Понятие и классификация инвестиций. Инвестиции в основной капитал организации

Также с точки зрения краткосрочной  перспективы один из важнейших критериев  оценки эффективности функционирования предприятия является его ликвидность  и платежеспособность.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его  трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения [4].

Приведем основные показатели, позволяющие оценить ликвидность  и платежеспособность предприятия.

Величина собственных оборотных средств характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных средств является прибыль. Следует различать «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует активы предприятия, второй – источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению [4].

Маневренность функционирующего капитала характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно колеблется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока его ежедневная потребность в свободных денежных ресурсах [4].

Коэффициент текущей  ликвидности отражает способность предприятия в короткий срок за счет оборотных активов погасить денежные обязательства, рассчитывается как отношение оборотных активов к текущим (краткосрочным) обязательствам предприятия. Показатель дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Нормативное значение колеблется в интервале от 1,5 до 2,5 пунктов. Значение показателя можно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится нижнее критическое значение показателя – два пункта; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение [4].

Коэффициент общей  ликвидности – способность предприятия за счет собственных активов погасить все обязательства. Рассчитывается как соотношение величины оборотных активов и стоимости всех обязательств организации. Нормативное значение показателя – более одного пункта.

Коэффициент быстрой  ликвидности аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчета исключается наименее ликвидная их часть – производственные запасы. Ориентировочное нижнее значение показателя – один пункт; однако эта оценка также носит условный характер. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, то это не может характеризовать деятельность предприятия с положительной стороны [4].

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендуемая нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, – 0,2 пункта [4].

Доля собственных  оборотных средств в покрытии запасов характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния предприятий, имеющих товарно-складские запасы, рекомендуемая нижняя граница показателя в этом случае – 0,5 пункта [4].

Одна из важнейших характеристик  финансового состояния предприятия  – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его  зависимости от кредиторов и инвесторов.

Залогом выживаемости и основой стабильности положения организации служит ее устойчивость.

Финансовая  устойчивость в долгосрочном плане  представляет собой составную часть  общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию. Во многом определяет финансовую независимость организации. К показателям финансовой устойчивости можно отнести следующие коэффициенты [1].

Коэффициент финансовой независимости, или коэффициент концентрации собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала присутствует в общем капитале предприятия и определяется соотношением стоимости собственного капитала и всего совокупного капитала предприятия. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Нормальное значение коэффициента варьируется в зависимости от специфики отрасли и особенностей функционирования самого предприятия, в среднем составляет 0,5 пункта. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала – их сумма равна единице [1].

Коэффициент финансовой стойкости отражает часть долговых обязательств в собственном капитале предприятия и рассчитывается как отношение суммарных обязательств предприятия и собственного капитала. Нормальное значение показателя находится в диапазоне от 0,5 до 1 пункта.

Коэффициент инвестирования – часть собственного капитала во внеоборотных активах предприятия. Коэффициент рассчитывается как отношение суммарной величины собственного капитала и долгосрочных обязательств ко внеоборотным активам. Нормальное значение показателя – больше одного пункта [1].

Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников. Рассчитывается как отношение суммарных долгосрочных вложений ко внеобороным активам предприятия. Значение показателя должно быть сопоставимым. Если оно слишком низкое – предприятие не привлек долгосрочные кредиты и займы, если слишком высокое – очевидна зависимость организации от сторонних инвесторов [4].

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных  средств характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике – негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов [1].

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию: его значение, например, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 17,8 копеек заемных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности отражает часть собственного оборотного капитала в оборотных активах предприятия и рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала и оборотных активов предприятия. Нормальное значение в среднем составляет 0,5 пункта [4].

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов). В соответствие с данным критерием различают следующие виды финансовой  
устойчивости [4].

• абсолютная устойчивость финансового состояния, когда запасы и затраты (З) меньше суммы собственного оборотного капитала (С_обстОБС) и кредитов банка под товарно-материальные ценности (КР_т.м.ц.) определяется по формуле (2.8):

 

 (2.8)

 

• нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия определяется по формуле (2.9), при условии, что:

 

    (2.9)

 

• неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств (И_вр) в оборот предприятия (резервного фонда – для социального развития предприятия, покрытия потерь, а также для выплаты дивидендов и пополнения капитала в случаях недостаточности получаемой прибыли, фонда накопления – для прироста основных фондов, материальных оборотных средств и потребления с целью удовлетворения непроизводственных потребностей, а также на содержание организаций и учреждений непроизводственной сферы), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств и др. (2.10):

 

       (2.10)

При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:

– производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;

– незавершенное  производство плюс расходы будущих  периодов равны или меньше суммы  собственного оборотного капитала.

• Кризисное финансовое состояние, при котором [4] (2.11):

 

       (2.11)

 

Равновесие  платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Устойчивость  финансового состояния может  быть восстановлена путем:

• ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота, выручки;
• обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);
• пополнения собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников.

 

3. Практическая часть

 

ТП ЧУП «Комплексное обустройство недвижимости» ежегодно осуществляет учетную деятельность на основе комплекса финансовой и бухгалтерской отчетности.

Финансовый  анализ деятельности организации будут произведены за 4 года: период с 2008 по 2011 годы. Для общей оценки состояния организации проведем горизонтальный, вертикальный и трендовый анализы. Анализ структуры активов организации производится по данным таблицы 3.1.

 

Таблица 3.1 – Структура активов ТП ЧУП «КОН»

Средства предприятия		2008 год		2009 год		2010 год		2011 год
		тыс.р.	%	тыс.р.	%	тыс.р.	%	тыс.р.	%
I. Внеоборотные  активы		23300	11,43	32900	12,31	25600	11,26	71100	8,95
II. Оборотные  активы		180600	88,57	234300	87,69	201800	88,74	723600	91,05
Итого баланс		203900	100,00	267200	100,00	227400	100,00	794700	100,00
Цепные абсолютные изменения
I	тыс.р./%	-	-	9600	0,89	-7300	-1,06	45500	-2,31
II	тыс.р./%	-	-	53700	-0,89	-32500	1,06	521800	2,31
Итого баланс	тыс.р./%	-	-	63300	-	-39800	-	567300	-
Базисные абсолютные изменения
I	тыс.р./%	-	-	9600	0,89	2300	-0,17	47800	-2,48
II	тыс.р./%	-	-	53700	-0,89	21200	0,17	543000	2,48
Итого баланс	тыс.р./%	-	-	63300	-	23500	-	590800	-
Темпы роста  цепные
I	коэфф.	-	-	-	1,412	-	0,778	-	2,777
II	коэфф.	-	-	-	1,297	-	0,861	-	3,586
Итого баланс	коэфф.	-	-	-	1,310	-	0,851	-	3,495
Темпы роста  базисные
I	коэфф.	-		-	1,412	-	1,099	-	3,052
II	коэфф.	-		-	1,297	-	1,117	-	4,007
Итого баланс	коэфф.	-		-	1,310	-	1,115	-	3,898