Механизмы слияний и поглощений российских компаний

К тому же, Связьинвест уже обозначил, что поддерживает выход новой компании на IPO в 2011 н., что должно помочь ей в привлечении средств для установка новых и оцифровки существующих линий. Для повышения привлекательности новой компании необходимо внести изменения в структуру тарифов на местную связь, что позволить установить необходимое количество новых цифровых линий.

В заключение можно сказать о том, что в результате слияния Комстар-ОТС и МТС будет создана крупнейшая в России телекоммуникационная компания, основывающаяся на активах МГТС и МТС, которая будет способна стать реальным конкурентом компании, созданной путем слияния Ростелекома и региональных операторов (если реструктуризация Связьинвеста будет осуществлена в рамках такого сценария).

Я уверена, что подобная сделка окажет положительное влияние как на справедливую стоимость акций Комстара в краткосрочной перспективе, так и на акции МТС в более долгосрочной перспективе. Пока что так и происходит.

Заключение

Осуществление процесса характеризуется применением наработок всех этапов и осуществлением полученной оптимальной стратегии процесса интеграции. Оптимальный вариант выбран - кандидат(ы), вид и формы определены, инструменты и методы выбраны, оценка произведена, обобщение на качественные аспекты пройдено. Единственное, что осталось добавить, - это приведение всего этого инструментария в действие и концентрация на переговорах.

Этот этап можно разбить на переговоры и проверку [Рудык, Семенкова], но последнее относится к периоду вне процесса (текущая деятельность интегрированного участника). При переговорах и анализе данных возникает проблема ассиметричности информации - собственники всегда знают о своем предприятии больше. У сторон могут быть различные представления о прогнозах рынков и технологий [Владимирова].

Кроме того, необходимо иметь в виду, что в процессе интеграции часто возникает ситуация, похожая на аукцион, т.е. участники, конкурируют друг с другом. Необходимо быть очень осмотрительными, принимая решение об участии в таком "аукционе". Победа в нем может обойтись дороже, чем поражение. В случае победы за купленную компанию может быть заплачено слишком дорого.

Но не стоит рассматривать этап фактического осуществления как отдельный независимый блок. Весь процесс интеграции является динамичным, и ничто не помешает нам переместиться из этапа осуществления (период переговоров) к этапам оценки и сбора информации в случае появления новых фактов и данных.

Требуется тщательный анализ изменения конкурентной среды, технологий, последствий ответов конкурентов, чтобы обеспечить эффективность сделок слияния и приобретения. Анализ целесообразности должен основываться на доходности инвестиций, прогнозируемости бизнеса, и не должен подменяться целью достижения полного контроля. Контроль - средство, а не цель.

Процессы M&A это инструмент реализации стратегических планов компании, один из элементов в арсенале собственников и корпоративных менеджеров. Выбор стратегии интеграции, форм и методов интеграции зависит от структуры рынка, инвестиционных целей участников сделок и многих других обстоятельств. Отказ от эволюционного способа развития, с использованием только внутренних возможностей и ресурсов, в пользу революционного процесса, коим является корпоративная интеграция, обусловлен необходимостью реагировать на изменяющуюся рыночную среду, опережать развитие конкурентов, рынка или, по крайней мере, сохранить текущее экономическое состояние. Приобретение конкурентных преимуществ в лице партнеров по интеграции, их ресурсов и возможностей в совокупности с потенциалом компании может способствовать эффективной деятельности в изменяющихся рыночных условиях.

Список литературы

1.      Волков Д.Л. Основы финансового учета: Учебник. - СПб.: Изд-во: СПб гос. ун-та, 2003 - 432 с. 235

2.      Дж. К. Ван Хорн. Основы управления финансами. М.: "Финансы и статистика", 1996 г., с. 248

3.      Галпин Т., Хэндон М. Полное руководство по слияниям и поглощениям компаний. М.:"Вильямс", 2005. с. 150

4.      Гарднер Д. и др., "Привлечение капитала", М.:"Джон Уайли энд Санз".- 2002. с. 320

5.      Завьялова Е., Этокова Е. Международные слияния и поглощения: опыт Запада. "Рант". - 2003. с. 140

6.      Рудык Н.Б. "Конгломеративные слияния и поглощения: Книга о пользе и вреде непрофильных активов", М.: "Зона ИКС".-2003. с 258

7.      Тироль Ж. Рынки и рыночная власть:теория организации промышленности:В2т./Под ред. В.М. Гальперина и Н.А. Зенкевича.-2-е изд., испр. - СПб.: экон. школа Т.2-2000.-450с.

8.      Шура П. Слияния и поглощения: путеводитель по рынку профессиональных услуг. М.: "Альпина Бизнес Букс".- 2004. с. 210

9.      Хэй Д., Моррис Д. Теория организации промышленности:В2 т./Пер. с англ. под ред. А.Г. Слуцкого. – СПб.: Экон. Школа Т.2 - 1999 - 590с.

10.  Эванс Ф., Бишоп Д.М. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: Создание  стоимости в частных компаниях. М.:Альпина Бизнес Букс.- 2004, с. 302

11.  Аккерман Ш., Свирщевская А. Азбука M&A // Рынок ценных бумаг.-2003 - №6. с33-35

12.  Баев С. Как проникнуть на рынок Cеверо-Запада // Рынок ценных бумаг.- 2003 - №8. с.22

13.  Блейк Э., Леви Ф. Мифы о реструктуризации в России // Рынок ценных бумаг.-2002 - №7, с.12-14

14.  Борисов Ю. Медные войны в современной России. Как это было // Слияния и поглощения.-2003 - №4 . с. 25-27

15.  Ляпина С. Слияния и поглощения – признак развитой рыночной экономики // Рынок ценных бумаг.-2004 -  №1. с. 16-19

16.  Майклсон В., Салин П. Проблемы управления репутацией компании при осуществлении поглощения. // Слияния и поглощения.- 2003- №1. с.40-45

17.  Никитин Л.Л. Стратегия и тактика защиты от недружественного поглощения // Слияния и поглощения.-2003 -  №2, с. 38-40

18.  Саркисянц А. Слияния, банкротства и фондовый рынок // Рынок ценных бумаг.- 2003 -   №3 , с. 15-16.

19.  Смирнов И. О некоторых аспектах рынка слияний и поглощений. // Управление компанией.-2002, № 3. с. 50-51

20.  Хакимов Т.А. Враждебные поглощения: технология, стратегия и тактика нападений // Слияния и Поглощения.- 2003- №1, с. 22-25.

21.  http://www.gaap.ru/ Погребс А.Б., Костин А.А. / Слияние компаний: осторожность не помешает...

22.  http://www.gaap.ru/  Общая ситуация на мировом рынке слияний и поглощений

23.  http://www.itui.ru/ Филатова Е.А. “Анализ слияний и поглощений в краткосрочной перспективе”.

24.  http://www.lp.ru/ Доклад для конференции «Слияния и поглощения в России» 25−26 марта 2004 г.

25.  http://www.ugmk.com/ – официальный сайт Уральской горно – металлургической компании.

26.  http://www.webplan.ru/ Андрей Маршак /“Эффективные слияния и поглощения. Слияния и поглощения для реструктуризации и повышения прибыльности бизнеса”. 

27.  http://www.zahvat.ru/ Андрей Тюкалов / "Крупнейшие слияния и поглощения в 2004 году".

28.  ИФК «Метрополь» «Анализ рынка акций телекоммуникации».

29.  ИФК Алемар

15