Лекции по "Финансовому анализу"

Для анализа состава, длительности и причин образования  сверхнормативных остатков готовой  продукции используются данные аналитического и складского учета, инвентаризации и оперативных данных отдела сбыта, службы маркетинга. С целью расширения и поиска новых рынков сбыта необходимо изучать пути снижения себестоимости продукции, повышения ее качества и конкурентоспособности, организации эффективных маркетинговых мероприятий (рекламы и стимулирования сбыта) и т.д.                              

Особое внимание следует  уделить величине денежных средств  и дебиторской задолженности. Увеличение денег на счетах в банке свидетельствует, как правило, об укреплении финансового состояния предприятия. Сумма денег должна быть такой, чтобы ее хватало для погашения всех первоочередных платежей. Наличие больших остатков денег на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала. Их нужно пускать в оборот с целью получения прибыли. А как влияет на финансовое состояние увеличение или уменьшение счетов дебиторов? Если предприятие расширяет свою деятельность, то растет число покупателей, а соответственно и дебиторская задолженность. С другой стороны, предприятие может сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшатся. Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно. Необходимо различать нормальную и просроченную задолженность. Наличие последней создает финансовые затруднения, кроме того, замораживание средств приводит к замедлению оборачиваемости капитала, поэтому каждое предприятия заинтересовано в сокращении сроков погашения платежей.

В процессе анализа необходимо изучить динамику, состав, причины  и давность образования дебиторской задолженности, установить, нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания или таких, по которым истекает срок исковой давности. Для анализа дебиторской задолженности используют табл.1.2.

Таблица 1.2.

Анализ состояния дебиторской  задолженности на 1.01.1999г

Статьи дебиторской задолженности	Всего на конец	В том числе по срокам образования
	периода т.р.	до 1 мес.	от 1 до 2 мес.	3-6 мес.	от 6 мес. до 1 года	свыше года

Помимо анализа дебиторской  задолженности по срокам и величине, изучают оборачиваемость ДЗ. (см. табл.1.3.)                                         

 

 

 

 Таблица 1.3.

Анализ оборачиваемости  дебиторской задолженности

Показатели	За соответствующий период прошлого года	Отчетный период	Изменения
Оборачиваемость ДЗ (по средней задолженности)	Одз = Выручка / Средняя за период ДЗ
Период погашения  ДЗ	Срок оборота ДЗ = 365 / Одз
Доля ДЗ в общем объеме текущих активов
Отношение средней величины ДЗ к выручке от реализации
Доля сомнительной ДЗ в общем  объеме задолженности, %

 

В целях борьбы с неплатежами  с 1.01.1995г. вступил в действие Указ Президента РФ "Об обеспечении правопорядка при  осуществлении платежей по обязательствам за поставку товаров (выполнение работ, оказание услуг). Указом определен 3-х месячный срок со дня фактического получения товаров дебитором, в течение которого должны быть проведены все взаимозачеты между производителем и потребителем. Если это требование не соблюдено и кредитор не предпринял решительных действий по взысканию задолженности, то дебитору предлагается в течение 1 месяца произвести надлежащие выплаты в доход государства. По истечении месячного срока невостребованная сумма перечисляется со счета предприятия в федеральный бюджет в судебном порядке. Т.е. дебиторский долг превращается в убыток кредитора.

Анализ ДЗ необходимо дополнить анализом кредиторской задолженности, методика анализа которой аналогична ДЗ. (См. таьл.1.4.)

Показатели	Остатки на		В т.ч. по срокам образования (на конец  отчетного периода)
	Начало года	Конец отчетного периода	До 1 мес.	от 1 до 3 мес.	От 3 до 6 мес.	С выше 6 мес.
1.Кредиторская зад-ть
- за товары и услуги
- по оплате труда
- по расчетам по соц. страху
- по платежам в бюджет
- прочим кредиторам
2. Просроченная задолженность, всего
- в т.ч. по расчетам с поставщиками
- по расчетам с покупателями
- по платежам в бюджет
- по оплат труда
- по соц. страху

 

В процессе анализа изучают  состав, динамику появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и  причины образования просроченной задолженности поставщикам, персоналу  по оплате, бюджету и внебюджетным фондам, установить сумму выплаченных  санкций за просрочку платежей. Также рассчитываются показатели:

Коэф-т оборачив. КЗ = Выручка/ Средняя за период КЗ

или Коэф-т оборачив. КЗ  может быть более точно вычислен по данным формы №5, раздел 2, как отношение суммы погашенной КЗ (стр.230, гр.5) к средней кредиторской задолженности  Показывает расширение или уменьшение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Его рост означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение - рост покупок в кредит.

Средний срок оборота  КЗ = 365 / Коэф. оборачиваемости КЗ. Отражает средний срок возврата долгов предприятия (за исключением обязательств перед  банками и по прочим займам).

Для улучшения финансового  положения предприятия необходимо:

1. Ускорить платежи путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, применения вексельной формы расчетов и т.д.
2. Следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования.
3. По возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения масштаба риска неуплаты, который значителен при наличии монопольного заказчика.
4. Контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям. В условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие реально получает лишь часть стоимости, поэтому необходимо применять систему авансовых платежей.
5. Своевременно выявлять недопустимые виды дебиторской и кредиторской задолженности, к которым в первую очередь относятся просроченная задолженность поставщикам и просроченная задолженность покупателей свыше 3-х месяцев, просроченная задолженность по оплате труда и по платежам в бюджет, внебюджетные фонды.

 

2В. Анализ  пассива баланса.

 

Пассив баланса показывает источники  финансирования активов. Финансовое состояние предприятия  во многом зависит от того, какие  средства оно имеет в своем  распоряжении и куда эти средства вложены. По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный ( раздел 1  пассива) и заемный (разделы 2 и 3 пассива). По продолжительности использования различают долгосрочный постоянный (перманентный)(1 и 2 раздел пассива) и краткосрочный (3 раздел пассива).

		Источники собственных средств (раздел 1)	è	Постоянный (перманентный) капитал
	ì		ì
Собственный капитал		Долгосрочные финансовые обязательства (раздел 2)		Переменный капитал
	ì
Заемный капитал	è	Краткосрочные финансовые обязательства (раздел 3)	ì

При анализе пассивов необходимо изучить динамику и структуру  собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период. Привлечение заемных средств в оборот предприятия является нормальным явлением. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть  просроченная кредиторская задолженность, что приводит к выплате штрафных санкций и ухудшению финансового состояния.

Таким образом, анализ структуры  собственных и заемных средств  необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент очень важен для внешних потребителей информации (банков и др. инвесторов) при изучении степени финансового риска и для самого предприятия для определения перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

 

3В. Анализ  финансовой устойчивости

 

Между статьями актива и  пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива имеет  свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, выступает собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Не исключается формирование долгосрочных активов и за счет краткосрочных кредитов банка. Текущие активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств.  Желательно, чтобы наполовину они были сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

В зависимости от источников формирования общую сумму текущих  активов (оборотного капитала) принято делить на переменную часть (которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия) и постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет перманентного (собственного и долгосрочного заемного) капитала.

Взаимосвязь статей баланса  представлена на схеме.

Долгосрочные активы (основной капитал)		Собственный основной капитал и долгосрочные кредиты		Постоянный (перманентный)
Текущие	Постоянная часть	Собственный оборотный Капитал	капитал
активы	Переменная часть	Краткосрочный заемный  капитал

Собственный капитал  в балансе отражается общей суммой. Чтобы определить, сколько его  используется в обороте, необходимо от общей суммы по первому и  второму разделам пассива баланса  вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов.

Соотношение стоимости  запасов и величин собственных  и заемных источников их формирования - один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) фирмы.

Наиболее полно обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, получаемый в виде разницы  величины источников средств и величины запасов. При этом имеется в виду  обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Общая величина запасов  равна сумме величин по статьям 210-220 раздела "Оборотные активы" (включая НДС).

Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата источников: наличие собственных оборотных средств (реальный собственный капитал минус итог раздела "Внеоборотные активы" и долгосрочной дебиторской задолженности), наличие  долгосрочных источников формирования запасов (предыдущий показатель, увеличенный на сумму долгосрочных пассивов- итого раздела "Долгосрочные пассивы".

Если целевое финансирование и поступления носят долгосрочный характер, то их величина включается в состав долгосрочных пассивов при расчете данного показателя)  и общая величина основных источников формирования запасов (предыдущий показатель плюс краткосрочные пассивы - раздел "Краткосрочные пассивы". Если целевое финансирование и поступление носят краткосрочный характер, то их величина включается в состав краткосрочных заемных средств при расчете данного показателя).