Шпоры финанс. менеджмент

2. Рентабельность реализованной продукции  Эффективность затрат на производство и реализацию продукции  Отношение прибыли от реализации продукции к ее полной себестоимости  Свидетельствует о необходимости повышения цен на продукцию или о необходимости усиления контроля за издержками

Показатели  деловой активности:

1. Коэффициент оборачиваемости  оборотных активов  Показывает, сколько рублей выручки от продажи снимается с каждого рубля оборотного капитала  Отношение объема продаж к средней за период величине оборотных активов  Нормативного значения нет. Показатель зависит от индивидуальных особенностей деятельности предприятия

2. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала  Скорость оборота вложенного собственного капитала или активность денежных средств, которыми рискуют акционеры Отношение выручки от продаж к средней за период величине собственного капитала Нормативного значения нет. Показатель индивидуален для каждого предприятия

   Приведенные в этой таблице показатели могут быть использованы внешними пользователями бухгалтерской отчетности, такими как инвесторы, акционеры и кредиторы. Для предварительной оценки финансового состояния предприятия вышеприведенные показатели целесообразно разделить на две группы, имеющие между собой качественные различия.

   В первую группу входят показатели, для которых определены нормативные значения. К их числу относятся показатели ликвидности и финансовой устойчивости. При этом как снижение значений параметров ниже нормативных, так и превышение, а также их движение в одном из названных направлений следует трактовать как ухудшение финансового состояния предприятия.

    Во вторую группу входят ненормируемые показатели, которые обычно сравниваются в динамике за ряд периодов или со значениями этих же показателей на аналогичных предприятиях. В данную группу входят показатели рентабельности и оборачиваемости активов и собственного капитала, структуры имущества и капитала и др.

    По данной группе целесообразно опираться на изучение тенденций изменения показателей и устанавливать их улучшение или ухудшение.

    Сложность сегодняшней ситуации в России состоит в том, что на многих предприятиях работники бухгалтерской службы недостаточно владеют методами финансового анализа, а специалисты ими владеющие не успевают (из-за загруженности основной работой) читать и анализировать документы аналитического и синтетического бухгалтерского учета. 
 

 

8. Интегральный финансовый  анализ. Формула Дюпона.

Интегральный  финансовый анализ позволяет получить наиболее углубленную (многофакторную) оценку условий формирования отдельных агрегированных финансовых показателей в условиях проявления факторов риска. В управлении финансовыми рисками предприятия наибольшее распространение получили следующие системы интегрального финансового анализа:

1. Система  интегрального анализа эффективности  использования активов предприятия.  Эта система финансового анализа,  разработанная фирмой «Дюпон»  (США), предусматривает разложение  показателя коэффициент рентабельности активов на ряд частных финансовых коэффициентов его формирования, взаимосвязанных в единой системе. 

 

В основе этой системы  анализа лежит "Модель Дюпона" (разработанная специалистами фирмы  «Дюпон», США), в соответствии с которой  коэффициент рентабельности используемых активов предприятия представляет собой произведение коэффициента рентабельности реализации продукции на коэффициент оборачиваемости {количество оборотов) активов:

С помощью указанной  матрицы можно выявить основные резервы дальнейшего повышения рентабельности активов предприятий - увеличить рентабельность реализации продукции; ускорить оборачиваемость активов; использовать оба эти направления.

Для интегрального  анализа эффективности использования  собственного капитала предприятия может быть использована следующая трех факторная модель

 

    

    9. Настоящая  стоимость  денег   с использованием   простых   и    сложных процентов.

   При решении большинства задач финансового менеджмента применяются математические методы расчетов. Это, в свою очередь, требует от специалистов знания основ финансовой математики. Уяснению этих основ и посвящается данная тема.

Финансовый менеджмент подразумевает постоянное осуществление  различного рода финансово-экономических  расчетов, связанных с потоками денежных средств в разные периоды времени. Ключевую роль в этих расчетах играет оценка стоимости денег во времени.

   Настоящая стоимость  денег представляет собой сумму будущих денежных средств, приведенную с учетом определенной ставки процента к настоящему периоду времени. Определение настоящей стоимости денег характеризует процесс дисконтирования их стоимости, который представляет операцию, обратную наращению, осуществляемую путем изъятия из будущей стоимости соответствующей суммы процентов (дисконтной суммы или «дисконта»).

   При проведении  финансовых вычислений, связанных  с оценкой стоимости денег  во времени, процессы наращения  или дисконтирования стоимости  могут осуществляться как по  простым, так и по сложным  процентам.

   Простой процент представляет собой сумму дохода, начисляемого к основной сумме денежного капитала в каждом интервале общего периода его использования, по которой дальнейшие ее перерасчеты не осуществляются. Начисление простого процента применяется, как правило, при краткосрочных финансовых операциях.

   Сложный процент представляет собой сумму дохода, начисляемого в каждом интервале общего периода его использования, которая не выплачивается, а присоединяется к основной сумме денежного интервала и в последующем платежном интервале сама приносит доход. Начисление сложного процента применяется, как правило, при долгосрочных финансовых операциях (инвестировании, кредитовании и т.п.).

   Основным  инструментом оценки стоимости  денег во времени выступает  процентная ставка (ставка процента) — удельный показатель, в соответствии с которым в установленные сроки выплачивается сумма процента в расчете на единицу денежного капитала.

   При расчете  суммы простого процента в процессе дисконтирования( от будущего к настоящему) стоимости (т.е. суммы дисконта) используется следующая формула:

D = S — S x 1/1 + ni

где D — сумма  дисконта (рассчитанная по простым  процентам) за обусловленный период времени в целом;

S — стоимость  денежных средств;

n — количество  интервалов, по которым осуществляется  расчет процентных платежей, в общем обусловленном периоде времени;

i — используемая  дисконтная ставка, выраженная десятичной  дробью.

В этом случае настоящая  стоимость денежных средств (F) с  учетом рассчитанной суммы дисконта определяется по следующей формуле:

F = S × 1/1+ni.

Используемый  множитель (1/1+ni) называется коэффициентом  дисконтирования. Его значение всегда должно быть меньше единицы.

  При расчете  настоящей стоимости денежных средств в процессе дисконтирования по сложным процентам используется следующая формула:

Pc = S / (1 + i)n

где Pc  — первоначальная сумма вклада;

S — будущая  стоимость вклада при его наращении,  обусловленная условиями инвестирования;

i — используемая  дисконтная ставка, выраженная десятичной  дробью;

n — количество  интервалов, по которым осуществляется каждый процентный платеж, в общем обусловленном периоде времени.

При оценке стоимости  денег во времени по сложным процентам  необходимо иметь в виду, что на результат оценки оказывает большое  влияние не только используемая ставка процента, но и число интервалов выплат в течение одного и того же общего платежного периода. Иногда оказывается более выгодным инвестировать деньги под меньшую ставку процента, но с большим числом интервалов в течение предусмотренного периода платежа. 

 

    

    10. Будущая   стоимость   денег   с   использованием    простых и сложных процентов.

   Будущая стоимость  денег представляет собой сумму инвестированных в настоящий момент средств, в которую они превратятся через определенный период времени с учетом определенной ставки процента (процентной ставки). Определение будущей стоимости денег характеризует процесс наращения их стоимости (компаундинг), который состоит в присоединении к их первоначальной сумме начисленной суммы процентов.

Простой процент представляет собой сумму дохода, начисляемого к основной сумме денежного капитала в каждом интервале общего периода его использования, по которой дальнейшие ее перерасчеты не осуществляются. Начисление простого процента применяется, как правило, при краткосрочных финансовых операциях.

Сложный процент представляет собой сумму дохода, начисляемого в каждом интервале общего периода его использования, которая не выплачивается, а присоединяется к основной сумме денежного интервала и в последующем платежном интервале сама приносит доход. Начисление сложного процента применяется, как правило, при долгосрочных финансовых операциях (инвестировании, кредитовании и т.п.).

Основным инструментом оценки стоимости денег во времени  выступает процентная ставка (ставка процента) — удельный показатель, в соответствии с которым в установленные сроки выплачивается сумма процента в расчете на единицу денежного капитала.

   При расчете  суммы простого процента в процессе наращения стоимости (к будущей стоимости) (компаундинга) используется следующая формула:

I = Р × n ×  i ,

где I — сумма  процента за обусловленный период времени  в целом;

Р — первоначальная сумма (стоимость) денежных средств;

n — количество  интервалов, по которым осуществляется  расчет процентных платежей, в  общем обусловленном периоде  времени;

i — используемая  процентная ставка, выраженная десятичной  дробью.

В этом случае будущая  стоимость вклада (S) с учетом начисленной  суммы процента определяется по формуле:

S = Р + I = Р ×  (1 + ni).

Множитель (1 + ni) называется коэффициентом наращения  суммы простых процентов. Его значение всегда должно быть больше единицы.

    При  расчете будущей суммы вклада (стоимости денежных средств) в процессе его наращения по сложным процентам используется следующая формула:

Sc = P × (1 + i)n

где Sc  — будущая  стоимость вклада (денежных средств) при его наращении по сложным процентам;

Р — первоначальная сумма вклада;

i — используемая  процентная ставка, выраженная десятичной  дробью;

n — количество  интервалов, по которым осуществляется  каждый процентный платеж, в общем  обусловленном периоде времени. 

 

20. Определение силы  воздействия операционного  рычага (левериджа).

Разделение всей совокупности операционных затрат предприятия  на постоянные и переменные их виды позволяет использовать механизм управления операционной прибылью, известный как «операционный леверидж».

   В наиболее общем виде леверидж можно представить как процесс управления активами и пассивами предприятия, направленный на возрастание прибыли. Буквально — это рычаг для подъема тяжестей, т. е. некий фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению результативных показателей, дать так называемый леверажный эффект, или эффект рычага.

    Оценка уровня левериджа позволяет выявить возможности изменения показателей рентабельности, степень риска, чувствительность прибыли к изменениям внутрипроизводственных факторов и ситуации на рынке. А так как факторы, влияющие на прибыль, подразделяются на производственные и финансовые, соответственно различают области действия финансового и производственного рычага.

   Производственный леверидж (операционный рычаг) — это потенциальная возможность влиять на балансовую прибыль путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска продукции (постоянные и переменные расходы, оптимизация).