Финансовое оздоровление в рамках судебных и несудебных процедур

              Еще одна группа показателей содержит коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника. Сюда также включены и типовые, и специфические показатели.

              К типовым можно отнести:

 коэффициент автономии (отношение собственных средств к совокупным активам).

                            Специфические:

 коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (отношение разницы собственных средств и скорректированных внео6оротных активов к величине оборотных активов);

 доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах;

 отношение дебиторской задолженности к совокупным активам.

              Все эти коэффициенты характеризуют структуру активов и пассивов фирмы, делая акцент на кредиторской и дебиторской задолженности, так как эти позиции во многом определяют размер предстоящих платежей и поступлений.

              Коэффициенты, характеризующие деловую активность, представлены двумя наиболее популярными показателями:

 рентабельность активов (отношение прибыли к активам);

 норма чистой прибыли (отношение чистой прибыли к выручке - нетто).

              Можно сказать, что в челом в данной методике платежеспособность рассматривается как величина, зависимая от двух факторов:

 эффективность свершившихся фактов - состояние платежной дисциплины, расчетов, имеющихся долгов и оценка их влияния на платежеспособность и финансовую устойчивость фирмы;

 эффективность текущей деятельности - анализ деловой активности.

              В результате проведения данного анализа выявляются наиболее проблемные участки, которые можно отнести к одной из двух зон:

 неэффективные накопленные обязательства (большая сумма и неудовлетворительное качество кредиторской и дебиторской задолженности, неэффективная структура активов и пассивов фирмы);

 неэффективная основная деятельность фирмы (недостаточный уровень рентабельности или даже убыточность организации, приводящие фирму к новым и новым обязательствами не позволяющие своевременно расплачиваться по ним).

              Арбитражный управляющий при этом находится внутри предприятия и имеет доступ к локальным документам фирмы. Для решения выявленных проблем изучаются внешние и внутренние условия деятельности, особое внимание уделяется маркетингу, проводится развернутый анализ активов и пассивов, определяются перспективы безубыточной деятельности, и портрет предприятия становится более точным.

              Кроме того, согласно постановлению Правительства РФ от 27 декабря 2004 с № 855 «Об утверждении временных правил проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства» расчет и анализ коэффициентов, характеризующих платежеспособность, являются основанием для установления наличия (отсутствия) признаков фиктивного банкротства[11, С. 66].

              В случае если анализ значений и динамики коэффициента абсолютной ликвидности, коэффициента текущей ликвидности, показателя обеспеченности обязательств должника его активами, а также степени платежеспособности по текущим обязательствам должника указывает на наличие у должника возможности удовлетворить в полном объеме требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) об уплате обязательных платежей без существенного осложнения или прекращения хозяйственной деятельности, делается вывод о наличии признаков фиктивного банкротства должника.

              В случае если анализ значений и динамики соответствующих коэффициентов, характеризующих платежеспособность должника, указывает на отсутствие у должника возможности рассчитаться по своим обязательствам, делается вывод о6 отсутствии признаков фиктивного банкротства должника.

              В целом можно сказать, что данная методика подходит не только для арбитражных управляющих, но и для внутреннего анализа деятельности предприятия, которое еще не является банкротом, но имеет определенные проблемы с платежеспособностью [4, С. 40].

3.3 Финансовые коэффициенты как составная часть финансового оздоровления

              Приказом Минпромэнерго России, Минэкономразвития России № 57/134 от 25 апреля 2007 г: утверждены Методические рекомендации по составлению плана (программы) финансового оздоровления. Они составлены в целях реализации мер по предупреждению несостоятельности (банкротства) предприятий и организаций. Структура плана финансового оздоровления выглядит следующим образом:

1. Резюме.

2. Общие сведения об организации.             

3. Сведения о текущей деятельности организации.

4. Анализ текущего финансового состоянии организации.

5. План мероприятий по финансовому оздоровлению организации.

6. Приложения.

              Последовательность этих разделов указывает на последовательность мышления и формулировки выводов. Тезисы резюме вводят в курс дела, общие сведения об организации сообщают ее историю, координаты и структуру управления. Сведения о текущей деятельности формируют базу данных для дальнейшего анализа.

              Они содержат информацию о:

 производственных ресурсах (состав и структура основных производственных фондов организации, загрузка производственных и наличие мобилизационных мощностей, основные виды, текущие и планируемые объемы производства выпускаемой продукции (оказываемых услуг), обеспечивающие более 10% объема реализации (выручки) организации за три года);

 трудовых ресурсах (численность и квалификация персонала, политика организации в сфере трудовых ресурсов);

 материальных ресурсах (источники сырья, материалов и услуг, основные поставщики, на которые приходится более 10% всех поставок на организацию, оценка факторов, которые могут существенно повлиять на обеспеченность организации сырьем и материалами в период реализации плана финансового оздоровления);

 рынке и возможностях сбыта продукции (сведения о социально-экономическом положении города (региона, субъекта Российской Федерации), на территории которого осуществляет свою деятельность организация, текущее состояние и перспективы развития отрасли, факторы, влияющих на эти перспективы, уровень конкуренции в отрасли, сведения о6 основных конкурентах, сведения об исполнении, Доле и перспективах государственного оборонного заказа, основные направления сбыта, на которые приходится более 10% выручки, организация системы сбыта и оценка факторов, которые могут существенно повлиять на сбыт продукции (услуг) организации);

 деловой репутации (сведения о предоставлении ранее прав на реструктуризацию кредиторской задолженности по платежам в бюджет и государственные внебюджетные фонды, о6 арбитражных разбирательствах, в которых принимает участие организация, и о принятых в отношении организации судебных решениях, предусматривающих в том числе обременение или отчуждение активов).

              Как видно из приведенного перечня, уровнем существенности в данной методике является десяти процентный рубеж. Доли какого-либо фактора или ресурса более 10% от общего объема заслуживает особого внимания.

              Анализ текущего финансового состояния организации проводится за период не менее 3 лет. Он состоит из:

 Анализа активов и пассивов организации. По данному направлению очень важно не просто определить структуру баланса, но найти и проанализировать причины существенного изменения статей (более чем на 10%), причины возникновения просроченной кредиторской задолженности.

 Анализа финансовых результатов деятельности. Здесь выявляются причины убыточной деятельности, существенного изменении статей доходов и расходов, проводится анализ безубыточности.

 Анализа коэффициентов, характеризующих финансово-хозяйственную деятельность организации согласно.

              План по финансовому оздоровлению предусматривает: составление проекта графика погашения задолженности бюджетом и государственными внебюджетными фондами, оценку изменения результатов деятельности организации и платежеспособности в случае предоставления реструктуризации в соответствии с проектом графика погашения задолженности.

              Цели и перечень мероприятий по финансовому оздоровлению.

              Описание системы контроля организации за выполнением мероприятий, предусмотренных планом финансового оздоровления, анализа возможности финансового оздоровления [8, С. 42].

              Прогнозные финансовые показатели, в том числе промежуточные, характеризующие результаты выполнения мероприятий, предусмотренных планом финансового оздоровления (рекомендуется использовать коэффициенты и показатели, которые применялись в разделе «Анализ текущего финансового состояния организации»), а также прогноз денежных потоков организации, который базируется на прогнозных финансовых результатах выполнения мероприятий по финансовому оздоровлению.

              Таким образом, в данной методике финансовые коэффициенты существуют не сами по себе, а в сочетании с другими направлениями анализа. Они дополняются производственным и маркетинговым анализом, являются критерием оценки перспектив развития организации.

3. УПРАЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМ ОЗДОРОВЛЕНИЕМ ПРЕДПРИЯТИЯ В УСЛОВИЯХ ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА

              Предприятие, находящееся в кризисном состоянии, сталкивается с тремя основными проблемами:

 дефицитом денежных средств и низкой платёжеспособностью. В результате у предприятия возникает задолженность перед бюджетом, персоналом, кредиторами, постоянно растут внешние заимствования. Основными показателями оценки платёжеспособности являются коэффициенты ликвидности;

 недостаточным удовлетворением интересов собственников, что проявляется в снижении рентабельности собственного капитала предприятия. О снижающейся отдаче на вложенный в предприятие капитал свидетельствует падение значений показателей рентабельности;

 снижением финансовой независимости предприятия, которая проявляется в трудностях с погашением будущих обязательств предприятия из-за роста его финансовой зависимости от кредиторов.

              Совокупность факторов, которые способны привести предприятие к финансовому кризису можно разделить на две основные группы: внешние по отношению к нему (на эти факторы оно не в состоянии влиять); внутренние (они возникают в результате деятельности самого предприятия). В их основе, как правило, лежат просчёты в анализе рынка, производства, эффективности капитальных вложений, кадровой политике (рис. 2).

Рис. 2. Основные внутренние факторы ухудшения финансового состояния российских предприятий в условиях экономического кризиса

              Для нейтрализации влияния нежелательных воздействий указанных внешних и внутренних факторов необходимо осуществлять оценку финансового состояния предприятия. Основой различных методик данной оценки является в настоящее время определение большого числа часто не связанных между собой показателей.

              Различия между методиками сводятся к особенностям расчёта того или иного показателя. Без учёта основных закономерностей экономики предприятия набор разнонаправленных показателей превращается в бесполезную информацию. В то же время анализ на основе взаимосвязей позволяет успешно проводить качественную диагностику финансового состояния предприятия и принимать обоснованные управленческие решения по финансовому оздоровлению предприятия. Например, если проблем с реализацией продукции у предприятия нет, а его финансовое положение ухудшается, то необходимо проанализировать состояние оборотных средств. Если они малы, то указанная тенденция связана с большой длительностью производственного цикла. В этом случае необходимо выявить слабые звенья данного цикла. Таким звеном может быть, например, длительность оплаты отпущенных товаров. Тогда причины ухудшении финансового положения предприятия связаны, скорее всего, сего ценовой политикой. Следовательно, необходимо корректировать условия договоров на продажу создаваемой им продукции [4, С. 81].

              Высокие цены на продукцию могут быть следствием роста издержек производства. Тогда необходимо проанализировать динамику изменения затрат на производство продукции и причины роста издержек. При достаточно высокой оборачиваемости средств финансовые проблемы предприятия могут быть следствием низкой рентабельности производимых товаров (оказываемых услуг). Если объём продаж продукции предприятия уменьшается, то возникают трудности с её реализацией. В такой ситуации предприятию необходимо уточнить объёмы запасов готовой нереализованной продукции, её потре6ительские свойства, а также ценовую политику и систему реализации товара.

              Проблемы с платёжеспособностью, финансовой независимостью, рентабельностью возникают у предприятия и в том случае, когда оно зарабатывает недостаточно средств либо нерационально распоряжается результатами своей деятельности. При ограниченном спросе на продукцию предприятия необходимо осваивать выпуск новых видов продукции или сокращать производственные фонды. Первый вариант позволит увеличить объёмы реализации, но при этом потребуется вложение дополнительных средств. Сокращение производственных фондов может увеличить прибыль за счёт снижения постоянных затрат.