредитному соглашению.

Схема выплат ссуды обычно свя­зана с возможностью получения заемщиком средств для погашения ссуды. Как правило, схема предусматривает равные периодические выплаты, но могут быть установлены нерегулярные выплаты или уплата всей суммы сразу в срок погашения ссуды. Ссуда погашается равными частями за исключением пос­леднего платежа так называемого “одноразовый платеж в погаше­ние долга”, который является больше всех остальных выплат. [1, с.24]

По большей части банковские срочные ссуды в качестве сроков погаше­ния используют интервал от 3 до 5 лет, которые не всегда отражает отрезок времени, на который ссуда была выдана. В некоторых случаях банк и компания ожидают последующего обновления ссуды после ее погашения. Нес­мотря на ожидания постоянного рефинансирования после пога­шения очередной ссуды, банк не всегда это делает, в результате чего большая часть заявлений о дополнительных кредитах проходит анализ вновь при учете условий со дня вы­дачи первоначальной ссуды.

В большинстве случаев процентная ставка по срочным ссудам выше, чем ставка по краткосрочным кредитам для одного и того же заемщика. В случае, если фирма получит средства по базисной ставке на краткосрочной основе, она может уплатить на 0,25- 0,5 % больше по срочной ссуде.

Процентную ставку по срочным ссудам устанавливают следующими путями:

а) в виде ставки колебания, изменяющейся совместно с изменениями базисной ставки;

б) твердая ставка, которая установлена изначально и действует в течение всего срока ссуд.

В некоторых случаях максимальную и минимальную ставки устанавливают путем ограничения пределов, в ко­торых может колебаться ставка.

Кроме расходов по уплате процента, заемщик обязан опла­тить издержки, которые несет банк, составляя кредитное согла­шение. К тому же за срок действия обязательств могут быть взяты комиссионные за обязательство, когда кредит не исчерпан. Для обыкновенной срочной ссуды дополнительные издержки по большей части не велики по отношению к общей сумме процен­тов по ссуде. [2, с.124-126]

В настоящее время, в качестве источников ссудного финансирования выступают:

а) размещение долговых обязательств в частном порядке;

б) обязательства перед общественностью;

в) кредиты у наиболее устойчивых коммерческих банков;

г) кредиты, взятые в государственных учреждениях.

Для качественного выбора ссудного финансирования необходимо проанализировать результаты финансового рынка недвижимости, а также такие условия функционирования инвестиционного портфеля, как:

а) структура финансирования;

б) возможности, как портфеля, так и входящих в него различных инвестиционных ценностей, гарантирования погасить кредиты, а также выплатить ставки по процентам.

На рис.1.1. представлена последовательность работ при ссудном финансировании.[1]

Рис.1.1. Последовательность работ при ссудном финансировании

С течением времени процентные ставки фиксируются, становятся постоянными и подвергаются изменению только в соответствие с периодом кредитования.

Чувствительность экономических показателей финансового рынка по отношению к изменению ставки полностью определяет выбор фиксированных процентных ставок, вследствие чего повышается потенциальная экономия в случае, если экономическому рынку свойственно нормальный уровень с растущей кривой процентных доходов.

Данная экономия учитывает несоответствие разности потенциалов между отчетными суммарными затратами по времени с выплатой фиксированных процентных ставок, находящихся в долгосрочном кредите, и отчетными суммарными затратами по времени с выплатой фиксированных процентных ставок.

Важным фактором, оказывающим влияние на показатели экономики, в течение времени являются сроки истечения обязательств, так как при фиксированных процентных ставках они занимают меньше времени, чем при изменяющихся процентных ставках до самого истечения срока.

Распространенным и пользующимся широким спросом источником кредитов с фиксированной процентной ставкой выступают общественные фонды. [4, с.21-23]

Основным преимуществом обыкновенной банковской срочной ссуды является ее эластичность. Заемщик общается напрямую с заимодавцем, и ссуда может быть приспособлена непосредственно под требования заемщика путем переговоров. В случае изменения потребностей компании, сроки и условия ссуды могут быть пересмотрены. Во многих случаях банковские срочные ссуды выдаются предприятиям малого бизнеса, которые не имеют доступа на рынок капитала и не могут разместить выпуск ценных бумаг. Возможность размещения выпуска ценных бумаг варьируется во времени и зависит от обстановки на рынке капиталов, тогда как срочное финансирование более надежно. Даже большие компании, имеющие возможность выхода на рынок капиталов находят более удобной банковскую срочную ссуду, а не размещение выпуска акций.

Револьверный кредит - формальное обязательство банка одолжить определенную сумму денег компании на установленный период. Обычно это кредит на краткосрочной основе, как правило, на 90 дней, но компания может обновить его или получить дополнительные средства, вплоть до определенного максимума, продлив обязательства. Многие соглашения по револьверным кредитам заключаются на 3 года, хотя можно получить обязательство на более короткий срок. Как и в случае с обыкновенной срочной ссудой, процентная ставка по большей части на 0,25 - 0,5 % выше, чем ставка, по которой фирма может получить краткосрочный кредит. Когда банк берет на себя обязательство по револьверному кредиту, он должен по кредитному соглашению иметь свободные средства в любое время, когда компания пожелает их получить. Заемщик обычно обязан платить за эту возможность плату в форме комиссионных за обязательство (возможно, 0,5 % в год) от разницы между суммой займа и установленным максимумом. [5, с.78]

Кредитные соглашения полезны в случае, если фирма не определила будущую потребность в денежных средствах. Заемщик имеет эластичный доступ к денежным средствам в течение всего периода неопределенности и может заключить более определенные кредитные соглашения, когда неопределенность разрешится. Соглашения о револьверных кредитах могут быть составлены так в части сроков погашения, что их удастся превратить в срочные ссуды (со стороны заемщика).

Под арендой понимается контракт, по которому собственник активов, называемый арендодателем, передает другой стороне, называемой арендатором, право использовать активы (на конкретный период использования) вместо платы в виде ренты.

За последние десятилетия наблюдается бурный рост аренды таких видов активов, как автомобили, компьютеры, оборудование. Очевидным преимуществом арендатора является право использования активов без их непосредственной покупки, за которое он должен принять на себя некоторые обязательства. Первым и самым главным обязательством является периодическая выплата арендной платы, обычно ежемесячно или ежеквартально, а также авансом. Арендное соглашение уточняет, кто поддерживает активы в рабочем состоянии. По договору операционной аренды арендодатель платит за поддержание оборудования в рабочем состоянии, ремонт, налоги и страховку. По договору чистой аренды арендатор погашает все издержки лично. [6, с.8-10]

В настоящее время, аренда может быть погашаемая (штрафы) и не погашаемая. Например, операционная аренда офисной площади достаточно коротка и является погашаемой с соответствующим уведомлением. Срок этого типа аренды меньше срока экономического функционирования актива. Таким образом, арендодатель не покрывает свои капиталовложения во время первого срока аренды. Только во время повторной аренды офисной площади или тому же самому лицу, или другому арендодатель возмещает издержки.

Другими примерами операционной аренды является аренда копировальной техники и автомобилей. В отличие от нее финансовая аренда длительнее по срокам и является не погашаемой. Арендатор обязан делать арендные выплаты до окончания срока аренды, который совпадает со сроком полезной эксплуатации актива. Эта арен­дная плата не только покрывает издержки, но и приносит арен­додателю определенный процент.

В арендном соглашении ставят условия для арендатора по окончании срока аренды, в том числе продление (пролонгация), когда арендатор имеет право во­зобновить аренду и в последующий период с теми же арендными выплатами или более низкими. Из-за налогообложения продаж­ная цена не должна быть значительно ниже того, что можно по­лучить от другого участника рынка за активы данного вида. Если арендатор не использует это право, арендодатель получает в соб­ственность активы и право распоряжаться их остаточной сто­имостью.

В настоящее время, фактические соглашения можно разделить на следующие виды:

а) соглашение о продаже оборудования с получением его обратно в аренду;

б) непосредственное приобретение активов по лизинговому соглашению;

в) аренда с использованием кредита. [7, с.8-10]

По этому соглашению фирма продает активы другой стороне, которая отдает их назад в аренду фирме. Обычно активы прода­ются по приблизительно рыночной стоимости.

Фирма получает стоимость оборудования наличными и право экономического ис­пользования активов в течение основного срока аренды, а взамен она соглашается выплачивать арендную плату и уступает право собственности на активы, в результате чего арендодатель реализует остаточную стоимость активов, которую они могли бы иметь в конце срока аренды, тогда как до этого данная стоимость была бы реализована фирмой.