Лизинг как источник финансирования

На рынке грузовых автомобильных перевозок в Нижнем Новгороде и Нижегородской области существует жесточайшая конкуренция. Основными конкурентами ОАО «Рустранс» являются  ЗАО «Трансинвест-НН», ОАО «Дзержинсктранссервис», ЗАО «Восток-Транс», фирма «Каскад».

Факторами конкурентоспособности ОАО «Рустранс» являются стабильность цен на оказываемые услуги, качество перевозок и строгая дисциплина соблюдения договорных условий перевозок.

В 2006 году ОАО «Рустранс» осуществляло следующие виды деятельности:

- грузовые перевозки  автомобильным транспортом внутри  города, внутриобластные, междугородные и международные. Данный вид деятельности является для общества основным. Доля доходов от данного вида деятельности в общих доходах возросла в 2006 году до 92,9% против 80,5% в 2005 году.

- сдача производственных  и офисных площадей в аренду. Доля доходов от данного вида деятельности составляет менее 10% в общих доходах.

На основании данных бухгалтерской отчетности предприятия ОАО «Рустранс» за 2005-2006гг. (приложения 1 и 2) можно сделать вывод о том, что: выручка от реализации работ, услуг в 2006г. составила 23 953 тыс. руб., т.е. практически осталась на уровне 2005 года, при этом доля выручки от экспорта услуг в общей сумме выручки составила 26%. 

Себестоимость проданных работ, услуг составила 24 270 тыс. руб. Сумма прочих доходов составила 4 432 тыс. руб., при этом сумма прочих расходов равнялась 3 232 тыс. руб. В результате предприятием ОАО «Рустранс» в 2006г. была получена чистая прибыль в размере 348 тыс. руб.

Чистые активы общества составили – 318 тыс. руб. Впервые за многие годы сумма чистых активов превысила размер уставного капитала акционерного общества, что соответствует требованиям Федерального закона «Об акционерных обществах».

Необходимо отметить, что основным источником финансирования деятельности ОАО «Рустранс» являются привлеченные средства, в основном кредиторская задолженность.

Положительным является тот факт, что предприятие на конец 2006 года не имело просроченной кредиторской задолженности. Сумма кредиторской задолженности на конец 2006 года составила 7 572 тыс. руб., сумма дебиторской задолженности возросла до 4 160 тыс. руб.

Среднесписочная численность работающих сократилась в отчетном 2006 году до 50 человек против 61 человека в 2005 году. Производительность труда возросла в 2006 году до 479,1 тыс. руб. против 388,9 тыс. руб. в предшествующем году, что объясняется ростом выручки и снижением среднесписочной численности работающих на предприятии ОАО «Рустранс».

 

2.2. Анализ механизма управления  лизингом в ОАО «Рустранс»

 

Финансовый лизинг - вид инвестиционной деятельности по приобретению одной стороной (лизингодателем) имущества и передаче его другой стороне (лизингополучателю) на основании договора за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, с правом последующего выкупа имущества лизингополучателем. Договор предусматривает полное возмещение всех расходов лизингодателя и последующий выкуп предмета лизинга лизингополучателем.

В настоящее время фирмой ОАО «Рустранс» производится обновление парка автотранспортных средств, а лизинг является прогрессивной формой инвестирования.

ОАО «Рустранс» в 2006 году совершило сделку, признаваемую в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах» крупной сделкой.

Вид и предмет сделки: лизинг транспортных средств.

Содержание сделки, в том числе гражданские права и обязанности, на установление, изменение или прекращение которых направлена совершенная сделка: лизингодатель приобретает в собственность для последующей передачи в лизинг лизингополучателю транспортные средства: автопоезд, состоящий из автомобиля IVECO STRALIS, модель АТ440S40Т/Р и полуприцепа KOGEL AG сроком на 60 календарных месяцев с правом выкупа.

Срок исполнения обязательств по сделке: лизингодатель обязуется поставить транспортные средства, указанные в договоре лизинга, в течение 10 дней с момента оплаты эмитентом авансового платежа.

Эмитент обязуется в течение 10 дней с момента подписания договора лизинга выплатить лизингодателю авансовый платеж, состоящий из 20% от общей покупной цены предмета лизинга и авансового страхового взноса за 3 месяца на условиях автокаско. По согласованию между сторонами эмитент осуществляет 20 лизинговых платежей согласно утвержденного графика, начиная с мая 2007г. и заканчивая февралем 2012г.

ОАО «Рустранс» были проведены предварительные переговоры по поводу приобретения необходимого оборудования по договору лизинга через ООО «Афин Лизинг Восток», оборудование должно быть закуплено через компанию ООО «Трансавто». Далее был заключен договор финансовой аренды № 107 ФЛ/ПВ-06 от 22 ноября 2006 года. Договор представлен в Приложении 3 к работе.

Стороны и выгодоприобретатели по сделке: лизингодатель – общество с ограниченной ответственностью «Афин Лизинг Восток», лизингополучатель – открытое акционерное общество «Рустранс».

Размер сделки в денежном выражении – 168249,4 евро или 5804604 руб., а за вычетом аванса: 140 181,79 евро, что приблизительно составляет 4 836 270 руб. Оплата осуществляется в соответствии с установленным графиком в рублях согласно курсу евро, определенному Центральным Банком Российской Федерации на дату платежа.

Размер сделки в процентах от стоимости активов эмитента: 83,0%

Стоимость активов эмитента на дату окончания отчетного периода (квартала), предшествующего совершению сделки (дате заключения договора) и в отношении которого составлена бухгалтерская отчетность в соответствии с законодательством Российской Федерации: 5 829 000 руб.

Орган управления эмитента, принявший решение об одобрении сделки: внеочередное общее собрание акционеров открытого акционерного общества «Рустранс».

Дата принятия решения об одобрении сделки: 20 ноября 2006г.

Дата совершения сделки (заключения договора): 13 декабря 2006г.

На основании условий договора финансовой аренды, представим механизм исследуемой лизинговой операции рис. 6.

                                                                                                    

                                                1                               

                                               

                                                2        

 

 

          5 3

 

Рис. 6. Лизинговая схема приобретения автотранспортного средства ОАО «Рустранс»

 

1 - заявка лизингополучателя ОАО «Рустранс» в адрес лизингодателя ООО «Афин Лизинг Восток» на приобретение автотранспортного средства на условиях финансового лизинга;

2 - подписание договора финансового лизинга между лизингополучателем ОАО «Рустранс» и лизингодателем ООО «Афин Лизинг Восток»;

3 - заявка лизингодателя ООО «Афин Лизинг Восток» на покупку автотранспортного средства в адрес поставщика ООО «Трансавто»;

4 - подписание договора купли-продажи автотранспортного средства у поставщика (производителя оборудования) - ООО «Трансавто»;

5 - поставка автотранспортного средства по договору финансового лизинга в адрес лизингополучателя ОАО «Рустранс»;

6 - лизинговые платежи лизингополучателя (клиента) ОАО «Рустранс» в адрес лизингодателя (лизинговой компании) ООО «Афин Лизинг Восток».

 

2.3. Анализ лизинговой операции по  приобретению автотранспортного средства ОАО «Рустранс»

 

Произведем расчет размера лизинговых платежей при их уплате равными долями внутри каждого года с периодичностью, оговоренной в договоре (раз в квартал). Данные для расчета представлены в табл. 1.

Таблица 1

Данные для расчета лизинговых платежей

Показатель	Данные показателя
стоимость оборудования (ПС)	4 836 270 руб.
объем заемных средств	4 836 270 руб.
период лизинга (m)	Пять лет
коэффициент ускоренной амортизации (k)	3,0
лизинговая премия (р1)	5%
ставка по кредитным ресурсам (ПК)	25%
стоимость дополнительных услуг (g)	12%
периодичность платежа	один раз в квартал

 

Скорректированный срок полезного использования предмета лизинга равен пяти годам, так как нормативный срок службы автотранспортного средства 15 лет, а коэффициент ускоренной амортизации равен -  3,0.

Расчет размера лизинговых платежей, будем производить методом составляющих, при этом начисление амортизации происходит методом списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования.

Определим сумму чисел лет полезного использования (СЧЛ), воспользовавшись следующей формулой:

                                            СЧЛ =                                                          (1)

где t – порядковый номер года; m – нормативный срок службы автотранспортного средства (срок договора лизинга в годах).

СЧЛ = 1 + 2 + 3 + 4 + 5 = 15.

После этого установим амортизационные отчисления каждого года по формуле:

                                       АОt = ПС * qt  : СЧЛ                                                     (2)

где ПС – первоначальная стоимость имущества – предмета лизинга, руб.

 

АО1 = 4 836 270 х 5 : 15  =  1 612 090;

АО2 = 4 836 270 х 4 : 15  =  1 289 672; 

АО3 = 4 836 270 х 3 : 15  =  967 254;

АО4 = 4 836 270 х 2 : 15  =  644 836;

АО5 = 4 836 270 х 1 : 15  =  322 418;

 

Для расчета платы за использованные кредитные ресурсы (ПК) воспользуемся формулой (3). Но до этого определим среднегодовую стоимость автотранспортного средства, поскольку платежи будут осуществляться именно на ее основе (табл. 2).

Таблица 2

Среднегодовая стоимость автотранспортного средства

Год	Стоимость автотранспортного средства на начало года (ПС - АО)	Сумма амортизационных отчислений АО1	Стоимость автотранспортного средства на конец года (п.2 - п.3)	Среднегодовая стоимость автотранспортного средства2 (п.2 + п.4) / 2
1	4 836 270	1 612 090	3 224 180	4 030 225
2	3 224 180	1 289 672	1 934 508	2 579 344
3	1 934 508	967 254	967 254	1 450 881
4	967 254	644 836	322 418	644 836
5	322 418	322 418	0	161 209

2 – кредитные ресурсы, соотносимые со среднегодовой стоимостью имущества (КРt)

 

Q равен единице, так как объем заемных средств составляет 4 836 270 руб., и 100% стоимости предмета лизинга.

Имея все необходимые данные, теперь по формуле (3) вычислим плату за использованные кредитные ресурсы по годам (ПК1, ПК2, ПК3, ПК4 и ПК5):

                        ПК =                                   (3)

где КРt – кредитные ресурсы, используемые на приобретение предмета лизинга; СТ – годовая ставка за пользование кредитом; %, L – длительность периода (дней); n – количество периодов; t – номер периода.

 

ПК1 = 4 030 225 х (365 : 365) х (25 : 100) = 1 007 556 руб.;

ПК2 = 2 579 344 х (365 : 365) х (25 : 100) = 644 836 руб.;

ПК3 = 1 450 881 х (365 : 365) х (25 : 100) = 362 720 руб.;

ПК4 = 644 836 х (365 : 365) х (25 : 100) = 161 209 руб.

ПК5 = 161 209 х (365 : 365) х (25 : 100) = 40 302 руб.

Суммировав плату за использованные кредитные ресурсы за пять лет, определяем, что она равна 2 216 623 руб.

 

Размер лизинговой премии (ЛП) определим по формуле:

                                    ЛП = ПС х р1,                                                                                           (4)

где ЛП – лизинговая премия; ПС – договорная стоимость (первоначальная стоимость имущества); р1 – ставка вознаграждения лизингодателя (процент годовых), измеряемая договорной стоимостью (стоимость имущества).

 

ЛП = 4 836 270 х 5%  = 241 814 руб.

 

Вычисляем размер оплаты за дополнительные услуги (ДУ) по формуле:

                                    ДУ = ПС х (g : 100%),                                             (5)

где g – стоимость услуги в процентах от среднегодовой стоимости имущества (стоимости имущества по договору).

 

ДУ = 4 836 270 х 12% : 100% = 580 352 руб.

 

Для окончательного расчета необходимы данные по НДС. Для того чтобы удобнее было считать, сведем данные в табл. 3, при этом сразу покажем величину каждого платежа.

Таблица 3

Расчет размера лизингового платежа

№ платежа	АО1	ПК1	ЛП2	ДУ2	НДС3	Sn
1-4	403023	251889	12091	29018	125284	821305
5-8	322418	161209	12091	29018	94452	619188
9-12	241814	90680	12091	29018	67281	440884
13-16	161209	40302	12091	29018	43672	286292
17-20	80605	10076	12091	29018	23722	155512
Итого	4 836 270	2216623	241814	580 352	1417644	9 292 703