Оценка вероятности банкротства предприятия ОАО «Меркурий» по модели Э. Альтмана

Введение

Глава 1. Экономическая сущность, виды и  процедуры банкротства

1.1 Экономическая  сущность банкротства

1.2 Виды  и процедуры банкротства

Глава 2. Модели прогнозирования банкротства  предприятия

2.1 Два подхода к прогнозированию банкротства

2.2 Двухфакторная  модель

2.3 Методика  расчета индекса кредитоспособности  Э. Альтмана

2.4 Четырехфакторная  модель Р. Тафлера

2.5 Модель  «R» Иркутской государственной  экономической академии

2.6 Методика  А-счета Аргенти

2.7 "Качественные" кризис-прогнозные методики

2.8 Корректировка  методик предсказания банкротства  с учетом специфики отраслей

Глава 3. Оценка вероятности банкротства  предприятия ОАО «Меркурий» по модели Э. Альтмана

Заключение

Список  использованной литературы

Приложение 1

Приложение 2 
 
 
 
 

Введение

На нынешнем этапе развития российской экономики  выявление неблагоприятных тенденций  развития предприятия, предсказание банкротства  приобретают первостепенное значение. Вместе с тем, методик, позволяющих  с достаточной степенью достоверности  прогнозировать неблагоприятный исход, практически нет. Более того, нет  единого источника, который бы описывал большинство известных методик.

Одной из актуальных проблем, требующих решения, является наиболее ранняя диагностика  риска банкротства предприятия. Требования к максимально ранней диагностике вызвано двумя основными  причинами: необходимостью иметь достаточный  лаг времени для принятия управленческого  решения и погашения инерции  достижения прежней стратегической или тактической цели у анализируемого предприятия.

Предсказание  банкротства как самостоятельная  проблема возникла в передовых капиталистических  странах (и в первую очередь, в  США) сразу после окончания второй мировой войны. Этому способствовал  рост числа банкротств в связи с резким сокращением военных заказов, неравномерность развития фирм, процветание одних и разорение других. Естественно, возникла проблема возможности априорного определения условий, ведущих фирму к банкротству.

Вначале этот вопрос решался на эмпирическом, чисто качественном уровне и, естественно, приводил к существенным ошибкам. Первые серьезные попытки разработать  эффективную методику прогнозирования  банкротства относятся к 60-м гг. и связаны с развитием компьютерной техники.

Актуальность  и практическая значимость темы настоящей  курсовой работы обусловлена еще  и тем, что:

во-первых, в настоящее время, в российской экономике ключевой проблемой является кризис неплатежей, и добрую половину российских предприятий следовало  уже давно объявить банкротами, а  полученные средства перераспределить в пользу эффективных производств, что, несомненно, способствовало бы оздоровлению российского рынка;

во-вторых, в условиях массовой неплатежеспособности российских хозяйствующих субъектов  особое значение приобретают меры по предотвращению кризисных ситуаций, а также мероприятия, направленные на восстановление платежеспособности предприятия и стабилизацию его  финансового состояния. Данная деятельность объединяется понятием антикризисный  менеджмент и на сегодняшний день весьма актуальна и перспективна.

Цель  данной курсовой работы - осветить основные модели прогнозирования банкротства  предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

· рассмотреть  понятие банкротства как неотъемлемого  атрибута рыночной экономики; виды и  процедуры банкротства, установленные  российским законодательством;

· рассмотреть  основные модели прогнозирования банкротства;

· оценить  вероятность банкротства предприятия  ОАО «Меркурий» по модели Э. Альтмана.

В работе использованы данные бухгалтерской  отчетности предприятия ОАО «Меркурий» и отчет о прибылях и убытках. На базе этого предприятия был  проведен расчет финансовых коэффициентов  и построена модель Э. Альтмана.

При написании  работы было использовано множество  различной литературы, включая законодательство о банкротстве, а также методические материалы по анализу и статьи практикующих юристов и экономистов, рассматривающих проблемы банкротства. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Экономическая  сущность, виды и  процедуры банкротства

1.1 Экономическая сущность  банкротства

Всякое  предприятие, осуществляющее коммерческую деятельность, вступает в денежные отношения с налоговыми органами, банками, поставщиками и потребителями  и т.д. В процессе этих отношений  у предприятия возникают обязательства, которые могут привести к тому что, предприятие станет должником  и будет обязано в некоторый  срок совершить в пользу другого  лица определенные действия такие как, произвести платеж, поставить товар, исполнить услуги и т.д. Если же предприятие  из режима своевременного исполнения обязательств переходит в кризисную  зону ненадежного исполнения, исполнения со сбоями и срывами, вплоть до безнадежного состояния, то оно становится как  партнер неплатежеспособным, или  несостоятельным, наносящим ущерб  кредиторам.

В конечном счете, неплатежеспособное предприятие  ставит своих кредиторов (и государство  в том числе) перед выбором:

а) или  дать предприятию контролируемый шанс на преодоление внутреннего финансового  кризиса, на финансовое оздоровление, что может быть реализовано в  рамках некоторого ограниченного во времени соглашения;

б) или  выставить требования о ликвидации данного предприятия и продажи  его имущества, чтобы за счет этого  удовлетворить полностью или  хотя бы частично требования кредиторов;

в) поставить  вопрос о диалоге должника и кредиторов и объявить добровольную ликвидацию.

Лечение болезни по определенным правилам является важной предпосылкой сохранения здоровья не только больного, но и окружающих. Точно также решение вопросов по упорядочению не выплачиваемых долгов больных, неплатежеспособных предприятий  является важной гарантией здоровья любой экономики.

Цивилизованная  процедура ликвидации должника, продажи  его имущества и расчета с  кредиторами называется банкротством. Банкротство есть юридический факт, наступающий после признания  данного факта арбитражным судом  или после официального объявления должником о банкротстве при  его добровольной ликвидации. До этого  можно говорить лишь о неплатежеспособности, несостоятельности, предбанкротном состоянии или при кризисном состоянии.

Институт  банкротства является важнейшим  элементом механизма рыночной экономики. Его значение состоит в добровольной или принудительной ликвидации несостоятельных юридических лиц, когда проведение мер по предупреждению банкротства, осуществление досудебной санации, либо наблюдение, либо внешнее управление не обеспечивает необходимого уровня платежеспособности предприятия (организации).

Законодательство  о банкротстве состоит из множества  законов и различного рода подзаконных  актов. Основным из них является Федеральный  закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)". В современной  России это уже 3-ий закон о банкротстве. Предыдущие датированы 1992 и 1998 годами. Как мы видим, законодательство о банкротстве очень динамично, оно пытается успеть за быстро развивающимися экономическими отношениями. Поэтому в своей деятельности важно отслеживать изменения законодательства.

Положения Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» распространяются на все юридические лица, являющиеся коммерческими организациями (за исключением  казенных предприятий, учреждений, политических партий и религиозных организаций), на некоммерческие организации, действующие  в форме потребительских кооперативов, благотворительных и иных фондов, граждан, в том числе зарегистрированных в качестве индивидуальных предпринимателей. Все вышеназванные хозяйствующие  субъекты, признанные должником, могут  быть объявлены арбитражным судом  банкротом. Должником считается  гражданин, в т.ч. индивидуальный предприниматель  или юридическое лицо, неспособное  удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить  обязанность по уплате обязательных платежей в установленные законом  сроки. Под денежным обязательством понимается обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму  по гражданско-правовому договору и  по иным основаниям, предусмотренным  ГК РФ.

Под несостоятельностью (банкротством) понимается, признанная арбитражным судом, неспособность  должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнять обязанность  по уплате налогов, сборов и иных обязательных платежей в бюджет соответствующего уровня (федеральный, бюджеты РФ, местный  бюджет) и во внебюджетные фонды  в порядке и на условиях, определенных федеральным законодательством, в  связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.

С позиций  финансового менеджмента банкротство  характеризует реализацию катастрофических рисков предприятия в процессе его  финансовой деятельности, вследствие которой оно неспособно удовлетворить в установленные сроки, предъявленные со стороны кредиторов требования и выполнить обязательства перед бюджетом.

Хотя  банкротство предприятия является юридическим фактом (только арбитражный  суд может признать факт банкротства  предприятия), в его основе лежат  преимущественно финансовые причины. К основным из этих причин относятся:

1. Серьезное нарушение финансовой устойчивости предприятия, препятствующее нормальному осуществлению его хозяйственной деятельности. Реализация этого катастрофического риска характеризуется превышением финансовых обязательств предприятия над его активами. Такое финансовое состояние предприятия отражается показателем „чистая отрицательная стоимость" (или „чистая стоимость дефицита"), который определяется по формуле:

ЧОС = ЗК-А,

где, ЧОС -- сумма чистой отрицательной стоимости предприятия;

ЗК -- сумма заемного капитала, используемого предприятием (его финансовых обязательств);

А -- сумма активов предприятия (не включающая отражаемую в их составе по балансу сумму убытка прошлых лет и отчетного периода).

2. Существенная несбалансированность  в рамках относительно  продолжительного  периода объемов  его денежных потоков.  Реализация этого катастрофического риска характеризуется продолжительным превышением объема отрицательного денежного потока надположительным и отсутствием перспектив перелома этой негативной тенденции.

3. Продолжительная  неплатежеспособность  предприятия, вызванная  низкой ликвидностью  его активов.  Реализация этого катастрофического риска характеризуется значительным превышением неотложных финансовых обязательств предприятия над суммой остатка его денежных средств и активов в высоколиквидной форме, которое носит хронический характер.

Характер  рассмотренных причин показывает, что  финансовая несостоятельность предприятия, определяющая юридический факт его  банкротства, во многом является следствием неэффективного финансового менеджмента.

В условиях нестабильной экономики, замедления платежного оборота, недостаточной квалификации менеджеров и их приверженности к  агрессивным формам осуществления  финансовой деятельности институт банкротства получает все большее распространение. Оно является предметом обширного государственного регулирования в силу отрицательных последствий деятельности финансово несостоятельных предприятий для развития экономики страны в целом. Эти отрицательные последствия характеризуются следующими отрицательными моментами:

финансово несостоятельное предприятие генерирует серьезные финансовые риски для  успешно работающих предприятий -- его партнеров, нанося им ощутимый экономический ущерб в процессе своей деятельности. Это снижает общий потенциал экономического развития страны;