Понятие и классификация инвестиций. Инвестиции в основной капитал организации

Реконструкция представляет собой полное или частичное переоборудование и переустройство предприятия (без строительства новых и расширения действующих цехов основного производственного назначения, за исключением, при необходимости, создания новых и расширения существующих вспомогательных и обслуживающих объектов) с заменой морально устаревшего и физически изношенного оборудования, механизацией и автоматизацией производства, устранением диспропорций в технологических звеньях и вспомогательных службах [8, c.56].

Техническое перевооружение включает комплекс мероприятий (без  расширения производственных площадей) по повышению до современных требований технического уровня отдельных участков производства, агрегатов, установок путем внедрения новой техники и технологии, механизации и автоматизации производственных процессов, модернизации и замене устаревшего и физически изношенного оборудования новым, более производительным. Соотношение затрат по этим направлениям называют структурой прямых инвестиций. В зависимости от целевого назначения и состава капитальных вложений различают их отраслевую, технологическую и воспроизводственную структуру.

Отраслевая структура  – это состав капитальных вложений по отраслям и направлениям деятельности (промышленность, транспорт, сельское хозяйство, торговля, заготовки, общественное питание, строительство).

Технологическая структура капитальных вложений означает соотношение затрат по видам: строительно-монтажные работы; приобретение основных фондов, оборудования, машин, инструмента, инвентаря; прочие капитальные работы и затраты (проектно-изыскательские, затраты на приобретение готовых строений у других предприятий и организаций, содержание дирекций строящихся предприятий) [11, c.24].

Под воспроизводственной структурой понимают распределение капитальных вложений по видам затрат: строительство новых предприятий; реконструкция действующих предприятий; технологическое перевооружение действующих предприятий (модернизация и замена устаревшего оборудования новым, внедрение новой техники и передовой технологии).

Таким образом, инвестиции играют большую роль в развитии и эффективном функционировании как экономики в целом, так и отдельных субъектов хозяйствования. При этом практическая реализация инвестиционных проектов на микроуровне обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним из самостоятельных видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой достижения его экономических интересов.

 

2. Системы и методы финансового анализа на предприятии. Сущность финансовых коэффициентов

 

В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Такого рода анализ может выполняться как управленческим персоналом данного предприятия, так и любым внешним аналитиком, поскольку в основном базируется на общедоступной информации.

Тем не менее, принято выделять два вида финансового анализа: внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится работниками предприятия. Информационная база такого анализа гораздо шире и включает любую информацию, циркулирующую внутри предприятия и полезную для принятия управленческих решений. Соответственно расширяются и возможности анализа.

Внешний финансовый анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия и потому не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия. Внешний анализ менее детализирован и более формализован. В процессе финансового анализа применяются различные методы и модели, которые объединяются в единую систему финансового анализа.

Таким образом, под системой финансового анализа  предприятия подразумевается совокупность методов и соответствующих финансовых коэффициентов, используемых на конкретном предприятии для исследования аспектов эффективности его функционирования.

Различают следующие  возможные методики финансового анализа на предприятии.

Горизонтальный  анализ проводится с целью выявления динамики отдельных финансовых показателей. Анализ проводится за ряд периодов и позволяет сформировать тенденции изменения показателей. Методика анализа заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет оценивать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения [4].

Трендовый анализ выступает как один из типов горизонтального анализа. Его специфика заключается в том, что анализ показателей предприятия производится более чем за три периода (года). При этом каждый показатель сравнивается со всеми аналогичными показателями других периодов, что позволяет выявить тренд. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ, определяются возможные направления развития организации.

Вертикальный  анализ базируется на сравнении удельного веса отдельных структурных составных показателей. Он показывает структуру средств предприятия и их источников. Вертикальный анализ позволяет перейти к относительным оценкам и проводить сравнения и оценку показателей деятельности предприятий, различающихся по величине использованных ресурсов, сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих абсолютные показатели финансовой отчетности [4].

Сравнительный анализ применяется для сопоставления  плановых и фактических финансовых показателей. Факторный анализ применяется для определения влияния отдельных факторов на определенные финансовые и экономические показатели. Причем факторный анализ может быть как прямым, когда результативный показатель дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель [1].

Метод финансовых коэффициентов построен на взаимоотношении  отдельных показателей деятельности предприятия. Коэффициенты позволяют  выявить влияние одних показателей  на другие.

Различают следующие группы финансовых коэффициентов [3]:  показатели рентабельности, показатели деловой активности, показатели ликвидности, показатели финансовой устойчивости.

Рентабельность  – это степень доходности, прибыльности бизнеса. Чаще всего рентабельность измеряется с помощью системы показателей, которые объединяются в несколько классификационных групп.

К первой группе относятся показатели, базирующиеся на затратном подходе. Их уровень  определяется соотношением прибыли  с затратами. К таким показателям  относятся рентабельность отдельных видов произведенной продукции, работ, услуг, рентабельность производственной деятельности, рентабельность инвестиционной деятельности. Численно показатели определяются соотношением чистой прибыли предприятия к соответствующим затратам: себестоимости единицы продукта, услуги, совокупным затратам на производство, произведенным капитальным или прочим инвестиционным вложениям [13].

Во вторую группу входят показатели, характеризующие  эффективность системы продаж. Они  определяются соотношением прибыли с выручкой от реализации продукции. Один из таки показателей – это рентабельность оборота реализованной продукции (услуг) – эффективность реализации товаров (услуг). Рассчитывается как отношение чистой прибыли к обороту от реализации, или выручке. Экономически целесообразным является значение показателя более 5 %. Показатели объем продаж очень важны при анализе эффективности функционирования каждого предприятия. По объему продаж судят о масштабах деятельности фирмы, ее производственных возможностях. Анализ объема продаж за ряд лет дает представление о темпах роста производства фирмы [13].

К третьей группе относятся показатели, в основе которых  лежит ресурсный подход. Их уровень  определяют отношением прибыли к  общей сумме или отдельным  частям авансированного капитала. К ним относятся:

• рентабельность общего капитала (операционная эффективность предприятия) рассчитывается как отношение прибыли предприятия до налогообложения к общему капиталу; экономически целесообразным является значение показателя более 10 %;
• рентабельность собственного капитала (эффективность использования собственного капитала) рассчитывается как соотношение чистой прибыли и собственного капитала; экономически целесообразным также является значение показателя более 10 %,
• рентабельность инвестированного капитала, или инвестиций рассчитывается как отношение суммы чистой прибыли и процентных платежей по кредитам к совокупному капиталу.

Показатели деловой активности характеризуют интенсивность использования ресурсов предприятия. В первую очередь, к ним относятся показатели оборачиваемости. Оборачиваемость оценивают, сопоставляя показатели средних остатков оборотных активов и их оборотов за анализируемый период. Оборотами при оценке и анализе оборачиваемости являются [4]:

• для производственных запасов – затраты на производство реализованной продукции;
• для дебиторской задолженности – реализация продукции по безналичному расчету (поскольку этот показатель не отражается в отчетности и может быть выявлен по данным бухгалтерского учета, на практике его нередко заменяют показателем выручки от реализации).

С экономической  стороны оборачиваемость в оборотах указывает среднее число оборотов средств, вложенных в активы данного  вида, в анализируемый период, а  оборачиваемость в днях указывает  продолжительность (в днях) одного оборота средств, вложенных в активы данного вида. Различают следующие разновидности показателей оборачиваемости [7]:

• коэффициент оборачиваемости активов (О_а) определяется по формуле (2.1):

 

 

(2.1)

где В – выручка  от реализации, руб.;

А – среднегодовая  величина активов предприятия, руб.;

• коэффициент оборачиваемости собственного капитала (О_ск) рассчитывается по формуле (2.2):

        (2.2)

 

где СК – среднегодовая  величина собственного капитала, руб.;

• коэффициент оборачиваемости оборотных средств (О_обА) рассчитывается по формуле (2.3):

      (2.3)

 

где О_бА – среднегодовая величина оборотных активов, руб.

Кроме того, рассчитываются показатели оборачиваемости отдельных  элементов оборотных средств: запасов  и дебиторской задолженности [7]:

• коэффициент оборачиваемости запасов (О_з) показывает, сколько раз за период оборачиваются запасы, и рассчитывается по формуле (2.4):

     (2.4)

 

где С/С –  себестоимость услуг за отчетный период, руб.;

 З – среднегодовая  величина запасов, руб.;

• коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (О_дз) рассчитывается по формуле (2.5):

         (2.5)

 

где ДЗ – среднегодовая  величина дебиторской задолженности, руб.;

• коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Окз) рассчитывается по формуле (2.6):

(2.6)

где КЗ – среднегодовая  величина кредиторской задолженности, руб.

Длительность  одного оборота (Д_i) показывает, за какое количество дней тот или иной актив или пассив совершает полный цикл оборота. Рассчитывается как отношение продолжительности рассматриваемого периода (Т) к коэффициенту оборачиваемости (К_об) [7] (2.7):

 

      

(2.7)

 

К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста.

Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного  капитала) характеризует объем реализованной  продукции, приходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция. Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и  
т.п. [4].

Также к показателям  деловой активности относятся коэффициенты производительности [3]:

• объем реализации на одного занятого работника – рассчитывается как отношение выручки от реализации продукции, услуг к среднегодовой численности работников организации;
• прибыль на одного занятого работника – рассчитывается как отношение балансовой прибыли к среднегодовой численности работников;
• сумма активов на одного занятого работника – рассчитывается как отношение среднегодовой стоимости активов к среднегодовой численности работников;
• фондовооруженность труда – рассчитывается как отношение среднегодовой стоимости основных производственных фондов к среднегодовой численности предприятия.

Итоговыми показателями деловой активности являются величина операционного и финансового циклов.

Операционный цикл – промежуток времени между поступлением сырья  на предприятие и получением денег  за отгруженную продукцию, оказанные  услуги. Этот показатель в значительной степени зависит от характера производственной деятельности; его снижение – одна из основных внутрихозяйственных задач предприятия. Финансовый цикл включает промежуток времени между оплатой счетов поставщикам и получением денег от продажи готовой продукции, оказания услуг [7].